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El Comité de Política Monetaria ( MPC ) es un comité del Banco de Inglaterra , que se reúne durante tres días y medio, ocho veces al año, para decidir la tasa de interés oficial en el Reino Unido (la Tasa Base del Banco de Inglaterra ).

También es responsable de dirigir otros aspectos del marco de política monetaria del gobierno , como la flexibilización cuantitativa y la orientación futura . El Comité está compuesto por nueve miembros, incluido el Gobernador del Banco de Inglaterra , y es responsable principalmente de mantener la medida de inflación del Índice de Precios al Consumidor (IPC) cerca de un objetivo establecido por el gobierno, actualmente 2% anual (a partir de 2019). . [1] Su objetivo secundario, apoyar el crecimiento y el empleo, se reforzó en marzo de 2013.

Anunciado el 6 de mayo de 1997, sólo cinco días después de las elecciones generales de ese año , y oficialmente con la responsabilidad operativa de fijar las tasas de interés en la Ley del Banco de Inglaterra de 1998, el comité se diseñó para ser independiente de la interferencia política y, por lo tanto, agregar credibilidad a las tasas de interés decisiones. Cada miembro tiene un voto, por el que deben rendir cuentas: las actas completas de cada reunión se publican junto con las decisiones de política monetaria del comité, y los miembros son convocados regularmente ante el Comité Selecto del Tesoro , además de hablar ante un público más amplio en los eventos durante el año.

Propósito [ editar ]

Se pide al MPC que mantenga el Índice de Precios al Consumidor al 2% anual, una tarea en la que tuvo éxito desde su creación hasta 2007.

El comité es responsable de formular la política monetaria del Reino Unido, [2] más comúnmente a través del establecimiento de la tasa a la que presta a los bancos (oficialmente la tasa base del Banco de Inglaterra o BOEBR para abreviar). [3] Según lo establecido en la ley, las decisiones se toman con un objetivo principal de estabilidad de precios , definido por la meta de inflación del gobierno (2% anual en el Índice de Precios al Consumidor a partir de 2016). [2] El objetivo toma la forma de un "punto", en lugar de la "banda" utilizada por el Tesoro antes de 1997. [4]El objetivo secundario del comité es apoyar las políticas económicas del gobierno y ayudarlo a cumplir sus objetivos de crecimiento y empleo. [2] Ese objetivo secundario fue reforzado por el entonces ministro de Hacienda, George Osborne, en su presupuesto de marzo de 2013, con el MPC dado más discreción para "compensar" más abiertamente la inflación por encima de la tasa en el mediano plazo para impulsar otros indicadores económicos. [5] El MPC no es responsable de la política fiscal , que es manejada por el propio Tesoro, [4] pero es informado por el Tesoro sobre la evolución de la política fiscal en las reuniones. [3]

Según la Ley del Banco de Inglaterra de 1998, el gobernador del banco debe escribir una carta abierta de explicación al Ministro de Hacienda si la inflación excede el objetivo en más de un punto porcentual en cualquier dirección, y una vez cada tres meses a partir de entonces hasta que los precios vuelvan a estar dentro de los límites establecidos. rango permitido. También debe establecer qué planes tiene el Banco para rectificar el problema y cuánto tiempo se espera que permanezca en esos niveles mientras tanto. [2]

En enero de 2009, el Canciller anunció una Facilidad de Compra de Activos (APF), que será administrada por el MPC, destinada a garantizar una mayor liquidez en los mercados financieros. [6] El comité ya había comenzado a recortar los tipos el otoño anterior, pero el efecto de tales cambios puede tardar hasta dos años y los tipos no pueden bajar de cero. En marzo de 2009, frente a niveles muy bajos de inflación y tasas de interés que ya estaban en 0.5%, el MPC votó para iniciar el proceso de flexibilización cuantitativa (QE), la inyección de dinero directamente en la economía, a través del APF. Hizo que el Banco comprara bonos del gobierno ( gilts ), junto con una cantidad menor de deuda de alta calidad emitida por empresas privadas. [7]Aunque las no-gilts inicialmente constituían una parte no despreciable de la cartera de APF, a mayo de 2015 la totalidad del APF se mantenía como gilts. [8] El 7 de agosto de 2013, el gobernador Mark Carney emitió las primeras orientaciones futuras del comité como una tercera herramienta para controlar la inflación futura. [9]

