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Ciudad de Nueva York 's distrito financiero en el Bajo Manhattan , incluyendo Wall Street . Nueva York está clasificada como uno de los Centros Financieros Internacionales ("IFC") más grandes del mundo.

Un centro financiero , centro financiero o centro financiero es una ubicación con una concentración de participantes en banca , gestión de activos , seguros o mercados financieros con lugares y servicios de apoyo para que se lleven a cabo estas actividades. [1] [2] Los participantes pueden incluir intermediarios financieros (como bancos y corredores), inversores institucionales (como administradores de inversiones, fondos de pensiones, aseguradoras, fondos de cobertura) y emisores (como empresas y gobiernos). La actividad comercial puede tener lugar en lugares comointercambios e involucran cámaras de compensación , aunque muchas transacciones tienen lugar en el mostrador (OTC), es decir, directamente entre los participantes. Los centros financieros suelen albergar empresas que ofrecen una amplia gama de servicios financieros , por ejemplo relacionados con fusiones y adquisiciones , ofertas públicas o acciones corporativas ; o que participen en otras áreas de las finanzas , como capital riesgo y reaseguro . Los servicios financieros auxiliares incluyen agencias de calificación , así como la prestación de servicios profesionales relacionados , en particularservicios de asesoría legal y contable . [3]

Las clases del Fondo Monetario Internacional de los principales centros financieros son: Centros Financieros Internacionales (CFI), como la ciudad de Nueva York , [4] Londres y Tokio ; Centros financieros regionales (RFC), como Shanghai , Shenzhen , Frankfurt y Sydney ; y centros financieros extraterritoriales (OFC), como las Islas Caimán , Dublín , Hong Kong y Singapur . [a]

La City de Londres (la "Milla Cuadrada") es uno de los centros financieros más antiguos. Londres está clasificado como uno de los Centros Financieros Internacionales ("IFC") más grandes del mundo.

Los Centros Financieros Internacionales y muchos Centros Financieros Regionales son centros financieros de servicio completo con acceso directo a grandes grupos de capital de bancos, compañías de seguros, fondos de inversión y mercados de capital cotizados, y son las principales ciudades del mundo . Los centros financieros extraterritoriales, y también algunos centros financieros regionales, tienden a especializarse en servicios basados ​​en impuestos, como herramientas de planificación de impuestos corporativos , vehículos neutrales desde el punto de vista fiscal [b] y banca en la sombra / titulización , y pueden incluir ubicaciones más pequeñas (por ejemplo, Luxemburgo) o ciudades-estado (por ejemplo, Singapur). El FMI observa una superposición entre los centros financieros regionales y los centros financieros extraterritoriales (por ejemplo, Hong Kong y Singapur son ambos centros financieros extraterritoriales y centros financieros regionales). Desde 2010, los académicos consideran que los centros financieros extraterritoriales son sinónimo de paraísos fiscales . [C]

Definiciones [ editar ]

Enfoque FSF-FMI [ editar ]

En abril de 2000, el Foro de Estabilidad Financiera ("FSF"), [d] preocupado por los OFC sobre la estabilidad financiera mundial, elaboró ​​un informe en el que se enumeran 42 OFC. [7] En junio de 2000, el FMI publicó un documento de trabajo sobre los OFC, pero en el que también propuso una taxonomía para clasificar los distintos tipos de centros financieros mundiales, que enumeró a continuación (con la descripción y los ejemplos que señalaron como típicos de cada categoría , también anotado): [8]

  1. Centro Financiero Internacional ("IFC"). Descrito por el FMI como grandes centros internacionales de servicio completo con sistemas avanzados de liquidación y pagos, que respaldan las grandes economías nacionales, con mercados profundos y líquidos donde tanto las fuentes como los usos de los fondos son diversos, y donde los marcos legales y regulatorios son adecuados para salvaguardar la integridad de las relaciones principal-agente y las funciones de supervisión. Por lo general, las IFC obtienen préstamos a corto plazo de no residentes y otorgan préstamos a largo plazo a no residentes. En términos de activos, Londres es el centro de este tipo más grande y establecido, seguido de Nueva York, con la diferencia de que la proporción de negocios nacionales e internacionales es mucho mayor en el primero. Los ejemplos citados por el FMI fueron: Londres, Nueva York y Tokio;
  2. Centro Financiero Regional ("RFC"). El FMI señaló que las RFC, como las IFC, han desarrollado mercados financieros e infraestructura y fondos intermedios dentro y fuera de su región, pero a diferencia de las IFC, tienen economías nacionales relativamente pequeñas. Los ejemplos citados por el FMI fueron: Hong Kong, Singapur y Luxemburgo;
  3. Centro Financiero Offshore ("OFC"). El FMI señaló que los OFC son generalmente más pequeños y brindan servicios más especializados; sin embargo, los OFC aún variaban desde centros que brindan actividades especializadas y calificadas, atractivas para las principales instituciones financieras, y centros menos regulados que brindan servicios que están casi en su totalidad impulsados ​​por impuestos, y cuentan con recursos muy limitados para apoyar la intermediación financiera. El FMI enumeró 46 OFC en 2000, el mayor de los cuales fue Irlanda, el Caribe (incluidas las Islas Caimán y las Islas Vírgenes Británicas), Hong Kong, Singapur y Luxemburgo.

El FMI señaló que las tres categorías no eran mutuamente excluyentes y que varios lugares podrían caer bajo la definición de OFC y RFC, en particular (por ejemplo, se citaron Singapur y Hong Kong). [8]

Justificación de los OFC [ editar ]

El FMI señaló que los OFC podrían establecerse con fines legítimos (enumerando varias razones), pero también para lo que el FMI denominó fines dudosos , citando la evasión fiscal y el lavado de dinero. En 2007, el FMI elaboró ​​la siguiente definición de OFC: un país o jurisdicción que brinda servicios financieros a no residentes en una escala que no guarda proporción con el tamaño y el financiamiento de su economía nacional . [9] Los informes anuales de la FSF sobre banca en la sombra global utilizan la definición del FMI para rastrear los OFC con los centros financieros más grandes en relación con sus economías nacionales. [10]

OFC de conductos y sumideros : mapeo de los vínculos entre los centros financieros

