Hiperinflación

Para conocer la afección médica, consulte Inhalación § Hiperinflación .

Inflación que se acelera rápidamente

100 quintillones (10 ²⁰ ) pengő , el billete de mayor denominación jamás emitido, Hungría, 1946. Se imprimieron billetes de 1 sextillón pengő, pero nunca se emitieron.

La hiperinflación en Venezuela representada por el tiempo que tardaría el dinero en perder el 90% de su valor ( promedio móvil de 301 días , escala logarítmica invertida).

Parte de una serie sobre
Ciencias económicas
Índice Esquema Categoría
Historia Sucursales Clasificación Historia de la economia Escuelas de economia Economía convencional Economía heterodoxa Metodología económica Teoría económica Economía política Microeconomía Macroeconómica Economía Internacional Economía Aplicada Economía matemática Econometría Códigos de clasificación JEL
Conceptos Teoría Técnicas Sistemas economicos Crecimiento económico Mercado Contabilidad nacional Economía experimental Economía computacional Teoría de juego La investigación de operaciones Trampa de ingresos medios Complejo industrial
Por aplicacion Agrícola Conductual Negocio Cultural Demográfico Desarrollo Digitalización Ecológico Educación Ingenieria Ambiental Evolutivo Expedicionario Geografía economica Financiero Salud Historia economica Organización Industrial Información Institucional Conocimiento Labor Ley Gerencial Monetario Recurso natural Organizativo Personal Planificación económica Política económica Economía pública Elección pública  / social Regional Rural Servicio Socioeconomia Sociología económica Estadísticas económicas Urbano Bienestar Economía del bienestar
Economistas notables François Quesnay Adam Smith David Ricardo Thomas Robert Malthus John Stuart Mill Karl Marx William Stanley Jevons Léon Walras Alfred Marshall Irving Fisher John Maynard Keynes Arthur Cecil Pigou John Hicks Wassily Leontief Paul Samuelson más
Liza Economistas Publicaciones  ( revistas )
Glosario Glosario de economía
Portal de negocios  Portal de dinero
v t mi

En economía , la hiperinflación es muy alta y normalmente acelera la inflación . Erosiona rápidamente el valor real de la moneda local , a medida que aumentan los precios de todos los bienes. Esto hace que las personas minimicen sus tenencias en esa moneda, ya que generalmente cambian a monedas extranjeras más estables, en la historia reciente, a menudo el dólar estadounidense . ^[1] Los precios suelen permanecer estables en términos de otras monedas relativamente estables.

A diferencia de la inflación baja, donde el proceso de aumento de precios es prolongado y generalmente no se nota, excepto mediante el estudio de los precios de mercado pasados, la hiperinflación ve un aumento rápido y continuo de los precios nominales, el costo nominal de los bienes y la oferta de moneda . ^[2] Normalmente, sin embargo, el nivel general de precios aumenta incluso más rápidamente que la oferta monetaria a medida que las personas intentan deshacerse de la moneda que se devalúa lo más rápido posible. Cuando esto sucede, la cantidad real de dinero (es decir, la cantidad de dinero circulante dividida por el nivel de precios) disminuye considerablemente. ^[3]

Casi todas las hiperinflaciones han sido causadas por déficits presupuestarios del gobierno financiados por la creación de moneda. ^{[ cita requerida ]} La hiperinflación a menudo se asocia con cierto estrés en el presupuesto del gobierno, como guerras o sus consecuencias, trastornos sociopolíticos, un colapso en la oferta agregada o uno en los precios de exportación, u otras crisis que dificultan que el gobierno recaude impuestos ingresos. Una fuerte disminución de los ingresos fiscales reales junto con una fuerte necesidad de mantener el gasto público, junto con la incapacidad o la falta de voluntad para pedir prestado, pueden llevar a un país a la hiperinflación. ^[3]

Definición

Hiperinflación en Argentina

En 1956, Phillip Cagan escribió The Monetary Dynamics of Hyperinflation , el libro a menudo considerado como el primer estudio serio de la hiperinflación y sus efectos ^[4] (aunque The Economics of Inflation de C. Bresciani-Turroni sobre la hiperinflación alemana se publicó en italiano en 1931 ^[5] ). En su libro, Cagan definió que un episodio hiperinflacionario comienza en el mes en que la tasa de inflación mensual supera el 50% y termina cuando la tasa de inflación mensual cae por debajo del 50% y permanece así durante al menos un año. ^{[6] Los} economistas suelen seguir a CaganLa descripción de que la hiperinflación se produce cuando la tasa de inflación mensual supera el 50% (esto equivale a una tasa anual de 12974,63%). ^[4]

El Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad ha publicado una guía sobre las normas contables en un entorno hiperinflacionario. No establece una regla absoluta sobre cuándo surge la hiperinflación. En cambio, enumera los factores que indican la existencia de hiperinflación: ^[7]

• La población en general prefiere mantener su riqueza en activos no monetarios o en una moneda extranjera relativamente estable. Las cantidades de moneda local mantenidas se invierten inmediatamente para mantener el poder adquisitivo.
• La población en general considera los montos monetarios no en términos de la moneda local sino en términos de una moneda extranjera relativamente estable. Los precios pueden cotizarse en esa moneda;
• Las ventas y compras a crédito se realizan a precios que compensan la pérdida esperada de poder adquisitivo durante el período de crédito, incluso si el período es corto;
• Las tasas de interés, los salarios y los precios están vinculados a un índice de precios; y
• La tasa de inflación acumulada durante tres años se acerca o supera el 100%.

Causas

Si bien puede haber una serie de causas de alta inflación, casi todas las hiperinflaciones han sido causadas por déficits presupuestarios del gobierno financiados por la creación de moneda. Peter Bernholz analizó 29 hiperinflaciones (siguiendo la definición de Cagan) y concluye que al menos 25 de ellas han sido causadas de esta forma. ^[8] Una condición necesaria para la hiperinflación es el uso de papel moneda , en lugar de monedas de oro o plata. La mayoría de las hiperinflaciones de la historia, con algunas excepciones, como la hiperinflación francesa de 1789-1796, se produjeron después de que el uso de la moneda fiduciaria se generalizara a fines del siglo XIX. La hiperinflación francesa se produjo tras la introducción de un papel moneda no convertible, elAssignat .

Oferta monetaria

Las teorías monetaristas sostienen que la hiperinflación ocurre cuando hay un aumento rápido continuo (y a menudo acelerado) en la cantidad de dinero que no está respaldado por un crecimiento correspondiente en la producción de bienes y servicios. ^{[ cita requerida ]}

Los aumentos de precio que pueden resultar de la rápida creación de dinero pueden crear un círculo vicioso, requiriendo cantidades cada vez mayores de creación de nuevo dinero para financiar los déficits públicos. Por tanto, tanto la inflación monetaria como la inflación de precios avanzan a un ritmo rápido. Estos precios en rápido aumento provocan una falta de voluntad generalizada de la población local para mantener la moneda local, ya que pierde rápidamente su poder adquisitivo. En cambio, gastan rápidamente el dinero que reciben, lo que aumenta la velocidad del flujo de dinero ; esto, a su vez, provoca una mayor aceleración de los precios. ^{[ cita requerida ]} Esto significa que el aumento en el nivel de precios es mayor que el de la oferta monetaria. ^[9]La cantidad real de dinero, M / P, disminuye. Aquí M se refiere al stock de dinero y P al nivel de precios.

Esto da como resultado un desequilibrio entre la oferta y la demanda de dinero (incluidos los depósitos en efectivo y bancarios), lo que provoca una inflación rápida. Las tasas de inflación muy altas pueden resultar en una pérdida de confianza en la moneda, similar a una corrida bancaria . Por lo general, el crecimiento excesivo de la oferta monetaria se debe a que el gobierno no puede o no quiere financiar completamente el presupuesto del gobierno a través de impuestos o préstamos y, en cambio, financia el déficit presupuestario del gobierno mediante la impresión de dinero. ^[10]

En ocasiones, los gobiernos han recurrido a una política monetaria excesivamente laxa, ya que permite que un gobierno devalúe sus deudas y reduzca (o evite) un aumento de impuestos. La inflación monetaria es efectivamente un impuesto fijo sobre los acreedores que también se redistribuye proporcionalmente a los deudores privados. Los efectos distributivos de la inflación monetaria son complejos y varían según la situación, con algunos modelos que encuentran efectos regresivos ^[11] pero otros estudios empíricos efectos progresivos. ^[12] Como forma de impuesto, es menos evidente que los impuestos recaudados y, por lo tanto, es más difícil de entender por los ciudadanos comunes. La inflación puede oscurecer las evaluaciones cuantitativas del verdadero costo de vida, ya que los índices de precios publicados solo miran los datos en retrospectiva, por lo que puede aumentar solo meses después. Inflación monetariapuede convertirse en hiperinflación si las autoridades monetarias no financian el aumento de los gastos del gobierno con impuestos , deuda pública , reducción de costos o por otros medios, porque

• durante el tiempo entre el registro o la imposición de transacciones imponibles y la recaudación de los impuestos adeudados, el valor de los impuestos recaudados cae en valor real a una pequeña fracción de los impuestos por cobrar originales; o
• las emisiones de deuda pública no consiguen encontrar compradores excepto con grandes descuentos; o
• Una combinación de lo anterior.

Las teorías de la hiperinflación generalmente buscan una relación entre señoreaje y el impuesto inflacionario . Tanto en el modelo de Cagan como en los modelos neoclásicos, se produce un punto de inflexión cuando el aumento de la oferta monetaria o la caída de la base monetaria hacen imposible que un gobierno mejore su posición financiera. Por lo tanto, cuando se imprime dinero fiduciario , las obligaciones gubernamentales que no están denominadas en dinero aumentan su costo en más del valor del dinero creado.

El precio del oro en Alemania, 1 de enero de 1918 - 30 de noviembre de 1923. (La escala vertical es logarítmica ).

A partir de esto, podría preguntarse por qué un gobierno racional se involucraría en acciones que causan o continúan la hiperinflación. Una de las razones de tales acciones es que a menudo la alternativa a la hiperinflación es la depresión o la derrota militar. La causa raíz es un tema de mayor controversia. Tanto en la economía clásica como en el monetarismo , siempre es el resultado de que la autoridad monetaria toma prestado dinero de manera irresponsable para pagar todos sus gastos. Estos modelos se centran en el señoreaje desenfrenado de la autoridad monetaria y las ganancias del impuesto inflacionario .

En la teoría económica neoclásica, la hiperinflación tiene su origen en un deterioro de la base monetaria., esa es la confianza de que existe un depósito de valor que la moneda podrá dominar más adelante. En este modelo, el riesgo percibido de tener moneda aumenta drásticamente y los vendedores exigen primas cada vez más altas para aceptar la moneda. Esto, a su vez, conduce a un mayor temor de que la moneda colapse, provocando primas aún más altas. Un ejemplo de esto es durante períodos de guerra, guerra civil o conflictos internos intensos de otro tipo: los gobiernos deben hacer todo lo necesario para seguir luchando, ya que la alternativa es la derrota. Los gastos no pueden reducirse de forma significativa ya que el principal desembolso es el armamento. Además, una guerra civil puede dificultar la subida de impuestos o la recaudación de impuestos existentes. Mientras que en tiempos de paz el déficit se financia mediante la venta de bonos, durante una guerra suele ser difícil y caro pedir prestado.especialmente si la guerra va mal para el gobierno en cuestión. Las autoridades bancarias, sean centrales o no, "monetizan" el déficit, imprimiendo dinero para pagar los esfuerzos del gobierno por sobrevivir. La hiperinflación bajo elLos nacionalistas chinos de 1939 a 1945 es un ejemplo clásico de un gobierno que imprime dinero para pagar los costos de la guerra civil. Al final, la moneda se trasladó a través de los Himalayas, y luego la moneda antigua se trasladó para ser destruida.

La hiperinflación es un fenómeno complejo y una explicación puede no ser aplicable a todos los casos. En ambos modelos, sin embargo, ya sea que la pérdida de confianza sea primero, o el señoreaje del banco central , se enciende la otra fase. En el caso de una rápida expansión de la oferta monetaria, los precios suben rápidamente en respuesta al aumento de la oferta de dinero en relación con la oferta de bienes y servicios, y en el caso de pérdida de confianza, la autoridad monetaria responde a las primas de riesgo que tiene. pagar "haciendo funcionar las imprentas".

