Elliott Management Corporation es una empresa estadounidense de gestión de inversiones . También es uno de los fondos de activistas más grandes del mundo. [1]
Tipo | Privado |
---|---|
Industria | Gestión de inversiones |
Fundado | 1977 la ciudad de Nueva York | en
Fundador | Paul Singer (codirector ejecutivo) |
Sede | Nueva York , EE . UU. |
Gente clave | Jonathan Pollock (codirector ejecutivo) |
Servicios | Fondo de cobertura Capital privado Valores en dificultades |
Ingresos | US $ 115 millones (2020) |
Dueño | Asesores de Elliott Capital, LP |
Número de empleados | 468 Empleados (2002) |
Subsidiarias | AC Milán , Evergreen Coast Capital Corp., Waterstones , Elliott Advisors, NML Capital , Premier Asset Management |
Sitio web | Elliottmgmt.com |
Es la filial de gestión de los fondos de cobertura estadounidenses Elliott Associates LP y Elliott International Limited. Elliott Corporation fue fundada por Paul Singer , director ejecutivo de la empresa de gestión, con sede en la ciudad de Nueva York. A partir del primer trimestre de 2015, la cartera de Elliott tiene un valor de más de $ 8 mil millones. [2] [3]
Para 2009, "más de un tercio de la cartera de Elliott estaba concentrada en valores en dificultades , por lo general en la deuda de empresas en quiebra o casi en quiebra". [4] Elliott ha sido ampliamente descrito como un fondo buitre . [5] [6] [7] [8]
En octubre de 2020, Singer anunció que su empresa estaba trasladando su sede a West Palm Beach , Florida . [9]
Descripción general
Singer creó Elliott Associates en enero de 1977, [10] comenzando con $ 1.3 millones de amigos y familiares y eligiendo la marca Elliott como su segundo nombre. [11] En sus primeros años, la empresa se centró en el arbitraje convertible . Sin embargo, desde la caída del mercado de valores de 1987 y la recesión de principios de la década de 1990 , la empresa se ha convertido en un fondo de cobertura de múltiples estrategias. [12] [13] Elliott Associates administra $ 8,6 mil millones y es el principal fondo nacional de Elliott Management. [14]
Actualmente, la firma está cerrada a nuevos inversores. A mediados de 2008, Elliott contaba con 175 empleados en la ciudad de Nueva York , Londres , Tokio y Hong Kong [13] y es uno de los fondos de cobertura más antiguos bajo gestión continua. [15]
En una carta de inversión de noviembre de 2014, Elliott describió el optimismo sobre el crecimiento de EE. UU. Como injustificado. "Nadie puede predecir cuánto tiempo los gobiernos pueden salirse con la suya con un crecimiento falso, dinero falso, trabajos falsos, estabilidad financiera falsa, cifras de inflación falsas y crecimiento de ingresos falso", escribió Elliott. "Cuando se pierde la confianza, esa pérdida puede ser grave, repentina y simultánea en varios mercados y sectores". [dieciséis]
En 2015, la revista Institutional Investor / Alpha le otorgó a Elliott una calificación A y el puesto número 9 entre los fondos de cobertura en todo el mundo. [17]
Socios de capital
Elliott tiene siete socios de capital. [18] Paul Singer y Jonathan Pollock son codirectores de inversiones; Gordon Singer, hijo de Paul Singer, administra la oficina de Elliott en Londres. El ex gerente de cartera senior Steven Kasoff, cuya jubilación se anunció en abril de 2020, fue nombrado socio de capital en enero de 2015. [19] [20] Steve Cohen, Dave Miller, Jesse Cohn y Zion Shohet también figuran como socios de capital de la empresa. , a noviembre de 2020. [21]
Afiliados y unidades
- Hambledon, Inc. es una corporación de las Islas Caimán controlada por Singer. [22]
- NML Capital es una subsidiaria de Elliott Management. [23]
- Kensington International Ltd. es una subsidiaria de Elliott Management. [24]
- Maidenhead LLC y Warrington LLC son entidades estadounidenses controladas por Singer. [25]
- Elliott Advisors (UK) Ltd. es "un asesor de Elliott con sede en Londres". [26]
- Elliott Advisors (HK) Limited es "la rama de Hong Kong de Elliott Management". [27]
- Corporación de Valores de Manchester.
