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Un dividendo es una distribución de beneficios por una corporación a sus accionistas . [1] Cuando una corporación obtiene una ganancia o un superávit, puede pagar una parte de la ganancia como dividendo a los accionistas. Cualquier monto que no se distribuya se reinvierte en el negocio (lo que se denomina ganancias retenidas ). Las ganancias del año en curso, así como las ganancias retenidas de años anteriores, están disponibles para su distribución; Por lo general, a una corporación se le prohíbe pagar un dividendo con su capital. La distribución a los accionistas puede ser en efectivo (generalmente un depósito en una cuenta bancaria) o, si la corporación tiene un plan de reinversión de dividendos., el importe puede pagarse mediante la emisión de más acciones o mediante la recompra de acciones . En algunos casos, la distribución puede ser de activos.
El dividendo recibido por un accionista es un ingreso del accionista y puede estar sujeto al impuesto sobre la renta (ver impuesto sobre dividendos ). El tratamiento fiscal de estos ingresos varía considerablemente entre jurisdicciones. La corporación no recibe una deducción fiscal por los dividendos que paga. [2]
Un dividendo se asigna como una cantidad fija por acción, y los accionistas reciben un dividendo en proporción a su participación accionaria. Los dividendos pueden proporcionar ingresos estables y elevar la moral entre los accionistas. Para la sociedad anónima , el pago de dividendos no es un gasto ; más bien, es la división de las ganancias después de impuestos entre los accionistas. Las ganancias retenidas (ganancias que no se han distribuido como dividendos) se muestran en la sección de capital contable en el balance general de la compañía, lo mismo que su capital social emitido. Las empresas públicas generalmente pagan dividendos en un horario fijo, pero pueden declarar un dividendo en cualquier momento, a veces llamado dividendo especial para distinguirlo de los dividendos de horario fijo. Cooperativas, por otro lado, asignan dividendos de acuerdo con la actividad de los miembros, por lo que sus dividendos a menudo se consideran un gasto antes de impuestos.
La palabra "dividendo" proviene de la palabra latina " dividendum " ("cosa a dividir"). [3]
Historia [ editar ]
En la historia financiera del mundo, la Compañía Holandesa de las Indias Orientales ( VOC ) fue la primera empresa registrada (pública) en pagar dividendos regulares. [6] [7] La VOC pagó dividendos anuales por valor de alrededor del 18 por ciento del valor de las acciones durante casi 200 años de existencia (1602-1800). [8]
Formas de pago [ editar ]
Los dividendos en efectivo son la forma de pago más común y se pagan en moneda, generalmente mediante transferencia electrónica de fondos o un cheque impreso en papel . Dichos dividendos son una forma de ingresos de inversión del accionista, generalmente tratados como devengados en el año en que se pagan (y no necesariamente en el año en que se declaró un dividendo). Por cada acción que se posea, se distribuye una cantidad declarada de dinero. Por lo tanto, si una persona posee 100 acciones y el dividendo en efectivo es de 50 centavos por acción, el tenedor de las acciones recibirá $ 50. Los dividendos pagados no se clasifican como un gasto , sino como una deducción de las ganancias acumuladas . Los dividendos pagados no aparecen en el estado de resultados , pero sí en el balance general..
Las diferentes clases de acciones tienen diferentes prioridades en lo que respecta al pago de dividendos. Las acciones preferentes tienen derechos de prioridad sobre los ingresos de una empresa. Una empresa debe pagar dividendos sobre sus acciones preferidas antes de distribuir los ingresos a los accionistas comunes.
Los dividendos en acciones o en acciones son los que se pagan en forma de acciones adicionales de la corporación emisora u otra corporación (como su subsidiaria). Por lo general, se emiten en proporción a las acciones que se poseen (por ejemplo, por cada 100 acciones que se poseen, un dividendo en acciones del 5% producirá 5 acciones adicionales).
No se ganará nada tangible si las acciones se dividen porque aumenta el número total de acciones, lo que reduce el precio de cada acción, sin cambiar la capitalización de mercado , o el valor total, de las acciones que se poseen. (Ver también Dilución de stock ).
