La economía del comportamiento (también, la economía del comportamiento ) estudia los efectos de los factores psicológicos , cognitivos , emocionales, culturales y sociales en las decisiones de los individuos y las instituciones y cómo esas decisiones varían de las implicadas por la teoría económica clásica . [1] [2]
La economía del comportamiento se ocupa principalmente de los límites de la racionalidad de los agentes económicos . Los modelos de comportamiento suelen integrar conocimientos de la psicología , la neurociencia y la teoría microeconómica . [3] [4] El estudio de la economía del comportamiento incluye cómo se toman las decisiones del mercado y los mecanismos que impulsan la elección pública .
Historia
Durante el período clásico de la economía, la microeconomía estuvo estrechamente vinculada a la psicología. Por ejemplo, Adam Smith escribió La teoría de los sentimientos morales , que proponía explicaciones psicológicas del comportamiento individual, incluidas las preocupaciones sobre la equidad y la justicia . [5] Jeremy Bentham escribió extensamente sobre los fundamentos psicológicos de la utilidad . Luego, durante el desarrollo de la economía neoclásica , los economistas buscaron remodelar la disciplina como ciencia natural , deduciendo el comportamiento de supuestos sobre la naturaleza de los agentes económicos. Desarrollaron el concepto de homo economicus , cuyo comportamiento era fundamentalmente racional. Los economistas neoclásicos incorporaron explicaciones psicológicas: este fue el caso de Francis Edgeworth , Vilfredo Pareto e Irving Fisher . La psicología económica surgió en el siglo XX en las obras de Gabriel Tarde , [6] George Katona , [7] y Laszlo Garai . [8] Los modelos de utilidad esperada y de utilidad descontada comenzaron a ganar aceptación, generando hipótesis comprobables sobre la toma de decisiones dada la incertidumbre y el consumo intertemporal , respectivamente. Las anomalías observadas y repetibles finalmente desafiaron esas hipótesis, y Maurice Allais tomó medidas adicionales , por ejemplo, al establecer la paradoja de Allais , un problema de decisión que presentó por primera vez en 1953 que contradice la hipótesis de la utilidad esperada.
En la década de 1960, la psicología cognitiva comenzó a arrojar más luz sobre el cerebro como un dispositivo de procesamiento de información (en contraste con los modelos conductistas ). Los psicólogos en este campo, como Ward Edwards, [9] Amos Tversky y Daniel Kahneman comenzaron a comparar sus modelos cognitivos de toma de decisiones bajo riesgo e incertidumbre con modelos económicos de comportamiento racional.
La psicología matemática refleja un interés de larga data en la transitividad de las preferencias y la medición de la utilidad. [10]
premios Nobel
En 2002, el psicólogo Daniel Kahneman y el economista Vernon L. Smith recibieron el Premio Nobel de Ciencias Económicas . Kahneman recibió el premio "por haber integrado conocimientos de la investigación psicológica en la ciencia económica, especialmente en lo que respecta al juicio humano y la toma de decisiones en condiciones de incertidumbre", mientras que Smith recibió el premio "por haber establecido los experimentos de laboratorio como una herramienta en el análisis económico empírico, especialmente en el estudio de mecanismos alternativos de mercado ". [11] En 2013, el economista Robert J. Shiller recibió el Premio Nobel de Ciencias Económicas "por su análisis empírico de los precios de los activos" (dentro del campo de las finanzas conductuales ). [12] En 2017, el economista Richard Thaler recibió el Premio Nobel de Ciencias Económicas por "sus contribuciones a la economía del comportamiento y su trabajo pionero en establecer que las personas son predeciblemente irracionales en formas que desafían la teoría económica". [13] [14] Kahneman y Tversky, a fines de la década de 1960, publicaron alrededor de 200 trabajos, la mayoría de los cuales se relacionan con conceptos psicológicos con implicaciones para las finanzas conductuales. Se han otorgado un total de seis premios Nobel a la investigación del comportamiento. [15] [ cita requerida ]
Racionalidad limitada
La racionalidad limitada es la idea de que cuando los individuos toman decisiones, su racionalidad está limitada por la manejabilidad del problema de decisión, sus limitaciones cognitivas y el tiempo disponible. En este punto de vista, los tomadores de decisiones actúan como satisfactores , buscando una solución satisfactoria en lugar de una óptima.
Herbert A. Simon propuso la racionalidad limitada como base alternativa para el modelado matemático de la toma de decisiones . Complementa la "racionalidad como optimización", que considera la toma de decisiones como un proceso totalmente racional para encontrar una elección óptima dada la información disponible. [16] Simon usó la analogía de un par de tijeras, donde una hoja representa las limitaciones cognitivas humanas y la otra las "estructuras del ambiente", ilustrando cómo las mentes compensan los recursos limitados explotando la regularidad estructural conocida en el ambiente. [16] La racionalidad limitada implica la idea de que los humanos toman atajos que pueden llevar a una toma de decisiones subóptima. Los economistas del comportamiento se involucran en mapear los atajos de decisión que utilizan los agentes para ayudar a aumentar la efectividad de la toma de decisiones humana. Un tratamiento de esta idea proviene de Cass Sunstein y Richard Thaler 's Nudge . [17] [18] Sunstein y Thaler recomiendan que las arquitecturas de elección se modifiquen a la luz de la racionalidad limitada de los agentes humanos. Una propuesta ampliamente citada de Sunstein y Thaler insta a que se coloquen alimentos más saludables al nivel de la vista para aumentar la probabilidad de que una persona opte por esa opción en lugar de una opción menos saludable. Algunos críticos de Nudge han presentado ataques de que modificar las arquitecturas de elección conducirá a que las personas se vuelvan peores en la toma de decisiones. [19] [20]
Teoría posible
En 1979, Kahneman y Tversky publicaron Prospect Theory : An Analysis of Decision Under Risk , que utilizó la psicología cognitiva para explicar varias divergencias entre la toma de decisiones económicas y la teoría neoclásica. [21] La teoría prospectiva tiene dos etapas: una etapa de edición y una etapa de evaluación. En la etapa de edición, las situaciones de riesgo se simplifican utilizando varias heurísticas . En la fase de evaluación, las alternativas de riesgo se evalúan utilizando varios principios psicológicos que incluyen:
- Dependencia de referencia : al evaluar los resultados, el tomador de decisiones considera un "nivel de referencia". Luego, los resultados se comparan con el punto de referencia y se clasifican como "ganancias" si son mayores que el punto de referencia y "pérdidas" si son menores que el punto de referencia.
