 | Los ejemplos y la perspectiva de este artículo se refieren principalmente al Reino Unido y no representan una visión mundial del tema . ( Junio de 2017 ) ( Obtenga información sobre cómo y cuándo eliminar este mensaje de plantilla ) |
Un fideicomiso de inversión es una forma de fondo de inversión que se encuentra principalmente en el Reino Unido y Japón . [1] Los fideicomisos de inversión están constituidos como sociedades anónimas y, por lo tanto, son de tipo cerrado ya que los administradores de fondos no pueden rescatar ni crear acciones. [2]
El primer fideicomiso de inversión fue el Foreign & Colonial Investment Trust , creado en 1868 "para dar al inversor de medios moderados las mismas ventajas que a los grandes capitalistas para disminuir el riesgo repartiendo la inversión entre varias acciones". [3]
En muchos aspectos, el fideicomiso de inversión fue el progenitor de la empresa de inversión en los EE . UU. [4]
El nombre es algo engañoso, dado que (según la ley) un "fideicomiso" de inversión no es de hecho un " fideicomiso " en el sentido legal, sino una persona jurídica o una empresa separada . Esto es importante para los deberes fiduciarios adeudados por la junta directiva y la propiedad equitativa de los activos del fondo.
En el Reino Unido, el término "fideicomiso de inversión" tiene un significado estricto en la legislación fiscal. Sin embargo, el término se utiliza más comúnmente en el Reino Unido para incluir cualquier empresa de inversión de capital fijo , incluidos los fideicomisos de capital de riesgo (VCT). La Asociación de Empresas de Inversión es la asociación comercial que representa a los fideicomisos de inversión y APV.
En Japón, los fideicomisos de inversión se denominan cuentas fiduciarias (信託 口, shintaku-guchi ) ; los accionistas más importantes de muchas empresas públicas suelen ser los bancos fiduciarios que gestionan los fideicomisos de inversión, siendo los más importantes el Japan Trustee Services Bank , el Master Trust Bank of Japan y el Trust & Custody Services Bank .
Fideicomisos de inversión inmobiliaria [ editar ]
En el Reino Unido, los REIT se constituyen como fideicomisos de inversión. Deben ser residentes del Reino Unido y cotizar en una bolsa de valores reconocida por la Autoridad de Conducta Financiera . Deben distribuir al menos el 90% de sus ingresos.
Clasificación de fideicomisos de inversión [ editar ]
Los fideicomisos de inversión pueden tener una variedad de activos: acciones cotizadas, bonos gubernamentales / corporativos, bienes raíces, empresas privadas, etc. Estos activos pueden estar listados / incorporados / domiciliados en cualquier región. Además, los objetivos de inversión (crecimiento, ingresos, preservación del capital ...), el perfil de riesgo (nivel de apalancamiento, nivel de diversificación a través de activos y factores de riesgo) varían. Según tales factores, los fideicomisos de inversión se clasifican en sectores por el organismo de la industria, la Asociación de Empresas de Inversión . Los sectores más grandes por activos bajo gestión en diciembre de 2017 fueron Global (£ 27.1 mil millones), Private Equity (£ 14.7 mil millones), Renta de acciones del Reino Unido (£ 12.0 mil millones), Infraestructura (£ 10.0 mil millones) y Specialist Debt (£ 7.8 mil millones).
Estas clasificaciones sectoriales se renovaron en la primavera de 2019. La nueva lista de sectores y constituyentes comprendía 13 nuevos sectores, 15 sectores renombrados y 31 sectores que no cambiaron. Los nuevos sectores se agregaron para reflejar el mayor número de empresas de inversión que invierten en activos alternativos. La cantidad de dinero invertido por las empresas de inversión en activos alternativos aumentó de 39.500 millones de libras esterlinas en 2014 a 75.900 millones de libras esterlinas en 2019. El creciente sector de la deuda se dividió en tres nuevos sectores: deuda: préstamos directos, deuda: préstamos y bonos y deuda. Estructura financiera. Del mismo modo, había sectores inmobiliarios más especializados: Propiedad - Comercial del Reino Unido, Propiedad - Salud del Reino Unido, Propiedad - Residencial del Reino Unido y Propiedad - Deuda. La mayoría de los sectores de renta variable se mantuvieron sin cambios, pero Asia se dividió en tres nuevos sectores, Asia Pacífico, Asia Pacífico Ingresos,y pequeñas empresas de Asia Pacífico. Había nuevos sectores para el Capital de Crecimiento y las Regalías.[5]
Organización [ editar ]
El dinero de los inversores se acumula a partir de la venta de un número fijo de acciones que un fideicomiso emite cuando se lanza. Por lo general, la junta delegará la responsabilidad a un administrador de fondos profesional para invertir en acciones y participaciones de una amplia gama de empresas (más de lo que la mayoría de la gente podría invertir prácticamente en sí misma). El fideicomiso de inversión a menudo no tiene empleados, solo una junta directiva compuesta solo por directores no ejecutivos .