Las distribuciones de dividendos en acciones no afectan la capitalización de mercado de una empresa. [9] [10] Los dividendos en acciones no se pueden incluir en los ingresos brutos del accionista a efectos del impuesto sobre la renta de EE. UU. Porque las acciones se emiten por ingresos iguales al precio de mercado preexistente de las acciones; no existe dilución negativa en el monto recuperable. [11] [12]
Los dividendos de propiedad o dividendos en especie (en latín, " en especie ") son los que se pagan en forma de activos de la corporación emisora u otra corporación, como una subsidiaria. Son relativamente raros y con mayor frecuencia son valores de otras empresas propiedad del emisor; sin embargo, pueden adoptar otras formas, como productos y servicios.
Los dividendos provisionales son pagos de dividendos realizados antes de la reunión general anual (AGM) y los estados financieros finales de una empresa. Este dividendo declarado suele acompañar a los estados financieros intermedios de la empresa.
Se pueden utilizar otros dividendos en las finanzas estructuradas . Los activos financieros con valor de mercado conocido se pueden distribuir como dividendos; Las garantías a veces se distribuyen de esta manera. Para las grandes empresas con filiales, los dividendos pueden tomar la forma de acciones de una filial. Una técnica común para "escindir" una empresa de su matriz es distribuir acciones de la nueva empresa a los accionistas de la antigua. Las nuevas acciones se pueden negociar de forma independiente.
Cobertura de dividendos [ editar ]
La métrica más popular para determinar la cobertura de dividendos es la tasa de pago. La mayoría de las veces, la tasa de pago se calcula en función de los dividendos por acción y las ganancias por acción : [13]
- Relación de pago = dividendos por acción/ganancias por acción × 100
Un índice de pago superior a 100 significa que la empresa está pagando más dividendos durante el año de lo que ganó.
Los dividendos se pagan en efectivo. Por otro lado, las ganancias son una medida contable y no representan el flujo de caja real de una empresa. Por lo tanto, una forma más impulsada por la liquidez de determinar la seguridad del dividendo es reemplazar las ganancias por el flujo de efectivo libre . El flujo de efectivo libre representa el efectivo disponible de la empresa en función de su negocio operativo después de las inversiones:
- Relación de pago = dividendos por acción/flujo de caja libre por acción × 100
Fechas de dividendos [ editar ]
Un dividendo que se declara debe ser aprobado por la junta directiva de una empresa antes de ser pagado. Para las empresas públicas , cuatro fechas son relevantes con respecto a los dividendos: [14]
Fecha de declaración : el día en que la junta directiva anuncia su intención de pagar un dividendo. Ese día, se crea un pasivo y la empresa registra ese pasivo en sus libros; ahora debe el dinero a los accionistas.
En-dividendo fecha - el último día, que es de un día de negociación antes de la fecha ex-dividendo , donde las acciones se dice que son dividendos cum ( 'con [ en cluding] dividendo'). Es decir, los accionistas existentes y cualquiera que compre las acciones ese día recibirán el dividendo, y cualquier accionista que haya vendido las acciones perderá su derecho al dividendo. Después de esta fecha, las acciones pasan a ser ex dividendo .
Fecha ex-dividendo : el día en que las acciones compradas y vendidas ya no vienen adjuntas con el derecho a recibir el dividendo declarado más recientemente. En los Estados Unidos y muchos países europeos, suele ser un día hábil antes de la fecha de registro.. Esta es una fecha importante para cualquier empresa que tenga muchos accionistas, incluidos aquellos que cotizan en bolsas, para permitir la conciliación de quién tiene derecho a recibir el dividendo. Los accionistas existentes recibirán el dividendo incluso si venden las acciones en esa fecha o después, mientras que cualquiera que haya comprado las acciones no recibirá el dividendo. Es relativamente común que el precio de una acción disminuya en la fecha ex-dividendo en una cantidad aproximadamente igual al dividendo que se paga, lo que refleja la disminución en los activos de la compañía resultante del pago del dividendo.
Fecha de cierre del libro : cuando una empresa anuncia un dividendo, también anuncia la fecha en la que cerrará temporalmente sus libros para transferencias de acciones, que suele ser también la fecha de registro.
Fecha de registro : los accionistas registrados en el registro de la compañía a la fecha de registro recibirán el dividendo, mientras que los accionistas que no estén registrados a esta fecha no recibirán el dividendo. En la mayoría de los países, el registro es esencialmente automático para las acciones compradas antes de la fecha ex-dividendo.