Las críticas al MPC se han centrado en su enfoque predominante en la inflación en detrimento del crecimiento y el empleo, [2] aunque esa crítica puede haber sido mitigada por las revisiones de marzo de 2013 al mandato del comité. También ha habido quejas sobre la renuencia de los prestamistas a traspasar los cambios de tipos, [10] y sobre el grado en que la introducción y gestión de la QE han puesto en riesgo la politización del comité. [11]

Historia [ editar ]

Tradicionalmente, el Tesoro fijaba las tasas de interés. Después de las reformas de 1992, los funcionarios celebraron reuniones periódicas y publicaron actas, pero no eran independientes del gobierno. [4] El resultado fue la sensación de que los factores políticos estaban empañando lo que deberían ser juicios puramente económicos sobre la política monetaria. [10]

El 6 de mayo de 1997, el ministro de Hacienda, Gordon Brown , otorgó al Banco de Inglaterra independiente la responsabilidad operativa de fijar los tipos de interés . [10] Las directrices para la creación de un nuevo "Comité de Política Monetaria" se establecieron en la Ley del Banco de Inglaterra de 1998. La Ley también establecía las responsabilidades del MPC: se reuniría mensualmente; su membresía está compuesta por el Gobernador, dos Vicegobernadores, dos Directores Ejecutivos del Banco y cuatro miembros designados por el Canciller. Debería publicar actas de todas las reuniones en un plazo de seis semanas (en octubre de 1998, el comité anunció planes para publicar mucho más rápidamente, después de sólo una [12]). La ley otorgó al gobierno la responsabilidad de especificar su objetivo de estabilidad de precios y objetivos de crecimiento y empleo al menos una vez al año. [13] La meta de inflación original que el gobierno estableció para el MPC fue del 2.5% anual en la medida de inflación RPI-X , pero en 2003 se cambió a 2% en el IPC . [4] El gobierno se reservó el derecho de instruir al Banco sobre qué tasa establecer en tiempos de emergencia. [14]

Los años 1998 a 2006 fueron testigos de un período sin precedentes de estabilidad de precios, durante el cual la inflación se mantuvo dentro de un punto porcentual de la meta, a pesar de las predicciones anteriores de que podría situarse fuera del rango el cuarenta por ciento o más del tiempo. Un informe de 2007 elaborado para el Comité del Tesoro señaló que la independencia de gobierno del MPC "ha reducido el margen para que las consideraciones políticas a corto plazo entren en la determinación de las tasas de interés". La creación del MPC, dijo, trajo consigo "una ganancia inmediata de credibilidad". [4] Durante este tiempo, el MPC mantuvo los tipos de interés relativamente estables entre el 3,5% y el 7,5%. [15]