Las acciones de los fideicomisos de inversión se cotizan en bolsas de valores, como las de otras empresas públicas. El precio de la acción no siempre refleja el valor subyacente de la cartera de acciones mantenida por el fideicomiso de inversión. En tales casos, el fideicomiso de inversión se conoce como negociación con un descuento (o prima) del NAV ( valor liquidativo ). [2]
A diferencia de los fondos de capital variable que son OICVM , los fideicomisos de inversión pueden pedir prestado dinero en un intento por mejorar el rendimiento de las inversiones (lo que se conoce como apalancamiento o apalancamiento ). Los fondos de OICVM no están autorizados a equipar con fines de inversión.
El sector de los fideicomisos de inversión, en particular los fideicomisos de inversión de capital dividido, sufrió algo entre 2000 y 2003, después de lo cual la creación de un plan de compensación resolvió algunos problemas. [6] [7] [8] El sector ha crecido en los últimos años, particularmente a través del lanzamiento de fideicomisos de inversión que invierten en activos más ilíquidos como propiedades, capital privado e infraestructura . Los activos gestionados por fideicomisos de inversión alcanzaron los 174.400 millones de libras esterlinas a finales de diciembre de 2017.
Fideicomisos de inversión de capital dividido [ editar ]
La mayoría de los fideicomisos de inversión emiten solo un tipo de acción (acciones ordinarias) y tienen una vida ilimitada. Los fideicomisos de inversión de capital dividido son fideicomisos de inversión con más de un tipo de acción, como acciones preferentes de dividendos cero, acciones de renta y acciones de capital. Sin embargo, el número de fideicomisos de capital dividido ha disminuido drásticamente desde la crisis de los fideicomisos de inversión de capital dividido y solo quedaban 12 fideicomisos de inversión de capital dividido en existencia para 2018.Cada uno de estos 12 tiene solo dos clases de acciones: acciones preferentes con cero dividendos y acciones ordinarias. Comparte.
Algunos fideicomisos de capital dividido tienen una vida limitada determinada en el lanzamiento conocida como fecha de liquidación. Normalmente, la vida de un fideicomiso de capital dividido es de cinco a diez años. Sin embargo, esta vida se puede extender mediante el voto de los accionistas.
En el apogeo de los fideicomisos de capital dividido, las divisiones eran más complicadas y podían tener clases de acciones como las siguientes (en orden de prioridad típica y riesgo creciente):
- Acciones preferentes sin dividendos: sin dividendos, solo crecimiento del capital a un precio de rescate preestablecido (asumiendo suficientes activos)
- Participaciones en la renta : derecho a la mayor parte (o la totalidad) de los ingresos generados por los activos de un fideicomiso hasta la fecha de liquidación, con cierta protección de capital.
- Participaciones en la renta de anualidades : rendimiento muy alto y en aumento, pero prácticamente sin protección del capital
- Acciones de renta ordinaria ( acciones de renta ordinaria y capital residual): una renta alta y una parte de los activos restantes del fideicomiso después de las acciones de clasificación anterior
- Acciones de capital : tiene derecho a la mayoría (o la totalidad) de los activos restantes después de que se hayan pagado las clases de acciones de clasificación anterior muy alto riesgo
El tipo de acción en la que se invierte se clasifica en un orden predeterminado de prioridad, que se vuelve importante cuando el fideicomiso llega a su fecha de liquidación. Si el Split ha adquirido alguna deuda, obligaciones o acciones en préstamo, esto se paga primero, antes que los accionistas. Las siguientes en la fila para ser reembolsadas son las acciones de preferencia de dividendos cero, seguidas por las acciones de ingresos y luego el capital. Aunque este orden de prioridad es la forma más común en que se pagan las acciones en la fecha de liquidación, puede cambiar ligeramente de un fideicomiso a otro.
