El primer método de Chicago o método de capital de riesgo es un enfoque de valoración empresarial utilizado por inversores de capital de riesgo y de capital privado que combina elementos de una valoración basada en múltiplos y un enfoque de valoración de flujo de caja descontado (DCF). [1]
El Método First Chicago fue desarrollado por primera vez por la rama de capital de riesgo del banco First Chicago , el antecesor de las firmas de capital privado Madison Dearborn Partners y GTCR , y en consecuencia recibió su nombre .[2] Se discutió académicamente por primera vez en 1987. [3]
El Primer Método de Chicago tiene en cuenta los pagos al titular de inversiones específicas en una empresa durante el período de tenencia en varios escenarios; véase Cuantificación de la incertidumbre en Finanzas corporativas . Muy a menudo, esta metodología implicará la construcción de:
El método se usa particularmente en la valuación de empresas en crecimiento que a menudo no tienen resultados financieros históricos que puedan usarse para un análisis significativo de empresas comparables . Multiplicar los resultados financieros reales contra un múltiplo de valoración comparable a menudo arroja un valor para la empresa que es objetivamente demasiado bajo dadas las perspectivas del negocio.
A menudo, el primer método de Chicago puede ser preferible a un flujo de caja descontado tomado solo. Esto se debe a que dicha evaluación del valor comercial basada en los ingresos puede carecer del apoyo generalmente observable en el mercado. De hecho, las tasaciones comerciales realizadas profesionalmente van más allá y utilizan un conjunto de métodos en los tres enfoques de valoración empresarial. [5]
Las variaciones del primer método de Chicago se emplean en una serie de mercados, incluido el mercado secundario de capital privado donde los inversores proyectan resultados para carteras de inversiones de capital privado en varios escenarios.