- Aversión a las pérdidas: las pérdidas se evitan más de lo que se buscan ganancias equivalentes. En su artículo de 1992, Kahneman y Tversky encontraron que el coeficiente medio de aversión a las pérdidas era de aproximadamente 2,25, es decir, las pérdidas dañan alrededor de 2,25 veces más que las ganancias equivalentes recompensa. [22] [23]
- Ponderación de probabilidad no lineal: los responsables de la toma de decisiones sobrestiman las probabilidades pequeñas y sobrestiman las probabilidades grandes; esto da lugar a la "función de ponderación de probabilidad" en forma de S inversa.
- Disminución de la sensibilidad a las ganancias y pérdidas: a medida que el tamaño de las ganancias y pérdidas en relación con el punto de referencia aumenta en valor absoluto, el efecto marginal sobre la utilidad o satisfacción de quien toma las decisiones cae.
La teoría prospectiva es capaz de explicar todo lo que pueden explicar las dos principales teorías de decisión existentes: la teoría de la utilidad esperada y la teoría de la utilidad dependiente del rango . Además, la teoría prospectiva se ha utilizado para explicar fenómenos que las teorías de decisión existentes tienen grandes dificultades para explicar. Estos incluyen curvas de oferta de mano de obra que se inclinan hacia atrás , elasticidades de precios asimétricas, evasión de impuestos y co-movimiento de los precios de las acciones y el consumo.
En 1992, en el Journal of Risk and Uncertainty , Kahneman y Tversky dieron una descripción revisada de la teoría prospectiva que llamaron teoría prospectiva acumulativa . [22] La nueva teoría eliminó la fase de edición en la teoría prospectiva y se centró solo en la fase de evaluación. Su característica principal era que permitía ponderar la probabilidad no lineal de manera acumulativa, lo que se sugirió originalmente en la teoría de la utilidad dependiente del rango de John Quiggin . Los rasgos psicológicos como el exceso de confianza , el sesgo de proyección y los efectos de la atención limitada son ahora parte de la teoría. Otros desarrollos incluyen una conferencia en la Universidad de Chicago , [24] una edición especial de economía del comportamiento del Quarterly Journal of Economics ("En memoria de Amos Tversky"), y el Premio Nobel 2002 de Kahneman por tener "conocimientos integrados de la investigación psicológica en ciencia, especialmente en lo que respecta al juicio humano y la toma de decisiones bajo incertidumbre ". [25]
Teoría del empujón
Nudge es un concepto de la ciencia del comportamiento , la teoría política y la economía que propone el refuerzo positivo y las sugerencias indirectas como formas de influir en el comportamiento y la toma de decisiones de grupos o individuos. Empujar contrasta con otras formas de lograr el cumplimiento, como la educación , la legislación o la aplicación . El concepto ha influido en los políticos británicos y estadounidenses. Existen varias unidades de empuje en todo el mundo a nivel nacional (Reino Unido, Alemania, Japón y otros), así como a nivel internacional (OCDE, Banco Mundial, ONU).
La primera formulación del término y principios asociados fue desarrollada en cibernética por James Wilk antes de 1995 y descrita por el académico de la Universidad de Brunel, DJ Stewart, como "el arte del empujón" (a veces denominado micronudges [26] ). También se basó en las influencias metodológicas de la psicoterapia clínica que se remonta a Gregory Bateson , incluidas las contribuciones de Milton Erickson , Watzlawick , Weakland y Fisch y Bill O'Hanlon . [27] En esta variante, el empujón es un diseño de microdestino dirigido a un grupo específico de personas, independientemente de la escala de intervención prevista.
En 2008, el libro Nudge: Improving Decisions About Health, Wealth, and Happiness de Richard Thaler y Cass Sunstein hizo destacar la teoría del empujón. También ganó seguidores entre los políticos estadounidenses y británicos, en el sector privado y en la salud pública. [28] Los autores se refieren a influir en el comportamiento sin coerción como paternalismo libertario ya los influyentes como arquitectos de elección. [29] Thaler y Sunstein definieron su concepto como:
Un empujón, como usaremos el término, es cualquier aspecto de la arquitectura de elección que altera el comportamiento de las personas de una manera predecible sin prohibir ninguna opción o cambiar significativamente sus incentivos económicos. Para que cuente como un simple empujón, la intervención debe ser fácil y barata de evitar. Los empujones no son mandatos. Poner la fruta a la altura de los ojos cuenta como un empujón. Prohibir la comida chatarra no lo hace.
De esta forma, basándose en la economía del comportamiento, el empujón se aplica más generalmente para influir en el comportamiento.
Uno de los ejemplos de empujoncito que se citan con más frecuencia es el grabado de la imagen de una mosca doméstica en los urinarios del baño de hombres en el aeropuerto Schiphol de Ámsterdam, cuyo objetivo es "mejorar la puntería". [17]
Las técnicas de empuje tienen como objetivo capitalizar las heurísticas de juicio de las personas. En otras palabras, un empujón altera el entorno de modo que cuando se utiliza la toma de decisiones heurística o del Sistema 1, la elección resultante será el resultado más positivo o deseado. [30] Un ejemplo de tal empujón es cambiar la ubicación de la comida chatarra en una tienda, de modo que la fruta y otras opciones saludables estén ubicadas junto a la caja registradora, mientras que la comida chatarra se reubica en otra parte de la tienda. [31]
En 2008, Estados Unidos nombró a Sunstein, quien ayudó a desarrollar la teoría, como administrador de la Oficina de Información y Asuntos Regulatorios . [29] [32] [33]
Entre las aplicaciones notables de la teoría del empujón se incluye la formación del equipo británico Behavioural Insights en 2010. En la Oficina del Gabinete británico, a menudo se la denomina "Unidad de empujón " , dirigida por David Halpern . [34] Además, Penn Medicine Nudge Unit es el primer equipo de diseño conductual del mundo integrado en un sistema de salud.