Inversiones
Actividades tempranas
Al principio de su historia, Elliott se centró en el arbitraje convertible, volviendo a centrarse principalmente en la inversión de deuda en dificultades tras la caída del mercado de valores de 1987 y la recesión de principios de la década de 1990 . Elliott es conocido por reestructurar empresas estadounidenses como TWA , MCI , WorldCom y Enron [28] , así como empresas extranjeras como Telecom Italia SpA y Elektrim .
Gorjeo
En febrero de 2020, Elliott Management, con alrededor de $ 2 mil millones en acciones, nominó a tres directores para la junta de Twitter Inc. [29] The Wall Street Journal luego informó que Singer quiere reemplazar a Jack Dorsey , debido a la carga de trabajo de Dorsey como CEO de Twitter Inc. y Square , y su posible mudanza a África. [30] En abril de 2021, los directores de Elliott planearon renunciar a la junta, luego de que el desempeño de las acciones de Twitter aumentara un 95% en 2020. [31]
Wella AG
En 2003, Elliott creía que P&G no estaba ofreciendo un precio justo a todos los accionistas preferentes por la empresa alemana de productos para el cabello Wella AG. Elliott se unió a otros fondos para oponerse al acuerdo, incluido el segundo administrador de fondos más grande de Alemania, Deka Investments. Después de varios años de batallas legales y de accionistas, P&G planteó su oferta por Wella AG para todos los accionistas preferentes. [13] Según el Börsen-Zeitung , Elliott dijo que su objetivo era "proteger los derechos de los accionistas minoritarios". [32]
Shopko
En abril de 2005, la cadena minorista Shopko, con sede en Wisconsin, anunció que había acordado ser adquirida por aproximadamente mil millones de dólares por una firma de capital privado a un precio de 24 dólares por acción. [33] Esta y una oferta posterior de $ 25 fueron rechazadas, según el Milwaukee Business Journal , "después de que varios accionistas disidentes amenazaron con rechazar la transacción, alegando que la oferta era demasiado baja". Elliott se unió a otros fondos de cobertura para oponerse a la venta porque consideró que el precio era demasiado bajo y porque tenía preocupaciones sobre los conflictos de intereses en la junta. [34] [35] Elliott finalmente participó en la compra de ShopKo a $ 29 por acción. [36]
Adecco
La consultora de recursos humanos Adecco anunció en enero de 2006 que se había asegurado una participación del 35 por ciento en DIS AG, a un precio de 54,5 euros por acción, haciendo una oferta a ese precio por todas las acciones. [37] La compañía también anunció que el CEO y el CFO de DIS habían firmado acuerdos de gestión lucrativos que eventualmente los convertirían en CEO y CFO, respectivamente, de Adecco. [38] Adecco intentó eliminar a DIS pero fue bloqueado en la corte por varios fondos de cobertura, incluido Elliott. Los fondos también generaron inquietudes sobre el conflicto de intereses del CEO y el CFO. Finalmente, Adecco ofreció 113 € por acción, que fue aceptada. [37]
Novell
En marzo de 2010, Elliott ofertó 5,75 dólares por acción para la empresa de software Novell . Aunque Novell rechazó la oferta, Elliott "dio la bienvenida" a la decisión de vender la empresa. [39]
Vinashin
En diciembre de 2011, se informó que Elliott estaba demandando a la empresa de construcción naval vietnamita Vinashin en un tribunal británico. La compañía había incumplido un año antes con un préstamo de 600 millones de dólares respaldado por el gobierno vietnamita y luego ofreció pagar a los tenedores de bonos 35 centavos por dólar. Elliott demandó por el monto total. [40] En abril de 2012, Elliott abandonó el caso. [41]
Compuware
En diciembre de 2012 se informó que Elliott, que ya tenía una participación del 8% en Compuware , había ofrecido comprar la empresa por 11 dólares la acción en efectivo. [42]
Corporación Hess
A fines de 2012, Elliott criticó a la compañía petrolera Hess por su uso de capital y por estar "distraída" de la exploración y producción de petróleo con otras actividades. En enero de 2013, Elliott pidió a Hess que vendiera ciertos activos y pidió a los inversores de Hess que votaran por cinco nuevos directores como parte de un esfuerzo por reconfigurar la empresa petrolera y así impulsar el precio de sus acciones. [43] "Enterrada dentro de Hess Corp. es una de las principales empresas estadounidenses centradas en el juego de recursos", escribió Elliott. [44]