Sin embargo, el inmenso proceso de aceleración que ocurre durante la hiperinflación (como durante la hiperinflación alemana de 1922/23) sigue siendo poco claro e impredecible. La transformación de un desarrollo inflacionario en hiperinflación debe identificarse como un fenómeno muy complejo, que podría ser una vía de investigación más avanzada de la economía de la complejidad en conjunto con áreas de investigación como la histeria de masas , el efecto tren , el cerebro social y las neuronas espejo . ^[13]

Choques de suministro

Varias hiperinflaciones fueron causadas por algún tipo de choque de oferta negativo extremo , a menudo, pero no siempre, asociado con guerras, el colapso del sistema comunista o desastres naturales. ^[14]

Modelos

Dado que la hiperinflación es visible como un efecto monetario, los modelos de hiperinflación se centran en la demanda de dinero. Los economistas ven tanto un rápido aumento en la oferta monetaria como un aumento en la velocidad del dinerosi no se detiene el inflado (monetario). Cualquiera de estos, o ambos juntos, son las causas fundamentales de la inflación y la hiperinflación. Un aumento dramático en la velocidad del dinero como causa de la hiperinflación es fundamental para el modelo de hiperinflación de "crisis de confianza", donde la prima de riesgo que los vendedores exigen por el papel moneda sobre el valor nominal crece rápidamente. La segunda teoría es que primero hay un aumento radical en la cantidad de medio circulante, lo que se puede llamar el "modelo monetario" de hiperinflación. En cualquiera de los modelos, el segundo efecto se deriva del primero: o muy poca confianza obliga a aumentar la oferta monetaria, o demasiado dinero destruye la confianza.

En el modelo de confianza , algún evento o serie de eventos, como derrotas en la batalla o una corrida en las acciones de la especie que respalda una moneda, elimina la creencia de que la autoridad que emite el dinero seguirá siendo solvente, ya sea un banco o un Gobierno. Debido a que la gente no quiere guardar notas que puedan perder valor, quieren gastarlas. Los vendedores, al darse cuenta de que existe un mayor riesgo para la moneda, exigen una prima cada vez mayor sobre el valor original. Según este modelo, el método para acabar con la hiperinflación es cambiar el respaldo de la moneda, a menudo mediante la emisión de una completamente nueva. La guerra es una causa comúnmente citada de crisis de confianza, particularmente perder en una guerra, como ocurrió durante la Viena napoleónica.y la fuga de capitales, a veces por "contagio", es otra. Desde este punto de vista, el aumento del medio circulante es el resultado de que el gobierno intenta ganar tiempo sin llegar a un acuerdo con la causa fundamental de la propia falta de confianza.

En el modelo monetario , la hiperinflación es una retroalimentación positivaciclo de rápida expansión monetaria. Tiene la misma causa que el resto de la inflación: los organismos emisores de dinero, centrales o de otro tipo, producen moneda para pagar los crecientes costos, a menudo debido a una política fiscal laxa o los crecientes costos de la guerra. Cuando los empresarios perciben que el emisor está comprometido con una política de rápida expansión de la moneda, marcan los precios para cubrir la esperada caída del valor de la moneda. Luego, el emisor debe acelerar su expansión para cubrir estos precios, lo que empuja el valor de la moneda a la baja incluso más rápido que antes. Según este modelo, el emisor no puede "ganar" y la única solución es dejar abruptamente de expandir la moneda. Desafortunadamente, el final de la expansión puede causar un fuerte shock financiero a quienes usan la moneda, ya que las expectativas se ajustan repentinamente. Esta política, combinada con reducciones de pensiones, salarios,y los desembolsos del gobierno, formaron parte de laConsenso de Washington de la década de 1990.

Cualquiera que sea la causa, la hiperinflación involucra tanto la oferta como la velocidad del dinero.. Lo que viene primero es un tema de debate, y puede que no haya una historia universal que se aplique a todos los casos. Pero una vez que se establece la hiperinflación, el patrón de aumento del stock de dinero, por parte de las agencias que estén autorizadas a hacerlo, es universal. Debido a que esta práctica aumenta la oferta de moneda sin ningún aumento equivalente en la demanda, el precio de la moneda, es decir, el tipo de cambio, naturalmente cae en relación con otras monedas. La inflación se convierte en hiperinflación cuando el aumento de la oferta monetaria convierte áreas específicas de poder de fijación de precios en un frenesí general de gasto rápido antes de que el dinero pierda valor. El poder adquisitivo de la moneda cae tan rápidamente que mantener efectivo incluso por un día es una pérdida inaceptable de poder adquisitivo. Como resultado, nadie tiene moneda, lo que aumenta la velocidad del dinero,y agrava la crisis.

Debido a que los precios en rápido aumento socavan el papel del dinero como depósito de valor , la gente trata de gastarlo en bienes o servicios reales lo más rápido posible. Por tanto, el modelo monetario predice que la velocidad del dinero aumentará como resultado de un aumento excesivo de la oferta monetaria. En el punto en el que la velocidad del dinero y los precios se aceleran rápidamente en un círculo vicioso , la hiperinflación está fuera de control, porque los mecanismos de política ordinarios, como el aumento de los requisitos de reserva, el aumento de las tasas de interés o la reducción del gasto público, serán ineficaces y se responderá con un cambio del dinero rápidamente devaluado y hacia otros medios de cambio.

Durante un período de hiperinflación, las corridas bancarias, los préstamos por períodos de 24 horas, el cambio a monedas alternativas, el regreso al uso del oro o la plata o incluso el trueque se vuelven comunes. Muchas de las personas que acumulan oro en la actualidad esperan una hiperinflación y se están protegiendo contra ella manteniendo dinero en metálico. También puede haber una gran fuga de capitales o una fuga hacia una moneda "fuerte" como el dólar estadounidense. Esto a veces se cumple con controles de capital., una idea que ha pasado de estándar a anatema y de nuevo a la semi-respetabilidad. Todo esto constituye una economía que está operando de manera "anormal", lo que puede conducir a disminuciones de la producción real. Si es así, eso intensifica la hiperinflación, ya que significa que la cantidad de bienes en la formulación de "demasiado dinero persiguiendo muy pocos bienes" también se reduce. Esto también forma parte del círculo vicioso de la hiperinflación.

Una vez que se ha encendido el círculo vicioso de la hiperinflación, casi siempre se requieren medidas políticas dramáticas. Simplemente aumentar las tasas de interés es insuficiente. Bolivia, por ejemplo, atravesó un período de hiperinflación en 1985, donde los precios aumentaron 12.000% en el espacio de menos de un año. El gobierno subió el precio de la gasolina, que había estado vendiendo con grandes pérdidas ante el silencioso descontento popular, y la hiperinflación se detuvo casi de inmediato, ya que pudo traer divisas fuertes vendiendo su petróleo en el extranjero. La crisis de confianza terminó y la gente devolvió los depósitos a los bancos. La hiperinflación alemana (1919 - noviembre de 1923) terminó con la producción de una moneda basada en activos prestados por los bancos, llamada Rentenmark.. La hiperinflación a menudo termina cuando un conflicto civil termina con una de las partes ganando.

Aunque los controles de precios y salarios a veces se utilizan para controlar o prevenir la inflación, ningún episodio de hiperinflación ha terminado con el uso exclusivo de controles de precios, porque los controles de precios que obligan a los comerciantes a vender a precios muy por debajo de sus costos de reabastecimiento dan como resultado escaseces que causan precios. para elevarse aún más.

Milton Friedman, ganador del premio Nobel, dijo: "Los economistas no sabemos mucho, pero sí sabemos cómo crear una escasez. Si desea crear una escasez de tomates, por ejemplo, simplemente apruebe una ley por la que los minoristas no pueden vender tomates. más de dos centavos la libra. Al instante tendrá escasez de tomate. Es lo mismo con el petróleo o el gas ". ^[15]

Efectos

Alemania, 1923 : los billetes habían perdido tanto valor que se utilizaron como papel tapiz.

La hiperinflación aumenta las cotizaciones bursátiles, aniquila el poder adquisitivo del ahorro público y privado, distorsiona la economía en favor del acaparamiento de activos reales, hace que la base monetaria (ya sea en especie o en moneda fuerte) huya del país y hace que la zona afectada anatema a la inversión.

Una de las características más importantes de la hiperinflación es acelerar la sustitución del dinero por inflar estable dinero-oro y plata en los tiempos antiguos, monedas extranjeras entonces relativamente estables tras la ruptura de las normas de oro o plata ( Thiers ' Ley). Si la inflación es lo suficientemente alta, las regulaciones gubernamentales como fuertes sanciones y multas, a menudo combinadas con controles de cambio, no pueden evitar esta sustitución de moneda. Como consecuencia, la moneda inflada suele estar muy infravalorada en comparación con la moneda extranjera estable en términos de paridad de poder adquisitivo. Para que los extranjeros puedan vivir a bajo precio y comprar a bajo precio en los países afectados por la alta inflación. De ello se deduce que los gobiernos que no logran diseñar una reforma monetaria exitosa a tiempo deben finalmente legalizar las monedas extranjeras estables (o, anteriormente, el oro y la plata) que amenazan con sustituir completamente el dinero inflado. De lo contrario, sus ingresos fiscales, incluido el impuesto inflacionario, se acercarán a cero. ^[16] El último episodio de hiperinflación en el que se pudo observar este proceso fue enZimbabwe en la primera década del siglo XXI. En este caso, el dinero local fue expulsado principalmente por el dólar estadounidense y el rand sudafricano.

La promulgación de controles de precios para evitar el descuento del valor del papel moneda en relación con el oro, la plata, la moneda fuerte u otros productos básicos no obliga a aceptar un papel moneda que carece de valor intrínseco. Si la entidad responsable de imprimir una moneda promueve la impresión excesiva de dinero, con otros factores que contribuyen con un efecto reforzador, la hiperinflación generalmente continúa. La hiperinflación generalmente se asocia con el papel moneda, que se puede usar fácilmente para aumentar la oferta monetaria: agregue más ceros a las planchas e imprima, o incluso selle billetes antiguos con números nuevos. ^[17] Históricamente, ha habido numerosos episodios de hiperinflación en varios países seguidos de un retorno al "dinero fuerte". Las economías más antiguas volverían a la moneda fuertey el trueque cuando el medio en circulación se devaluó excesivamente, generalmente después de una "corrida" en la reserva de valor .

Gran parte de la atención sobre la hiperinflación se centra en el efecto sobre los ahorradores cuyas inversiones pierden valor. Los cambios en las tasas de interés a menudo no pueden seguir el ritmo de la hiperinflación o incluso la alta inflación, ciertamente con tasas de interés fijadas contractualmente. Por ejemplo, en la década de 1970 en el Reino Unido la inflación alcanzó el 25% anual, sin embargo, las tasas de interés no subieron por encima del 15% —y luego sólo brevemente— y existían muchos préstamos a tipo de interés fijo. Contractualmente, a menudo no hay ningún obstáculo para que un deudor cancele su deuda a largo plazo con "efectivo hiperinflado", ni un prestamista podría simplemente suspender el préstamo de alguna manera. Las "penalizaciones por redención anticipada" contractuales se basaban (y siguen estando) a menudo basadas en una penalización de nmeses de interés / pago; de nuevo, no había ningún obstáculo real para liquidar lo que había sido un gran préstamo. En la Alemania de entreguerras, por ejemplo, se eliminó efectivamente gran parte de la deuda privada y corporativa, ciertamente para quienes tenían préstamos a tasa de interés fija.

Ludwig von Mises utilizó el término "boom explosivo" (en alemán: Katastrophenhausse) para describir las consecuencias económicas de un aumento absoluto de la oferta monetaria básica. ^[18] A medida que se proporciona más y más dinero, los tipos de interés descienden hasta cero. Al darse cuenta de que el dinero fiduciario está perdiendo valor, los inversores intentarán colocar dinero en activos como bienes raíces, acciones e incluso arte; ya que estos parecen representar un valor "real". Por tanto, los precios de los activos se están inflando. Este proceso potencialmente en espiral conducirá finalmente al colapso del sistema monetario. El efecto Cantillon ^[19] dice que las instituciones que reciben primero el nuevo dinero son las beneficiarias de la política.