Tanto el primer ministro David Cameron como el presidente Barack Obama buscaron emplear la teoría del empujón para promover los objetivos de la política nacional durante sus mandatos. [35]
En Australia, el gobierno de Nueva Gales del Sur estableció una comunidad de práctica de Behavioural Insights. [36]
La teoría del empujón también se ha aplicado a la gestión empresarial y la cultura corporativa , por ejemplo, en relación con la salud, la seguridad y el medio ambiente (HSE) y los recursos humanos. Con respecto a su aplicación a HSE, uno de los principales objetivos de nudge es lograr una "cultura de cero accidentes". [37]
Las empresas líderes de Silicon Valley son pioneras en la aplicación de la teoría del empujón en un entorno empresarial. Estas empresas están utilizando empujones de diversas formas para aumentar la productividad y la felicidad de los empleados. Recientemente, más empresas están ganando interés en utilizar lo que se denomina "gestión de empujones" para mejorar la productividad de sus trabajadores administrativos. [38]
Actualmente, en muchos países del mundo se utilizan conocimientos y empujones conductuales. [39]
Criticas
Los empujones también han sido criticados. Tammy Boyce, de la fundación de salud pública The King's Fund , ha dicho: "Tenemos que alejarnos de las iniciativas a corto plazo con motivaciones políticas, como la idea de 'empujar a la gente', que no se basa en ninguna buena evidencia y no ayuda la gente realiza cambios de comportamiento a largo plazo ". [40]
Cass Sunstein ha respondido extensamente a las críticas en su The Ethics of Influence [41] argumentando a favor de empujar contra los cargos que los empujones disminuyen la autonomía, [42] amenazan la dignidad, violan las libertades o reducen el bienestar. Los especialistas en ética lo han debatido rigurosamente. [43] Estos cargos han sido hechos por varios participantes en el debate desde Bovens [44] hasta Goodwin. [45] Wilkinson, por ejemplo, acusa a empujones por ser manipulador, mientras que otros como Yeung cuestionan su credibilidad científica. [46]
Algunos, como Hausman & Welch [47], han preguntado si el codazo debería ser permisible por motivos de justicia (distributiva [se necesita aclaración ] ); Lepenies & Malecka [48] han cuestionado si los empujones son compatibles con el estado de derecho. De manera similar, los académicos legales han discutido el papel de los empujones y la ley. [49] [50]
Los economistas del comportamiento como Bob Sugden han señalado que el punto de referencia normativo subyacente del empujón sigue siendo homo economicus , a pesar de que los proponentes afirman lo contrario. [51]
Se ha señalado que empujar es también un eufemismo para la manipulación psicológica como se practica en la ingeniería social . [52] [53]
Existe una anticipación y, simultáneamente, una crítica implícita de la teoría del codazo en trabajos de psicólogos sociales húngaros que enfatizan la participación activa en el codazo de su objetivo (Ferenc Merei [54] y Laszlo Garai [8] ).
Conceptos de economía del comportamiento
La economía convencional asume que todas las personas son racionales y egoístas. En la práctica, este no suele ser el caso, lo que conduce al fracaso de los modelos tradicionales. La economía del comportamiento estudia los sesgos, tendencias y heurísticas que afectan las decisiones que las personas toman para mejorar, modificar o revisar la teoría económica tradicional. Ayuda a determinar si las personas toman buenas o malas decisiones y si se les puede ayudar a tomar mejores decisiones. Se puede aplicar tanto antes como después de tomar una decisión.
Buscar heurísticas
Antes de tomar una decisión, debe haber un mínimo de dos opciones. La economía del comportamiento emplea heurísticas de búsqueda para explicar cómo una persona puede evaluar sus opciones. La heurística de búsqueda es una escuela de pensamiento que sugiere que, al hacer una elección, es costoso obtener información sobre las opciones y que existen métodos para maximizar la utilidad que se podría obtener al buscar información. Si bien cada heurística no es integral en su explicación del proceso de búsqueda por sí sola, se puede utilizar una combinación de estas heurísticas en el proceso de toma de decisiones. Hay tres heurísticas de búsqueda principales.
Satisfactorio
Satisfactorio es la idea de que hay un requisito mínimo de la búsqueda y una vez que se ha cumplido, dejar de buscar. Siguiendo la heurística satisfactoria, una persona puede no adquirir necesariamente el producto más óptimo (es decir, el que le otorgaría la mayor utilidad), pero encontraría uno que sea "suficientemente bueno". Esta heurística puede ser problemática si el nivel de aspiración se establece en un nivel tal que no existan productos que puedan cumplir con los requisitos.
Cognición dirigida
La cognición dirigida es una heurística de búsqueda en la que una persona trata cada oportunidad de investigar información como la última. En lugar de un plan contingente que indique lo que se hará en función de los resultados de cada búsqueda, la cognición dirigida considera solo si se debe realizar una búsqueda más y qué alternativa se debe investigar.
