Los honorarios y gastos de fondos mutuos son cargos en los que pueden incurrir los inversionistas que poseen fondos mutuos . La operación de un fondo mutuo implica costos, incluidos los costos de transacción para los accionistas , los honorarios de asesoría de inversiones y los gastos de comercialización y distribución . Los fondos traspasan estos costos a los inversores de varias formas.
Algunos fondos imponen "comisiones a los accionistas" directamente a los inversores cada vez que compran o venden acciones. Además, todos los fondos tienen "gastos operativos" regulares y recurrentes para todo el fondo. Los fondos generalmente pagan sus gastos operativos con los activos del fondo, lo que significa que los inversores pagan indirectamente estos costos. Si bien pueden parecer insignificantes, las tarifas y los gastos pueden reducir sustancialmente las ganancias de un inversionista cuando la inversión se mantiene durante un período prolongado.
Por las razones citadas anteriormente, es importante que un posible inversionista compare las tarifas de los distintos fondos en consideración. Los inversores también deben comparar las tarifas con los índices de referencia y los promedios de la industria. Hay muchos tipos diferentes de tarifas, como se explica a continuación. Para facilitar la comparación de fondos, es útil comparar el índice de gastos totales . La siguiente tabla muestra los índices de gastos totales promedio ponderados para diferentes tipos de fondos mutuos organizados en los Estados Unidos al 31 de diciembre de 2019, según lo publicado por Morningstar, Inc. [1]
Tarifas promedio ponderadas por igual | ||
Tipo de fondo | Fondos activos | Fondos pasivos |
---|---|---|
Renta variable estadounidense | 1,10% | 0,49% |
Renta variable sectorial | 1,31% | 0,48% |
Asignación | 1,11% | 0,97% |
Renta variable internacional | 1,22% | 0,49% |
Bono imponible | 0,87% | 0,24% |
Bono municipal | 0,81% | 0,23% |
Alternativa | 1,62% | 1,46% |
Materias primas | 1,12% | 1,09% |
Todos los fondos | 1,08% | 0,61% |
Tarifas de transacción
Tarifa de compra
Tarifa de compra: un tipo de tarifa que algunos fondos cobran a sus accionistas cuando compran acciones. A diferencia de una carga de ventas inicial, se paga una tarifa de compra al fondo (no a un corredor de bolsa ) y generalmente se impone para sufragar algunos de los costos del fondo asociados con la compra. [2]
Tarifa de redención
Tarifa de reembolso: otro tipo de tarifa que algunos fondos cobran a sus accionistas cuando venden o reembolsan acciones. A diferencia de una carga de ventas diferida, una tarifa de reembolso se paga al fondo (no a un corredor de bolsa ) y generalmente se utiliza para sufragar los costos del fondo asociados con el reembolso de un accionista. [2]
Tasa de cambio
Tarifa de intercambio: una tarifa que algunos fondos imponen a los accionistas si intercambian ( transfieren ) a otro fondo dentro de la misma " familia de fondos ". [2]
Tarifas periódicas
Comisión de gestión
Los honorarios de gestión son honorarios que se pagan con los activos del fondo al asesor de inversiones del fondo por la gestión de la cartera de inversiones, cualquier otro honorario de gestión pagadero al asesor de inversiones del fondo o sus afiliadas, y honorarios administrativos pagaderos al asesor de inversiones que no están incluidos en el " Otros gastos "categoría (discutidos a continuación). [2] También se denominan tarifas de mantenimiento .
Comisión de cuenta
Las tarifas de cuenta son tarifas que algunos fondos imponen por separado a los inversores en relación con el mantenimiento de sus cuentas. Por ejemplo, algunos fondos imponen una tarifa de mantenimiento de cuenta en cuentas cuyo valor es inferior a una determinada cantidad en dólares.