Sin embargo, la crisis financiera de 2007-08 puso fin a este período de estabilidad y, el 16 de abril de 2007, el gobernador (en ese momento Mervyn King ), se vio obligado a escribir la primera carta abierta del MPC al canciller (Gordon Brown), explicando por qué la inflación se había desviado de la meta del 2% anual en más de un punto porcentual (3,1%). [16] En febrero de 2013, había tenido que escribir 14 cartas de este tipo a los cancilleres. [17] Entre octubre de 2008 y marzo de 2009, la tasa base se redujo seis veces hasta un mínimo histórico del 0,5% para evitar la deflación y estimular el crecimiento. En marzo de 2009, el MPC lanzó un programa de flexibilización cuantitativa , inicialmente inyectando £ 75 mil millones en la economía. [18]En marzo de 2010, también había aumentado la cantidad de dinero reservado para la flexibilización cuantitativa a £ 200 mil millones, [19] una cifra que luego aumentó en £ 75 mil millones más en los meses posteriores a octubre de 2011. [20] El MPC anunció dos más 50.000 millones de libras esterlinas rondas de flexibilización cuantitativa en febrero [21] y julio de 2012 [22], lo que elevó el total a 375.000 millones de libras esterlinas y, al mismo tiempo, mantuvo el tipo básico en el 0,5%. [22] En marzo de 2013, el Ministro de Hacienda, George Osborne, pidió al MPC que siguiera a su homólogo estadounidense (la Junta de la Reserva Federal ) al comprometerse a mantener bajas las tasas de interés durante un período prolongado a través de una orientación futura adecuada .[5] lo que hizo el 7 de agosto. [9]

Estas medidas finalmente resultaron insuficientes para evitar la deflación. Habiendo asumido el cargo en agosto de 2013, el gobernador Mark Carney escribió su primera carta abierta en febrero de 2015 para explicar por qué la inflación había caído por debajo del 1% por primera vez en la historia del MPC. [23] A esto le siguió una deflación del 0,1% en abril de 2015, el primer mes de crecimiento negativo del IPC desde la década de 1960, y que provocó una segunda carta. [24] En febrero de 2015, Carney había escrito cinco cartas de este tipo. [25] Tras la votación del Reino Unido para abandonar la Unión Europea en junio de 2016, el MPC redujo el tipo de base del 0,5% al ​​0,25%, el primer cambio desde marzo de 2009. [26]Al mismo tiempo, anunció una nueva ronda de flexibilización cuantitativa, valorada en £ 60 mil millones, con un total de £ 435 mil millones. [26]

En diciembre de 2014, el Banco adoptó las recomendaciones de un informe elaborado por Kevin Warsh destinado a mejorar la transparencia de los procesos de toma de decisiones del comité. [27]

Composición [ editar ]

Tras una reorganización en abril de 2014, el comité está integrado actualmente por: [3]

  • El gobernador del banco
  • Los tres vicegobernadores de Política Monetaria, Estabilidad Financiera y Mercados y Banca
  • Economista jefe del banco
  • Cuatro miembros externos, nombrados por el Ministro de Hacienda por un período renovable de tres años

Cada miembro tiene un voto de igual peso, [3] por el que pueden rendir cuentas públicamente. [4] El gobernador preside la reunión y es el último en emitir un voto, actuando como voto de calidad en caso de empate. [28] Podrán asistir a la reunión representantes de Hacienda , pero únicamente como observadores sin derecho a voto. [3]

Reuniones [ editar ]

El MPC se reúne ocho veces al año [3], incluidas cuatro reuniones conjuntas con el Comité de Política Financiera . [27] Después de una "reunión previa al MPC" de medio día, generalmente el miércoles anterior, las reuniones se llevan a cabo durante tres días, generalmente un jueves, lunes y miércoles. [3] Antes de la implementación de las reformas recomendadas por Kevin Warsh , las reuniones generalmente se llevaban a cabo mensualmente el miércoles y jueves siguiente al primer lunes del mes, aunque esto a veces se desviaba. En 2010, por ejemplo, la reunión se pospuso del 5/6 al 7/10 de mayo para evitar entrar en conflicto con el calendario de elecciones generales del 6. [29] La reunión de mayo de 2015 se retrasó de manera similar.[30]