Eliminación por aspectos
Mientras que la cognición satisfactoria y dirigida comparan elecciones, la eliminación por aspectos compara ciertas cualidades. Una persona que utiliza la heurística de eliminación por aspectos primero elige la cualidad que más valora en lo que está buscando y establece un nivel de aspiración. Esto puede repetirse para refinar la búsqueda. es decir, identificar la segunda cualidad más valorada y establecer un nivel de aspiración. Usando esta heurística, las opciones serán eliminadas ya que no cumplen con los requisitos mínimos de las cualidades elegidas. [55]
Efectos heurísticos y cognitivos
Fuera de la búsqueda, los psicólogos y economistas del comportamiento han identificado una serie de otras heurísticas y otros efectos cognitivos que afectan la toma de decisiones de las personas. Algunos de estos incluyen:
Contabilidad mental
La contabilidad mental se refiere a la propensión a asignar recursos para propósitos específicos. La contabilidad mental es un sesgo de comportamiento que hace que uno separe el dinero en diferentes categorías conocidas como cuentas mentales, ya sea en función de la fuente o la intención del dinero. [56]
Fondeo
El anclaje describe cuando las personas tienen un punto de referencia mental con el que comparan los resultados. Por ejemplo, una persona que anticipa que el clima en un día en particular estaría lloviendo, pero descubre que el día en que en realidad hay cielos azules despejados, obtendría más utilidad del clima agradable porque anticiparon que sería malo. [57]
Comportamiento de rebaño
Este es un sesgo relativamente simple que refleja la tendencia de las personas a imitar lo que hacen los demás y seguir el consenso general. Representa el concepto de "sabiduría de la multitud". [58]
Efectos de encuadre
Los estereotipos y anécdotas que actúan como filtros mentales se denominan en la economía del comportamiento efectos de encuadre . Las personas pueden estar inclinadas a tomar decisiones diferentes dependiendo de cómo se les presenten las opciones. [59]
Sesgos y falacias
Si bien las heurísticas son tácticas o atajos mentales para ayudar en el proceso de toma de decisiones, las personas también se ven afectadas por una serie de prejuicios y falacias . La economía del comportamiento identifica varios de estos sesgos que afectan negativamente la toma de decisiones, tales como:
Sesgo presente
El sesgo actual refleja la tendencia humana a querer recompensas antes. Describe a las personas que tienen más probabilidades de renunciar a una mayor recompensa en el futuro a favor de recibir un beneficio menor antes. Un ejemplo de esto es un fumador que intenta dejar de fumar. Aunque saben que en el futuro sufrirán consecuencias para la salud, la ganancia inmediata del golpe de nicotina es más favorable para una persona afectada por el sesgo actual. El sesgo actual se divide comúnmente en personas que son conscientes de su sesgo actual (sofisticadas) y las que no lo son (ingenuas). [60]
Falacia del jugador
También conocida como la falacia de Monte Carlo, la falacia del jugador es la creencia inmerecida de que, debido a que un evento ocurre con más frecuencia en el pasado, es menos probable que ocurra en el futuro (o viceversa), a pesar de que la probabilidad permanece constante. Por ejemplo, si una moneda hubiera sido lanzada tres veces y saliera cara cada vez, una persona influenciada por la falacia del jugador predeciría cruz simplemente debido al número anormal de caras lanzadas en el pasado, aunque, por supuesto, la probabilidad de una cabezas sigue siendo del 50%. [61]
Falacia narrativa
La falacia narrativa es casi lo opuesto a la falacia del jugador y es una teoría que establece que es más probable que uno prediga un evento diferente que lo que sucedió anteriormente simplemente porque ya había sucedido anteriormente. Por ejemplo, es más probable que una persona prediga que el resultado de un lanzamiento de moneda será cruz porque los tres lanzamientos anteriores fueron cara, aunque la probabilidad del siguiente lanzamiento sigue siendo 50/50. [62]
Aversión a la pérdida
La aversión a la pérdida se refiere a la tendencia a dar más peso a la pérdida que a la decepción. En otras palabras, es mucho más probable que intenten asignar una mayor prioridad a evitar pérdidas que a obtener ganancias de inversión. Como resultado, algunos inversores pueden querer un pago más alto para compensar las pérdidas. Si el pago alto no es probable, es posible que intenten evitar pérdidas por completo, incluso si el riesgo de la inversión es aceptable desde un punto de vista racional. [63]
Sesgo de actualidad
Cuando una persona pone más expectativas en un resultado en particular simplemente porque ese resultado acaba de ocurrir, esa persona puede verse afectada por el sesgo de lo reciente . Para volver al ejemplo del lanzamiento de una moneda, dado que uno o dos lanzamientos anteriores fueron cara, una persona afectada por el sesgo de lo reciente continuaría prediciendo que las caras se lanzarían al aire. [64]
Sesgo de confirmación
También conocido como sesgo retrospectivo, el sesgo de confirmación refleja la tendencia a favorecer la información o los resultados que apoyan las propias creencias o valores. [sesenta y cinco]
Sesgo de familiaridad
El sesgo de familiaridad simplemente describe la tendencia de las personas a volver a lo que saben y con lo que se sienten cómodas. El sesgo de familiaridad desalienta a las personas afectadas de explorar nuevas opciones y puede limitar su capacidad para encontrar una solución óptima. [66]
Sesgo de statu quo
El sesgo del status quo describe la tendencia de las personas a mantener las cosas como están. Es una aversión particular al cambio a favor de permanecer cómodo con lo que se conoce. [67]
Finanzas conductuales
Behavioral Finance es el estudio de la influencia de la psicología en el comportamiento de inversores o analistas financieros . Supone que los inversores no siempre son racionales , tienen límites a su autocontrol y están influenciados por sus propios prejuicios . [68] Por ejemplo, los estudiosos del derecho del comportamiento y la economía que estudian el crecimiento de las capacidades tecnológicas de las empresas financieras han atribuido la ciencia de la decisión a decisiones irracionales de los consumidores. [69] : 1321 También incluye los efectos posteriores en los mercados. Behavioral Finance intenta explicar los patrones de razonamiento de los inversores y mide el poder de influencia de estos patrones en la toma de decisiones del inversor. La cuestión central en las finanzas conductuales es explicar por qué los participantes del mercado cometen errores sistemáticos irracionales contrarios a la suposición de los participantes racionales del mercado. [1] Estos errores afectan los precios y los rendimientos, creando ineficiencias en el mercado.
Finanzas tradicionales
Las teorías aceptadas de las finanzas se conocen como finanzas tradicionales. La base de las finanzas tradicionales está asociada con la teoría de cartera moderna (MPT) y la hipótesis del mercado eficiente (EMH). La teoría moderna de la cartera es el rendimiento esperado de una acción o cartera, la desviación estándar y su correlación con las otras acciones o fondos mutuos que se encuentran dentro de la cartera. Con estos tres conceptos, se puede crear una cartera eficiente para cualquier grupo de acciones o bonos. Una cartera eficiente es un grupo de acciones que tiene el rendimiento esperado máximo (más alto) dado el monto de riesgo asumido, contiene el riesgo más bajo posible para un rendimiento esperado dado. La hipótesis del mercado eficiente establece que toda la información ya se ha reflejado en el precio o valor de mercado de un título, y que el precio actual de la acción o del bono siempre cotiza a su valor razonable. Los defensores de las teorías tradicionales creen que "los inversores deberían poseer todo el mercado en lugar de intentar superar al mercado". Las finanzas conductuales han surgido como una alternativa a estas teorías de las finanzas tradicionales y los aspectos conductuales de la psicología y la sociología son catalizadores integrales dentro de este campo de estudio. [70]
Evolución
Los fundamentos de las finanzas conductuales se remontan a más de 150 años. Varios libros originales escritos en el siglo XIX y principios del XX marcaron el comienzo de la escuela de finanzas conductuales. Publicado originalmente en 1841, Extraordinary Popular Delusions and the Madness of Crowds de MacKay presenta una cronología cronológica de los diversos pánicos y planes a lo largo de la historia. [71] Este trabajo muestra cómo el comportamiento de grupo se aplica a los mercados financieros de hoy. La importante obra de Le Bon, The Crowd: A Study of the Popular Mind , analiza el papel de las "multitudes" (también conocida como psicología de masas) y el comportamiento de grupo en su aplicación a los campos de las finanzas conductuales, la psicología social, la sociología y la historia. El libro de Selden de 1912 Psychology of The Stock Market fue uno de los primeros en aplicar el campo de la psicología directamente al mercado de valores. Este clásico analiza las fuerzas emocionales y psicológicas que actúan sobre los inversores y comerciantes en los mercados financieros. Estos tres trabajos, junto con varios otros, forman la base de la aplicación de la psicología y la sociología al campo de las finanzas. La base de las finanzas conductuales es un área basada en un enfoque interdisciplinario que incluye académicos de las ciencias sociales y las escuelas de negocios. Desde la perspectiva de las artes liberales, esto incluye los campos de la psicología, la sociología, la antropología, la economía y la economía del comportamiento. Por el lado de la administración de empresas, abarca áreas como la gestión, el marketing, las finanzas, la tecnología y la contabilidad.