En marzo, Hess anunció que estaba actuando de acuerdo con algunas de las sugerencias de Elliott, pero Elliott dijo que los cambios de Hess estaban muy por debajo de lo que se necesitaba. [45] En abril, se informó que Hess cerraría su oficina de Londres por consejo de Elliott. [46] Hess ha sido una "primera elección" para Elliott desde 2013. [47] A partir del cuarto trimestre de 2014, Elliott poseía 17,8 millones de acciones de Hess, por valor de $ 1.3 mil millones, lo que la convierte en la mayor participación de Elliott. [3]
Buque de vapor Sanko
A finales de 2013, Elliot tomó el control del armador japonés en quiebra Sanko y procedió a cerrar la mayoría de las oficinas en el extranjero de esa empresa. Elliot finalmente despojó de los activos de las propiedades de la compañía en el extranjero y de cualquier capital que quedara en los buques de la Compañía. [48] El 1 de abril de 2012 Sanko había gestionado o poseído una flota de 185 barcos, que incluía 46 petroleros y 27 graneleros secos. [49] A principios de 2019, esto se había reducido a solo 5 graneleros. [50]
Grupo interpúblico
En el verano de 2014, Elliott reveló una participación del 6,7% en Interpublic Group of Companies , un holding de agencias de publicidad, y "una persona informada sobre el asunto dijo que Elliott planeaba pedir a la empresa que se vendiera a uno de sus competidores". [51]
Pernod Ricard
En diciembre de 2018, Elliott compró una participación del 2,5% en Pernod Ricard . [52]
Sigfox
Elliott es una de varias empresas que, según un informe de febrero de 2015, han invertido en la red celular Sigfox , que sirve a Francia, España, Reino Unido y Holanda. [53]
Proyectos solares en Reino Unido
En febrero de 2015, The Telegraph informó que la división de Elliot Management en el Reino Unido, Elliott Advisors (UK) Limited, había invertido dinero en media docena de proyectos de energía solar sin nombre en ese país, y que había "cubierto sus apuestas tomando posiciones cortas en otros cinco fondos de energía renovable que cotizan en la bolsa de valores de Londres ". [54]
Comcast
En septiembre de 2015, Elliott compró una participación de 1.940.642 acciones en Comcast , una empresa de medios de comunicación con sede en Filadelfia, por un precio promedio de 58,68 dólares por acción. Esta transacción tuvo un impacto de 1,65% en la cartera de Elliott. [55] [56]
CDK Global LLC
Elliott adquirió una participación del 4% en CDK Global en mayo de 2015. [57] En septiembre de 2016, tenía una participación del 5,4% en la empresa y es el tercer accionista más grande. [58]
El 4 de mayo de 2016, Elliott envió una carta a la Junta Directiva de CDK en la que describía los pasos que consideraban necesarios para alcanzar el ROI y los márgenes proyectados. Citando "un plan para que CDK optimice sus operaciones comerciales e impulse una mejora significativa en el valor para los accionistas". [59]
El 8 de junio de 2016, Elliott envió una carta a la Junta Directiva de CDK advirtiendo que "CDK adopte los pasos del Plan de Maximización del Valor sin demora" debido al apoyo de los accionistas al plan en la carta del 4 de mayo. [60]
Telecom Italia
En mayo de 2018, Elliott Management ganó una batalla por el control de Telecom Italia, controlando dos tercios de los puestos en la junta de Telecom Italia. [61]
Samsung
En el verano de 2015, Elliott, entonces un importante inversor en la división de construcción de Samsung, se opuso a los esfuerzos del director interino de Samsung, Jay Lee, quien buscaba que una parte de la firma comprara la unidad de construcción por $ 8 mil millones. A pesar de la oposición de Elliott, la fusión se llevó a cabo y Elliott vendió sus acciones. Dos años más tarde, Lee fue declarado culpable de soborno y encarcelado después de que se demostrara que había sobornado a un amigo del presidente de Corea del Sur para asegurar la fusión. [62]
Cabela's
En octubre de 2015, Elliott reveló una participación del 11,1 por ciento en Cabela's , un minorista de ropa y recreación al aire libre, e informó que busca involucrar a la junta de la compañía para discutir estrategias y una posible venta de la compañía. [63] [64]
Elliot Management fue criticado por su manejo de la sede de Cabela luego de la adquisición y venta a Bass Pro Shops , debido a los despidos masivos en la ciudad de Sidney, Nebraska . [sesenta y cinco]
PulteGroup