Consecuencias

La hiperinflación se acaba con remedios drásticos, como imponer la terapia de choque de recortar el gasto público o alterar la base monetaria. Una forma que esto puede adoptar es la dolarización , el uso de una moneda extranjera (no necesariamente el dólar estadounidense ) como unidad monetaria nacional. Un ejemplo fue la dolarización en Ecuador, iniciada en septiembre de 2000 en respuesta a una pérdida de valor del 75% del sucre ecuatoriano.a principios de 2000. Pero generalmente la "dolarización" ocurre a pesar de todos los esfuerzos del gobierno para prevenirla mediante controles de cambio, fuertes multas y sanciones. Por lo tanto, el gobierno debe intentar diseñar una reforma monetaria exitosa que estabilice el valor del dinero. Si no tiene éxito con esta reforma, continúa la sustitución del inflado por dinero estable. Por lo tanto, no es sorprendente que haya habido al menos siete casos históricos en los que el dinero bueno (extranjero) eliminó por completo el uso de la moneda inflada. Al final, el gobierno tuvo que legalizar el primero, porque de lo contrario sus ingresos habrían caído a cero. ^[dieciséis]

La hiperinflación siempre ha sido una experiencia traumática para las personas que la padecen, y el próximo régimen político casi siempre promulga políticas para tratar de evitar su recurrencia. A menudo, esto significa hacer que el banco central sea muy agresivo para mantener la estabilidad de precios, como fue el caso del Bundesbank alemán , o pasar a alguna base monetaria dura, como una caja de conversión . Muchos gobiernos han promulgado controles de precios y salarios extremadamente rígidos a raíz de la hiperinflación, pero esto no evita una mayor inflación de la oferta monetaria por parte del banco central y siempre conduce a una escasez generalizada de bienes de consumo si los controles se aplican de manera rígida.

Moneda

En países que experimentan hiperinflación, el banco central a menudo imprime dinero en denominaciones cada vez más grandes a medida que los billetes de menor denominación pierden valor. Esto puede resultar en la producción de billetes de denominación inusualmente grandes , incluidos los denominados en cantidades de 1.000.000.000 o más.

• A finales de 1923, la República de Weimar de Alemania emitía billetes de dos billones de marcos y sellos postales con un valor nominal de cincuenta mil millones de marcos. El billete de banco de mayor valor emitido por el Reichsbank del gobierno de Weimar tenía un valor nominal de 100 billones de marcos (10 ¹⁴ ; 100.000.000.000.000; 100 millones de millones). ^{[20] [21]} En el apogeo de la inflación, un dólar estadounidense valía 4 billones de marcos alemanes. Una de las empresas que imprimieron estas notas presentó una factura por el trabajo al Reichsbank por 32,776,899,763,734,490,417.05 (3.28 × 10 ¹⁹ , aproximadamente 33 quintillones ) marcas. ^[22]
• El billete de banco más grande denominación jamás emitida oficialmente para la circulación fue en 1946 por el Banco Nacional de Hungría por la cantidad de 100 trillones de pengő (10 ^{de 20} ; 100.000.000.000.000.000.000; 100 millones de millones de millones) de imagen . (Se imprimió un billete de banco con un valor 10 veces mayor, 10 ²¹ (1 sextillón ) pengő, pero no se emitió una imagen .) Los billetes de banco no mostraban los números completos: "cien millones de b.-pengő" ("cien millones de billones de pengő" ) y "un millardo de b.-pengő" se escribieron en su lugar. Esto hace que los billetes de 100.000.000.000.000 de dólares de Zimbabwe sean los billetes con el mayor número de ceros mostrados.
• La hiperinflación de Hungría después de la Segunda Guerra Mundial mantuvo el récord de la tasa de inflación mensual más extrema de la historia: 41,9 cuatrillones por ciento (4,19 × 10 ¹⁶ %; 41,900,000,000,000,000%) para julio de 1946, lo que equivale a precios que se duplican cada 15,3 horas. En comparación, el 14 de noviembre de 2008, la tasa de inflación anual de Zimbabwe se estimó en 89,7 sextillones (10 ²¹ ) por ciento. ^[23] La tasa de inflación mensual más alta de ese período fue del 79,6 mil millones por ciento (7,96 × 10 ¹⁰ %; 79,600,000,000%), y un tiempo de duplicación de 24,7 horas.

Una forma de evitar el uso de números grandes es declarando una nueva unidad monetaria. (Por ejemplo, en lugar de 10 000 000 000 de dólares, un banco central podría establecer 1 dólar nuevo = 1 000 000 000 de dólares antiguos, por lo que el nuevo billete leería "10 dólares nuevos"). Un ejemplo reciente de esto es la revaluación de la lira en Turquía el 1 de enero. 2005, cuando la antigua lira turca (TRL) se convirtió a la nueva lira turca (TRY) a una tasa de 1.000.000 antigua por 1 nueva lira turca. Si bien esto no disminuye el valor real de una moneda, se llama redenominación o revaluación.y también ocurre ocasionalmente en países con tasas de inflación más bajas. Durante la hiperinflación, la inflación de la moneda ocurre tan rápidamente que los billetes alcanzan un gran número antes de la revaluación.

Algunos billetes se sellaron para indicar cambios de denominación, ya que habría llevado demasiado tiempo imprimir nuevos billetes. En el momento en que se imprimieran nuevos billetes, estarían obsoletos (es decir, serían de una denominación demasiado baja para ser útiles).

Las monedas metálicas fueron víctimas rápidas de la hiperinflación, ya que el valor de chatarra del metal excedía enormemente su valor nominal. Se fundieron cantidades masivas de monedas, generalmente de forma ilícita, y se exportaron para obtener divisas fuertes.

Los gobiernos a menudo intentarán disfrazar la verdadera tasa de inflación a través de una variedad de técnicas. Ninguna de estas acciones aborda las causas fundamentales de la inflación; y si se descubren, tienden a socavar aún más la confianza en la moneda, provocando nuevos aumentos de la inflación. Los controles de precios generalmente resultarán en escasez y acaparamiento y una demanda extremadamente alta de los productos controlados, lo que provocará interrupciones en las cadenas de suministro . Los productos disponibles para los consumidores pueden disminuir o desaparecer a medida que a las empresas ya no les resulte económico seguir produciendo y / o distribuyendo dichos productos a los precios legales, lo que agrava aún más la escasez.

También existen problemas con los sistemas computarizados de manejo de dinero. En Zimbabwe, durante la hiperinflación del dólar de Zimbabwe, muchos cajeros automáticos y máquinas de tarjetas de pago lucharon con errores de desbordamiento aritmético ya que los clientes requerían muchos miles de millones y billones de dólares a la vez. ^[24]

Períodos hiperinflacionarios notables

Austria

Tabla de hiperinflación de Hanke Krus que enumera 56 episodios de hiperinflación (siguiendo la definición de Cagan)

En 1922, la inflación en Austria alcanzó el 1.426%, y desde 1914 hasta enero de 1923, el índice de precios al consumidor se multiplicó por 11.836, con el billete más alto en denominaciones de 500.000 coronas austríacas . ^{[25] [a]} Después de la Primera Guerra Mundial , prácticamente todas las empresas estatales funcionaron con pérdidas, y el número de empleados estatales en la capital, Viena, fue mayor que en la monarquía anterior, aunque la nueva república era casi un octavo. del tamaño. ^[27]

Al observar la respuesta de Austria al desarrollo de la hiperinflación, que incluyó el acaparamiento de alimentos y la especulación con monedas extranjeras, Owen S. Phillpotts, Secretario Comercial de la Legación Británica en Viena, escribió: "Los austriacos son como hombres en un barco que no pueden manejarlo , y están continuamente haciendo señales para pedir ayuda. Sin embargo, mientras esperan, la mayoría de ellos comienzan a cortar balsas, cada uno para sí, de los costados y cubiertas. El barco aún no se ha hundido a pesar de las filtraciones causadas, y los que han adquirido provisiones de madera de esta manera pueden usarlos para cocinar sus alimentos, mientras que los más marineros miran fríos y hambrientos. La población carece de coraje y energía, así como de patriotismo ". ^[28]

• Fecha de inicio y finalización: octubre de 1921 - septiembre de 1922
• Mes pico y tasa de inflación: agosto de 1922, 129% ^[29]

Bolivia

La creciente hiperinflación en Bolivia ha afectado, y en ocasiones paralizado, su economía y moneda desde la década de 1970. En un momento de 1985, el país experimentó una tasa de inflación anual de más del 20.000%. La reforma fiscal y monetaria redujo la tasa de inflación a un solo dígito en la década de 1990, y en 2004 Bolivia experimentó una tasa de inflación manejable del 4,9%. ^[30]

En 1987, el peso boliviano fue reemplazado por un nuevo boliviano a una tasa de un millón a uno (cuando 1 dólar estadounidense valía entre 1,8 y 1,9 millones de pesos). En ese momento, 1 boliviano nuevo equivalía aproximadamente a 1 dólar estadounidense.

Brasil

Artículo principal: Hiperinflación en Brasil

La hiperinflación brasileña duró desde 1985 (año en que terminó la dictadura militar ) hasta 1994, con un aumento de precios de 184.901.570.954,39% (o1.849 × 10 ¹¹ por ciento) en ese tiempo ^[31] debido a la impresión incontrolada de dinero. ^[32] Hubo muchos planes económicos que intentaron contener la hiperinflación, incluidos recortes de ceros, congelaciones de precios e incluso confiscación de cuentas bancarias . ^{[32] [33]}

El valor más alto fue en marzo de 1990, cuando el índice de inflación del gobierno alcanzó el 82,39%. ^{[32] [34]} La hiperinflación terminó en julio de 1994 con el Plan Real durante el gobierno de Itamar Franco. ^[35] Durante el período de inflación, Brasil adoptó un total de seis monedas diferentes, ya que el gobierno cambiaba constantemente debido a la rápida devaluación y al aumento del número de ceros. ^{[35] [32]}

• Fecha de inicio y finalización: enero de 1985 - mediados de julio. 1994
• Mes pico y tasa de inflación: marzo de 1990, 82,39% ^{[34] [36]}

China

De 1948 a 1949, cerca del final de la Guerra Civil China , la República de China atravesó un período de hiperinflación. En 1947, el billete de mayor denominación era de 50.000 yuanes . A mediados de 1948, la denominación más alta era de 180 millones de yuanes. La reforma monetaria de 1948 reemplazó el yuan por el yuan oro a un tipo de cambio de 1 yuan oro = 3.000.000 de yuanes. En menos de un año, la denominación más alta fue de 10,000,000 de yuanes de oro. En los últimos días de la guerra civil, el yuan de plata se introdujo brevemente a razón de 500.000.000 de yuanes de oro. Mientras tanto, la denominación más alta emitida por un banco regional fue de 6.000.000.000 de yuanes (emitida por el Banco Provincial de Xinjiang en 1949). Después del renminbifue instituido por el nuevo gobierno comunista, cesó la hiperinflación, con una revalorización de 1: 10.000 yuanes antiguos en 1955.

1. Primer episodio:
   • Fecha de inicio y finalización: julio de 1943 - agosto de 1945
   • Mes pico y tasa de inflación: junio de 1945, 302%
2. Segundo episodio:
   • Fecha de inicio y finalización: octubre de 1947 - mediados de mayo de 1949
   • Mes y tasa de inflación máximos: abril 5.070% ^[37]

Francia

Durante la Revolución Francesa y la Primera República , la Asamblea Nacional emitió bonos, algunos respaldados por propiedades eclesiásticas incautadas, llamadas asignaciones . ^[38] Napoleón los reemplazó con el franco en 1803, momento en el que los assignats eran básicamente inútiles. Stephen D. Dillaye señaló que una de las razones del fracaso fue la falsificación masiva del papel moneda, principalmente a través de Londres. Según Dillaye: "Diecisiete establecimientos manufactureros estaban en pleno funcionamiento en Londres, con una fuerza de cuatrocientos hombres dedicados a la producción de Assignats falsos y falsificados". ^[39]

• Fecha de inicio y finalización: mayo de 1795 - noviembre de 1796
• Mes y tasa de inflación máximos: mediados de agosto de 1796, 304% ^[40]

Alemania (República de Weimar)

Artículo principal: hiperinflación en la República de Weimar

Una moneda de 5 millones de marcos habría valido $ 714.29 en enero de 1923, pero solo valía alrededor de una milésima de un centavo en octubre de 1923.