Los críticos sostienen que las finanzas conductuales son más una colección de anomalías que una verdadera rama de las finanzas y que estas anomalías se eliminan rápidamente del mercado o se explican apelando a los argumentos de la microestructura del mercado . Sin embargo, los sesgos cognitivos individuales son distintos de los sociales; el primero puede ser promediado por el mercado, mientras que el otro puede crear ciclos de retroalimentación positiva que impulsen al mercado cada vez más lejos de un equilibrio de " precio justo ". Se observa que el problema con el área general de las finanzas conductuales es que solo sirve como complemento a la economía general. De manera similar, para que una anomalía viole la eficiencia del mercado, un inversionista debe poder negociar contra ella y obtener ganancias anormales; este no es el caso de muchas anomalías. [72] Un ejemplo específico de esta crítica aparece en algunas explicaciones del rompecabezas de la prima de acciones . [73] Se argumenta que la causa son las barreras de entrada (tanto prácticas como psicológicas) y que la prima de las acciones debería reducirse a medida que los recursos electrónicos abran el mercado de valores a más comerciantes. [74] En respuesta, otros sostienen que la mayoría de los fondos de inversión personales se administran a través de fondos de jubilación, lo que minimiza el efecto de estas supuestas barreras de entrada. [75] Además, los inversores profesionales y los gestores de fondos parecen tener más bonos de los que cabría esperar dados los diferenciales de rentabilidad. [76]
Finanzas conductuales cuantitativas
Las finanzas conductuales cuantitativas utilizan metodología matemática y estadística para comprender los sesgos conductuales .
Modelos financieros Algunos modelos financieros utilizados en la gestión del dinero y la valoración de activos incorporan parámetros de comportamiento financiero. Ejemplos:
- El modelo de Thaler de reacciones de precios a la información, con tres fases (reacción insuficiente, ajuste y reacción exagerada), crea una tendencia de precios .
- Una característica de la reacción exagerada es que los rendimientos promedio después de anuncios de buenas noticias son más bajos que después de malas noticias. En otras palabras, se produce una reacción exagerada si el mercado reacciona con demasiada fuerza o durante demasiado tiempo a las noticias, lo que requiere un ajuste en la dirección opuesta. Como resultado, es probable que los activos con mejor rendimiento en un período tengan un rendimiento inferior en el período siguiente. Esto también se aplica a los hábitos de compra irracionales de los clientes . [77]
- El coeficiente de la imagen de stock .
Razonamiento económico en animales
Un puñado de psicólogos comparativos ha intentado demostrar un razonamiento cuasi económico en animales no humanos. Los primeros intentos en este sentido se centran en el comportamiento de ratas y palomas . Estos estudios se basan en los principios de la psicología comparada , donde el objetivo principal es descubrir análogos a la conducta humana en animales no humanos que se pueden manipular experimentalmente . También son metodológicamente similares al trabajo de Ferster y Skinner . [78] Dejando a un lado las similitudes metodológicas, los primeros investigadores en economía no humana se desvían del conductismo en su terminología . Aunque estos estudios se establecieron principalmente en una cámara de condicionamiento operante mediante recompensas de comida para picotear / comportamiento de la barra de prensado, los investigadores describen picoteando y la barra de prensado no en términos de refuerzo y relaciones estímulo-respuesta , sino en términos de trabajo, la demanda , presupuesto y mano de obra . Estudios recientes han adoptado un enfoque ligeramente diferente, tomando una perspectiva más evolutiva , comparando el comportamiento económico de los humanos con una especie de primate no humano , el mono capuchino . [79]
Estudios con animales
Muchos de los primeros estudios del razonamiento económico no humano se realizaron en ratas y palomas en una cámara de acondicionamiento operante. Estos estudios analizaron aspectos como la tasa de picoteo (en el caso de la paloma) y la tasa de presión de la barra (en el caso de la rata) dadas ciertas condiciones de recompensa. Los primeros investigadores afirman, por ejemplo, que el patrón de respuesta (tasa de picoteo / presión de barras) es una analogía apropiada con la oferta de trabajo humano . [80] Los investigadores en este campo abogan por la conveniencia de utilizar el comportamiento económico animal para comprender los componentes elementales del comportamiento económico humano. [81] En un artículo de Battalio, Green y Kagel, [80] escriben,
Las consideraciones espaciales no permiten una discusión detallada de las razones por las que los economistas deberían tomar en serio la investigación de teorías económicas utilizando sujetos no humanos ... [Los estudios de comportamiento económico en animales no humanos] proporcionan un laboratorio para identificar, probar y comprender mejor leyes generales de comportamiento económico. El uso de este laboratorio se basa en el hecho de que el comportamiento, así como la estructura, varían continuamente entre las especies, y que los principios del comportamiento económico serían únicos entre los principios del comportamiento si no se aplicaran, con alguna variación, por supuesto, al comportamiento. de los no humanos.
Oferta de trabajo
El entorno de laboratorio típico para estudiar la oferta de mano de obra en palomas se configura de la siguiente manera. Las palomas primero se ven privadas de comida. Dado que los animales tienen hambre, la comida se vuelve muy deseada. Luego, las palomas se colocan en una cámara de acondicionamiento operante y, al orientar y explorar el entorno de la cámara, descubren que al picotear un pequeño disco ubicado en un lado de la cámara, se les entrega comida. En efecto, el comportamiento de picoteo se refuerza , ya que está asociado con la comida. En poco tiempo, la paloma picotea el disco (o estímulo) con regularidad.