Tarifa de distribución y servicio
Las tarifas de distribución y servicio son tarifas que paga el fondo con los activos del fondo para cubrir los costos de comercialización y venta de acciones del fondo y, a veces, para cubrir los costos de brindar servicios a los accionistas. También se denominan tarifas 12b-1 después de la sección 12 de la Ley de Sociedades de Inversión de 1940 . Las "tarifas de distribución" incluyen tarifas para compensar a los corredores y otras personas que venden acciones de fondos y para pagar la publicidad, la impresión y el envío por correo de prospectos a nuevos inversionistas, y la impresión y envío de literatura de ventas. Las "Tarifas de servicio al accionista" son tarifas que se pagan a las personas para responder a las consultas de los inversores y proporcionarles información sobre sus inversiones. Las Comisiones por servicios a los accionistas se pueden pagar dentro o fuera de un Plan de la Regla 12b-1. [3]
Los fondos pueden cobrar hasta un 0,25% en tarifas de distribución y aún así describirse como "sin carga". [4]
Otros gastos operacionales
Costos de transacción
Estos costos se incurren en la negociación de los activos del fondo. Los fondos con una alta tasa de rotación o que invierten en mercados ilíquidos o exóticos generalmente enfrentan costos de transacción más altos. A diferencia del índice de gastos totales, estos costos generalmente no se informan.
Cargas
Definición de una carga
Los fondos de carga exhiben una "Carga de ventas" con un cargo porcentual que se aplica a la compra o venta de acciones. Una carga es un tipo de comisión . Dependiendo del tipo de carga que exhiba un fondo mutuo, se pueden incurrir cargos en el momento de la compra, en el momento de la venta o en una combinación de ambos. Los diferentes tipos de cargas se describen a continuación.
Carga frontal
A menudo asociado con acciones clase 'A' de un fondo mutuo. También conocido como cargo por venta , es una tarifa que se paga cuando se compran acciones. También conocida como "carga inicial", esta tarifa suele ir a los corredores que venden las acciones del fondo. Las cargas iniciales reducen el monto de su inversión. Por ejemplo, digamos que tiene $ 1,000 y desea invertirlos en un fondo mutuo con una carga inicial del 5%. La carga de ventas de $ 50 que debe pagar sale de la parte superior y los $ 950 restantes se invertirán en el fondo. La carga máxima de ventas bajo la Ley de Sociedades de Inversión de 1940 es del 9%. La carga máxima de ventas según las reglas de NASD es del 8 1 ⁄ 2 %. [2]
Carga de fondo
Asociado a acciones de fondos mutuos clase "B". Conocido como cargo por ventas diferido contingente ( CDSC o, a veces, cargo por ventas diferido ), es un cargo que se paga cuando se venden las acciones. También conocida como "carga de fondo", esta tarifa suele ir a los corredores de bolsa que venden las acciones del fondo. Las cargas de back-end comienzan con una tarifa de alrededor del 5 al 6 por ciento, que se descuenta de manera incremental por cada año que los inversionistas poseen las acciones del fondo. La tasa a la que se reduce la tarifa se indica en el prospecto . [5] La cantidad de este tipo de carga dependerá de cuánto tiempo el inversionista tenga sus acciones y, por lo general, disminuye a cero si el inversionista tiene sus acciones el tiempo suficiente. [2]
Carga nivelada / carga baja
Es similar a una carga de fondo en el sentido de que no se pagan cargos de venta al comprar el fondo. En cambio, se puede cobrar una carga de fondo si las acciones compradas se venden dentro de un período de tiempo determinado. La distinción entre cargas niveladas y cargas bajas en comparación con las cargas de fondo es que este período de tiempo en el que se cobran los cargos es más corto.
Fondo sin carga
Asociado a Acciones Clase "C". Como su nombre lo indica, esto significa que el fondo no cobra ningún tipo de carga por ventas. Pero, como se describió anteriormente, no todos los tipos de honorarios a los accionistas son una "carga de ventas". Un fondo sin cargo puede cobrar tarifas que no sean cargas de ventas, como tarifas de compra, tarifas de reembolso, tarifas de cambio y tarifas de cuenta. Las acciones de clase "C" tienen los gastos anuales más elevados. [6]
Diferencias geográficas
Estados Unidos
Puntos de interrupción
Algunos fondos mutuos que cobran cargas de ventas iniciales cobrarán cargas de ventas más bajas para inversiones más grandes. Los niveles de inversión necesarios para obtener una carga de ventas reducida se denominan comúnmente "puntos de interrupción".