En noviembre de 1922, el valor en oro del dinero en circulación había caído de 300 millones de libras antes de la Primera Guerra Mundial a 20 millones de libras. El Reichsbank respondió con la impresión ilimitada de billetes, acelerando así la devaluación del marco. En su informe a Londres, Lord D'Abernon escribió: "En todo el curso de la historia, ningún perro ha corrido tras su propia cola a la velocidad del Reichsbank". ^{[41] [42]} Alemania pasó por su peor inflación en 1923. En 1922, la denominación más alta fue de 50.000 marcos . En 1923, la denominación más alta era 100.000.000.000.000 (10 ¹⁴ ) marcos. En diciembre de 1923, el tipo de cambio era de 4.200.000.000.000 (4,2 × 10 ¹² ) marcos por 1 dólar estadounidense. ^[43]En 1923, la tasa de inflación alcanzó el 3,25 × 10 ⁶ por ciento mensual (los precios se duplican cada dos días). A partir del 20 de noviembre de 1923, se cambiaron 1.000.000.000.000 de marcos antiguos por 1 Rentenmark , de modo que 4.2 Rentenmarks valían 1 dólar estadounidense, exactamente el mismo tipo de cambio que tenía el Marco en 1914. ^[43]

1. Primera fase:
   • Fecha de inicio y finalización: enero de 1920 - enero de 1920
   • Mes pico y tasa de inflación: enero de 1920, 56,9%
2. Segunda fase:
   • Fecha de inicio y finalización: agosto de 1922 - diciembre de 1923
   • Mes pico y tasa de inflación: noviembre de 1923, 29,525% ^[29]

Grecia (ocupación germano-italiana)

Con la invasión alemana en abril de 1941, hubo un aumento abrupto de precios. Esto se debió a factores psicológicos relacionados con el miedo a la escasez y al acaparamiento de bienes. Durante la ocupación de Grecia por parte del Eje alemán e italiano (1941-1944), la producción agrícola, minera, industrial, etc. de Grecia se utilizó para sostener las fuerzas de ocupación, pero también para asegurar provisiones para el Afrika Korps . Una parte de estas "ventas" de provisiones fue liquidada con compensación bilateral a través de la agencia alemana DEGRIGES.y las empresas italianas Sagic a precios muy bajos. A medida que cayó el valor de las exportaciones griegas en dracmas, la demanda de dracmas siguió su ejemplo y también lo hizo su tipo de cambio. Si bien la escasez comenzó debido a los bloqueos navales y el acaparamiento, los precios de las materias primas se dispararon. La otra parte de las "compras" se liquidaba con dracmas obtenidos del Banco de Grecia y se imprimía a tal efecto mediante imprentas privadas. A medida que los precios se disparaban, los alemanes e italianos empezaron a pedir más y más dracmas al Banco de Grecia para compensar los aumentos de precios; cada vez que aumentaban los precios, la circulación de billetes siguió su ejemplo poco después. Para el año que comenzó en noviembre de 1943, la tasa de inflación fue de 2.5 × 10 ¹⁰ %, la circulación fue de 6.28 × 10 ¹⁸dracmas y un soberano de oro cuestan 43,167 mil millones de dracmas. La hiperinflación comenzó a disminuir inmediatamente después de la salida de las fuerzas de ocupación alemanas, pero las tasas de inflación tardaron varios años en caer por debajo del 50%. ^[44]

• Fecha de inicio y finalización: junio de 1941 - enero de 1946
• Mes pico y tasa de inflación: diciembre de 1944, 3,0 × 10 ¹⁰ %

Hungría

Artículo principal: hiperinflación pengő húngara

El billete de 100 millones de b.-pengő fue la denominación de billete más alta jamás emitida, con un valor de 10 ²⁰ o 100 quintillones de pengő (1946). B.-pengő era la abreviatura de "billió pengő", es decir, 10 ¹² pengő.

El Tratado de Trianon y la inestabilidad política entre 1919 y 1924 provocaron una importante inflación de la moneda de Hungría. En 1921, en un intento por detener esta inflación, la asamblea nacional de Hungría aprobó las reformas de Hegedüs , incluido un impuesto del 20% sobre los depósitos bancarios, pero esto precipitó una desconfianza de los bancos por parte del público, especialmente de los campesinos, y resultó en una reducción en ahorros y, por lo tanto, un aumento en la cantidad de dinero en circulación. ^[45] Debido a la base impositiva reducida, el gobierno recurrió a la impresión de dinero, y en 1923 la inflación en Hungría alcanzó el 98% mensual.

Entre fines de 1945 y julio de 1946, Hungría experimentó la inflación más alta jamás registrada. En 1944, el valor más alto de los billetes era de 1.000 pengő . A fines de 1945, era de 10,000,000 pengő, y el valor más alto a mediados de 1946 era 100,000,000,000,000,000,000 (10 ²⁰ ) pengő. Se creó una moneda especial, el adópengő (o impuesto pengő) para los pagos de impuestos y correos. ^[46] La inflación era tal que el valor del adópengő se ajustaba cada día mediante anuncios radiales. El 1 de enero de 1946, un adópengő equivalía a un pengő, pero a finales de julio, un adópengő equivalía a 2.000.000.000.000.000.000.000 o 2 × 10 ²¹ (2 sextillones ) pengő.

Cuando el pengő fue reemplazado en agosto de 1946 por el forint , el valor total de todos los billetes de banco húngaros en circulación ascendía a ¹ / _1.000 de un centavo de Estados Unidos. ^[47] La inflación había alcanzado un máximo de 1,3 × 10 ¹⁶ % mensual (es decir, los precios se duplicaban cada 15,6 horas). ^[48] El 18 de agosto de 1946, 400.000.000.000.000.000.000.000.000.000 o 4 × 10 ²⁹ pengő (cuatrocientos cuatrilliard en la escala larga utilizada en Hungría, o cuatrocientos octillones en escala corta ) se convirtieron en 1 forint.

• Fecha de inicio y finalización: agosto de 1945 - julio de 1946
• Mes pico y tasa de inflación: julio de 1946, 41,9 × 10 ¹⁵ % ^[49]

Malaya (ocupación japonesa)

Billetes de banano emitidos por el gobierno japonés durante la ocupación de Malaya. El término "billetes de plátano" se origina en los motivos de los árboles de plátano en el billete de 10 dólares de la moneda.

Malaya y Singapur estuvieron bajo ocupación japonesa desde 1942 hasta 1945. Los japoneses emitieron " billetes de plátano " como moneda oficial para reemplazar la moneda del Estrecho emitida por los británicos. Durante ese tiempo, el costo de las necesidades básicas aumentó drásticamente. A medida que avanzaba la ocupación, las autoridades japonesas imprimieron más dinero para financiar sus actividades durante la guerra, lo que resultó en una hiperinflación y una severa depreciación del valor del billete de banano.

De febrero a diciembre de 1942, $ 100 de la moneda del Estrecho valían $ 100 en letras japonesas , después de lo cual el valor de las letras japonesas comenzó a erosionarse, llegando a $ 385 en diciembre de 1943 y $ 1.850 un año después. Para el 1 de agosto de 1945, esto se había inflado a $ 10,500 y 11 días después había alcanzado los $ 95,000. Después del 13 de agosto de 1945, los vales japoneses dejaron de tener valor. ^[50]

Corea del Norte

Es muy probable que Corea del Norte haya experimentado hiperinflación desde diciembre de 2009 hasta mediados de enero de 2011. Según el precio del arroz, la hiperinflación de Corea del Norte alcanzó su punto máximo a mediados de enero de 2010, pero según los datos del tipo de cambio del mercado negro y los cálculos basados ​​en la paridad del poder adquisitivo. , Corea del Norte experimentó su mes pico de inflación a principios de marzo de 2010. Sin embargo, estos puntos de datos no son oficiales y, por lo tanto, deben tratarse con cierto grado de precaución. ^[51]

Perú

En la historia moderna, Perú atravesó un período de hiperinflación en la década de 1980 hasta principios de la de 1990, comenzando con la segunda administración del presidente Fernando Belaúnde , intensificada durante la primera administración de Alan García , hasta el comienzo del período de Alberto Fujimori . Más de 3,210,000,000 de soles viejos valdrían un dólar . El término de García introdujo el inti , que empeoró la inflación y la convirtió en hiperinflación. La moneda y la economía de Perú se estabilizaron con el programa Nuevo Sol de Fujimori , que sigue siendo la moneda de Perú desde 1991. ^[52]

Polonia

Polonia ha atravesado dos episodios de hiperinflación desde que el país recuperó la independencia tras el final de la Primera Guerra Mundial , el primero en 1923, el segundo en 1989-1990. Ambos eventos dieron como resultado la introducción de nuevas monedas. En 1924, el zloty reemplazó la moneda original de la Polonia de posguerra, el marco. Esta moneda fue sustituida posteriormente por otra del mismo nombre en 1950, a la que se le asignó el código ISO de PLZ. Como resultado de la segunda crisis de hiperinflación, en 1990 se introdujo el nuevo zloty actual (código ISO: PLN). Consulte el artículo sobre el zloty polaco para obtener más información sobre el historial de la moneda.

La Polonia recién independizada había estado luchando con un gran déficit presupuestario desde sus inicios en 1918, pero fue en 1923 cuando la inflación alcanzó su punto máximo. El tipo de cambio del dólar estadounidense pasó de 9 marcos polacos por dólar en 1918 a 6.375.000 marcos por dólar a fines de 1923. Se introdujo un nuevo "impuesto inflacionario" personal. La resolución de la crisis se atribuye a Władysław Grabski , quien se convirtió en primer ministro de Polonia en diciembre de 1923. Después de haber nombrado a un gobierno completamente nuevo y el Sejm le otorgó poderes extraordinarios para legislar por un período de seis meses, introdujo una nueva moneda, estableció un nuevo banco nacional y eliminó el impuesto inflacionario, que tuvo lugar a lo largo de 1924. ^[53]

La crisis económica en Polonia en la década de 1980 estuvo acompañada de un aumento de la inflación cuando se imprimió dinero nuevo para cubrir un déficit presupuestario. Aunque la inflación no fue tan aguda como en la década de 1920, se estima que su tasa anual alcanzó alrededor del 600% en un período de más de un año que abarca partes de 1989 y 1990. La economía se estabilizó con la adopción del Plan Balcerowicz en 1989, denominado después del autor principal de las reformas, el ministro de finanzas Leszek Balcerowicz . El plan se inspiró en gran medida en las reformas de Grabski anteriores. ^[53]

Filipinas

El gobierno japonés que ocupó Filipinas durante la Segunda Guerra Mundial emitió monedas fiduciarias para la circulación general. El gobierno de la Segunda República de Filipinas patrocinado por Japón y dirigido por José P. Laurel prohibió al mismo tiempo la posesión de otras monedas, especialmente el "dinero de la guerrilla". La falta de valor del dinero fiduciario le valió el apodo burlón de "dinero de Mickey Mouse". Los sobrevivientes de la guerra a menudo cuentan historias de traer maletas o bayong (bolsas nativas hechas de coco tejido o tiras de hojas de buri ) rebosantes de billetes emitidos en Japón. Al principio, 75 pesos de Mickey Mouse podían comprar un huevo de pato. ^[54]En 1944, una caja de fósforos costaba más de 100 pesos de Mickey Mouse. ^[55]

En 1942, la denominación más alta disponible era de 10 pesos. Antes del final de la guerra, debido a la inflación, el gobierno japonés se vio obligado a emitir billetes de 100, 500 y 1000 pesos.

• Fecha de inicio y finalización: enero de 1944 - diciembre de 1944
• Mes y tasa de inflación máximos: enero de 1944, 60% ^[56]

Unión Soviética

Artículo principal: hiperinflación en la Rusia soviética temprana

Un período de siete años de inflación en espiral incontrolable ocurrió en la Unión Soviética temprana , que va desde los primeros días de la Revolución Bolchevique en noviembre de 1917 hasta el restablecimiento del patrón oro con la introducción de los chervonets como parte de la Nueva Política Económica . La crisis inflacionaria terminó efectivamente en marzo de 1924 con la introducción del llamado "rublo oro" como moneda estándar del país.

El período hiperinflacionario soviético temprano estuvo marcado por tres redenominaciones sucesivas de su moneda , en la que los "nuevos rublos" reemplazaron a los viejos a tasas de 10,000: 1 (1 de enero de 1922), 100: 1 (1 de enero de 1923) y 50,000: 1 ( 7 de marzo de 1924), respectivamente.

Entre 1921 y 1922, la inflación en la Unión Soviética alcanzó el 213%.

Venezuela

Artículo principal: Hiperinflación en Venezuela

Ver también: Crisis en Venezuela

El valor de un dólar estadounidense en bolívares venezolanos en el mercado negro a través del tiempo, según DolarToday.com. Las líneas verticales azules y rojas representan cada vez que la moneda ha perdido el 99% de su valor. Esto ha sucedido casi cinco veces desde 2012, lo que significa que la moneda vale, a noviembre de 2020, casi mil millones de veces menos que en agosto de 2012.