En julio de 2016, Elliott persuadió a PulteGroup, un constructor de viviendas en el que posee el 4,7%, para agregar tres nuevos miembros a la junta, recortar las inversiones en nuevas tierras y recomprar acciones. [66]
Alcoa
Después de comprar una participación en Alcoa (ahora Arconic) que le valió tres puestos en la junta, Elliott forzó una reestructuración, después de lo cual Elliott pudo vender su participación con una ganancia del 104%. [67]
athenahealth
En 2017-2018, bajo la presión de Elliott, athenahealth tomó medidas sustanciales de reducción de costos y el cofundador Jonathan S. Bush renunció. [68]
AT&T
En septiembre de 2019, Elliott Management publicó una carta de inversionista activista dirigida a la junta directiva de AT&T , afirmando lo que Elliott llamó "una oportunidad convincente de creación de valor" en AT&T. Elliott declaró que había acumulado $ 3.2 mil millones en acciones de AT&T (1.2% de participación en el capital social). [69]
JW Marriott Desert Ridge Resort & Spa
En septiembre de 2019, una empresa conjunta entre fondos administrados por Trinity Real Estate Investments LLC y fondos administrados por Elliott Management Corporation anunció hoy la adquisición del JW Marriott Desert Ridge Resort & Spa, el resort más grande de Phoenix. [70] [71]
Energy Future Holdings
En agosto de 2017, Elliott poseía suficiente deuda de Energy Future Holdings para bloquear una oferta pública de adquisición de Berkshire Hathaway , que había hecho una oferta el mes anterior para salvar a la empresa fuertemente endeudada. [72]
Mentor Graphics Corp.
Elliott compró el 9% de Mentor Graphics Corp. en 2017 y luego presionó para que Siemens lo adquiera. Elliott obtuvo una ganancia del 68%. [67]
NXP Semiconductors NV
En noviembre de 2017, Elliott y UBS Group AG colaboraron en un esfuerzo por aumentar el precio de compra de NXP Semiconductors NV, que Qualcomm estaba buscando comprar. [73]
Entrega de Oncor Electric
En agosto de 2017, Elliott, que tenía una deuda de 1.800 millones de dólares relacionada con Oncor Electric Delivery , una empresa de servicios eléctricos de transmisión y distribución de Texas , trató de bloquear la oferta de Berkshire Hathaway para adquirir Oncor. [74]
Akzo Nobel
En agosto de 2017, Akzo Nobel, una empresa holandesa de pinturas y productos químicos, dijo que había terminado una disputa con Elliott. PPG Industries, un rival estadounidense, había tratado de hacerse cargo de Akzo Nobel, Elliott había instado a que se entablaran conversaciones entre los dos y, finalmente, emprendió acciones legales como parte de un esfuerzo por reemplazar al presidente de Akzo Nobel, Antony Burgmans. Durante el conflicto, Elliott se convirtió en el principal accionista de Akzo Nobel, con una participación de alrededor del 9%. [75]
Piedras de agua
En abril de 2018, Elliott compró una participación mayoritaria en Waterstones , dejando Lynwood Investments de Alexander Mamut con una participación minoritaria. [76] La venta se completó en mayo de 2018. James Daunt seguirá como director ejecutivo. [77]
A.C. Milan
En julio de 2018, Elliott Management fue confirmado como propietario oficial del club de fútbol italiano AC Milan con el 99,93% de las participaciones del club, después de que el antiguo propietario Li Yonghong incumpliera su deuda de 415 millones de euros con Elliott. Elliott inmediatamente comenzó a despedir a los miembros de la junta de Rossoneri Sport Investment Lux, que es la empresa que controla el AC Milán. El 10 de julio de 2018, Paul Singer declaró en un comunicado oficial la implantación de 50 millones de euros de capital social para estabilizar las finanzas dentro del club. [78]
Barnes & Noble
El 7 de junio de 2019, Elliott Management anunció que adquiriría Barnes & Noble por alrededor de $ 683 millones. [79] El 7 de agosto de 2019, Elliott Management completó la adquisición de la empresa. [80] James Daunt será el director ejecutivo de Waterstones y Barnes & Noble y se trasladará de Londres a Nueva York. [81] El 7 de agosto de 2019, Barnes & Noble se convirtió en una subsidiaria privada de propiedad total de Elliott. [81]
Grupo Softbank
En febrero de 2020, se informó que Elliott Management construyó una participación de más de $ 2.5 mil millones en el conglomerado japonés Softbank Group . [82]
Acciones de tiempo