El progreso desde 2000 en adelante de las iniciativas del FMI , la OCDE y el GAFI sobre normas comunes, cumplimiento normativo y transparencia bancaria, ha reducido la atracción regulatoria de las OFC sobre las IFC y las RFC. Desde 2010, los académicos consideraron los servicios de los OFC como sinónimo de paraísos fiscales , y utilizan el término OFC y paraíso fiscal de manera intercambiable (por ejemplo, las listas académicas de paraísos fiscales incluyen todos los OFC FSF-FMI). [5] [6]

En julio de 2017, un estudio del grupo CORPNET de la Universidad de Ámsterdam dividió la definición de OFC en dos subgrupos, OFC de conductos y fregaderos : [11]

  • 24 Sink OFCs: jurisdicciones en las que una cantidad desproporcionada de valor desaparece del sistema económico (por ejemplo, los paraísos fiscales tradicionales ).
  • 5 OFC de conducto: jurisdicciones a través de las cuales se mueve una cantidad desproporcionada de valor hacia los OFC de sumidero (por ejemplo, los paraísos fiscales centrados en las empresas )
    (los conductos son: Países Bajos, Reino Unido, Suiza, Singapur e Irlanda)

Los OFC de sumidero dependen de los OFC de Conduit para redirigir fondos desde ubicaciones con altos impuestos utilizando herramientas de planificación fiscal de erosión de base y transferencia de ganancias ("BEPS"), que están codificadas y aceptadas en las extensas redes de tratados fiscales bilaterales globales de Conduit OFC . Debido a que los Sink OFC están más estrechamente asociados con los paraísos fiscales tradicionales, tienden a tener redes de tratados más limitadas y acceso a ubicaciones globales con impuestos más altos.

Clasificaciones [ editar ]

Antes de la década de 1960, hay pocos datos disponibles para clasificar los centros financieros. [12] : 1 En los últimos años se han desarrollado y publicado muchas clasificaciones. Dos de los más relevantes son el Índice de Centros Financieros Globales y el Índice de Desarrollo de Centros Financieros Internacionales Xinhua-Dow Jones . [13]

Índice de centros financieros mundiales (2007-en curso) [ editar ]

El distrito financiero de Lujiazui en Shanghai , que ha sido categorizado como un "líder global amplio y profundo" por el Índice de Centros Financieros Globales.

El Índice de Centros Financieros Globales ("GFCI") es compilado semestralmente por el think tank Z / Yen, con sede en Londres, junto con el Instituto de Desarrollo de China, con sede en Shenzhen . [14] Al 25 de septiembre de 2020, los diez principales centros financieros mundiales según el artículo del GFCI que contiene una lista clasificada de 111 centros financieros eran: [15]

Índice Xinhua-Dow Jones (2010-2014) [ editar ]

El distrito bancario de Frankfurt , hogar de varias sedes bancarias globales y europeas. El distrito alberga la principal bolsa de valores alemana y muchos reguladores de la UE y Alemania.

El Índice de Desarrollo de Centros Financieros Internacionales Xinhua-Dow Jones fue compilado anualmente por la Agencia de Noticias Xinhua de China con la Bolsa Mercantil de Chicago y Dow Jones & Company de los Estados Unidos de 2010 a 2014. Durante ese tiempo, Nueva York fue el centro mejor clasificado .

Según el Índice de Desarrollo de Centros Financieros Internacionales (FIDC) de Xinhua-Dow Jones de 2014, los diez principales centros financieros del mundo fueron: [16]

(Δ) Aparece en las listas de centros financieros extraterritoriales (OFC) del FSF-FMI .
(†) También aparece como uno de los 5 principales Conduit OFC , en la investigación de CORPNET de 2017; o
(‡) También aparece como uno de los 5 principales fregaderos OFC , en la investigación de CORPNET de 2017.

Principales centros financieros en todos los continentes [ editar ]

Asia [ editar ]

Centro financiero internacional en Hong Kong
Distrito financiero de Singapur
Rascacielos de Tokio en Shinjuku
Bolsa de Valores de Shanghai
  •  China continental - Pekín
  •  China continental - Guangzhou
  •  China continental - Shanghai
  •  China continental - Shenzhen
    •  Hong Kong
    •  Macao
  •  Japón - Área metropolitana de Tokio
  •  Corea del Sur - Seúl
  •  Singapur
  •  Taiwán - Taipei
  •  Emiratos Árabes Unidos - Dubai
  •  Emiratos Árabes Unidos - Abu Dhabi

América del Norte [ editar ]

  •  Estados Unidos Nueva York
  •  Estados Unidos Chicago
  •  Estados Unidos Boston
  •  Estados Unidos Houston
  •  Estados Unidos San Francisco
  •  Estados Unidos Los Ángeles
  •  Canadá Toronto
  •  Canadá Montreal
  •  Canadá Calgary
  •  México Ciudad de México
  •  México Monterrey

Europa [ editar ]

  •  Reino Unido Londres
  •  Francia Paris
  •  Alemania Frankfurt
  •  Holanda Amsterdam
  •   Suiza Ginebra
  •  Bélgica Bruselas
  •  Italia Milán
  •  Finlandia Helsinki
  •  Rusia Moscú
  •  Suecia Estocolmo

Oceanía [ editar ]

  •  Australia Sydney
  •  Australia Melbourne
  •  Nueva Zelanda Auckland

África [ editar ]

  •  Sudáfrica Johannesburgo
  •  Sudáfrica Ciudad del Cabo
  •  Sudáfrica Durban
  •  Egipto El Cairo

Ejemplos [ editar ]

Los viejos centros financieros como Ámsterdam, Londres, París y Nueva York tienen una larga historia . [17] [18] Hoy en día existe una amplia gama de centros financieros en todo el mundo. [19] Si bien Nueva York y Londres a menudo se destacan como los principales centros financieros mundiales, [20] [21] otros centros financieros establecidos ofrecen una competencia significativa y se están desarrollando varios centros financieros más nuevos. [22] A pesar de esta proliferación de centros financieros, los académicos han discutido la evidencia que muestra una concentración creciente de la actividad financiera en los centros financieros nacionales e internacionales más grandes del siglo XXI. [23] : 24–34Otros han discutido el dominio actual de Nueva York y Londres, y el papel que jugaron los vínculos entre estos dos centros financieros en la crisis financiera de 2007-08 . [24]

Las comparaciones de los centros financieros se centran en su historia, función e importancia al servicio de la actividad financiera nacional, regional e internacional. La oferta de cada centro incluye diferentes entornos legales, fiscales y regulatorios. [25] Un periodista sugirió tres factores para el éxito como ciudad financiera: "una reserva de capital para prestar o invertir; un marco legal y fiscal decente; y recursos humanos de alta calidad". [26]

Principales IFC del FMI [ editar ]

Nueva York, Londres y Tokio están en todas las listas de las principales IFC. Algunas de las principales RFC (ver más abajo), como París, Frankfurt, Chicago y Shanghai, aparecen como IFC en algunas listas.