Hiperinflación de Venezuela comenzó en noviembre de 2016. ^[57] La inflación de Venezuela 's fuerte Bolivar (VEF) en 2014 alcanzó 69% ^[58] y fue la más alta en el mundo. ^{[59] [60]} En 2015, la inflación fue del 181%, la más alta del mundo y la más alta en la historia del país en ese momento, ^{[61] [62]} 800% en 2016, ^[63] más de 4.000% en 2017, ^{[64] [65] [66] [67]} y 1,698,488% en 2018, ^[68] con Venezuela en una espiral de hiperinflación. ^[69]Si bien el gobierno venezolano "esencialmente ha dejado" de producir estimaciones oficiales de inflación a principios de 2018, una estimación de la tasa en ese momento era de 5.220%, según el economista de inflación Steve Hanke de la Universidad Johns Hopkins . ^[70]

La inflación ha afectado tanto a los venezolanos que en 2017, algunas personas se convirtieron en productores de oro de videojuegos y se les podía ver jugando juegos como RuneScape para vender moneda o personajes en el juego por moneda real. En muchos casos, estos jugadores ganaban más dinero que los trabajadores asalariados en Venezuela a pesar de que ganaban solo unos pocos dólares por día. ^[71] Durante la temporada navideña de 2017, algunas tiendas ya no usarían etiquetas de precio porque los precios se inflarían tan rápidamente, por lo que los clientes debían preguntar al personal de las tiendas cuánto costaba cada artículo. ^[72]

El Fondo Monetario Internacional estimó en 2018 que la tasa de inflación de Venezuela llegaría al 1.000.000% a finales de año. ^[73] Este pronóstico fue criticado por Steve H. Hanke, profesor de economía aplicada en la Universidad Johns Hopkins y miembro principal del Instituto Cato. Según Hanke, el FMI había publicado un "pronóstico falso" porque "nadie ha sido capaz de pronosticar con precisión el curso o la duración de un episodio de hiperinflación. Pero eso no ha impedido que el FMI ofrezca pronósticos de inflación para Venezuela que han demostrado ser tremendamente inexacto ". ^[74]

En julio de 2018, la hiperinflación en Venezuela se ubicaba en 33.151%, "el episodio 23 de hiperinflación más severo de la historia". ^[74]

En abril de 2019, el Fondo Monetario Internacional estimó que la inflación alcanzaría el 10,000,000% a fines de 2019. ^[75]

En mayo de 2019, el Banco Central de Venezuela publicó datos económicos por primera vez desde 2015. Según este comunicado, la inflación de Venezuela fue 274% en 2016, 863% en 2017 y 130.060% en 2018. ^[76] La inflación anualizada La tasa de interés a abril de 2019 se estimó en 282,972.8% a abril de 2019, y la inflación acumulada de 2016 a abril de 2019 se estimó en 53,798,500%. ^[77]

Los nuevos informes implican una contracción de más de la mitad de la economía en cinco años, según el Financial Times "una de las mayores contracciones en la historia de América Latina". ^[78] Según fuentes no reveladas de Reuters, la publicación de estos números se debió a la presión de China, un aliado de Maduro. Una de estas fuentes afirma que la divulgación de las cifras económicas puede hacer que Venezuela cumpla con el FMI, dificultando el apoyo a Juan Guaidó durante la crisis presidencial . ^[79] En ese momento, el FMI no pudo respaldar la validez de los datos porque no había podido comunicarse con las autoridades. ^[79]

• Fecha de inicio y finalización: noviembre de 2016 - presente
• Mes pico y tasa de inflación: abril de 2018, 234% ( estimación de Hanke ); ^[80] Septiembre de 2018, 233% ( estimación de la Asamblea Nacional ) ^[81]

Yugoslavia

Artículo principal: Hiperinflación en Yugoslavia

Un billete de 500 mil millones de dinares yugoslavos alrededor de 1993, el valor nominal más grande jamás impreso oficialmente en Yugoslavia, el resultado final de la hiperinflación.

Yugoslavia atravesó un período de hiperinflación y posteriores reformas monetarias de 1989 a 1994 ( SFR Yugoslavia hasta abril de 1992, más tarde RF Yugoslavia ). Uno de los varios conflictos regionales que acompañaron a la disolución de Yugoslavia fue la Guerra de Bosnia (1992-1995). El gobierno de Belgrado de Slobodan Milošević respaldó a las fuerzas étnicas serbias en el conflicto, lo que resultó en un boicot de las Naciones Unidas a Yugoslavia. El boicot de la ONU colapsó una economía ya debilitada por la guerra regional, y la tasa de inflación mensual proyectada se aceleró a un millón por ciento en diciembre de 1993 (los precios se duplican cada 2,3 días). ^[82]

La denominación más alta en 1988 fue de 50.000 dinares . En 1989, era de 2.000.000 de dinares. En la reforma monetaria de 1990, se cambió 1 nuevo dinar por 10.000 dinares antiguos. En la reforma monetaria de 1992, se cambió 1 dinar nuevo por 10 dinares antiguos. La denominación más alta en 1992 fue de 50.000 dinares. En 1993, era de 10.000.000.000 de dinares. En la reforma monetaria de 1993, se cambió 1 nuevo dinar por 1.000.000 de dinares antiguos. Sin embargo, antes de que terminara el año, la denominación más alta era de 500.000.000.000 de dinares. En la reforma monetaria de 1994, se cambió 1 nuevo dinar por 1.000.000.000 de dinares antiguos. En otra reforma monetaria un mes después, se cambió 1 dinar novi por 13 millones de dinares (1 dinar novi = 1 marco alemánen el momento del intercambio). El impacto general de la hiperinflación fue que 1 dinar novi equivalía a 1 × 10 ²⁷ - 1,3 × 10 ²⁷ dinares anteriores a 1990. La tasa de inflación de Yugoslavia alcanzó el 5 × 10 ¹⁵ % de inflación acumulada durante el período comprendido entre el 1º de octubre de 1993 y el 24 de enero de 1994.

1. Primer episodio:
   • Fecha de inicio y finalización: septiembre de 1989 - diciembre de 1989
   • Mes pico y tasa de inflación: diciembre de 1989, 59,7%
2. Segundo episodio:
   • Fecha de inicio y finalización: abril de 1992 - enero de 1994
   • Mes y tasa de inflación máximos: enero de 1994, 3,13 × 10 ⁹ % ^[83]

Zimbabwe

Artículo principal: hiperinflación en Zimbabwe

El billete de 100 billones de dólares de Zimbabwe (10 ¹⁴ dólares), equivalente a 10 ²⁷ (1 octillón ) de dólares antes de 2006.

La hiperinflación en Zimbabwe fue uno de los pocos casos que resultó en el abandono de la moneda local. En el momento de la independencia en 1980, el dólar de Zimbabwe (ZWD) valía aproximadamente 1,25 dólares estadounidenses. Posteriormente, sin embargo, la inflación desenfrenada y el colapso de la economía devaluaron severamente la moneda. La inflación se mantuvo relativamente estable hasta principios de la década de 1990, cuando la perturbación económica causada por acuerdos fallidos de reforma agraria y la corrupción gubernamental desenfrenada resultó en reducciones en la producción de alimentos y la disminución de la inversión extranjera. Varias empresas multinacionales comenzaron a acumular productos al por menor en almacenes de Zimbabwe y al sur de la frontera, lo que impidió que los productos estuvieran disponibles en el mercado. ^{[84] [85] [86][87]} El resultado fue que para pagar sus gastos de gobierno de Mugabe y Gideon Gono 's Banco de la Reserva imprimir más y más notas con valores nominales más altos.

La hiperinflación comenzó a principios del siglo XXI y alcanzó el 624% en 2004. Volvió a caer a tres dígitos bajos antes de subir a un nuevo máximo de 1.730% en 2006. El Banco de la Reserva de Zimbabwe revaluó el 1 de agosto de 2006 en una proporción de 1.000 ZWD a cada segundo dólar (ZWN), pero la inflación interanual aumentó en junio de 2007 a 11.000% (frente a una estimación anterior de 9.000%). Las denominaciones más grandes se emitieron progresivamente en 2008:

1. 5 de mayo: billetes de banco o "cheques al portador" por valor de ZWN 100 millones y ZWN 250 millones. ^[88]
2. 15 de mayo: nuevos cheques al portador por un valor de ZWN 500 millones (entonces equivalente a unos US $ 2,50). ^[89]
3. 20 de mayo: una nueva serie de billetes ("agro cheques") en denominaciones de $ 5 mil millones, $ 25 mil millones y $ 50 mil millones.
4. 21 de julio: "agro check" por $ 100 mil millones. ^[90]

La inflación al 16 de julio aumentó oficialmente al 2.200.000% ^[91] y algunos analistas estimaron cifras superiores al 9.000.000%. ^[92] Al 22 de julio de 2008, el valor del ZWN cayó a aproximadamente 688 000 millones por 1 dólar EE.UU., o 688 billones de dólares zimbabuenses antes de agosto de 2006. ^{[93] [ verificación fallida ]}

Fecha de redenominación	Código de moneda	Valor
1º de agosto de 2006	ZWN	1000 ZWD
1 de agosto de 2008	ZWR	10 10 ZWN = 10 13 ZWD
2 de febrero de 2009	ZWL	10 12 ZWR = 10 22 ZWN = 10 25 ZWD

El 1 de agosto de 2008, el dólar de Zimbabwe se volvió a denominar en una proporción de 10 ¹⁰ ZWN por cada tercer dólar (ZWR). ^[94] El 19 de agosto de 2008, las cifras oficiales anunciadas para junio estimaron la inflación por encima del 11 250 000%. ^[95] La inflación anual de Zimbabwe fue del 231 000 000 por ciento en julio ^[96](precios que se duplican cada 17,3 días). En octubre de 2008, Zimbabwe estaba sumido en una hiperinflación con salarios muy por debajo de la inflación. En esta economía disfuncional, los hospitales y las escuelas tenían problemas crónicos de personal, porque muchas enfermeras y maestros no podían pagar el pasaje del autobús para ir al trabajo. La mayor parte de la capital de Harare estaba sin agua porque las autoridades habían dejado de pagar las facturas para comprar y transportar los productos químicos de tratamiento. Desesperado por obtener divisas para mantener el funcionamiento del gobierno, el gobernador del banco central de Zimbabwe, Gideon Gono, envió a los corredores a las calles con maletas de dólares de Zimbabwe para comprar dólares estadounidenses y rands sudafricanos. ^[97]

Para períodos posteriores a julio de 2008, no se publicaron estadísticas oficiales de inflación. El profesor Steve H. Hanke superó el problema estimando las tasas de inflación después de julio de 2008 y publicando el índice de hiperinflación de Hanke para Zimbabwe. ^[98] La medida HHIZ del Prof. Hanke indicó que la inflación alcanzó su punto máximo a una tasa anual de 89,7 sextillón por ciento (89,700,000,000,000,000,000,000%, o8,97 × 10 ²² %) a mediados de noviembre de 2008. La tasa máxima mensual fue de 79,6 mil millones por ciento, lo que equivale a una tasa diaria del 98%, o alrededor de 7 × 10 ¹⁰⁸^ % tasa anual. A ese ritmo, los precios se duplicaban cada 24,7 horas. Tenga en cuenta que muchas de estas cifras deben considerarse en su mayoría teóricas, ya que la hiperinflación no avanzó a este ritmo durante todo un año. ^[99]

En su pico de noviembre de 2008, la tasa de inflación de Zimbabwe se acercó, pero no superó, el récord mundial de Hungría de julio de 1946. ^[99] El 2 de febrero de 2009, el dólar se redenominó por tercera vez en una relación de 10 ¹² ZWR a 1 ZWL, solo tres semanas después de que se emitiera el billete de 100 billones de dólares el 16 de enero, ^{[100] [101]} pero la hiperinflación disminuyó. para entonces, cuando se anunciaron las tasas oficiales de inflación en dólares estadounidenses y se legalizaron las transacciones en el extranjero, ^[99] y el 12 de abril se abandonó el dólar de Zimbabwe en favor del uso exclusivo de divisas. El impacto general de la hiperinflación fue de US $ 1 = 10 ²⁵ ZWD.

• Fecha de inicio y finalización: marzo de 2007 - mediados de noviembre de 2008
• Mes pico y tasa de inflación: mediados de noviembre de 2008, 7,96 × 10 ¹⁰ % ^[102]

Irónicamente, tras el abandono del ZWR y el uso posterior de monedas de reserva, los billetes del período de hiperinflación del antiguo dólar de Zimbabwe comenzaron a atraer la atención internacional como artículos de colección, habiendo acumulado valor numismático , vendiéndose a precios muchos órdenes de magnitud más altos que sus compras anteriores. energía. ^{[103] [104]}

Ejemplos de alta inflación

Los países han experimentado períodos de inflación muy alta, que no alcanzaron la hiperinflación, definida como una tasa de inflación mensual superior al 50% mensual.