En esta circunstancia, se dice que la paloma "trabaja" por la comida picoteando. La comida, entonces, se considera la moneda. El valor de la moneda se puede ajustar de varias formas, incluida la cantidad de comida entregada, la tasa de entrega de comida y el tipo de comida entregada (algunos alimentos son más deseables que otros).
Un comportamiento económico similar al observado en humanos se descubre cuando las palomas hambrientas dejan de trabajar / trabajan menos cuando se reduce la recompensa. Los investigadores argumentan que esto es similar al comportamiento de la oferta laboral en los seres humanos. Es decir, como los humanos (que, incluso en necesidad, solo trabajarán hasta cierto punto por un salario determinado), las palomas muestran disminuciones en el picoteo (trabajo) cuando se reduce la recompensa (valor). [80]
Demanda
En economía humana, una curva de demanda típica tiene pendiente negativa . Esto significa que a medida que aumenta el precio de un determinado bien, disminuye la cantidad que los consumidores están dispuestos y pueden comprar. Los investigadores que estudian las curvas de demanda de animales no humanos, como las ratas, también encuentran pendientes descendentes.
Los investigadores han estudiado la demanda en ratas de una manera distinta a la oferta de trabajo en palomas. Específicamente, en una cámara de acondicionamiento operante que contiene ratas como sujetos experimentales, les pedimos que presionen una barra, en lugar de picotear un pequeño disco, para recibir una recompensa. La recompensa puede ser comida (bolitas de recompensa), agua o una bebida básica como la cola de cereza . A diferencia de estudios previos sobre palomas, donde el análogo de trabajo picoteaba y el análogo monetario era una recompensa, el análogo de trabajo en este experimento es presionar barra. En estas circunstancias, los investigadores afirman que cambiar el número de prensas de barra necesarias para obtener un artículo básico es análogo a cambiar el precio de un artículo básico en la economía humana. [82]
En efecto, los resultados de los estudios de demanda en animales no humanos muestran que, a medida que aumenta el requisito (costo) de presionar la barra, el número de veces que un animal presiona la barra igual o mayor que el requisito (pago) de presionar la barra disminuye.
Problemas aplicados
Elección intertemporal
La economía del comportamiento se ha aplicado a la elección intertemporal, que se define como tomar una decisión y hacer que los efectos de dicha decisión ocurran en un momento diferente. El comportamiento de elección intertemporal es en gran medida inconsistente, como se ejemplifica por George Ainslie 's descuento hiperbólico , una de las observaciones y prominente estudiados más desarrollados por David Laibson , Ted O'Donoghue y Matthew Rabin . El descuento hiperbólico describe la tendencia a descontar los resultados en el futuro cercano más que los resultados en el futuro lejano. Este patrón de descuento es dinámicamente inconsistente (o inconsistente en el tiempo) y, por lo tanto, inconsistente con los modelos básicos de elección racional, ya que la tasa de descuento entre el tiempo t y t + 1 será baja en el momento t-1 cuando t es el futuro cercano. , pero alto en el tiempo t cuando t es el presente y el tiempo t + 1 es el futuro cercano.
Este patrón también se puede explicar a través de modelos de descuento subaditivo que distinguen el retraso y el intervalo de descuento: las personas son menos pacientes (por unidad de tiempo) en intervalos más cortos independientemente de cuándo ocurran.
Teoría de juegos conductuales
La teoría de juegos del comportamiento, inventada por Colin Camerer , analiza el comportamiento y las decisiones estratégicas interactivas utilizando los métodos de la teoría de juegos , [83] la economía experimental y la psicología experimental . Los experimentos incluyen probar las desviaciones de las simplificaciones típicas de la teoría económica, como el axioma de la independencia [84] y el descuido del altruismo , [85] la justicia , [86] y los efectos de encuadre . [87] En el lado positivo , el método se ha aplicado al aprendizaje interactivo [88] y las preferencias sociales . [89] [90] [91] Como programa de investigación, el tema es un desarrollo de las últimas tres décadas. [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98]
Inteligencia artificial
Muchas de las decisiones las toman cada vez más los seres humanos con la ayuda de máquinas inteligentes artificiales o las toman en su totalidad estas máquinas. Tshilidzi Marwala y Evan Hurwitz en su libro [99] estudiaron la utilidad de la economía del comportamiento en tales situaciones y concluyeron que estas máquinas inteligentes reducen el impacto de la toma de decisiones racionales limitadas. En particular, observaron que estas máquinas inteligentes reducen el grado de asimetría de información en el mercado, mejoran la toma de decisiones y por ende hacen que los mercados sean más racionales.
El uso de máquinas de IA en el mercado en aplicaciones como el comercio en línea y la toma de decisiones ha cambiado las principales teorías económicas. [99] Otras teorías en las que la IA ha tenido impacto incluyen la elección racional , las expectativas racionales , la teoría de juegos , el punto de inflexión de Lewis , la optimización de la cartera y el pensamiento contrafactual .