La Bolsa de Valores de Nueva York en Wall Street, la bolsa de valores más grande del mundo por capitalización cotizada. [27]
  • Nueva York . Desde mediados del siglo XX, la ciudad de Nueva York, representada por Wall Street en el distrito financiero de Manhattan , ha sido descrita como un centro financiero líder. [12] : 1 [23] : 25 [24] : 4-5 Durante las últimas décadas, con el surgimiento de un mundo multipolar con nuevos poderes regionales y capitalismo global , numerosos centros financieros han desafiado a Wall Street, particularmente Londres y varios en Asia, que algunos analistas creen que será el foco de un nuevo crecimiento mundial. [28] : 39–49 [29]Una fuente describió a Nueva York como ampliando su liderazgo como centro financiero mundial en septiembre de 2018; Según Reuters , el grupo de expertos New Financial concluyó que el valor "bruto" de la actividad financiera nacional e internacional, como la gestión de activos y la emisión de acciones, subrayó la posición de Nueva York como el principal centro financiero del mundo. [30]
La ciudad de Nueva York sigue siendo el centro más grande para el comercio de acciones públicas y mercados de capital de deuda , impulsado en parte por el tamaño y el desarrollo financiero de la economía estadounidense . [28] : 31–32 [31] La NYSE y NASDAQ son las dos bolsas de valores más grandes del mundo. [32] Nueva York también lidera la gestión de fondos de cobertura ; capital privado ; y el volumen monetario de fusiones y adquisiciones . Varios bancos de inversión y administradores de inversionescon sede en la ciudad de Nueva York son participantes importantes en otros centros financieros. [28] : 34–35 El Banco de la Reserva Federal de Nueva York , el más grande dentro del Sistema de la Reserva Federal , regula las instituciones financieras e implementa la política monetaria estadounidense , [33] [34] que a su vez influye en la economía mundial. [35] [36] Las tres principales agencias de calificación crediticia mundiales : Standard and Poor's , Moody's Investor Service y Fitch Ratings - tienen su sede o sus oficinas centrales en la ciudad de Nueva York, y Fitch tiene su sede en Londres.
La Bolsa de Valores de Londres en la City de Londres, la bolsa más grande de Europa por capitalización. [32]
  • Londres . Londres ha sido un centro financiero internacional líder desde el siglo XIX , actuando como un centro de préstamos e inversiones en todo el mundo. [12] : 74–75 [37] : 149 El derecho contractual inglés se adoptó ampliamente para las finanzas internacionales , con servicios legales prestados en Londres. [38] Las instituciones financieras ubicadas allí proporcionaron servicios a nivel internacional, como Lloyd's of London (fundada en 1686) para seguros y Baltic Exchange (fundada en 1744) para envíos. [39]Durante el siglo XX, Londres jugó un papel importante en el desarrollo de nuevos productos financieros como el eurodólar y los eurobonos en la década de 1960, la gestión de activos internacionales y el comercio internacional de acciones en la década de 1980 y los derivados en la década de 1990. [17] : 13 [3] : 6,12–13,88–9 [40]
Londres sigue manteniendo una posición de liderazgo como centro financiero en el siglo XXI y mantiene el mayor superávit comercial de servicios financieros del mundo. [41] [42] [43] Sin embargo, al igual que Nueva York, se enfrenta a nuevos competidores, incluidos los centros financieros del este de rápido crecimiento, como Hong Kong y Shanghai. Londres es el mayor centro de mercados de derivados , [44] mercados de divisas , [45] mercados monetarios , [46] emisión de valores de deuda internacionales , [47] seguros internacionales , [48] comercio de oro, plata y metales básicos a través de laMercado de lingotes de Londres y Bolsa de Metales de Londres , [49] y préstamos bancarios internacionales . [3] : 2 [40] [50] Londres se beneficia de su posición entre las zonas horarias de Asia y Estados Unidos, [51] y se benefició de su ubicación dentro de la Unión Europea , [52] : 1 aunque esto terminó el 31 de enero de 2020 cuando el Reino Unido abandonó la Unión Europea tras el referéndum del Brexit de 2016. Además de la Bolsa de Valores de Londres , el Banco de Inglaterra , el segundo banco central más antiguo, está en Londres, aunque elLa Autoridad Bancaria Europea se mudó a París después del Brexit. [53] [54]
La Bolsa de Valores de Tokio , ubicada en Nihonbashi - Kabutocho , Tokio , Japón , es la bolsa de valores más grande de Asia. [32]
  • Tokio . Un informe sugiere que las autoridades japonesas están trabajando en planes para transformar Tokio, pero han tenido un éxito desigual, señalando que "los borradores iniciales sugieren que los especialistas económicos de Japón están teniendo problemas para descubrir el secreto del éxito de los centros financieros occidentales". [55] Los esfuerzos incluyen más restaurantes y servicios de habla inglesa y la construcción de muchos nuevos edificios de oficinas en Tokio, pero se han descuidado estímulos más poderosos como impuestos más bajos y una relativa aversión a las finanzas sigue siendo prevalente en Japón. [55] Tokio surgió como un importante centro financiero en la década de 1980 cuando la economía japonesa se convirtió en una de las más grandes del mundo. [12] : 1Como centro financiero, Tokio tiene buenas conexiones con la ciudad de Nueva York y Londres. [56] [57]

Principales OFC del FMI [ editar ]

Estos centros aparecen en todas las listas de OFC del FSF-FMI y, salvo los OFC del Caribe de las Islas Caimán, las Islas Vírgenes Británicas y las Bermudas, representan a todos los OFC principales. Algunos también aparecen como RFC en varias listas, en particular Hong Kong y Singapur. También aparecen en la mayoría de las listas de los principales paraísos fiscales y en las listas de los OFC de conductos y sumideros más grandes del mundo.