Las divisiones también pueden emitir unidades empaquetadas que combinen ciertas clases de acciones, que generalmente reflejan las clases de acciones en el fideicomiso generalmente en la misma proporción. Esto los convierte esencialmente en la misma inversión que una acción ordinaria en un Fideicomiso de Inversión convencional. [9] [10]
Fiscalidad [ editar ]
Siempre que esté aprobado por HM Revenue & Customs , [11] los ingresos de inversión y las ganancias de capital de un fideicomiso de inversión generalmente no están sujetos a impuestos dentro del fideicomiso de inversión. Esto evita la doble imposición que de otro modo se produciría cuando los accionistas reciben ingresos o venden sus acciones en el fideicomiso de inversión y pagan impuestos sobre sus ganancias.
Un fideicomiso de inversión aprobado debe
- ser residente en el Reino Unido
- derivar la mayor parte de sus ingresos de inversiones
- distribuir al menos el 85% de sus ingresos por inversiones como dividendos (a menos que lo prohíba la ley de sociedades)
La empresa no debe tener más del 15% de sus inversiones en una sola empresa (excepto otro fideicomiso de inversión) y no debe ser una empresa cercana. [12] En 2012 se otorgó a los fideicomisos de inversión la capacidad de distribuir las ganancias de capital a los accionistas. Los fideicomisos de inversión que deseaban aprovechar esto tuvieron que cambiar sus estatutos, con la aprobación de los accionistas, para permitir tales distribuciones. Sin embargo, solo una pequeña minoría de los fideicomisos de inversión distribuye sus ganancias de capital.
Ver también [ editar ]
- Fondo de capital fijo
- Fideicomiso de ingresos
- Fideicomiso de inversiones inmobiliarias
- Fideicomiso de capital riesgo
- Compañía de inversión
Referencias [ editar ]
- ^ "Cuerpo de educación financiera del consumidor: sitio web moneymadeclear" . Archivado desde el original el 6 de marzo de 2011 . Consultado el 26 de febrero de 2011 .
- ^ a b "Fideicomisos de inversión" . Tu dinero . El loco de Motley . 13 de marzo de 2006.
- ^ "Historia" . Fideicomiso de Inversión Extranjera y Colonial . Consultado el 20 de agosto de 2008 .
- ^ Lemke, Lins y Smith, Reglamento de sociedades de inversión , §1.01 (Matthew Bender, 2014 ed.).
- ^ Boletín de Fideicomisos de Inversión Mayo de 2019
- ^ Adams, Andrew A (octubre de 2004). La crisis de los fideicomisos de inversión de capital dividido . John Wiley e hijos . ISBN 978-0-470-86858-4.
- ^ Carlisle, James (30 de octubre de 2002). "La lección de la debacle del capital dividido" . Comentario de mercado . El loco de Motley .
- ^ "Fideicomisos de inversión de capital dividido" . Comité Selecto de Tesorería . Cámara de los Comunes . 5 de febrero de 2003.
- ^ Davies, Rob (6 de junio de 2001). "Explicado: Acciones preferentes sin dividendo" . Especiales . El loco de Motley .
- ^ Carlisle, James (1 de septiembre de 2005). "Comprensión de las ZDP" . Opinión del ojo del tonto . El loco de Motley .
- ^ Ley de impuestos sobre la renta y corporaciones de 1988 , sección 842
- ^ Manuales de impuestos y aduanas de HM, párrafo CTM47110
Enlaces externos [ editar ]
- "Boletín de Fideicomisos de Inversión" .
- "Citywire" .
- "Asociación de Empresas de Inversión" .
- "Trustnet" .
- "Splitsonline" .
- "Confianza en línea - noticias de la confianza de inversión de Baillie Gifford" .
- Fideicomisos de inversión Morningstar : información cualitativa y cuantitativa que incluye herramientas de selección para los fideicomisos de inversión del Reino Unido