La SEC no requiere que un fondo ofrezca puntos de ruptura en la carga de ventas del fondo. Pero, si existen puntos críticos, el fondo debe revelarlos. Además, una firma de corretaje miembro de la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA) no debe venderle acciones de un fondo en una cantidad "justo por debajo" del límite de carga de ventas del fondo simplemente para ganar una comisión más alta.
Cada compañía de fondos establece su propia fórmula sobre cómo calculará si un inversor tiene derecho a recibir un límite. Por esa razón, es importante buscar información sobre los puntos de ruptura de su asesor financiero o del propio fondo. Deberá preguntar cómo un fondo en particular establece la elegibilidad para los descuentos de punto de interrupción, así como cuáles son las cantidades de punto de interrupción del fondo. [2]
Diferencias entre clases de acciones
- Las acciones de clase A generalmente imponen una carga de ventas inicial. También tienden a tener una tarifa 12b-1 más baja y gastos anuales más bajos que otras clases de acciones de fondos mutuos. Tenga en cuenta que algunos fondos mutuos reducen la carga inicial a medida que aumenta el tamaño de su inversión. Si está considerando acciones de Clase A, asegúrese de consultar sobre los puntos de interrupción. [2]
- Las acciones de clase B normalmente no tienen una carga de ventas inicial. En cambio, pueden imponer una carga de ventas diferida contingente y una tarifa 12b-1 (junto con otros gastos anuales). Las acciones de Clase B también pueden convertirse automáticamente en acciones de Clase A con una tarifa 12b-1 más baja si el inversor tiene las acciones el tiempo suficiente. [2]
- Las acciones de Clase C pueden tener una tarifa 12b-1, otros gastos anuales y una carga de ventas inicial o final. Pero la carga inicial o final para las acciones de Clase C tiende a ser menor que para las acciones de Clase A o Clase B, respectivamente. A diferencia de las acciones de Clase B, las acciones de Clase C generalmente no se convierten a otra clase. Las acciones de Clase C tienden a tener gastos anuales más altos que las acciones de Clase A o Clase B. [2]
Un componente notable del índice de gastos de los fondos estadounidenses es la "tarifa 12b-1", que representa los gastos utilizados para publicidad y promoción del fondo. Las tarifas 12b-1 son pagadas por el fondo con los activos de los fondos mutuos y generalmente están limitadas a un máximo de 1.00% por año (.75% de distribución y .25% de servicio a los accionistas) según las Reglas de FINRA. [7]
Exenciones, reembolsos y recuperaciones
Algunos fondos ejecutarán "acuerdos de exención o reembolso" con el asesor del fondo u otros proveedores de servicios, especialmente cuando un fondo es nuevo y los gastos tienden a ser más altos (debido a una base de activos pequeña). Estos acuerdos generalmente reducen los gastos a un nivel predeterminado o en una cantidad predeterminada. A veces, estos montos de exención / reembolso deben ser reembolsados por el fondo durante un período que generalmente no puede exceder los 3 años a partir del año en que se incurrió en el gasto original. Si un plan de recuperación está en vigencia, el efecto puede ser requerir que los futuros accionistas absorban los gastos del fondo incurridos durante años anteriores.