China antigua

Como primer usuario de moneda fiduciaria , China también fue el primer país en experimentar una alta inflación. El papel moneda se introdujo durante la dinastía Tang y, en general, fue bien recibido. Mantuvo su valor, ya que los sucesivos gobiernos chinos establecieron controles estrictos sobre la emisión. La conveniencia del papel moneda para fines comerciales llevó a una fuerte demanda de papel moneda. Sólo cuando se rompió la disciplina sobre la cantidad ofrecida surgió la inflación. ^[105] La dinastía Yuan (1271-1368) fue la primera en imprimir grandes cantidades de papel moneda fiduciario para financiar sus guerras, lo que resultó en una inflación muy alta.

Roma antigua

Durante la crisis del siglo III , Roma experimentó una alta inflación causada por años de devaluación de la moneda . ^[106]

Sacro Imperio Romano

Artículo principal: Kipper und Wipper

Entre 1620 y 1622 el Kreuzer cayó de 1 Reichsthaler a 124 Kreuzer a finales de 1619 a 1 Reichstaler a más de 600 (regionalmente más de 1000) Kreuzer a finales de 1622, durante la Guerra de los Treinta Años . Se trata de una tasa de inflación mensual superior al 20,6% (regionalmente superior al 34,4%).

Irak

Entre 1987 y 1995, el dinar iraquí pasó de un valor oficial de 0,306 dinares / USD (o 3,26 USD por dinar, aunque se cree que la tasa del mercado negro ha sido sustancialmente más baja) a 3000 dinares / USD debido a la impresión gubernamental de decenas de billones. de dinares comenzando con una base de solo decenas de miles de millones. Eso equivale a aproximadamente un 315% de inflación anual promediada durante ese período de ocho años. ^[107]

México

A pesar del aumento de los precios del petróleo a fines de la década de 1970 (México es productor y exportador), México dejó de pagar su deuda externa en 1982. Como resultado, el país sufrió un caso severo de fuga de capitales y varios años de inflación aguda y devaluación del peso. , lo que llevó a una tasa de inflación acumulada de casi 27.000% entre diciembre de 1975 y finales de 1988. El 1 de enero de 1993, México creó una nueva moneda, el nuevo peso ("nuevo peso" o MXN), que cortó tres ceros al peso anterior (Un peso nuevo equivalía a 1,000 pesos MXP antiguos).

Ecuador

Artículo principal: Crisis financiera de Ecuador 1998-1999

Entre 1998 y 1999, Ecuador enfrentó un período de inestabilidad económica que resultó de una combinación de crisis bancaria, crisis monetaria y crisis de deuda soberana. ^{[108] La} severa inflación y la devaluación del Sucre ecuatoriano llevaron al presidente Jamil Mahuad a anunciar el 9 de enero de 2000 que el dólar estadounidense sería adoptado como moneda nacional.

A pesar de los esfuerzos del gobierno para frenar la inflación, el Sucre se depreció rápidamente a fines de 1999, lo que resultó en un uso informal generalizado de dólares estadounidenses en el sistema financiero. Como último recurso para prevenir la hiperinflación, el gobierno adoptó formalmente el dólar estadounidense en enero de 2000. La estabilidad de la nueva moneda fue un primer paso necesario hacia la recuperación económica, pero el tipo de cambio se fijó en 25.000: 1, lo que provocó grandes pérdidas. de salud. ^[109]

Egipto romano

En el Egipto romano, donde ha sobrevivido la mejor documentación sobre precios, el precio de una medida de trigo era de 200 dracmas en el 276 d.C. y aumentó a más de 2.000.000 dracmas en el 334 d.C., aproximadamente un 1.000.000% de inflación en un lapso de 58 años. ^[110]

Aunque el precio aumentó en un factor de 10,000 durante 58 años, la tasa anual de inflación fue de solo 17.2% (1.4% mensual) compuesto.

Rumania

Rumania experimentó una alta inflación en la década de 1990. La denominación más alta en 1990 fue de 100 lei y en 1998 fue de 100.000 lei. En 2000 era de 500.000 lei. A principios de 2005 era de 1.000.000 lei. En julio de 2005, el lei fue reemplazado por el nuevo leu a 10.000 lei antiguo = 1 leu nuevo. La inflación en 2005 fue del 9%. ^[111] En julio de 2005, la denominación más alta se convirtió en 500 lei (= 5.000.000 lei antiguo).

Transnistria

El segundo rublo de Transnistria consistía únicamente en billetes y sufría de una alta inflación, lo que requería la emisión de billetes sobreestampados con denominaciones más altas. 1 y, a veces, 10 rublos se convierten en 10,000 rublos, 5 rublos en 50,000 y 10 rublos en 100,000 rublos. En 2000, se introdujo un nuevo rublo a razón de 1 nuevo rublo = 1.000.000 de rublos antiguos.

Turquía

Artículo principal: Moneda turca y crisis de la deuda, 2018

Desde finales de 2017, Turquía tiene altas tasas de inflación. Se especula que las nuevas elecciones se desarrollaron frustradas por la inminente crisis por anticipar. ^{[112] [113] [114]} En octubre de 2017, la inflación fue del 11,9%, la tasa más alta desde julio de 2008. ^[115] La lira turca cayó de 1,503 TRY = 1 dólar estadounidense en 2010 a 5,5695 TRY = 1 dólar estadounidense en Agosto de 2018. ^[116]

Estados Unidos

Durante la Guerra Revolucionaria , cuando el Congreso Continental autorizó la impresión de papel llamado moneda continental , la tasa de inflación mensual alcanzó un pico de 47% en noviembre de 1779 (Bernholz 2003: 48). Estas notas se depreciaron rápidamente, dando lugar a la expresión "no vale un continental". Una de las causas de la inflación fue la falsificación por parte de los británicos, que dirigían una prensa sobre el HMS Phoenix , amarrado en el puerto de Nueva York. Las falsificaciones se anunciaron y vendieron casi por el precio del papel en el que estaban impresas. ^[117]

Durante la Guerra Civil de los Estados Unidos entre enero de 1861 y abril de 1865, los Estados Confederados decidieron financiar la guerra imprimiendo dinero. El índice de precios de los productos básicos de Lerner de las principales ciudades de los estados del este de la Confederación aumentó posteriormente de 100 a 9.200 en ese tiempo. ^[118] En los últimos meses de la Guerra Civil, el dólar confederado era casi inútil. De manera similar, el gobierno de la Unión infló sus billetes verdes y la tasa mensual alcanzó un máximo del 40% en marzo de 1864 (Bernholz 2003: 107). ^[119]

Vietnam

Vietnam atravesó un período de caos y alta inflación a fines de la década de 1980, con un pico de inflación del 774% en 1988, después del fracaso del paquete de reformas del país "precio-salario-moneda", encabezado por el entonces viceprimer ministro Trần Phương . ^{[120] La} alta inflación también se produjo en las primeras etapas de las reformas económicas de mercado de orientación socialista comúnmente conocidas como Đổi Mới .

Diez hiperinflaciones más graves en la historia mundial

Esta sección debe actualizarse . Actualice este artículo para reflejar los eventos recientes o la información disponible recientemente. ( Noviembre de 2020 )

Tasas de inflación mensual más altas de la historia [121] [122]
País	Nombre de la moneda	Mes	Calificar	Tasa de inflación diaria equivalente	Tiempo necesario para que los precios se dupliquen	Denominación más alta
Hungría	Peng húngaro	Julio de 1946	4,19 × 10 16  %	207,19%	14,82 horas	100 trillones (10 20 )
Zimbabue	Dólar de Zimbabwe	Noviembre de 2008	7,96 × 10 10  %	98,01%	24,35 horas	100 billones (10 14 )
Yugoslavia	Dinar yugoslavo	Enero de 1994	3,13 × 10 8  %	64,63%	1,39 días	500 mil millones (5 × 10 11 )
República Srpska	Dinar de la República Srpska	Enero de 1994	2,97 × 10 8  %	64,35%	1,40 días	50 mil millones (5 × 10 10 )
Alemania	Papiermark alemán	Octubre de 1923	29,500%	20,89%	3,65 días	100 billones (10 14 )
Grecia	Dracma griego	Octubre de 1944	13,800%	17,88%	4,21 días	100 mil millones (10 11 )
porcelana	Yuan chino	Abril de 1949	5,070%	14,06%	5,27 días	6 billones
Armenia	Dram armenio y rublo ruso	Noviembre de 1993	438%	5,77%	12,36 días	50.000 (rublo)
Turkmenistán	Manat de Turkmenistán	Noviembre de 1993	429%	5,71%	12,48 días	500
Taiwán (regla japonesa)	Yen taiwanés	Agosto de 1945	399%	5,50%	12,94 días	1.000

Unidades de inflación

La tasa de inflación generalmente se mide en porcentaje por año. También se puede medir en porcentaje por mes o en tiempo de duplicación de precios.

Ejemplo de tasas y unidades de inflación
Cuando se compra por primera vez, un artículo cuesta 1 unidad monetaria. Más tarde, el precio subió ...

Precio anterior	Nuevo precio 1 año después	Nuevo precio 10 años después	Nuevo precio 100 años después	Inflación (anual) [%]	Inflación mensual [%]	Precio de tiempo de duplicación [años]	Cero tiempo de adición [años]
1	1 .0001	1 .001	1 .01	0,01	0 .0008	6931	23028
1	1 .001	1 .01	1 .11	0,1	0 .00833	693	2300
1	1 .003	1 .03	1 .35	0,3	0 .0250	231	769
1	1 .01	1 .10	2 .70	1	0 .0830	69 .7	231
1	1 .03	1 .34	19 .2	3	0 .247	23 .4	77,9
1	1 .1	2 .59	13800	10	0 .797	7 .27	24,1
1	2	1024	1,27 × 10 30	100	5 .95	1	3.32
1	10	10 10	10 100	900	21 .2	0 .301 (3⅔ meses)	1
1	31	8,20 × 10 14	1,37 × 10 149	3000	32 .8	0 .202 (2½ meses)	0,671 (8 meses)
1	129.7463	1,35 × 10 21	2,04 × 10 211	12874.63	50	0 .1424 (52 días)	0,4732 (5 ⅔ meses)
1	10 12	10 120	10 1200	10 14	900	0 .0251 (9 días)	0.0833 (1 mes)
1	1,67 × 10 73	1,69 × 10 732	1,87 × 10 7.322	1,67 × 10 75	1,26 × 10 8	0 .00411 (36 horas)	0.0137 (5 días)
1	1,05 × 10 2.637	1,69 × 10 26.370	1,89 × 10 263 702	1,05 × 10 2639	5,65 × 10 221	0 .000114 (1 hora)	0,000379 (3,3 horas)

${\displaystyle {\hbox{New price }}y{\hbox{ years later}}={\hbox{old price}}\times \left(1+{\frac {\hbox{inflation}}{100}}\right)^{y}}$

${\displaystyle {\hbox{Monthly inflation}}=100\times \left(\left(1+{\frac {\hbox{inflation}}{100}}\right)^{\frac {1}{12}}-1\right)}$

${\displaystyle {\hbox{Price doubling time}}={\frac {1}{\log _{2}\left(1+{\frac {\hbox{inflation}}{100}}\right)}}}$

${\displaystyle {\hbox{Years per added zero of the price}}={\frac {1}{\log _{10}\left(1+{\frac {\hbox{inflation}}{100}}\right)}}}$

A menudo, en las redenominaciones , se eliminan tres ceros de las facturas. Se puede leer en la tabla que si la inflación (anual) es, por ejemplo, del 100%, se necesitan 3,32 años para producir un cero más en las etiquetas de precios, o 3 × 3,32 = 9,96 años para producir tres ceros. Por lo tanto, se puede esperar que se produzca una redenominación aproximadamente 9,96 años después de la introducción de la moneda.