Otras áreas de investigación
Otras ramas de la economía del comportamiento enriquecen el modelo de la función de utilidad sin implicar inconsistencia en las preferencias. Ernst Fehr , Armin Falk y Rabin estudiaron la justicia , la aversión a la inequidad y el altruismo recíproco , debilitando la suposición neoclásica del egoísmo perfecto . Este trabajo es particularmente aplicable a la fijación de salarios. El trabajo sobre "motivación intrínseca de Uri Gneezy y Aldo Rustichini e" identidad "de George Akerlof y Rachel Kranton asume que los agentes obtienen utilidad de la adopción de normas personales y sociales además de la utilidad esperada condicional. Según Aggarwal, además de las desviaciones conductuales de equilibrio racional, es probable que los mercados también sufran de respuestas retardadas, costos de búsqueda, externalidades de los bienes comunes y otras fricciones que dificultan la separación de los efectos del comportamiento en el comportamiento del mercado. [100]
La "utilidad esperada condicional" es una forma de razonamiento en la que el individuo tiene una ilusión de control y calcula las probabilidades de eventos externos y, por lo tanto, su utilidad en función de su propia acción, incluso cuando no tiene capacidad causal para afectar esos eventos externos . [101] [102]
La economía del comportamiento calado entre el público en general con el éxito de libros como Dan Ariely 's de esperar irracional . Los profesionales de la disciplina han estudiado temas de políticas cuasi públicas, como el mapeo de banda ancha . [103] [104]
Las aplicaciones para la economía del comportamiento incluyen el modelado del proceso de toma de decisiones del consumidor para aplicaciones en inteligencia artificial y aprendizaje automático . Singularities, una start-up con sede en Silicon Valley, está utilizando los postulados de AGM propuestos por Alchourrón, Gärdenfors y Makinson, la formalización de los conceptos de creencias y cambio para entidades racionales, en una lógica simbólica para crear un "motor de deducción y aprendizaje automático que utiliza lo último en ciencia de datos y algoritmos de big data para generar el contenido y las reglas condicionales (contrafactuales) que capturan los comportamientos y creencias del cliente ". [105]
El Centro de Incentivos de Salud y Economía del Comportamiento (CHIBE) de la Universidad de Pensilvania analiza cómo la economía del comportamiento puede mejorar los resultados de salud. Los investigadores de CHIBE han encontrado evidencia de que muchos principios de la economía del comportamiento (incentivos, empujones del paciente y del médico, gamificación, aversión a las pérdidas y más) pueden ser útiles para fomentar la adopción de vacunas, dejar de fumar, adherencia a la medicación y actividad física, por ejemplo. [106]
Las aplicaciones de la economía del comportamiento también existen en otras disciplinas, por ejemplo, en el área de la gestión de la cadena de suministro. [107]
Experimentos naturales
Desde un punto de vista biológico, los comportamientos humanos son esencialmente los mismos durante las crisis acompañadas de caídas del mercado de valores y durante el crecimiento de la burbuja cuando los precios de las acciones superan los máximos históricos. Durante esos períodos, la mayoría de los participantes del mercado ven algo nuevo para ellos mismos, y esto inevitablemente induce en ellos una respuesta de estrés con cambios acompañantes en sus perfiles endocrinos y motivaciones. El resultado son cambios cuantitativos y cualitativos en el comportamiento. Este es un ejemplo en el que el comportamiento que afecta a la economía y las finanzas puede observarse y contrastarse de forma variable utilizando la economía del comportamiento.
La utilidad de la economía del comportamiento se aplica más allá de entornos similares a las bolsas de valores. El razonamiento egoísta, los 'comportamientos de adultos' y similares, se pueden identificar dentro de los encubrimientos criminales, y se pueden observar y descubrir deficiencias legales y negligencia de diferentes tipos. También se puede utilizar el conocimiento de las consecuencias indirectas (o la falta de ellas), al menos en el potencial con diferentes modelos y métodos experimentales; los usos potenciales de la economía del comportamiento son amplios, pero su confiabilidad necesita un examen minucioso. La subestimación del papel de la novedad como factor de estrés es la principal deficiencia de los enfoques actuales para la investigación de mercado. Es necesario tener en cuenta los difasismos biológicamente determinados del comportamiento humano en condiciones cotidianas de bajo estrés y en respuesta a factores estresantes. [108] Angus Deaton analizó las limitaciones de los métodos experimentales (por ejemplo, ensayos de control aleatorios) y su uso en economía. [109]
Crítica
Los críticos de la economía del comportamiento suelen enfatizar la racionalidad de los agentes económicos. [110] Maialeh (2019) ofrece una crítica fundamental y sostiene que ninguna investigación del comportamiento puede establecer una teoría económica. Los ejemplos proporcionados en esta cuenta incluyen pilares de la economía del comportamiento como el comportamiento satisfactorio o la teoría de la perspectiva, que se enfrentan desde la perspectiva neoclásica de la maximización de la utilidad y la teoría de la utilidad esperada, respectivamente. El autor muestra que los hallazgos conductuales son difícilmente generalizables y que no refutan los axiomas típicos de la corriente principal relacionados con el comportamiento racional. [111]
Otros señalan que las teorías cognitivas, como la teoría prospectiva , son modelos de toma de decisiones , no de comportamiento económico generalizado, y solo son aplicables al tipo de problemas de decisión únicos que se presentan a los participantes del experimento o encuestados. [112] [ vínculo muerto permanente ] Otros argumentan que los modelos de toma de decisiones, como la teoría del efecto de la dotación , que han sido ampliamente aceptados por los economistas del comportamiento, pueden establecerse erróneamente como consecuencia de prácticas deficientes de diseño experimental que no controlan adecuadamente los conceptos erróneos de los sujetos. . [2] [113] [114] [115]
Una preocupación notable es que, a pesar de una gran cantidad de retórica, todavía no se ha adoptado ninguna teoría del comportamiento unificada: los economistas del comportamiento no han propuesto ninguna teoría unificada.
