Robert Jeremy Goltho Grantham CBE (nacido el 6 de octubre de 1938) es un inversor británico, cofundador y estratega jefe de inversiones de Grantham, Mayo y van Otterloo (GMO), una empresa de gestión de activos con sede en Boston . GMO tenía más de US $ 118 mil millones en activos bajo administración a marzo de 2015. [1] Ha sido un crítico vocal de varias respuestas gubernamentales a la crisis financiera global de 2007 a 2010. [2] [3] Grantham inició una de las primeros fondos indexados del mundo a principios de la década de 1970. [4]
Jeremy Grantham | |
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Nació | Robert Jeremy Goltho Grantham 6 de octubre de 1938 |
alma mater | Universidad de Sheffield Harvard Business School |
Ocupación | Inversor |
Esposos) | Hanne Grantham |
En 2011 fue incluido en el ranking 50 Most Influential de la revista Bloomberg Markets .
Vida temprana
Grantham nació en Ware, Hertfordshire [5] y creció en Doncaster . [6] Estudió Economía en la Universidad de Sheffield . En 1966 completó un MBA en Harvard Business School . [7]
Filosofía de inversión
La filosofía de inversión de Grantham se puede resumir en su frase de uso común "reversión a la media". Esencialmente, cree que todas las clases de activos y mercados volverán a niveles históricos medios desde máximos y mínimos. Su firma busca comprender los cambios históricos en los mercados y predecir los resultados durante siete años en el futuro. Cuando hay una desviación de las medias históricas (promedios), la empresa puede tomar una posición de inversión basada en un retorno a la media. La empresa asigna activos basándose en predicciones internas de la dirección del mercado. [8]
Grantham ha sido descrito como un inversor contrario y un permanente . [9]
Opiniones sobre las burbujas del mercado y la crisis crediticia de 2007-2008
Grantham ha construido gran parte de su reputación inversora a lo largo de su dilatada carrera al identificar las burbujas de activos del mercado especulativo a medida que se desarrollaban. Grantham evitó invertir en acciones y bienes raíces japoneses a fines de la década de 1980 durante el pico de la burbuja de precios de los activos japoneses , [10] además de evitar las acciones tecnológicas durante la burbuja de Internet en la década de 1990 y limitar la exposición a la burbuja inmobiliaria una década después. Escribiendo en Kiplinger en 2010, Elizabeth Leary señaló que muchas de las predicciones de Grantham se pueden confirmar mediante el análisis de sus boletines anteriores. [11] En una entrevista de 2021, Grantham distingue entre identificar burbujas de activos sobrevaloradas (que él cree que no es particularmente difícil) y predecir cuándo colapsarán tales burbujas (lo que él admite que es imposible, afirmando solo que las burbujas de activos eventualmente terminarán en una situación incierta) fecha futura). Grantham también reconoce que su estrategia puede tener un rendimiento inferior a los promedios del mercado durante años, lo que pone a prueba la paciencia de los inversores en su empresa, pero también dice que su estrategia siempre ha dado sus frutos a largo plazo al evitar activos sobrevaluados. [12]
En la carta trimestral de abril de 2010 de GMO, Grantham habló de la tendencia de todas las burbujas a volver al dicho medio:
Para que conste, escribí un artículo para Fortune publicado en septiembre de 2007 que se refería a tres "casi certezas": los márgenes de beneficio bajarían, el mercado de la vivienda se rompería y la prima de riesgo en todo el mundo se ampliaría, cada una con graves Consecuencias. Quizás solo pueda tener ese grado de confianza si ha estado en los libros de historia tanto como nosotros y ha mirado cada burbuja y cada fracaso. Hemos descubierto que no hay excepciones. Estamos hasta 34 burbujas completadas. Todos y cada uno de ellos han vuelto a la tendencia que existía antes de la formación de la burbuja, que es un estándar muy estricto. Por lo tanto, es simplemente ilógico renunciar a las probabilidades realmente altas involucradas a nivel de clase de activo. Todos los errores de datos que nos asustan a todos a nivel de existencias individuales se eliminan en estas grandes agregaciones. Son simplemente datos más fiables y de mayor calidad . [13]
En su carta de OGM de otoño de 2008, Grantham comentó sobre su evaluación de las causas subyacentes de la crisis crediticia mundial en curso:
Para evitar el desarrollo de crisis, necesita una abundante provisión de previsión, imaginación y competencia. Hace unos trimestres comparé nuestro sistema financiero con un elaborado puente colgante, con suerte construido con una buena ingeniería victoriana pasada de moda. Bueno, ¡no fue diseñado en exceso! Fue construido para hacer solo uno en condiciones favorables. Ahora, con los huracanes que soplan, el Cuerpo de Ingenieros, por así decirlo, está trabajando día y noche para apuntalar un edificio sospechosamente construido. Cuando ocurre una crisis, necesita competencia y coraje para enfrentarla. La decepción más amarga de esta crisis ha sido cuán completamente la acumulación de burbujas en los precios de los activos y la toma de riesgos fue racionalizada e ignorada por las autoridades, especialmente el ex-estimado presidente de la Fed. ... [14]
Me pregunto: '¿Por qué varias docenas de personas vieron venir esta crisis durante años?' Lo describí como ver un choque de trenes en cámara muy lenta. Parecía tan inevitable y tan despiadado y, sin embargo, los jefes de Merrill Lynch y Citi e incluso el secretario del Tesoro de Estados Unidos, Hank Paulson, y el presidente de la Fed, Ben Bernanke , ninguno de ellos parecía verlo venir.
Tengo la teoría de que las personas que se encuentran dirigiendo empresas de grandes ligas son tipos reales de gestión de organizaciones que se centran en lo que están haciendo este trimestre o este presupuesto anual. Están algo impacientes y se concentran en el presente. Ver estas cosas requiere más personas con una perspectiva histórica que sean más reflexivas y más del cerebro derecho, pero terminamos con un ejército de hacedores inmediatos del cerebro izquierdo.
Por lo tanto, está más o menos garantizado que cada vez que tengamos un evento extraño y oscuro que nunca antes ha sucedido en la historia, siempre se lo perderán. Y las tres o cuatro docenas de personajes que gritan al respecto siempre serán ignorados. . . .
Así que seguimos colocando a personas de la organización, personas que pueden influir, persuadir y engatusar, en los mejores trabajos que, una vez en la luna azul, requieren una gran creatividad y conocimiento histórico. Pero no tienen esas habilidades . [14]
Grantham se centró en la cuestión de los rasgos personales y el liderazgo para tratar de explicar cómo llegamos a la actual crisis económica.