Ver también

• Inflación crónica
• Crisis monetaria
• Deuda
• dinero de Fíat
• Oro como inversión
• Hiperestaflación
• Contabilidad de la inflación
• Inflacionismo
• Esquema de la economía
• Carrera cero
• Acaparamiento (economía)
• Bloqueo
• Tasas de interés negativas

Notas

1. Se imprimió un billete de banco con un valor de un millón de coronas, pero no se emitió. ^[26]

Referencias

1. O'Sullivan, Arthur ; Steven M. Sheffrin (2003). Economía: Principios en acción . Upper Saddle River, Nueva Jersey 07458: Pearson Prentice Hall. págs.  341 , 404. ISBN 0-13-063085-3.
2. ¿Dónde está la hiperinflación? Archivado el 2 de agosto de 2018 en Wayback Machine , Forbes.com, 2012
3. Bernholz, Peter 2003, capítulo 5.3
4. Palairet, Michael R. (2000). Los cuatro extremos de la hiperinflación griega de 1941-1946 . Prensa del Museo Tusculanum. pag. 10. ISBN 9788772895826. Archivado desde el original el 10 de noviembre de 2015 . Consultado el 27 de junio de 2015 .
5. Robinson, Joan (1 de enero de 1938). "Revisión de la economía de la inflación". The Economic Journal . 48 (191): 507–513. doi : 10.2307 / 2225440 . JSTOR 2225440 . 
6. Phillip Cagan , La dinámica monetaria de la hiperinflación , en Milton Friedman (Editor), Estudios sobre la teoría cuantitativa del dinero , Chicago: University of Chicago Press (1956).
7. Normas internacionales de contabilidad. "NIC 29 - Información financiera en economías hiperinflacionarias" . IASB. Archivado desde el original el 4 de abril de 2012 . Consultado el 10 de abril de 2012 .
8. Bernholz, Peter 2003, capítulo 5.2 y tabla 5.1
9. Parsson, Jens (1974). Muriendo de dinero (Capítulo 17: Velocidad) . Boston, MA: Wellspring Press. págs. 112-119.
10. Hiperinflación: causas, cura Bernard Mufute, 2003-10-02, "La hiperinflación tiene su causa fundamental en el crecimiento del dinero, que no está respaldado por el crecimiento de la producción de bienes y servicios. Por lo general, el crecimiento excesivo de la oferta monetaria es causado por la financiación de el déficit presupuestario del gobierno a través de la impresión de dinero ".
11. "Copia archivada" (PDF) . Archivado desde el original (PDF) el 10 de septiembre de 2008 . Consultado el 15 de enero de 2010 .
12. Süssmuth, Bernd; Wieschemeyer, Matthias (2017). "Efectos progresivos similares a impuestos de la inflación: ¿Realidad o mito? La experiencia de la posguerra de Estados Unidos" . Archivado desde el original el 26 de abril de 2019 . Consultado el 26 de abril de 2019 .
13. Wolfgang Chr. Fischer (Editor), German Hyperinflation 1922/23 - A Law and Economics Approach Archivado el 12 de marzo de 2011 en Wayback Machine , Eul Verlag, Köln, Alemania 2010, p. 124
14. Montier, James (febrero de 2013). "Hiperinflaciones, histeria y falsos recuerdos" . GMO LLC. Archivado desde el original el 1 de julio de 2013 . Consultado el 10 de diciembre de 2014 .
15. "Controles culpados por los problemas energéticos de Estados Unidos", Los Angeles Times , 13 de febrero de 1977, conferencia de prensa de Milton Friedman en Los Ángeles.
16. Bernholz, Peter 2003
17. Milagros del condado de Jefferson Archivado el 19 de enero de 2018 en Wayback Machine , Wall Street Journal , 6 de marzo de 2008.
18. Ludwig von Mises (1996). Acción humana . Fox & Wilkes, San Francisco, 4ª edición, 1986. p. 428 . ISBN 0-930073-18-5.
19. Aziz, John (7 de agosto de 2012). "El efecto Cantillon" .
20. 1 mil millones en la escala larga alemana = 1000 mil millones = 1 billón de escala de EE. UU.
21. "Valores de los billetes alemanes más importantes del período inflacionario de 1920 a 1923" . Archivado desde el original el 13 de abril de 2004 . Consultado el 3 de mayo de 2004 .
22. The Penniless Billionaires , Max Shapiro, New York Times Book Co., 1980, página 203, ISBN 0-8129-0923-2 Shipiro comenta: "¡Por supuesto, uno no debe olvidar los 5 pfennig!" 
23. Hanke, Steve H. (17 de noviembre de 2008). "Nuevo índice de hiperinflación (HHIZ) pone la inflación de Zimbabwe en 89,7 sextillones por ciento" . Instituto Cato . Archivado desde el original el 13 de noviembre de 2008 . Consultado el 17 de noviembre de 2008 .
24. Tran, Mark (31 de julio de 2008). "Zimbabwe saca 10 ceros de la moneda en medio de la inflación más alta del mundo" . The Guardian . Londres. Archivado desde el original el 2 de febrero de 2017 . Consultado el 17 de diciembre de 2016 .
25. [1] Archivado el 19 de febrero de 2012 en la Wayback Machine.
26. "Austria - 1,000,000 Kronen (1 de julio de 1924)" . Museo de Billetes de Banco . Archivado desde el original el 18 de enero de 2019 . Consultado el 18 de enero de 2019 .
27. Adam Fergusson (12 de octubre de 2010). Cuando muere el dinero: la pesadilla del gasto deficitario, la devaluación y la hiperinflación en la Alemania de Weimar . Asuntos publicos. ISBN 978-1-58648-994-6.
28. Adam Fergusson (2010). Cuando muere el dinero: la pesadilla del gasto deficitario, la devaluación y la hiperinflación en la Alemania de Weimar . Asuntos Públicos - Perseus Books Group. pag. 92. ISBN 978-1-58648-994-6.
29. Sargent, TJ (1986) Expectativas racionales e inflación, Nueva York: Harper & Row.
30. "Perfil del país: Bolivia" (PDF) . División de Investigación Federal de la Biblioteca del Congreso . Enero de 2006. Archivado (PDF) desde el original el 7 de julio de 2014 . Consultado el 9 de junio de 2019 .
31. "BCB - Calculadora do cidadão" . www3.bcb.gov.br . Archivado desde el original el 1 de mayo de 2019 . Consultado el 27 de abril de 2019 .
32. Araujo, Vitor Hugo Alves de. "A tragédia da inflação brasileira - e se tivéssemos ouvido Mises?" . Notas do Vitor . Archivado desde el original el 27 de abril de 2019 . Consultado el 27 de abril de 2019 .
33. "Entenda os planos econômicos Bresser, Verão, Collor 1, Collor 2 e as perdas na poupança" . G1 (en portugués). Archivado desde el original el 27 de abril de 2019 . Consultado el 27 de abril de 2019 .
34. Araujo, Vitor Hugo Alves de. "GRAFICOS-merged.pdf" . Archivado desde el original el 14 de abril de 2019 . Consultado el 27 de abril de 2019 .
35. "O que foi o Plano Real?" . ¡Politizar! (en portugues). 3 de octubre de 2017. Archivado desde el original el 14 de abril de 2019 . Consultado el 27 de abril de 2019 .
36. Araujo, Vitor Hugo Alves de. "Índices de inflación IPCA e INPC desde 1979 até 2019" . Notas do Vitor (en portugués). Archivado desde el original el 1 de mayo de 2019 . Consultado el 1 de mayo de 2019 .
37. Chang, K. (1958) La espiral inflacionaria: la experiencia en China, 1939-1950 , Nueva York: The Technology Press del Instituto de tecnología de Massachusetts y John Wiley and Sons.
38. Sandrock, JE "Billetes de banco de la Revolución Francesa y la Primera República" (PDF) . Archivado desde el original (PDF) el 8 de diciembre de 2013 . Consultado el 18 de noviembre de 2013 .
39. Stephen D. Dillaye, Assignats and Mandats: A True History, Incluyendo un examen del 'Papel moneda en Francia ' del Dr. Andrew Dickson White , (Filadelfia: Henry Carey Baird & Co, 1877)
40. Blanco, EN (1991). "Medir la inflación de la Revolución Francesa: los Tableaux de depreciation". Histoire & Mesure , 6 (3): 245-274.
41. Adam Fergusson (2010). Cuando muere el dinero: la pesadilla del gasto deficitario, la devaluación y la hiperinflación en la Alemania de Weimar . Asuntos Públicos - Perseus Books Group. pag. 117. ISBN 978-1-58648-994-6.
42. Lord D'Abernon (1930). Un embajador de la paz, el diario del vizconde D'Abernon, Berlín 1920-1926 (V1-3) . Londres: Hodder y Stoughton.
43. "Bresciani-Turroni, página 335" (PDF) . 18 de agosto de 2014. Archivado (PDF) desde el original el 12 de septiembre de 2013 . Consultado el 27 de junio de 2015 .
44. Athanassios K. Boudalis (2016). Dinero en Grecia, 1821-2001. La historia de una institución . Publicaciones MIG. pag. 618. ISBN 978-9-60937-758-4.
45. Adam Fergusson (2010). Cuando muere el dinero: la pesadilla del gasto deficitario, la devaluación y la hiperinflación en la Alemania de Weimar . Perseo. pag. 101. ISBN 978-1-58648-994-6.
46. "Hungría: historia postal - hiperinflación (parte 2)" . Archivado desde el original el 17 de abril de 2011 . Consultado el 29 de enero de 2011 .
47. Judt, Tony (2006). Posguerra: una historia de Europa desde 1945 . Pingüino. pag. 87. ISBN 0-14-303775-7.
48. hiperinflación de Zimbabwe 'establecerá un récord mundial en seis semanas' Archivado el 14 de noviembre de 2008 en la Wayback Machine Zimbabwe Situación 14 de noviembre de 2008
49. Nogaro, B. (1948) "La reciente crisis monetaria de Hungría y su significado teórico", American Economic Review , 38 (4): 526-542.
50. "Cambio de moneda de plátano" . Los tiempos del estrecho . Archivado desde el original el 27 de mayo de 2015 . Consultado el 27 de mayo de 2015 .
51. "Iluminando el futuro de Corea" . DailyNK. Archivado desde el original el 10 de noviembre de 2012 . Consultado el 15 de octubre de 2012 .
52. Tashu, Melesse (febrero de 2015). "Impulsores del tipo de cambio real de equilibrio del Perú: ¿Es el Nuevo Sol una moneda de materias primas?" (PDF) . Documento de trabajo del FMI : 6. Archivado (PDF) desde el original el 9 de junio de 2015 . Consultado el 13 de junio de 2019 .
53. "Hiperinflacja - Banco Nacional Polaco" . www.nbportal.pl (en polaco). 7 de mayo de 2015. Archivado desde el original el 11 de febrero de 2017 . Consultado el 11 de febrero de 2017 .
54. Barbara A. Noe (7 de agosto de 2005). "Un regreso a las Filipinas en tiempos de guerra" . Los Angeles Times . Archivado desde el original el 17 de febrero de 2009 . Consultado el 16 de noviembre de 2006 .
55. Agoncillo, Teodoro A. & Guerrero, Milagros C., Historia del pueblo filipino , 1986, RP García Publishing Company, Quezon City, Filipinas
56. Hartendorp, A. (1958) Historia de la industria y el comercio de Filipinas , Manila: Cámara de comercio estadounidense en Filipinas, Inc.
57. Hanke, Steve (18 de agosto de 2018). "Gran estafa de Bolívar de Venezuela, nada más que un lavado de cara" . Forbes . Archivado desde el original el 19 de agosto de 2018 . Consultado el 19 de agosto de 2018 .
58. "La inflación de Venezuela en 2014 llega al 68,5 pct -banco central" . Archivado desde el original el 9 de mayo de 2019 . Consultado el 5 de abril de 2018 .
59. "Inflación anual de Venezuela 180 por ciento" . Reuters . 1 de octubre de 2015. Archivado desde el original el 27 de octubre de 2017 . Consultado el 15 de noviembre de 2017 .
60. "Los tres países con mayor inflación" . Archivado desde el original el 24 de febrero de 2019 . Consultado el 5 de abril de 2018 .
61. Cristóbal Nagel, Juan (13 de julio de 2015). "Mirando hacia la caja negra de la economía venezolana" . Política exterior . Archivado desde el original el 14 de julio de 2015 . Consultado el 14 de julio de 2015 .
62. "Inflación anual de Venezuela 180 por ciento: periódico de la oposición" . Archivado desde el original el 27 de octubre de 2017 . Consultado el 5 de abril de 2018 .
63. Perfil de país de Venezuela (pestaña Economía) , archivado el 4 de agosto de 2019 en Wayback Machine World en cifras . Consultado el 14 de junio de 2017.
64. Sequera, Vivian (21 de febrero de 2018). "Los venezolanos reportan grandes pérdidas de peso en 2017 como golpe de hambre" . Reuters . Archivado desde el original el 22 de febrero de 2018 . Consultado el 23 de febrero de 2018 .
65. Corina, Pons (20 de enero de 2017). "La inflación de Venezuela en 2016 llega al 800 por ciento, el PIB se contrae un 19 por ciento: documento" . Reuters . Archivado desde el original el 15 de noviembre de 2017 . Consultado el 15 de noviembre de 2017 .
66. "AssetMacro" . Archivado desde el original el 16 de febrero de 2017 . Consultado el 15 de febrero de 2017 .
67. Davies, Wyre (20 de febrero de 2016). "La caída de Venezuela alimentada por la caída de los precios del petróleo" . BBC News, América Latina. Archivado desde el original el 21 de febrero de 2016 . Consultado el 20 de febrero de 2016 .
68. "Inflación de 2018 cerró en 1.698.488%, según la Asamblea Nacional" . Efecto Cocuyo. 9 de enero de 2019. Archivado desde el original el 10 de enero de 2019 . Consultado el 9 de enero de 2019 .
69. Herrero, Ana Vanessa; Malkin, Elisabeth (16 de enero de 2017). "Venezuela emite nuevos billetes por hiperinflación" . The New York Times . Archivado desde el original el 31 de julio de 2017 . Consultado el 17 de enero de 2017 .
70. Krauze, Enrique (8 de marzo de 2018). "Infierno de fiesta" . Revisión de libros de Nueva York . Archivado desde el original el 22 de febrero de 2018 . Consultado el 1 de marzo de 2018 .
71. Rosati, Andrew (5 de diciembre de 2017). "Venezolanos desesperados recurren a los videojuegos para sobrevivir" . Bloomberg . Archivado desde el original el 6 de diciembre de 2017 . Consultado el 6 de diciembre de 2017 .
72. "Tiendas de ropa eliminan etiquetas y habladores para agilizar aumento de precios" . Diario La Region (en español). 12 de diciembre de 2017. Archivado desde el original el 15 de diciembre de 2017 . Consultado el 16 de diciembre de 2017 .
73. Amaro, Silvia (27 de julio de 2018). "Se prevé que la inflación venezolana alcance el 1 millón por ciento este año" . CNBC . Archivado desde el original el 28 de julio de 2018 . Consultado el 29 de julio de 2018 .
74. Hanke, Steve (31 de julio de 2018). "El FMI produce otro pronóstico de inflación falso de Venezuela" . Forbes . Archivado desde el original el 31 de agosto de 2018 . Consultado el 31 de agosto de 2018 .
75. "Copia archivada" . Archivado desde el original el 29 de mayo de 2019 . Consultado el 18 de mayo de 2019 .
76. "Au Venezuela, l'inflation a été de 130 060% en 2018" . Le Monde (en francés). 29 de mayo de 2019. Archivado desde el original el 30 de mayo de 2019 . Consultado el 31 de mayo de 2019 .
77. "BCV admite hiperinflación de 53.798.500% desde 2016" . Venezuela Al Dia (en español). 28 de mayo de 2019. Archivado desde el original el 29 de mayo de 2019 . Consultado el 5 de junio de 2019 .
78. Long, Gideon (29 de mayo de 2019). "Los datos de Venezuela ofrecen un raro atisbo del caos económico" . Financial Times . Archivado desde el original el 30 de mayo de 2019 . Consultado el 31 de mayo de 2019 .
79. Wroughton, Lesley; Pons, Corina (30 de mayo de 2019). "El FMI niega haber presionado a Venezuela para que publique datos económicos" . Reuters . Archivado desde el original el 30 de mayo de 2019 . Consultado el 31 de mayo de 2019 .
80. "Copia archivada" . Archivado desde el original el 22 de mayo de 2018 . Consultado el 26 de mayo de 2018 .
81. "El Parlamento venezolano cree que la inflación llegará al 4.300.000% en 2018" . Yahoo. EFE. 8 de octubre de 2018. Archivado desde el original el 8 de octubre de 2018 . Consultado el 8 de octubre de 2018 .
82. "Donde Zillion pierde sentido". The New York Times . 31 de diciembre de 1993.
83. Rostowski, J. (1998) Inestabilidad macroeconómica en países poscomunistas , Nueva York: Carendon Press.
84. "Mugabe advierte sobre adquisiciones de empresas" . BBC News . 1 de julio de 2002. Archivado desde el original el 2 de agosto de 2018 . Consultado el 2 de agosto de 2018 .
85. "Zimbabwe: la industria alivia los temores de escasez" . allAfrica . 26 de septiembre de 2017. Archivado desde el original el 2 de agosto de 2018 . Consultado el 2 de agosto de 2018 .
86. "Hambruna de Zimbabwe" . Archivado desde el original el 8 de enero de 2009 . Consultado el 10 de marzo de 2009 .
87. Greenspan, Alan. La era de la turbulencia: aventuras en un mundo nuevo . Nueva York: The Penguin Press. 2007. Página 339.
88. "Zimbabwe emite billetes de 250 millones de dólares para hacer frente a la espiral de precios-International Business-News-The Economic Times" . Archivado desde el original el 11 de enero de 2009 . Consultado el 8 de mayo de 2008 .
89. "Banco de Zimbabwe emite nota de $ 500 millones" . BBC News . 15 de mayo de 2008. Archivado desde el original el 19 de mayo de 2008 . Consultado el 15 de mayo de 2008 .
90. [2] ^{[ enlace muerto ]}
91. "Inflación de Zimbabwe en 2.200.000%" . BBC News . 16 de julio de 2008. Archivado desde el original el 30 de septiembre de 2009 . Consultado el 26 de marzo de 2010 .
92. "La inflación galopa adelante: 9000 000%" . The Zimbabwe Independent . 26 de junio de 2008. Archivado desde el original el 9 de agosto de 2011 . Consultado el 15 de octubre de 2012 .
93. "ZimbabweanEQUITIES" . Archivado desde el original el 20 de agosto de 2008 . Consultado el 30 de junio de 2008 .
94. Dzirutwe, MacDonald (9 de diciembre de 2014). "Mugabe de Zimbabwe despide al diputado, siete ministros" . Reuters . Archivado desde el original el 13 de diciembre de 2014 . Consultado el 10 de diciembre de 2014 .
95. "La inflación de Zimbabwe se dispara más alto" . BBC News . 19 de agosto de 2008. Archivado desde el original el 24 de febrero de 2010 . Consultado el 26 de marzo de 2010 .
96. [3] ^{[ enlace muerto ]}
97. Celia W. Dugger (1 de octubre de 2008). "La vida en Zimbabwe: esperar dinero inútil" . The New York Times . Consultado el 25 de septiembre de 2019 .
98. Steve H. Hanke. " Nuevo índice de hiperinflación (HHIZ) pone la inflación de Zimbabwe en 89,7 sextillones por ciento ". Washington, DC: Instituto Cato. (Consultado el 17 de noviembre de 2008) Archivado el 12 de noviembre de 2008 en Wayback Machine.
99. Steve H. Hanke y Alex KF Kwok. "Sobre la medición de la hiperinflación de Zimbabwe". Cato Journal , vol. 29, N ° 2 (primavera / verano de 2009). [4]
100. [5] Archivado el 19 de febrero de 2012 en la Wayback Machine.
101. "Dólar de Zimbabwe arroja 12 ceros" . BBC News . 2 de febrero de 2009. Archivado desde el original el 3 de febrero de 2009 . Consultado el 2 de febrero de 2008 .
102. Hanke, SH y Kwok, AKF (2009). "Sobre la medición de la hiperinflación de Zimbabwe". Cato Journal , 29 (2): 353–364.
103. "Nota de un billón de dólares de Zimbabwe: de papel sin valor a inversión en caliente" . el guardián . 14 de mayo de 2016 . Consultado el 27 de marzo de 2021 .
104. Mutsaka, Patrick McGroarty y Farai (11 de mayo de 2011). "Cómo convertir 100 billones de dólares en cinco y sentirse bien" . Wall Street Journal . ISSN 0099-9660 . Consultado el 27 de marzo de 2021 . 
105. La verdad sobre la inflación , Capítulo 2, Paul Donovan , Routledge 2015
106. "Esta infografía muestra cómo la degradación de la moneda contribuyó a la caída de Roma" . Business Insider . Archivado desde el original el 11 de octubre de 2017 . Consultado el 18 de octubre de 2017 .
107. "Página de historia en el Banco Central de Irak" . Archivado desde el original el 1 de mayo de 2012 . Consultado el 26 de junio de 2012 .
108. Montiel, Peter, J. (2014). "Ecuador 1999: triple crisis y dolarización". Diez crisis . Londres: Routledge.
109. Jácome, Luis Ignacio; LJá[email protected] (2004). "La crisis financiera de fines de la década de 1990 en Ecuador: debilidades institucionales, rigideces fiscales y dolarización financiera en acción" . Documentos de trabajo del FMI . 04 (12): 1. doi : 10.5089 / 9781451842937.001 . S2CID 167869452 . 
110. The Life Contributors (17 de abril de 2012). "Viajar por Europa se ha vuelto absurdamente caro, y usted sabe la razón" . Business Insider . Archivado desde el original el 15 de mayo de 2012 . Consultado el 15 de octubre de 2012 .
111. "Informe para países y temas seleccionados" . Fondo Monetario Internacional. 29 de abril de 2003. Archivado desde el original el 18 de octubre de 2012 . Consultado el 15 de octubre de 2012 .
112. "Der wahre Grund, warum Erdoğan die Wahlen vorzieht" . Business Insider . 18 de abril de 2018 . Consultado el 3 de agosto de 2018 .
113. "Warum Erdogan es so eilig hat" . Wirtschaftswoche . 19 de abril de 2018 . Consultado el 3 de agosto de 2018 .
114. "Erdogan kündigt Neuwahlen im Juni an" . Hannoversche Allgemeine Zeitung . 18 de abril de 2018. Archivado desde el original el 3 de agosto de 2018 . Consultado el 3 de agosto de 2018 .
115. "Lira fällt Richtung Rekordtief" . Handelsblatt . 3 de noviembre de 2017 . Consultado el 3 de agosto de 2018 .
116. "Dólar - Türkische Lira" . Finanzen.net GmbH. 3 de agosto de 2018. Archivado desde el original el 3 de agosto de 2018 . Consultado el 3 de agosto de 2018 .
117. Craughwell, Thomas J. (2007). Robando el cuerpo de Lincoln . Cambridge, Massachusetts: Belknap Press de Harvard University Press, pág. 33
118. Weidenmier, Marc, Money and Finance in the Confederate States of America , Claremont McKenna College, archivado desde el original el 28 de septiembre de 2013 , obtenido el 10 de junio de 2016
119. "Steve H. Hanke y Alex KF Kwok." Sobre la medición de la hiperinflación de Zimbabwe ". Cato Journal , Vol. 29, No. 2 (primavera / verano de 2009)" (PDF) . Archivado desde el original (PDF) el 26 de enero de 2010.
120. Napier, Nancy K .; Vuong, Quan Hoang (2013). Lo que vemos, por qué nos preocupamos, por qué esperamos: Vietnam en el futuro . Boise, Idaho: Prensa CCI de la Universidad Estatal de Boise. pag. 140. ISBN 978-0985530587.
121. "Hiperinflaciones del mundo | Steve H. Hanke y Nicholas Krus | Instituto Cato: documento de trabajo" . Cato.org. 15 de agosto de 2012. Archivado desde el original el 17 de octubre de 2012 . Consultado el 15 de octubre de 2012 .
122. "Hiperinflaciones del mundo" (PDF) . CNBC. 14 de febrero de 2011. Archivado (PDF) desde el original el 5 de septiembre de 2013 . Consultado el 13 de julio de 2012 .