  • Amsterdam . Amsterdam es bien conocida por el tamaño de su mercado de fondos de pensiones. También es un centro de actividades bancarias y comerciales. [58] Amsterdam fue un importante centro financiero en Europa en los siglos XVII y XVIII y varias de las innovaciones desarrolladas allí fueron transportadas a Londres. [3] : 24 En junio de 2017, un estudio publicado en Nature clasificó a los Países Bajos como el conducto OFC más grande del mundo , un término que se utiliza para describir el redireccionamiento de los flujos de fondos a los paraísos fiscales. [11] [59] [60] Además, después de la salida del Reino Unido de la Unión Europea, Amsterdam se convirtió en el centro de comercio de acciones más grande de Europa. [61]
  • Dublín . Dublín (a través de su Centro de Servicios Financieros Internacionales , "IFSC"), es un centro de servicios financieros especializado con un enfoque en la administración y domiciliación de fondos, gestión de fondos, actividades de custodia y arrendamiento de aeronaves. [62] Es el lugar de titulización más grande de la UE-27, [63] [64] [65] y el segundo domicilio más grande de fondos de inversión, en particular fondos de inversión alternativos, después de Luxemburgo. Muchos de los fondos domiciliados y administrados en Dublín están bajo las instrucciones de los administradores de inversiones en jurisdicciones de administración de activos más grandes, como Londres, Frankfurt, Nueva York y Luxemburgo. [52] : 5–6 las herramientas tributarias BEPS avanzadas de Dublín, por ejemplo,Double Irish , el single malt y las herramientas de desgravaciones de capital para activos intangibles ("CAIA") , han llevado al economista Gabriel Zucman a juzgar a Irlanda como el mayor paraíso fiscal corporativo en virtud de su uso como conducto OFC. [66] [67] [68]
El Centro Financiero Internacional de Hong Kong se inauguró en 2003.
  • Hong Kong . Como centro financiero, Hong Kong tiene fuertes vínculos con Londres y la ciudad de Nueva York. [24] : 10–11 Desarrolló su industria de servicios financieros mientras que un territorio británico y su sistema legal actual, definido en la Ley Básica de Hong Kong , se basa en la ley inglesa . En 1997, Hong Kong se convirtió en una Región Administrativa Especial de la República Popular China , conservando sus leyes y un alto grado de autonomía durante al menos 50 años después de la transferencia. Recientemente dura esta fórmula se ha visto amenazada por la interferencia del gobierno central de China (véase también Hong Kong Ley de Seguridad Nacional y el 2019 proyecto de ley de extradición de Hong Kong). La mayoría de los 100 bancos más grandes del mundo tienen presencia en la ciudad. [69] Hong Kong es un lugar destacado para las ofertas públicas iniciales , que compite con la ciudad de Nueva York, [70] y también para la actividad de fusiones y adquisiciones. [71]
  • Luxemburgo . Luxemburgo es un centro de servicios financieros especializado que es el lugar más grande para la domiciliación de fondos de inversión en Europa y el segundo en el mundo después de Estados Unidos. Muchos de los fondos domiciliados en Luxemburgo se gestionan en Londres. [52] : 5–6 Luxemburgo es el principal centro bancario privado de la zona euro y el mayor centro de reaseguro cautivo de Europa. 143 bancos de 28 países diferentes están establecidos en Luxemburgo. [72] El país es también el tercer centro de renminbi más grande del mundo por números, en ciertas actividades como depósitos, préstamos, cotización de bonos y fondos de inversión. [73]Tres de los bancos chinos más grandes tienen su centro europeo en Luxemburgo ( ICBC , Bank of China , China Construction Bank ).
  • Singapur . Gracias a sus estrechos vínculos con Londres, [74] Singapur se ha convertido en el centro más grande de la región de Asia para el comercio de divisas y productos básicos, así como un centro de gestión patrimonial en crecimiento. [75] Aparte de Tokio, es uno de los principales centros de comercio de renta fija de Asia. Sin embargo, la capitalización de mercado de su bolsa de valores ha estado cayendo desde 2014 y varias empresas importantes planean retirarse de la cotización. [76]
  • Zurich . Zurich es un centro importante para la banca, la gestión de activos, incluida la provisión de productos de inversión alternativos y seguros. [77] [78] [79] Dado que Suiza no es miembro de la Unión Europea , Zurich no está directamente sujeta a la regulación de la UE.

Principales RFC del FMI [ editar ]

En algunas listas, RFC como París, Frankfurt, Chicago y Shanghai aparecen como IFC, sin embargo, no aparecen en todas las listas. Sin duda, son RFC importantes.