Opiniones sobre los combustibles fósiles y el oleoducto Keystone
Grantham ha expresado repetidamente su opinión de que el aumento del costo de la energía , el producto básico más fundamental, entre 2002 y 2008 ha inflado falsamente el crecimiento económico y las cifras del PIB en todo el mundo y que hemos estado en una " burbuja de carbono " durante aproximadamente los últimos 250 años en los que la energía era muy barata. Cree que esta burbuja está llegando a su fin. Ha manifestado su oposición al Oleoducto Keystone sobre la base de las ruinosas consecuencias ambientales que traerá su construcción a Alberta y a todo el planeta por la contribución que la quema del petróleo extraído haría al cambio climático . [15] [16]
Inversión en madera
Se sabe que Grantham es un firme defensor de las inversiones en la industria de la madera, que también depende de los árboles para obtener biomasa / biocombustible ( astillas de madera ). [17] [18] [19] [20] El potencial conflicto de intereses con el compromiso filantrópico de Grantham para la campaña "más allá del carbón" del Sierra Club [21] fue criticado en el documental Planet of the Humans de Jeff Gibbs . [22]
Filantropía
Grantham, junto con su esposa Hannelore, estableció la Fundación Grantham para la protección del medio ambiente en 1997. Se han contraído compromisos sustanciales con el Imperial College London , la London School of Economics y la Universidad de Sheffield para establecer el Grantham Institute - Climate Change and Environment , el Grantham Research Institute on Climate Change and the Environment y el Grantham Center for Sustainable Futures , respectivamente, que permitirán a las instituciones aprovechar su amplia experiencia en la investigación del cambio climático. [23] La declaración de impuestos de 2011 para la Fundación Grantham para la Protección del Medio Ambiente muestra que la Fundación donó $ 1 millón tanto al Sierra Club como a Nature Conservancy , y $ 2 millones al Fondo de Defensa Ambiental ese año. La Fundación también ha brindado apoyo a Greenpeace , WWF , Rare y Smithsonian . De 2006 a 2012, la Fundación Grantham para la Protección del Medio Ambiente financió un premio de $ 75,000 para informes ambientales . El premio fue administrado por el Instituto Metcalf de Informes Marinos y Ambientales de la Universidad de Rhode Island . [6] [24]
En agosto de 2019, dedicó el 98% (aproximadamente $ 1 mil millones) de su patrimonio personal a combatir el cambio climático. Grantham cree que invertir en tecnologías verdes es una inversión rentable a largo plazo, afirmando que descarbonizar la economía será una bonanza de inversión para aquellos que saben que se avecina. [25]
Premios y honores
Grantham fue elegido miembro de la Academia Estadounidense de Artes y Ciencias. [26] Con su esposa, Hannelore, recibió la Medalla Carnegie a la Filantropía. [27]
Fue nombrado Comandante de la Orden del Imperio Británico (CBE) en los Honores de Cumpleaños de 2016 por su servicio filantrópico a la investigación del cambio climático. [28]
- 2009 Título honorario, Imperial College, Londres. [29]
- 2010 Título honorario, The New School , Nueva York. [30]
- 2012 Título honorario, Universidad de Sheffield. [31]
Referencias
- ^ GMO LLC. sitio oficial Archivado el 8 de abril de 2015 en Wayback Machine . Consultado el 20 de febrero de 2014.
- ^ Paul B. Farrell (1 de diciembre de 2009). "Las políticas económicas 'previsiblemente irracionales' de Obama" . The Wall Street Journal (MarketWatch) .
- ^ Katherine Jimenez (16 de junio de 2010). "El mercado de la vivienda es una 'bomba de tiempo', dice la leyenda de las inversiones" . El australiano .
- ^ "El primer fondo de inversión de índice" . vanguard.com . Archivado desde el original el 7 de mayo de 2013 . Consultado el 28 de febrero de 2011 .
- ^ 'Derde beurscrash komt eraan en wordt een ongekend bloedbad' | Het Financieele Dagblad . Consultado el 30 de octubre de 2016.
- ^ a b Leo Hickman (12 de abril de 2013). "Jeremy Grantham, filántropo ambiental: 'Estamos tratando de ganar tiempo para que el mundo se despierte ' " . The Guardian . Consultado el 13 de abril de 2013 .
- ^ JEREMY GRANTHAM SOBRE LA BATALLA PARA SALVAR A LA SOCIEDAD DEL CAMBIO CLIMÁTICO: 'NO ESTAMOS GANANDO' , Alumni , Harvard Business School , 15 de mayo de 2019
- ^ "Letra JG" (PDF) .