Desde 2010, Elliott Management se ha expandido a invertir en bienes raíces en dificultades. Ha estado activo en el sector inmobiliario japonés y alemán y en 2015 consideró que España e Italia ofrecían atractivas oportunidades de inversión. [19] Ahora, según el New York Times , tiene "equipos de analistas y administradores de cartera en Londres, Hong Kong y Tokio e inversiones por valor de más de $ 2 mil millones". En Estados Unidos, "se ha enfocado en llenar el vacío donde los bancos han tenido que controlar sus préstamos participando en financiamiento directo con desarrolladores". [83]
En 2013, Elliott Management se asoció con Time Equities en un proyecto comercial y de bienes raíces de 63 pisos en Nueva York, y adquirió una participación en Silverpeak Real Estate Finance, un prestamista de bienes raíces comerciales. [83]
The New York Times informó en mayo de 2014 que Elliott Management estaba financiando el desarrollo de 5 Beekman Street , un edificio de 130 años en el sitio de uno de los primeros rascacielos de Manhattan, en un hotel de 287 habitaciones y un condominio de 46 pisos llamado el Beekman. El proyecto estaría a cargo de GFI Capital Resources, una empresa inmobiliaria de Nueva York. [83]
La deuda soberana
Una parte de la negociación de valores en dificultades de Elliott ha estado en deuda soberana . [84]
En 1995, Elliott compró un valor nominal de $ 20 millones de deuda bancaria peruana en incumplimiento. En 1998, después de un extenso litigio y numerosos intentos de Elliott para llegar a un acuerdo, el tribunal otorgó al fondo de cobertura $ 58 millones, incluidos los intereses vencidos. [85] [86]
Después de que Argentina incumpliera con su deuda soberana en 2002 , Elliott, que poseía bonos argentinos con un valor nominal nominal de 630 millones de dólares que ahora valen 2.300 millones de dólares, se negó a aceptar la oferta de Argentina de menos de 30 centavos por dólar. Elliott ganó sentencias contra Argentina en tribunales de EE. UU. Y el Reino Unido, pero no cobró el pago. En octubre de 2012, una subsidiaria de Elliott, NML Capital, arregló la incautación en Ghana del ARA Libertad , un buque de la armada argentina, que tenía la intención de confiscar de conformidad con sentencias judiciales que le otorgaron más de $ 1.6 mil millones en activos argentinos. [87] Un juicio de noviembre de 2012 en Nueva York, que terminó con un fallo a favor de NML y contra Argentina; los expertos legales lo llamaron el "juicio de la deuda soberana del siglo". En una carta publicada en el Financial Times , los expertos legales Andreas F. Lowenfeld y Peter S. Smedresman defendieron la posición de NML. [88]
Elliott expuso la corrupción en la República del Congo en sus esfuerzos por hacer cumplir sentencias por un total de más de $ 100 millones en deuda bancaria incumplida. [89] [90] En 2008, Elliott compró 32,6 millones de dólares en préstamos contraídos por el Congo. En 2002 y 2003, un tribunal británico otorgó a Elliott más de $ 100 millones por estas deudas. Durante el caso, el presidente de Estados Unidos, George W. Bush, utilizó una cláusula constitucional que impedía la incautación de activos congoleños en Estados Unidos por parte del fondo de cobertura. [91] Brice Mackosso, un activista por una mayor transparencia y contra la corrupción en el gobierno de la República del Congo, declaró que si no fuera por fondos como Elliott, "no sabríamos ningún hecho sobre la forma en que se está quitando la riqueza de nuestro país". [84] Después de que las investigaciones de Elliott produjeron evidencia de corrupción, el gobierno se conformó con una deuda estimada de $ 90 millones por la cual Elliott pagó menos de $ 20 millones. [11]
Alexion
Elliott adquirió una posición en Alexion Pharmaceuticals en 2017. En mayo de 2020, Elliott Management presionó nuevamente para que Alexion se vendiera, meses después de que la farmacéutica rechazara la demanda anterior del fondo de cobertura. Elliott argumenta que las acciones de la gerencia de Alexion, incluida una movida reciente para adquirir Portola Pharmaceuticals por alrededor de $ 1.4 mil millones, están conduciendo en la "dirección equivocada". En diciembre, la junta de Alexion rechazó unánimemente una recomendación de Elliott de lanzar de inmediato una venta proactiva. [92]
F5 Networks Inc.
En noviembre de 2020, Elliot Management invirtió en la empresa después de haber "hablado con la dirección de la empresa de software en las últimas semanas sobre formas de impulsar sus acciones rezagadas". [93]
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