  • Chicago . La ciudad de Illinois tiene el "mercado de derivados [cotizados en bolsa] más grande del mundo" desde que la Bolsa Mercantil de Chicago y la Junta de Comercio de Chicago se fusionaron en 2007, bajo el Grupo CME . [80]
  • Dubai . El segundo emirato más grande de los Emiratos Árabes Unidos es un centro en crecimiento para las finanzas en el Medio Oriente , incluidas las finanzas islámicas . Su surgimiento como centro financiero es relativamente reciente, aunque la actividad bancaria comercial en los EAU se estableció en la segunda mitad del siglo XX (el primer banco comercial en Dubai fue el British Bank of the Middle East en 1946, y el primer banco comercial nacional fue el Banco Nacional de Dubai establecido en 1963). [81]
El edificio de la Bolsa de Valores de Frankfurt , que data de 1879. [82]
  • Frankfurt . Frankfurt atrae a muchos bancos extranjeros que mantienen oficinas en la ciudad. Es la sede de Deutsche Börse , uno de los principales operadores de bolsas de valores y mercados de derivados, y del Banco Central Europeo , que establece la política monetaria de la moneda única europea, el euro ; Además, en 2014 el Banco Central Europeo asumió la responsabilidad de la supervisión bancaria de los 18 países que forman la Eurozona . También es la sede del Deutsche Bundesbank , el banco central alemán, [83] así como de la EIOPA , la autoridad de supervisión de la UE para los seguros y los sistemas de pensiones profesionales.[84]
Frankfurt ha sido el centro financiero de Alemania desde la segunda mitad del siglo XX como lo fue antes de mediados del siglo XIX. Berlín ocupó el cargo durante el período intermedio, enfocándose en otorgar préstamos a países europeos, mientras que Londres se enfocó en otorgar préstamos a América y Asia. [85] [86]
Bolsa de Madrid . La Bolsa de Madrid es la segunda más grande del mundo en número de sociedades cotizadas. [87]
  • Madrid . Madrid es la sede de la empresa española Bolsas y Mercados Españoles, propietaria de las cuatro bolsas de valores de España, siendo la más importante la Bolsa de Madrid . La negociación de acciones, derivados y valores de renta fija está vinculada a través del Sistema de Interconexión Bursátil Español (SIBE) electrónico con sede en Madrid, que gestiona más del 90% de todas las transacciones financieras. Madrid ocupa el cuarto lugar en capitalización bursátil europea, y la bolsa de valores de Madrid ocupa el segundo lugar en términos de número de empresas cotizadas, justo detrás de la Bolsa de Nueva York (NYSE más NASDAQ). [88] Como centro financiero, Madrid tiene amplios vínculos con América Latina.y actúa como puerta de entrada para que muchas empresas financieras latinoamericanas accedan a los mercados bancarios y financieros de la UE. [89] : 6–7
  • Milán . El principal centro bancario y financiero de Italia. Alberga la bolsa de valores Borsa Italiana , una de las bolsas de valores más grandes de Europa, que ahora forma parte del London Stock Exchange Group . [90] : 245
  • París . Además de la negociación de acciones en la Bolsa de Valores de París , se llevan a cabo transacciones de futuros y opciones, seguros, banca corporativa y gestión de activos en París. [91] La ciudad alberga la Banque de France y la Autoridad Europea de Valores y Mercados . París ha sido un importante centro financiero desde el siglo XIX. [12] : 1 La Autoridad Bancaria Europea también se trasladará a París en marzo de 2019 tras el Brexit. [92]
  • Seúl . La capital de Corea del Sur se ha desarrollado significativamente como centro financiero desde la recesión de finales de la década de 2000 . En 2009, Seúl ocupó el puesto 53 entre los centros financieros mundiales; en 2012, Seúl había subido al número 9. [93] Seúl ha continuado construyendo espacio de oficinas con la finalización del Centro Financiero Internacional de Seúl en 2013. Ocupó el séptimo lugar en el Índice de Centros Financieros Globales de 2015 , registrando el mayor crecimiento en la calificación entre las diez principales ciudades.
  • Shangai . Los esfuerzos oficiales se han dirigido a convertir a Pudong en un líder financiero para 2010. [94] Los esfuerzos durante la década de 1990 fueron mixtos, pero a principios del siglo XXI, Shanghai ganó terreno. Factores como un "sector bancario protector" y un "mercado de capitales muy restringido" han frenado a la ciudad, según un análisis de 2009 en China Daily . [95] Shanghai lo ha hecho bien en términos de capitalización de mercado, pero necesita "atraer un ejército de administradores de dinero, abogados, contables, actuarios, corredores y otros profesionales, chinos y extranjeros" para que pueda competir con Nueva York y Londres. [96]China está generando un enorme capital nuevo, lo que facilita la realización de ofertas públicas iniciales de empresas estatales en lugares como Shanghai. [97]
El CBD del norte de Sydney sirve como el centro financiero y bancario de la ciudad.
  • Sydney . La ciudad más poblada de Australia es un centro de servicios financieros y comerciales no solo para Australia sino también para la región de Asia y el Pacífico . Sydney compite bastante estrechamente con otros centros de Asia Pacífico, sin embargo, concentra una mayor parte de las empresas con sede en Australia en términos de clientes y servicios. Sydney es el hogar de dos de los cuatro bancos más grandes de Australia, el Commonwealth Bank of Australia y Westpac Banking Corporation, ambos con sede en Sydney CBD. Sydney también alberga a 12 de los 15 principales administradores de activos de Australia. Melbourne, por otro lado, tiende a concentrar más fondos de jubilación australianos (fondos de pensiones). Sydney está utilizando el gran proyecto de desarrollo de Barangaroo en su puerto para posicionarse aún más como un centro de Asia Pacífico. [98]Sydney también alberga la Bolsa de Valores de Australia y una serie de bancos de corretaje que tienen su sede o una base regional en Sydney, incluido el banco de inversión más grande de Australia, Macquarie Group. [99] [100]
  • Toronto . La ciudad es un mercado líder para las instituciones financieras y las compañías de seguros más grandes de Canadá. También se ha convertido en uno de los centros financieros de más rápido crecimiento tras la recesión de finales de la década de 2000 , ayudado por la estabilidad del sistema bancario canadiense . La mayor parte de la industria financiera se concentra a lo largo de Bay Street , donde también se encuentra la Bolsa de Valores de Toronto . [101]
  • Otros . Mumbai es un centro financiero emergente, que también brinda servicios de apoyo internacional a Londres y otros centros financieros. [102] [103] [104] Ciudades como São Paulo , Ciudad de México y Johannesburgo y otros "posibles centros" carecen de liquidez y de "base de habilidades", según una fuente. [26] Las industrias financieras en países y regiones como el subcontinente indio y Malasia requieren no solo personas bien capacitadas, sino también "toda la infraestructura institucional de leyes, reglamentos, contratos, confianza y divulgación", lo que lleva tiempo. [26]

Historia [ editar ]

Antes del siglo XVII [ editar ]

Los centros financieros primitivos comenzaron en el siglo XI en el Reino de Inglaterra en la feria anual de St. Giles y en el Reino de Alemania en la feria de otoño de Frankfurt, luego se desarrollaron en la Francia medieval durante las Ferias de Champaign. [105] [82]

Ciudades -estado italianas [ editar ]

El primer centro financiero internacional real fue la Ciudad Estado de Venecia, que emergió lentamente desde el siglo IX hasta su apogeo en el siglo XIV. [105] Los bonos negociables como un tipo de seguridad de uso común, fueron inventados por las ciudades-estado italianas (como Venecia y Génova ) de finales de la Edad Media y principios del Renacimiento , mientras que se puede decir que Florencia es el lugar de nacimiento de la contabilidad de doble entrada. a partir de la publicación y proliferación de la obra de Luca Pacioli .