- ^ https://www.forbes.com/sites/johnwasik/2015/06/25/granthams-bubble-gun-hasnt-been-triggered/?sh=ba10cb154bbd
- ^ "A medida que la burbuja crecía, los transgénicos redujeron sistemáticamente la exposición a Japón. A fines de 1988, los transgénicos no poseían acciones japonesas en lo que Jeremy Grantham describió como una posición de 'apuesta por la empresa'". David F. Swensen y Charles D. Ellis. Gestión pionera de la cartera: un enfoque poco convencional para la inversión institucional. La prensa libre, ISBN 9780684864433
- ^ https://www.kiplinger.com/article/investing/t052-c008-s001-7-stocks-for-the-next-7-years.html
- ^ https://www.barrons.com/podcasts/streetwise/how-to-spot-stock-market-bubbles-rebroadcast/F688225E-DB59-40C1-BC8D-41C9E59C851C
- ^ "Carta trimestral de OMG, abril de 2010" (PDF) .
- ^ a b "Carta trimestral de OMG, otoño de 2008, parte I #
- ^ Entrevista de Charlie Rose Show con Jeremy Grantham Archivada el 16 de marzo de 2013 en Wayback Machine . Consultado el 11 de mayo de 2013.
- ^ Nick Summers (8 de agosto de 2013). "Jeremy Grantham de OMG sobre el cambio climático y las ideas para invertir" . Bloomberg Businessweek . Consultado el 13 de abril de 2013 .
- ^ "El proyecto de la princesa del árbol de Silva" (PDF) . Silva Tree. 2016.
- ^ "Lo que debe saber sobre la inversión en madera" . Artista del escape . 28 de junio de 2018 . Consultado el 26 de abril de 2020 .
- ^ "Diversificar una cartera con madera" . The New York Times . 10 de julio de 2010 . Consultado el 26 de abril de 2020 .
- ^ Fernholz, Tim. "La inversión del futuro es ... madera" . Cuarzo . Consultado el 26 de abril de 2020 .
- ^ Hickman, Leo (12 de abril de 2013). "Jeremy Grantham, filántropo ambiental: 'Estamos tratando de ganar tiempo para que el mundo se despierte ' " . The Guardian . Consultado el 26 de abril de 2020 .
- ^ "Terence Corcoran: el doctor más caliente del año mata la energía verde" . Puesto financiero . 24 de abril de 2020 . Consultado el 26 de abril de 2020 .
- ^ "Instituto Grantham - Cambio climático y medio ambiente - Imperial College London" . www3.imperial.ac.uk .
- ^ "Sobre el premio Grantham" . metcalfinstitute.org/granthamprize . Consultado el 23 de octubre de 2014 .
- ^ https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-01-17/jeremy-grantham-s-1-billion-plan-to-fight-climate-change
- ^ "Lista de clases de la Academia Estadounidense de Artes y Ciencias 2014" (PDF) . Consultado el 15 de marzo de 2021 .
- ^ "Medalla Carnegie de la filantropía: Hanne y Jeremy Grantham" . Consultado el 15 de marzo de 2021 .
- ^ "No. 61608" . The London Gazette (Suplemento). 11 de junio de 2016. p. B9.
- ^ Imperial College, Londres (2009). "Noticias y Eventos" . Imperial College . Consultado el 16 de abril de 2013 .
- ^ La nueva escuela (2012). "Títulos honoríficos" . La nueva escuela . Consultado el 17 de abril de 2013 .
- ^ "La cantante de ABC ocupa un lugar central en las ceremonias de grado honorífico" . Universidad de Sheffield. 2012 . Consultado el 16 de abril de 2013 .
enlaces externos
- Sitio web de OMG
- La Fundación Grantham
- Es hora de despertar: los días de abundantes recursos y la caída de precios se acabaron para siempre
- Jeremy Grantham sobre el crecimiento de la población, China y los escépticos del clima por Leo Hickman , The Guardian 15 de abril de 2013
- Jeremy Grantham sobre la economía global | Televisión CNBC | publicado el 7 de marzo de 2019 | youtube.com
- Discurso "Race of Our Lives" de Jeremy Grantham, presentado en Chicago en la Conferencia de Inversiones Morningstar 2018 (video y texto)