Lectura adicional

• Peter Bernholz (30 de abril de 2015). Regímenes monetarios e inflación: historia, relaciones económicas y políticas, segunda edición . Edward Elgar Publishing. ISBN 978-1-78471-763-6.
• Cagan, Phillip, "La dinámica monetaria de la hiperinflación". En Milton Friedman, ed., Estudios sobre la teoría cuantitativa del dinero . Chicago: University of Chicago Press, 1956.
• Shun-Hsin Chou, The Chinese Inflation 1937-1949 , Nueva York, Columbia University Press, 1963, Biblioteca del Congreso Cat. 62–18260.
• Andrew Dickson White (1933). Inflación del dinero fiduciario en Francia . Instituto Ludwig von Mises. ISBN 978-1-61016-449-8. una descripción popular de la inflación de 1789-1799
• Wolfgang Chr. Fischer (Editor), " Hiperinflación alemana 1922/23 - Un enfoque jurídico y económico ", Eul Verlag, Köln, Alemania 2010.
• Pierre L. Siklos (ed.) (1995). Grandes Inflaciones del Siglo XX: Teorías, Políticas y Evidencia . Edward Elgar Publishing. ISBN 978-1-78195-635-9.

Enlaces externos

Wikimedia Commons tiene medios relacionados con la hiperinflación .

• Carretillas de dinero: 5 veces las monedas se estrellaron en Commodity.com