Los Países Bajos [ editar ]

En el siglo XVI, la supremacía económica general de las ciudades-estado italianas disminuyó gradualmente y el centro de las actividades financieras en Europa se trasladó a los Países Bajos , primero a Brujas y luego a Amberes y Amsterdam, que actuaron como ciudades de Entrepôt . También se convirtieron en importantes centros de innovación financiera, acumulación de capital e inversión. [ cita requerida ]

Siglos XVII-XVIII [ editar ]

Rise of Amsterdam [ editar ]

Grabado del siglo XVII de la Oost-Indisch Huis (holandés para "East India House"), la sede de la United East India Company (VOC) en Amsterdam. Considerada por muchos como el primer modelo histórico de corporación multinacional en su sentido moderno, la VOC fue también la primera empresa en cotizar en una bolsa de valores formal . En otras palabras, la VOC fue la primera empresa del mundo que cotiza en bolsa (o empresa que cotiza en bolsa ).
Patio de la Bolsa de Valores de Ámsterdam ( Beurs van Hendrick de Keyser en holandés), la primera bolsa de valores formal del mundo . La Bolsa de Valores de Ámsterdam fue el centro líder de los mercados de valores mundiales en el siglo XVII.
La plaza Dam en Amsterdam, por Gerrit Adriaensz Berckheyde , c. 1660. En la imagen del centro de Amsterdam sumamente cosmopolita y tolerante, se muestran figuras musulmanas / orientales (posiblemente comerciantes otomanos o marroquíes ) negociando. Las innovaciones institucionales holandesas del siglo XVII ayudaron a sentar las bases de los centros financieros internacionales de hoy en día que ahora dominan el sistema financiero mundial . [106] [107]

En el siglo XVII, Ámsterdam se convirtió en el principal centro comercial y financiero del mundo. Ocupó este cargo durante más de un siglo, [108] [109] [110] y fue el primer modelo moderno de un centro financiero internacional. [111] Como señaló Richard Sylla (2015), "En la historia moderna, varias naciones tuvieron lo que algunos de nosotros llamamos revoluciones financieras . Se puede pensar que estas crearon en un corto período de tiempo todos los componentes clave de un sistema financiero moderno . La primera fue la República Holandesa hace cuatro siglos ". [112] [113] [114] Amsterdam - a diferencia de sus predecesores como Brujas, Amberes, Génovay Venecia - controlaba directamente los recursos y mercados cruciales, enviando sus flotas a todos los rincones del mundo. [115]

Históricamente, los holandeses fueron responsables de al menos cuatro importantes innovaciones institucionales pioneras [e] (en la historia económica, empresarial y financiera del mundo):

  • La fundación de la Compañía Holandesa de las Indias Orientales ( VOC ), la primera empresa del mundo que cotiza en bolsa [116] [117] y el primer modelo histórico de empresa multinacional (o empresa transnacional ) en su sentido moderno, [f] [118] [ 119] [120] [121] [122] [123] en 1602. El nacimiento de la VOC se considera a menudo como el comienzo oficial de la globalización liderada por las empresas con el surgimiento de las empresas modernas (corporaciones multinacionales en particular) como un importante fuerza socio-político-económica que afecta la vida humana en todos los rincones del mundo de hoy. Como la primera empresa en sercotizada en una bolsa de valores oficial , la VOC fue la primera empresa en emitir acciones y bonos para el público en general. Con sus características pioneras, la VOC generalmente se considera un gran avance institucional y el modelo para las corporaciones modernas ( empresas comerciales a gran escala en particular). Es importante señalar que la mayoría de las empresas más grandes e influyentes del mundo moderno son corporaciones multinacionales que cotizan en bolsa , incluidas las empresas Forbes Global 2000 . Al igual que las empresas multinacionales que cotizan en bolsa en la actualidad, en muchos sentidos, la Compañía de las Indias Orientales inglesa / británicaLa estructura operativa fue un derivado histórico del modelo VOC anterior. [118] [124]
  • El establecimiento de la Bolsa de Valores de Ámsterdam (o Beurs van Hendrick de Keyser en holandés), la primera bolsa de valores oficial del mundo , [g] en 1611, junto con el nacimiento del primer mercado de capitales en pleno funcionamiento a principios del siglo XVII. [126] Si bien las ciudades-estado italianas produjeron los primeros bonos gubernamentales transferibles , no desarrollaron el otro ingrediente necesario para producir el mercado de capitales completo en su sentido moderno: un mercado de valores formal . [127] [128] [129]Los holandeses fueron los primeros en utilizar un mercado de capitales completo (incluido el mercado de bonos y el mercado de valores) para financiar empresas públicas (como VOC y WIC ). Este fue un precedente para el mercado de valores global en su forma moderna. A principios del siglo XVII, la VOC estableció una bolsa en Amsterdam donde las acciones y los bonos de VOC podían negociarse en un mercado secundario . La creación de la Bolsa de Valores de Ámsterdam ( Beurs van Hendrick de Keyser ) por la VOC ha sido reconocida durante mucho tiempo como el origen de las bolsas de valores actuales [130] [131]que se especializan en crear y sostener mercados secundarios en los valores emitidos por corporaciones. El proceso de compra y venta de acciones (de acciones) en el VOC se convirtió en la base del primer mercado de valores formal. [132] [133] Los holandeses fueron pioneros en futuros sobre acciones , opciones sobre acciones , ventas en corto , incursiones bajistas, canjes de deuda por acciones y otros instrumentos especulativos . Confusion of Confusions (1688), del empresario de Amsterdam Joseph de la Vega , fue el primer libro sobre el comercio de acciones . [134]
  • El establecimiento del Banco de Amsterdam ( Amsterdamsche Wisselbank ), a menudo considerado como el primer modelo histórico del banco central , [135] [136] [137] en 1609. El nacimiento del Amsterdamsche Wisselbank llevó a la introducción del concepto de dinero bancario . Junto con varios bancos locales subsidiarios, realizó muchas funciones de un sistema bancario central . [138] [139] [140] [141] [142] Ocupó una posición central en el mundo financiero de su época, proporcionando un sistema eficaz, eficiente y confiable para pagos nacionales e internacionales, e introdujo el primermoneda de reserva internacional , el florín bancario . [143] Lucien Gillard lo llama el florín europeo ( le florin européen ), [144] y Adam Smith dedica muchas páginas a explicar cómo funciona el florín bancario (Smith 1776: 446–455). El modelo del Wisselbank como banco estatal se adaptó en toda Europa, incluido el Banco de Suecia (1668) y el Banco de Inglaterra (1694).
  • La formación de los primeros planes de inversión colectiva gestionados profesionalmente (o fondos de inversión ) registrados , como los fondos mutuos , [145] [146] en 1774. El empresario Abraham van Ketwich (también conocido como Adriaan van Ketwich) con sede en Ámsterdam a menudo se acredita como el creador del primer fondo mutuo del mundo. En respuesta a la crisis financiera de 1772-1773 , Van Ketwich formó un fideicomiso llamado "Eendragt Maakt Magt" ("La unidad crea fuerza"). Su objetivo era brindar a los pequeños inversores la oportunidad de diversificarse. [145] [147] En la actualidad la industria de fondos global es un multi- billones de dólares - dólar negocio.