David Gal ha argumentado que muchos de estos problemas se deben a que la economía del comportamiento se preocupa demasiado por comprender cómo el comportamiento se desvía de los modelos económicos estándar en lugar de comprender por qué las personas se comportan de la manera en que lo hacen. Comprender por qué ocurre el comportamiento es necesario para la creación de conocimiento generalizable, el objetivo de la ciencia . Se ha referido a la economía del comportamiento como un "triunfo del marketing" y en particular citó el ejemplo de la aversión a las pérdidas. [116]
Los economistas tradicionales se muestran escépticos ante las técnicas experimentales y basadas en encuestas que utiliza ampliamente la economía del comportamiento. Los economistas suelen enfatizar las preferencias reveladas sobre las preferencias declaradas (de las encuestas) en la determinación del valor económico . Los experimentos y las encuestas corren el riesgo de sufrir sesgos sistémicos , comportamiento estratégico y falta de compatibilidad de incentivos. Algunos investigadores señalan que los participantes de experimentos llevados a cabo por economistas del comportamiento no son lo suficientemente representativos y no es posible sacar conclusiones generales sobre la base de tales experimentos. Se ha acuñado un acrónimo WEIRD para describir a los participantes de los estudios, como aquellos que provienen de sociedades occidentales, educadas, industrializadas, ricas y democráticas. [117]
Respuestas
Matthew Rabin [118] rechaza estas críticas, contrarrestando que los resultados consistentes se obtienen típicamente en múltiples situaciones y geografías y pueden producir una buena comprensión teórica. Los economistas del comportamiento, sin embargo, respondieron a estas críticas centrándose en estudios de campo en lugar de experimentos de laboratorio. Algunos economistas ven un cisma fundamental entre la economía experimental y la economía conductual, pero los economistas conductuales y experimentales prominentes tienden a compartir técnicas y enfoques para responder preguntas comunes. Por ejemplo, los economistas del comportamiento están investigando la neuroeconomía , que es completamente experimental y no se ha verificado en el campo. [ cita requerida ]
Los componentes epistemológicos, ontológicos y metodológicos de la economía del comportamiento son cada vez más debatidos, en particular por historiadores de la economía y metodólogos económicos. [119]
Según algunos investigadores, [108] al estudiar los mecanismos que forman la base de la toma de decisiones, especialmente la toma de decisiones financieras, es necesario reconocer que la mayoría de las decisiones se toman bajo estrés [120] porque, "El estrés es el cuerpo no específico respuesta a las demandas que se le presenten ". [121]
Campos relacionados
Economía experimental
La economía experimental es la aplicación de métodos experimentales , incluidos los estadísticos , econométricos y computacionales , [122] para estudiar cuestiones económicas. Los datos recopilados en experimentos se utilizan para estimar el tamaño del efecto , probar la validez de las teorías económicas e iluminar los mecanismos del mercado. Los experimentos económicos suelen utilizar dinero en efectivo para motivar a los sujetos, con el fin de imitar los incentivos del mundo real. Los experimentos se utilizan para ayudar a comprender cómo y por qué los mercados y otros sistemas de intercambio funcionan como lo hacen. La economía experimental también se ha expandido para comprender las instituciones y el derecho (derecho y economía experimentales). [123]
Un aspecto fundamental de la asignatura es el diseño de experimentos . Los experimentos se pueden realizar en el campo o en entornos de laboratorio, ya sea de comportamiento individual o grupal . [124]
Las variantes del tema fuera de esos límites formales incluyen experimentos naturales y cuasi naturales . [125]
Neuroeconomia
La neuroeconomía es un campo interdisciplinario que busca explicar la toma de decisiones humanas , la capacidad de procesar múltiples alternativas y seguir un curso de acción. Estudia cómo el comportamiento económico puede moldear nuestra comprensión del cerebro y cómo los descubrimientos neurocientíficos pueden restringir y guiar los modelos económicos. [126] Combina métodos de investigación de la neurociencia , la economía experimental y del comportamiento y la psicología cognitiva y social . [127] A medida que la investigación sobre el comportamiento en la toma de decisiones se vuelve cada vez más computacional, también ha incorporado nuevos enfoques de la biología teórica , la informática y las matemáticas .
La neuroeconomía estudia la toma de decisiones utilizando una combinación de herramientas de estos campos para evitar las deficiencias que surgen de un enfoque de perspectiva única. En la economía convencional , la utilidad esperada (UE) y el concepto de agentes racionales todavía se utilizan. Muchos comportamientos económicos no se explican completamente con estos modelos, como la heurística y el encuadre . [128] La economía del comportamiento surgió para explicar estas anomalías mediante la integración de factores sociales, cognitivos y emocionales en la comprensión de las decisiones económicas. La neuroeconomía agrega otra capa mediante el uso de métodos neurocientíficos para comprender la interacción entre el comportamiento económico y los mecanismos neuronales. Al utilizar herramientas de varios campos, algunos académicos afirman que la neuroeconomía ofrece una forma más integradora de comprender la toma de decisiones. [126]
Psicología Evolutiva
Una perspectiva de la psicología evolutiva establece que muchas de las limitaciones percibidas en la elección racional pueden explicarse como racionales en el contexto de maximizar la aptitud biológica en el entorno ancestral, pero no necesariamente en el actual. Por lo tanto, cuando se vive a un nivel de subsistencia donde una reducción de recursos puede resultar en la muerte, puede haber sido racional dar más valor a la prevención de pérdidas que a la obtención de ganancias. También puede explicar las diferencias de comportamiento entre los grupos, como que los hombres son menos reacios al riesgo que las mujeres, ya que los hombres tienen un éxito reproductivo más variable que las mujeres. Si bien la búsqueda de riesgos sin éxito puede limitar el éxito reproductivo de ambos sexos, los machos pueden aumentar potencialmente su éxito reproductivo si la búsqueda de riesgos tiene éxito mucho más que las mujeres. [129]
Gente notable
Ciencias económicas
- George Akerlof
- Werner De Bondt
- Paul De Grauwe [130]
- Linda C. Babcock
- Douglas Bernheim [131]
- Colin Camerer
- Armin Falk
- Urs Fischbacher
- Tshilidzi Marwala
- Susan E. Mayer
- Ernst Fehr
- Simon Gächter
- Uri Gneezy [132]
- David Laibson
- Louis Lévy-Garboua
- John A. List
- George Loewenstein
- Sendhil Mullainathan
- John Quiggin
- Matthew Rabin
- Reinhard Selten
- Herbert A. Simon
- Vernon L. Smith
- Robert Sugden [133]
- Larry Summers
- Richard Thaler
- Abhijit Banerjee
- Esther Duflo
Finanzas
- Malcolm Baker
- Nicolás Barberis
- Gunduz Caginalp
- David Hirshleifer
- Andrew Lo
- Michael Mauboussin
- Terrance Odean
- Richard L. Peterson
- Charles Plott
- Robert Prechter
- Hersh Shefrin
- Robert Shiller
- Andrei Shleifer
- Robert Vishny
Psicología
- George Ainslie
- Dan Ariely [134]
- Ed Diener
- Ward Edwards
- Laszlo Garai
- Gerd Gigerenzer
- Daniel Kahneman
- Ariel Kalil
- George Katona
- Walter Mischel
- Drazen Prelec
- Eldar Shafir
- Paul Slovic
- John Staddon [135]
- Amos Tversky
Ver también
- Hipótesis del mercado adaptativo
- Espíritus animales (Keynes)
- Conductismo
- Análisis de comportamiento de mercados
- Investigación de operaciones conductuales
- Estrategia de comportamiento
- Rasgos de personalidad de los Cinco Grandes
- Sesgo de confirmación
- Economía cultural
- Cambio de cultura
- Sociología económica
- Sesgo emocional
- Teoría del trazo difuso
- Sesgo de retrospectiva
- Homo reciprocanos
- Publicaciones importantes en economía del comportamiento
- Lista de sesgos cognitivos
- El sentimiento del mercado
- Individualismo metodológico
- Teoría del empujón
- Técnicas de observación
- Praxeología
- Heurística de prioridad
- Teoría del arrepentimiento
- Costos de repugnancia
- Socioeconomia
- Socionómica
Referencias
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