En el primer día de los tres, el Comité estudia los datos relacionados con la economía del Reino Unido , así como la economía mundial, presentados por los economistas y representantes regionales del Banco, y se identifican y abordan los temas de discusión. [3] El segundo día consiste en una discusión política principal durante la cual los miembros del MPC explican sus puntos de vista personales y debaten el curso de acción correcto. [3] El gobernador elige la política con más probabilidades de obtener una mayoría y, en el tercer día de la reunión, se realiza una votación; cada miembro obtiene un voto. [3] A los que están en la minoría se les pide que den la acción que hubieran preferido. [3] Las decisiones del comité se anuncian al mediodía del día siguiente a la finalización de la reunión.[28] Tras un cambio de procedimiento en 2015, las actas de cada reunión (incluida la preferencia de política de cada miembro) se publican en el sitio web del Banco al mismo tiempo que se anuncia cualquier decisión, lo que da como resultado un efecto de "súper jueves". [31] Antes de agosto de 2015, las decisiones del comité se publicaron al mediodía del último día de la reunión, pero hubo un retraso de dos semanas antes de que se publicaran las actas. [32] A partir de la reunión de marzo de 2015, también se publicarán las transcripciones completas de las reuniones, aunque con un retraso de ocho años. [27]

Fuera de las reuniones, los miembros del MPC pueden ser convocados por el Parlamento para responder preguntas sobre sus decisiones, a través de reuniones de comisiones parlamentarias, a menudo las del Comité del Tesoro. Los miembros de MPC también se dirigen a audiencias en todo el país, con el mismo objetivo. Sus opiniones y expectativas sobre la inflación también se vuelven a publicar en el informe trimestral de inflación del Banco. [3]

Membresía [ editar ]

En enero de 2020, el Comité actual está integrado por: [33]

  • Andrew Bailey (del 16 de marzo de 2020 al 15 de marzo de 2028, gobernador)
  • Ben Broadbent (1 de julio de 2014 - 30 de junio de 2024, vicegobernador de Política Monetaria)
  • Dave Ramsden (1 de septiembre de 2017 - 31 de agosto de 2022, vicegobernador de Mercados y Banca)
  • Jon Cunliffe (1 de noviembre de 2013 - 31 de octubre de 2023, vicegobernador de estabilidad financiera)
  • Andy Haldane (1 de junio de 2014 - 11 de junio de 2023, economista jefe y director ejecutivo de análisis e investigación monetarios)
  • Jonathan Haskel (1 de septiembre de 2018 - 31 de agosto de 2021, miembro externo)
  • Michael Saunders (9 de agosto de 2016 - 9 de agosto de 2022, miembro externo)
  • Gertjan Vlieghe (1 de septiembre de 2015 - 31 de agosto de 2021, miembro externo)
  • Silvana Tenreyro (5 de julio de 2017 - 4 de julio de 2023, miembro externo)

Otros ex miembros del comité por fecha de nombramiento son:

  • Sir Edward George (junio de 1997 - junio de 2003)
  • Howard Davies (junio-julio de 1997)
  • Willem Buiter (junio de 1997 - mayo de 2000)
  • Charles Goodhart (junio de 1997 - mayo de 2000)
  • Ian Plenderleith (junio de 1997 - mayo de 2002)
  • Mervyn King (junio de 1997 - 30 de junio de 2013)
  • DeAnne Julius (septiembre de 1997 - mayo de 2001)
  • David Clementi (septiembre de 1997 - agosto de 2002)
  • Sir Alan Budd (diciembre de 1997 - mayo de 1999)
  • Sir John Vickers (junio de 1998 - septiembre de 2000)
  • Sushil Wadhwani (junio de 1999 - mayo de 2002)
  • Christopher Allsopp (junio de 2000 - mayo de 2003)
  • Stephen Nickell (junio de 2000 - 31 de mayo de 2006)
  • Charles Bean (octubre de 2000 - 30 de junio de 2014)
  • Kate Barker (junio de 2001 - 31 de mayo de 2010)
  • Marian Bell (junio de 2002 - junio de 2005)
  • Paul Tucker (junio de 2002 - 20 de octubre de 2013)
  • Sir Andrew Large (septiembre de 2002 - enero de 2006)
  • Richard Lambert (junio de 2003 - marzo de 2006)
  • Rachel Lomax (1 de julio de 2003 - 30 de junio de 2008)
  • David Walton (1 de julio de 2005 a 21 de junio de 2006)
  • Sir John Gieve (16 de enero de 2006 - marzo de 2009)
  • David Blanchflower (1 de junio de 2006 - 31 de mayo de 2009)
  • Tim Besley (1 de septiembre de 2006 - 31 de agosto de 2009)
  • Andrew Sentance (1 de octubre de 2006 - 31 de mayo de 2011)
  • Spencer Dale (1 de julio de 2008 - 31 de mayo de 2014)
  • Paul Fisher (1 de marzo de 2009 - 31 de julio de 2014)
  • David Miles (1 de junio de 2009 - 31 de agosto de 2015)
  • Adam Posen (1 de septiembre de 2009 - 31 de agosto de 2012)
  • Martin Weale (1 de agosto de 2010 - 31 de julio de 2016)
  • Kristin Forbes (1 de julio de 2014 - 30 de junio de 2017)
  • Nemat Shafik (1 de agosto de 2014 - 28 de febrero de 2017)
  • Charlotte Hogg (1 de marzo de 2017 - 28 de abril de 2017)
  • Ian McCafferty (1 de septiembre de 2012 al 31 de agosto de 2018)