En muchos aspectos, las innovaciones financieras holandesas del siglo XVII ayudaron a dar forma a los cimientos del sistema financiero moderno del mundo, [148] [149] [150] e influyeron enormemente en la historia financiera de muchos países de habla inglesa (especialmente los Estados Unidos). Reino Unido y Estados Unidos ) [151] [152] en siglos posteriores.

A principios del siglo XIX, Londres reemplazó oficialmente a Ámsterdam como el principal centro financiero del mundo. En su libro Capitals of Capital (2010), Youssef Cassis sostiene que el declive y caída de Ámsterdam, como la capital financiera más importante del mundo, fue uno de los eventos más dramáticos en la historia de las finanzas globales . [153]

Siglos XIX-XXI [ editar ]

Londres y París fueron los únicos centros financieros destacados del mundo durante la mayor parte del siglo XIX. [12] : 1 Después de 1870, Berlín y Nueva York crecieron hasta convertirse en importantes centros financieros que sirven principalmente a sus economías nacionales. Una serie de centros financieros internacionales más pequeños encontraron nichos de mercado , como Ámsterdam, Bruselas , Zúrich y Ginebra . Londres siguió siendo el principal centro financiero internacional durante las cuatro décadas previas a la Primera Guerra Mundial . [12] : 74–75 [17] : 12–15Desde entonces, Nueva York y Londres han desarrollado posiciones de liderazgo en diferentes actividades y algunos centros financieros no occidentales han ganado prominencia, en particular Tokio , Hong Kong , Singapur y Shanghai .

Rise of London [ editar ]

Londres ha sido un centro financiero internacional líder desde el siglo XIX , actuando como un centro de préstamos e inversiones en todo el mundo. [12] : 74–75 [154] : 149 El derecho contractual inglés se adoptó ampliamente para las finanzas internacionales , con servicios legales prestados en Londres. [155] Las instituciones financieras ubicadas allí proporcionaron servicios a nivel internacional, como Lloyd's of London (fundada en 1686) para seguros y Baltic Exchange (fundada en 1744) para envíos. [156] Durante el siglo XX, Londres jugó un papel importante en el desarrollo de nuevos productos financieros como elEurodólares y eurobonos en la década de 1960, gestión de activos internacionales y negociación de acciones internacionales en la década de 1980 y derivados en la década de 1990. [17] : 13 [3] : 6,12–13,88–9 [40]

Londres sigue manteniendo una posición de liderazgo como centro financiero en el siglo XXI y mantiene el mayor superávit comercial de servicios financieros del mundo. [157] [158] [159] Sin embargo, al igual que Nueva York, se enfrenta a nuevos competidores, incluidos los centros financieros del este de rápido crecimiento, como Hong Kong y Shanghai. Londres es el mayor centro de mercados de derivados , [160] mercados de divisas , [161] mercados monetarios , [162] emisión de títulos de deuda internacionales , [163] seguros internacionales , [164] comercio de oro, plata y metales básicos a través delMercado de lingotes de Londres y Bolsa de Metales de Londres , [165] y préstamos bancarios internacionales . [3] : 2 [40] [166] Londres se beneficia de su posición entre las zonas horarias de Asia y Estados Unidos, [167] y se benefició de su ubicación dentro de la Unión Europea , [52] : 1 aunque esto terminó el 31 de enero de 2020 cuando el Reino Unido abandonó la Unión Europea tras el referéndum del Brexit de 2016. Además de la Bolsa de Valores de Londres , el Banco de Inglaterra , el segundo banco central más antiguo, está en Londres, aunque elLa Autoridad Bancaria Europea se mudó a París después del Brexit. [168] [169]

Rise of New York [ editar ]

Desde mediados del siglo XX, la ciudad de Nueva York, representada por Wall Street en el distrito financiero de Manhattan , ha sido descrita como un centro financiero líder. [12] : 1 [23] : 25 [24] : 4-5 Durante las últimas décadas, con el surgimiento de un mundo multipolar con nuevos poderes regionales y capitalismo global , numerosos centros financieros han desafiado a Wall Street, particularmente Londres y varios en Asia, que algunos analistas creen que será el foco de un nuevo crecimiento mundial. [28] : 39–49 [170]Una fuente describió a Nueva York como ampliando su liderazgo como centro financiero mundial en septiembre de 2018; Según Reuters , el grupo de expertos New Financial concluyó que el valor "bruto" de la actividad financiera nacional e internacional, como la gestión de activos y la emisión de acciones, subrayó la posición de Nueva York como el principal centro financiero del mundo. [30]

La ciudad de Nueva York sigue siendo el centro más grande para el comercio de acciones públicas y mercados de capital de deuda , impulsado en parte por el tamaño y el desarrollo financiero de la economía estadounidense . [28] : 31–32 [171] La NYSE y NASDAQ son las dos bolsas de valores más grandes del mundo. [32] Nueva York también lidera la gestión de fondos de cobertura ; capital privado ; y el volumen monetario de fusiones y adquisiciones . Varios bancos de inversión y administradores de inversionescon sede en la ciudad de Nueva York son participantes importantes en otros centros financieros. [28] : 34–35 El Banco de la Reserva Federal de Nueva York , el más grande dentro del Sistema de la Reserva Federal , regula las instituciones financieras e implementa la política monetaria estadounidense , [33] [172] que a su vez influye en la economía mundial. [173] [174] Las tres principales agencias de calificación crediticia a nivel mundial : Standard and Poor's , Moody's Investor Service y Fitch Ratings - tienen su sede o sus oficinas centrales en la ciudad de Nueva York, y Fitch tiene su sede en Londres.