Fecha de pago : el día en que los cheques de dividendos se enviarán por correo a los accionistas o el monto del dividendo se acreditará en su cuenta bancaria.
Frecuencia de dividendos [ editar ]
La frecuencia de dividendos describe el número de pagos de dividendos dentro de un solo año comercial. [15] Las frecuencias de dividendos más relevantes son anuales, semestrales, trimestrales y mensuales. Algunas frecuencias comunes de dividendos son trimestrales en los EE. UU., Semestrales en Japón y Australia y anualmente en Alemania.
Reinversión de dividendos [ editar ]
Algunas empresas tienen planes de reinversión de dividendos , o DRIP, que no deben confundirse con scrips. Los DRIP permiten a los accionistas usar dividendos para comprar sistemáticamente pequeñas cantidades de acciones, generalmente sin comisión y, a veces, con un pequeño descuento. En algunos casos, es posible que el accionista no tenga que pagar impuestos sobre estos dividendos reinvertidos, pero en la mayoría de los casos lo hace.
Impuestos sobre dividendos [ editar ]
La mayoría de los países imponen un impuesto de sociedades sobre las ganancias obtenidas por una empresa.
La mayoría de las jurisdicciones también imponen un impuesto sobre los dividendos pagados por una empresa a sus accionistas (accionistas). El tratamiento fiscal de los ingresos por dividendos varía considerablemente entre jurisdicciones. La obligación tributaria principal es la del accionista, aunque también se puede imponer una obligación tributaria a la corporación en forma de retención de impuestos . En algunos casos, la retención de impuestos puede ser el alcance de la obligación tributaria en relación con el dividendo. Un impuesto a los dividendos es adicional a cualquier impuesto que se imponga directamente a la corporación sobre sus ganancias. Algunas jurisdicciones no gravan los dividendos.
Un dividendo pagado por una empresa no es un gasto de la empresa.
Australia y Nueva Zelanda [ editar ]
Australia y Nueva Zelanda tienen un sistema de imputación de dividendos , en el que las empresas pueden adjuntar créditos de franqueo o créditos de imputación.a los dividendos. Estos créditos de franqueo representan el impuesto que paga la empresa sobre sus beneficios antes de impuestos. Un dólar de impuesto de sociedades pagado genera un crédito de franqueo. Las empresas pueden asignar cualquier proporción de franqueo hasta un monto máximo que se calcula a partir de la tasa impositiva de la empresa vigente: por cada dólar de dividendo pagado, el nivel máximo de franqueo es la tasa impositiva de la empresa dividida por (1 - tasa impositiva de la empresa). A la tasa actual del 30%, esto equivale a 0,30 de un crédito por 70 centavos de dividendo, o 42,857 centavos por dólar de dividendo. Los accionistas que pueden utilizarlos, aplican estos créditos contra sus facturas de impuesto sobre la renta a razón de un dólar por crédito, eliminando así efectivamente la doble imposición de las utilidades de la empresa.
India [ editar ]
En la India, una empresa que declara o distribuye dividendos debe pagar un impuesto sobre dividendos corporativos además del impuesto que grava sus ingresos. El dividendo recibido por los accionistas queda exento en sus manos. Las empresas que pagan dividendos en la India cayeron del 24 por ciento en 2001 a casi el 19 por ciento en 2009 antes de subir al 19 por ciento en 2010. [16] Sin embargo, los ingresos por dividendos por encima de 1.000.000 de rupias atraen un impuesto sobre dividendos del 10 por ciento en las manos. del accionista con efecto a partir de abril de 2016. [17]
Estados Unidos y Canadá [ editar ]
Los Estados Unidos y Canadá imponen un tipo impositivo más bajo sobre los ingresos por dividendos que los ingresos ordinarios, sobre la base de la afirmación de que las ganancias de las empresas ya habían sido gravadas como impuesto de sociedades .
Efecto sobre el precio de las acciones [ editar ]
Después de que una acción sale ex-dividendo (cuando se acaba de pagar un dividendo, por lo que no hay anticipación de otro pago de dividendo inminente), el precio de la acción debería bajar.