Cambios en el índice de gastos (gastos fijos y variables)
Generalmente, a diferencia del desempeño pasado, los gastos son muy predictivos. Los fondos con ratios de gastos elevados tienden a seguir teniendo ratios de gastos elevados. Un inversor puede examinar los "Aspectos financieros destacados" de un fondo que se encuentran tanto en los informes financieros periódicos como en el prospecto del fondo, y determinar el índice de gastos de un fondo durante los últimos cinco años (si el fondo tiene cinco años de historia). Es muy difícil para un fondo reducir significativamente su índice de gastos una vez que ha tenido algunos años de historia operativa. Esto se debe a que los fondos tienen gastos fijos y variables, pero la mayoría de los gastos son variables. Los costos variables se fijan sobre una base porcentual. Por ejemplo, asumiendo que no hay puntos de corte, una comisión de gestión del 0,75% siempre consumirá el 0,75% de los activos del fondo, independientemente de cualquier aumento de los activos bajo gestión. La comisión de gestión total variará en función de los activos bajo gestión, pero siempre será el 0,75% de los activos. Los costos fijos (como el alquiler o una tarifa de auditoría) varían en porcentaje porque la suma global del alquiler / monto de la auditoría como porcentaje variará según la cantidad de activos que haya adquirido un fondo. Por lo tanto, la mayoría de los gastos de un fondo se comportan como un gasto variable y, por lo tanto, son un porcentaje fijo constante de los activos del fondo. Por lo tanto, es muy difícil para un fondo reducir significativamente su índice de gastos después de haber tenido algún historial. Por lo tanto, si un inversionista compra un fondo con un alto índice de gastos que tiene algún historial, no debe esperar ninguna reducción significativa.
Los gastos importan en relación con el tipo de inversión
Hay tres categorías amplias de inversión para fondos mutuos (acciones, bonos y mercado monetario, en orden decreciente de rendimientos históricos). Esa es una simplificación excesiva, pero adecuada para explicar el efecto de los gastos. En un fondo de renta variable donde el rendimiento bruto histórico podría ser del 10%, un índice de gastos del 1% consumirá aproximadamente el 10% del rendimiento del inversor. En un fondo de bonos donde el rendimiento bruto histórico podría ser del 8%, un índice de gastos del 1% consumirá aproximadamente el 12,5% del rendimiento del inversor. En un fondo del mercado monetario donde el rendimiento bruto histórico podría ser del 5%, un índice de gastos del 1% consumirá aproximadamente el 20% del rendimiento total histórico del inversor. Por lo tanto, un inversionista debe considerar el índice de gastos de un fondo en lo que respecta al tipo de inversiones que tendrá un fondo.
Otros gastos
"Otros gastos" son gastos no incluidos en "Tarifas de administración" o "Tarifas de distribución o servicio (12b-1)", como cualquier gasto de servicio al accionista que no esté incluido en las tarifas 12b-1, gastos de custodia, legales y contables. gastos, gastos de agente de transferencia y otros gastos administrativos.
Referencias
Este artículo incorpora material de dominio público del documento del gobierno de los Estados Unidos : " Invierta sabiamente: Introducción a los fondos mutuos , Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos ".
- ^ Johnson, Ben (9 de junio de 2020). "4 lecciones de otro año de caída de las tarifas de los fondos" . Morningstar, Inc. Consultado el 14 de julio de 2020 .
- ^ a b c d e f g h yo j "Invierta sabiamente: una introducción a los fondos mutuos" . Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU . Consultado el 28 de octubre de 2014 .
- ^ "Fondos mutuos y fondos cotizados en bolsa (ETF): una guía para inversores" . Comisión de Valores de EE.UU. 26 de enero de 2017 . Consultado el 29 de enero de 2021 .
- ^ Weiss, Michael. "La verdad sobre los fondos mutuos sin carga" . Investopedia . Consultado el 18 de marzo de 2020 .
- ^ Staas, Peter. "Entendimiento mutuo: una introducción a las tarifas de los fondos mutuos" . InvestingDaily.com . Consultado el 4 de diciembre de 2009 .
- ^ Bodie, Z .; Kane, A. (2005). Inversiones (6ª ed.) . pag. 116. ISBN 0-07-123935-9.
- ^ "Gastos y comisiones de fondos mutuos" . Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU . Consultado el 28 de octubre de 2014 .
enlaces externos
- Tarifas y gastos de fondos mutuos Un tutorial conciso pero completo sobre tarifas y gastos de fondos mutuos en un formato de una página con recuadros, ilustraciones, fórmulas, ejemplos y definiciones claras de términos básicos.
- Calcule los costos totales de un fondo a partir del índice de rotación y el índice de gastos totales