Auge de los centros asiáticos [ editar ]

En Asia , Tokio surgió como un importante centro financiero en la década de 1980 cuando la economía japonesa se convirtió en una de las más grandes del mundo. [12] : 1 Hong Kong y Singapur se desarrollaron poco después de aprovechar sus vínculos con Londres y Gran Bretaña. [24] : 10–11 [74] En el siglo XXI, han crecido otros centros, incluidos Toronto, Sydney, Seúl y Shanghai. Dubai se ha convertido en un centro de finanzas en Oriente Medio , incluidas las finanzas islámicas . El rápido ascenso de India ha permitido que Mumbai se convierta en un centro financiero emergente. India también está creando una Ciudad REGALO del Centro Financiero Internacionaldesde cero. La ciudad de GIFT ahora es funcional y ya ha ganado la corona de Centro Financiero Internacional emergente más rápido del Sur de Asia. Vinculado al surgimiento de estas nuevas IFC, se ha visto el aumento de las "OFC asociadas" (paraísos fiscales extraterritoriales a los que se dirigen los fondos), como Taiwán (una OFC de sumidero importante para Asia y la séptima OFC de sumidero más grande del mundo), Mauricio (una OFC de sumidero importante para el sur de Asia, especialmente India y África, y la novena OFC de sumidero más grande del mundo).

El sistema financiero privado a nivel nacional en China fue desarrollado por primera vez por los comerciantes de Shanxi , con la creación de los llamados "bancos de giro". El primer proyecto de banco Rishengchang se creó en 1823 en Pingyao . Algunos grandes bancos de giro tenían sucursales en Rusia, Mongolia y Japón para facilitar el comercio internacional. A lo largo del siglo XIX, la región central de Shanxi se convirtió en los centros financieros de facto de Qing China. Con la caída de la dinastía Qing, los centros financieros se trasladaron gradualmente a Shanghai , principalmente debido a su ubicación geográfica en el estuario del río Yangtze.y al control de aduanas en China. Después del establecimiento de la República Popular China, los centros financieros en China hoy son Beijing , Shanghai y Shenzhen .

Ver también [ editar ]

  • Ciudad global
  • Paraíso fiscal corporativo
  • Capital financiero
  • Índice de desarrollo financiero
  • Geografía de las finanzas
  • Sistema financiero global
  • Nylonkong
  • OFC de conductos y fregaderos
  • Distrito financiero

Notas [ editar ]

  1. ^ "Offshore" no se refiere a la ubicación de la OFC (es decir, muchas OFC FSF-FMI, como Luxemburgo y Hong Kong, están ubicadas "en tierra"), sino al hecho de que los usuarios más importantes de la OFC no son residentes (es decir, los usuarios no son domésticos).
  2. ^ Tax-neutral es un término que los OFC usan para describir las estructuras legales donde el OFC no aplica impuestos, aranceles o IVA sobre los flujos de fondos que ingresan, durante o salen (por ejemplo, sin retención de impuestos) del vehículo. Los principales ejemplos son el fondo de inversión alternativo para inversores irlandeses calificados (QIAIF) y el SPC de las Islas Caimán.
  3. ^ Esto es desde alrededor de 2010, después de lasiniciativasposteriores al 2000 del FMI , la OCDE y el GAFI sobre estándares comunes, cumplimiento regulatorio y transparencia bancaria, que habían debilitado significativamente la atracción regulatoria de los OFC sobre los IFC y los RFC. [5] [6]
  4. ^ La FSF es un grupo formado por las principales autoridades financieras nacionales, como ministerios de finanzas, banqueros centrales y organismos financieros internacionales.
  5. ^ Invenciones e innovaciones cuyos primeros modelos históricos conocidos plenamente funcionales fueron institucionalizados y operados por primera vez por los pueblos de los Países Bajos.
  6. ^ Es importante notar la diferencia entre una " corporación " y una " empresa " en general, de ahí la diferencia entre una "corporación multinacional" y una "empresa multinacional" en su sentido moderno.
  7. El concepto de bolsa (o intercambio ) fue 'inventado' en los Países Bajos medievales, sobre todo en ciudades predominantemente de habla holandesa como Brujas y Amberes , antes del nacimiento de las bolsas de valores formales en el siglo XVII. Desde las ciudades flamencas, el término 'beurs' se extendió a otros estados europeos donde se corrompió en 'bourse', 'borsa', 'bolsa', 'börse', etc. También en Gran Bretaña, el término 'bourse' se utilizó entre 1550 y 1775, dando paso finalmente al término "intercambio real". Hasta principios del siglo XVII, una bolsa no era exactamente una bolsa de valores en su sentido moderno. Con la fundación de la Compañía Holandesa de las Indias Orientales(COV) en 1602 y la subida de los mercados de capitales holandeses en el siglo 17 temprano, la bolsa de 'viejo' (un sitio para intercambiar los productos básicos , el gobierno y los bonos municipales encontrado un nuevo propósito) - un intercambio formal que se especializan en la creación y el mantenimiento de secundaria mercados en los valores (tales como bonos y acciones de Stock ) emitidos por las instituciones - o una bolsa de valores como la conocemos hoy en día. [125]

Referencias [ editar ]

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Enlaces externos [ editar ]

  • Centros financieros internacionales : artículos de noticias de la revista The Banker .
  • Financial Centres International : un foro sobre desarrollos en los centros de servicios financieros internacionales.
  • Financial Center Futures : investigación sobre centros financieros globales del Grupo Z / Yen .