Para calcular el monto de la caída, el método tradicional es ver los efectos financieros del dividendo desde la perspectiva de la empresa. Dado que la empresa ha pagado, digamos, £ x en dividendos por acción de su cuenta de efectivo en el lado izquierdo del balance, la cuenta de capital en el lado derecho debería disminuir una cantidad equivalente. Esto significa que un dividendo de £ x debería resultar en una caída de £ x en el precio de la acción.
Un método más preciso para calcular este precio es mirar el precio de la acción y el dividendo desde la perspectiva después de impuestos de un accionista. La caída después de impuestos en el precio de la acción (o ganancia / pérdida de capital) debe ser equivalente al dividendo después de impuestos. Por ejemplo, si el impuesto sobre las ganancias de capital T cg es del 35% y el impuesto sobre los dividendos T d es del 15%, entonces un dividendo de £ 1 equivale a £ 0,85 de dinero después de impuestos. Para obtener el mismo beneficio financiero de una pérdida de capital, el valor de la pérdida de capital después de impuestos debe ser igual a £ 0,85. La pérdida de capital antes de impuestos sería0,85 GBP/1 - T cg = 0,85 GBP/1 - 0,35 = 0,85 GBP/0,65= £ 1.31. En este caso, un dividendo de £ 1 ha provocado una caída mayor en el precio de la acción de £ 1,31, porque la tasa impositiva sobre las pérdidas de capital es más alta que la tasa impositiva sobre los dividendos.
Por último, el análisis de valores que no tiene en cuenta los dividendos puede silenciar la caída del precio de las acciones, por ejemplo, en el caso de un objetivo de relación precio-beneficio que no devuelve efectivo; o amplificar el declive al comparar diferentes períodos.
Crítica [ editar ]
Algunos creen que es mejor reinvertir los beneficios de la empresa en la empresa: investigación y desarrollo, inversión de capital, expansión, etc. Los defensores de este punto de vista (y, por lo tanto, los críticos de los dividendos en sí) sugieren que el afán de devolver los beneficios a los accionistas puede indicar la la dirección se ha quedado sin buenas ideas para el futuro de la empresa. Sin embargo, algunos estudios han demostrado que las empresas que pagan dividendos tienen un mayor crecimiento de las ganancias, lo que sugiere que los pagos de dividendos pueden ser evidencia de confianza en el crecimiento de las ganancias y una rentabilidad suficiente para financiar la expansión futura. [18]
La imposición de impuestos a los dividendos se utiliza a menudo como justificación para retener ganancias o para realizar una recompra de acciones , en la que la empresa recompra acciones, aumentando así el valor de las acciones que quedan en circulación.
Cuando se pagan dividendos, los accionistas individuales de muchos países sufren una doble imposición de esos dividendos:
- la empresa paga impuestos sobre la renta al gobierno cuando obtiene algún ingreso, y luego
- cuando se paga el dividendo, el accionista individual paga el impuesto sobre la renta sobre el pago del dividendo.
En muchos países, la tasa impositiva sobre los ingresos por dividendos es más baja que para otras formas de ingresos para compensar los impuestos pagados a nivel empresarial.
Una ganancia de capital no debe confundirse con un dividendo. Generalmente, una ganancia de capital ocurre cuando un activo de capital se vende por un monto mayor que el monto de su costo en el momento en que se compró la inversión. Un dividendo es un análisis de una parte de las ganancias y se grava a la tasa impositiva de dividendos. Si hay un aumento en el valor de las acciones y un accionista elige venderlas, el accionista pagará un impuesto sobre las ganancias de capital (a menudo gravadas a una tasa más baja que la renta ordinaria ). Si un tenedor de acciones opta por no participar en la recompra, el precio de las acciones del tenedor podría subir (y también bajar), pero el impuesto sobre estas ganancias se retrasa hasta la venta de las acciones.
Ciertos tipos de empresas de inversión especializadas (como un REIT en los EE. UU.) Permiten al accionista evitar parcial o totalmente la doble imposición de dividendos.
Los accionistas de empresas que pagan poco o ningún dividendo en efectivo pueden beneficiarse de los beneficios de la empresa cuando venden su participación accionarial o cuando una empresa se liquida y todos los activos se liquidan y distribuyen entre los accionistas. Esto, en efecto, delega la política de dividendos del directorio al accionista individual. El pago de un dividendo puede aumentar el requisito de endeudamiento o el apalancamiento de una empresa.