Las fechas enumeradas muestran cuándo vencen o terminaron sus términos de nombramiento actuales.

En enero de 2008, Mervyn King , el entonces gobernador del Banco de Inglaterra, era el único miembro del MPC que había participado en todas las reuniones desde 1997. [34] Como resultado, después de la reunión del MPC en julio de 2013, la primera después de que King se retiró. , ningún miembro había asistido a todas las reuniones. A partir de 2016, Kate Barker es el único miembro externo hasta la fecha que ha sido nombrado por tres mandatos, cada uno de los cuales dura tres años. [35]

Ver también [ editar ]

  • Comité Federal de Mercado Abierto , la estructura equivalente en el Sistema de la Reserva Federal de los Estados Unidos

Referencias [ editar ]

  1. ^ Bank of England, Inflation and the 2% Target , sitio web actualizado el 10 de mayo de 2019. Consultado el 27 de diciembre de 2019.
  2. ^ a b c d e Parkin, Michael; Powell, Melanie; Matthews, Kent (2007). Economía . Addison-Wesley. págs. 642–44. ISBN 978-0-13-204122-5.
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  4. ↑ a b c d e f Banco de Inglaterra (2007). "Investigación del Comité del Tesoro en el Comité de Política Monetaria del Banco de Inglaterra: diez años después" (PDF) . La oficina de papelería . Consultado el 17 de abril de 2010 .
  5. ↑ a b Monaghan, Angela (20 de marzo de 2013). "Presupuesto 2013: mandato de política monetaria del Banco de Inglaterra cambió" . Consultado el 1 de abril de 2013 .
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  8. ^ "Resultados de la instalación de compra de activos" . Banco de Inglaterra. 21 de febrero de 2013 . Consultado el 27 de febrero de 2013 .
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  34. ^ Litterick, David (31 de enero de 2008). "Mervyn King se enfrenta a un camino rocoso hacia la estabilidad" . El Daily Telegraph . Consultado el 17 de abril de 2010 .
  35. ^ Comité de Tesorería de la Cámara de los Comunes (2007). El Comité de Política Monetaria del Banco de Inglaterra: audiencia de reelección de Kate Barker y Charlie Bean (volumen 2) . La oficina de papelería. ISBN 978-0-215-03607-0.

Enlaces externos [ editar ]

  • Página de inicio oficial del MPC
  • Hoja de cálculo que muestra los votos del MPC desde 1997
  • Actas del Comité de Política Monetaria
  • Una comparación del MPC y sus contrapartes en otros países
  • Ley del Banco de Inglaterra de 1998 (texto completo)