Otras entidades corporativas [ editar ]
Cooperativas [ editar ]
Las empresas cooperativas pueden retener sus ganancias o distribuir parte o la totalidad de ellas como dividendos a sus miembros. Distribuyen sus dividendos en proporción a la actividad de sus miembros, en lugar del valor de la participación accionaria de los miembros. Por lo tanto, los dividendos cooperativos a menudo se tratan como gastos antes de impuestos . En otras palabras, las normas fiscales o contables locales pueden tratar un dividendo como una forma de reembolso al cliente o una bonificación para el personal que se deducirá de la facturación antes de calcular la ganancia ( ganancia fiscal o ganancia operativa ).
Las cooperativas de consumidores distribuyen dividendos de acuerdo con el comercio de sus miembros con la cooperativa. Por ejemplo, una cooperativa de crédito pagará un dividendo para representar intereses sobre el depósito de un ahorrador. La cadena de tiendas de una cooperativa minorista puede devolver un porcentaje de las compras de un miembro de la cooperativa, en forma de efectivo, crédito de la tienda o capital . Este tipo de dividendo a veces se conoce como dividendo de patrocinio o reembolso de patrocinio , además de denominarse informalmente divi o divvy . [19] [20] [21]
Las cooperativas de productores, como las cooperativas de trabajo , distribuyen dividendos de acuerdo con la contribución de sus miembros, como las horas trabajadas o su salario. [22]
Fideicomisos[ editar ]
En los fideicomisos de inversión inmobiliaria y los fideicomisos de regalías , las distribuciones pagadas a menudo serán consistentemente mayores que las ganancias de la empresa. Esto puede ser sostenible porque las ganancias contables no reconocen ningún valor creciente de las propiedades inmobiliarias y las reservas de recursos. Si no hay un aumento económico en el valor de los activos de la empresa, entonces el exceso de distribución (o dividendo) será un retorno de capital y el valor en libros de la empresa se habrá reducido en una cantidad igual. Esto puede resultar en ganancias de capital que pueden ser gravadas de manera diferente a los dividendos que representan la distribución de ganancias.
La distribución de beneficios por otras formas de organización mutua también varía de la de las sociedades anónimas , aunque no puede tomar la forma de dividendos.
En el caso de las mutuas , por ejemplo, en los Estados Unidos, la distribución de ganancias a los tenedores de pólizas de vida participantes se denomina dividendo . Estos beneficios son generados por los retornos de inversión de la cuenta general de la aseguradora, en la que se invierten las primas y se pagan los siniestros. [23] El dividendo de participación puede utilizarse para reducir las primas o aumentar el valor en efectivo de la póliza. [24] Algunas pólizas de vida pagan dividendos no participativos. Como ejemplo contrastante, en el Reino Unido, el valor de rescate de una póliza con beneficios se incrementa mediante una bonificación , que también sirve para distribuir beneficios. Los dividendos y bonificaciones de los seguros de vida , si bien son típicos de los seguros mutuos, también los pagan algunas aseguradoras por acciones.
Los pagos de dividendos de seguros no se limitan a las pólizas de vida. Por ejemplo, la aseguradora general State Farm Mutual Automobile Insurance Company puede distribuir dividendos a sus titulares de pólizas de seguros de vehículos. [25]
Ver también [ editar ]
- Política de dividendos de CSS
- Dividendo de acciones ordinarias
- Unidades de dividendo
- Rentabilidad por dividendo
- Propiedad de acciones de los empleados
- Liquidación de dividendos
- Lista de empresas que pagan dividendos scrip
- Dividendo calificado
Referencias [ editar ]
- ^ O'Sullivan, Arthur ; Sheffrin, Steven M. (2003). Economía: principios en acción . Upper Saddle River, Nueva Jersey 07458: Pearson Prentice Hall. pag. 273. ISBN 978-0-13-063085-8.Mantenimiento de CS1: ubicación ( enlace )
- ^ Meritt, Cam. "Impuestos corporativos en la emisión de dividendos" . Houston Chronicle . Consultado el 9 de marzo de 2019 .
- ^ "dividendo" . Diccionario de etimología en línea . Douglas Harper. 2001 . Consultado el 9 de noviembre de 2006 .
- ^ Baker, H. Kent (ed.): Dividendos y política de dividendos . (Hoboken, Nueva Jersey: John Wiley & Sons, 2009, ISBN 978-0470455807 )
- ^ Huston, Jeffrey L .: La declaración de dependencia: dividendos en el siglo XXI . (Archway Publishing, 2015, ISBN 1480825042 )
- ^ Freedman, Roy S .: Introducción a la tecnología financiera . (Prensa académica, 2006, ISBN 0123704782 )
- ^ DK Publishing (Dorling Kindersley) : The Business Book (Grandes ideas simplemente explicadas) . (DK Publishing, 2014, ISBN 1465415858 )
- ^ Chambers, Clem (14 de julio de 2006). "¿Quién necesita bolsas de valores?" . MondoVisione.com . Consultado el 14 de mayo de 2017 .
- ^ "Gestión de Dividendos de Acciones y Dividendos de Acciones" .
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- ^ "Anexo 5, LLC" (PDF) .
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- ^ CFA, Elvis Picardo (25 de noviembre de 2003). "Relación de pago" . Investopedia . Consultado el 4 de agosto de 2018 .
- ^ "SEC.gov - fechas ex dividendo: cuándo tiene derecho a dividendos en efectivo y acciones" . www.sec.gov .
- ^ Personal, Investopedia (7 de junio de 2007). "Frecuencia de dividendos" . Investopedia . Consultado el 4 de agosto de 2018 .
- ^ "Definición de 'dividendo ' " . The Economic Times . Consultado el 8 de junio de 2017 .
- ^ Modak, Samie (3 de marzo de 2016). "Las empresas se apresuran a anunciar dividendos para evitar la salida de impuestos en abril" . Consultado el 31 de octubre de 2020 .
- ^ Robert D. Arnott y Clifford S. Asness (enero-febrero de 2003). "¡Sorpresa! Dividendos más altos equivalen a un mayor crecimiento de las ganancias". Diario de analistas financieros . SSRN 390143 .
- ^ "Ace Hardware, formulario 10-K405, fecha de presentación 22 de marzo de 2001" . secdatabase.com . Consultado el 14 de mayo de 2018 .
- ^ "Co-op paga £ 19,6 millones en 'divi ' " . BBC a través de bbc.co.uk . 28 de junio de 2007 . Consultado el 15 de mayo de 2008 .
- ^ Nikola Balnave y Greg Patmore. "La cooperativa de historia - Actas de la conferencia - ASSLH - cooperativas de consumidores de Rochdale e historia laboral australiana" . Archivado desde el original el 4 de octubre de 2008.
- ^ Norris, Sue (3 de marzo de 2007). "Las cooperativas pagan grandes dividendos" . The Guardian . Consultado el 9 de junio de 2009 .
- ^ "¿Qué son los dividendos?" . Vida de Nueva York . Archivado desde el original el 11 de mayo de 2008 . Consultado el 29 de abril de 2008 .
En resumen, la parte de la prima que se determina que no ha sido necesaria para brindar cobertura y beneficios, cubrir los gastos y mantener la posición financiera de la empresa, se devuelve a los titulares de pólizas en forma de dividendos.
- ^ Hoboken, Nueva Jersey (2002). "24, Seguro de vida orientado a la inversión". En Fabozzi, Frank J. (ed.). Manual de instrumentos financieros . Wiley. pag. 591. ISBN 978-0-471-22092-3. OCLC 52323583 .
- ^ "State Farm anuncia $ 1.25 mil millones de dividendos mutuos de asegurados de automóviles" . State Farm . 1 de marzo de 2007.
Enlaces externos [ editar ]
 | Busque dividendos en Wikcionario, el diccionario gratuito. |
- Fechas ex-dividendo: cuándo tiene derecho a dividendos en acciones y en efectivo - Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU.
- ¿Por qué las empresas deben pagar dividendos?
- Política de dividendos de studyfinance.com en la Universidad de Arizona
- Las nuevas trampas de recorte de impuestos a los dividendos de EE. UU. De Tennessee CPA Journal, noviembre de 2004
