Un esquema Ponzi ( / p ɒ n z i / , italiano: [pontsi] ; también es un juego de Ponzi ) [1] es una forma de fraude que atrae a los inversores y paga beneficios a los primeros inversores con los fondos de los inversores más recientes. [2]El esquema lleva a las víctimas a creer que las ganancias provienen de actividades comerciales legítimas (por ejemplo, ventas de productos o inversiones exitosas) y no saben que otros inversionistas son la fuente de los fondos. Un esquema Ponzi puede mantener la ilusión de un negocio sostenible siempre que los nuevos inversores contribuyan con nuevos fondos, y siempre que la mayoría de los inversores no exijan el reembolso total y sigan creyendo en los activos inexistentes que supuestamente poseen.
Algunos de los primeros incidentes registrados que cumplieron con la definición moderna de esquema Ponzi fueron llevados a cabo entre 1869 y 1872 por Adele Spitzeder en Alemania y por Sarah Howe en los Estados Unidos en la década de 1880 a través del "Ladies 'Deposit". Howe ofreció a una clientela exclusivamente femenina una tasa de interés mensual del 8% y luego robó el dinero que las mujeres habían invertido. Finalmente fue descubierta y cumplió tres años de prisión. [3] El esquema Ponzi también se describió previamente en novelas; La novela de Charles Dickens de 1844, Martin Chuzzlewit, y su novela de 1857, Little Dorrit, presentan ese esquema. [4]
En la década de 1920, Charles Ponzi llevó a cabo este plan y se hizo conocido en todo Estados Unidos por la enorme cantidad de dinero que recibía. [5] Su plan original se basaba en el arbitraje legítimo de cupones de respuesta internacionales para sellos postales. , pero pronto comenzó a desviar el dinero de nuevos inversores para realizar pagos a inversores anteriores y a sí mismo. [6] A diferencia de esquemas similares anteriores, Ponzi obtuvo una considerable cobertura de prensa tanto dentro de los Estados Unidos como internacionalmente, tanto mientras se perpetraba como después de su colapso; esta notoriedad finalmente llevó al tipo de esquema que lleva su nombre . [7]
Caracteristicas
Por lo general, los esquemas Ponzi requieren una inversión inicial y prometen rendimientos superiores a la media. [8] Usan disfraces verbales vagos como " negociación de futuros de cobertura ", " programas de inversión de alto rendimiento " o " inversión en el extranjero " para describir su estrategia de ingresos. Es común que el operador se aproveche de la falta de conocimiento o competencia del inversor, o en ocasiones afirme que utiliza una estrategia de inversión secreta y patentada para evitar dar información sobre el esquema.
La premisa básica de un esquema Ponzi es " robar a Peter para pagarle a Paul ". Inicialmente, el operador paga altos rendimientos para atraer inversores y atraer a los inversores actuales a invertir más dinero. Cuando otros inversores comienzan a participar, comienza un efecto de cascada. El intrigante paga un "retorno" a los inversores iniciales de las inversiones de los nuevos participantes, en lugar de las ganancias genuinas.
A menudo, los altos rendimientos animan a los inversores a dejar su dinero en el esquema, de modo que el operador no tenga que pagar mucho a los inversores. El operador simplemente envía declaraciones mostrando cuánto ha ganado, lo que mantiene el engaño de que el esquema es una inversión con altos rendimientos. Los inversores dentro de un esquema Ponzi pueden incluso enfrentar dificultades al intentar sacar su dinero de la inversión.
Los operadores también intentan minimizar los retiros ofreciendo nuevos planes a los inversores en los que no se puede retirar dinero durante un cierto período de tiempo a cambio de mayores rendimientos. El operador ve nuevos flujos de efectivo ya que los inversores no pueden transferir dinero. Si algunos inversores desean retirar su dinero de acuerdo con los términos permitidos, sus solicitudes generalmente se procesan con prontitud, lo que da la ilusión a todos los demás inversores de que el fondo es solvente y financieramente sólido.
Los esquemas Ponzi a veces comienzan como vehículos de inversión legítimos, como los fondos de cobertura que pueden degenerar fácilmente en un esquema tipo Ponzi si pierden dinero inesperadamente o no obtienen legítimamente los retornos esperados. Los operadores fabrican declaraciones falsas o producen informes de auditoría fraudulentos en lugar de admitir que no cumplen con las expectativas, y la operación se considera un esquema Ponzi.
Una amplia variedad de vehículos y estrategias de inversión, generalmente legítimos, se han convertido en la base de los esquemas Ponzi. Por ejemplo, Allen Stanford utilizó certificados de depósito bancarios para defraudar a decenas de miles de personas. Los certificados de depósito suelen ser instrumentos asegurados y de bajo riesgo, pero los certificados de depósito de Stanford eran fraudulentos. [9]
banderas rojas
Según la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC), muchos esquemas Ponzi comparten características similares que deberían ser "señales de alerta" para los inversores. [10] Las señales de advertencia incluyen: [10]
- Altos retornos de inversión con poco o ningún riesgo . Toda inversión conlleva cierto grado de riesgo , y las inversiones que producen mayores rendimientos suelen implicar más riesgo. Cualquier oportunidad de inversión "garantizada" a menudo se considera sospechosa.
- Rendimientos demasiado consistentes . Los valores de inversión tienden a subir y bajar con el tiempo, especialmente aquellos que ofrecen retornos potencialmente altos. Una inversión que continúa generando rendimientos positivos regulares independientemente de las condiciones generales del mercado se considera sospechosa.
- Inversiones no registradas . Los esquemas Ponzi generalmente involucran inversiones que no han sido registradas con la SEC o con los reguladores estatales. El registro es importante porque proporciona a los inversores acceso a información clave sobre la gestión, los productos, los servicios y las finanzas de la empresa.
- Vendedores sin licencia . Las leyes de valores federales y estatales requieren que los profesionales de la inversión y sus empresas tengan licencia o estén registrados. La mayoría de los esquemas Ponzi involucran a personas sin licencia o empresas no registradas, las pocas excepciones generalmente son los vehículos de inversión mencionados anteriormente que comenzaron como operaciones legítimas pero no obtuvieron los rendimientos esperados.
- Estrategias secretas o complejas . Inversiones que no se entienden o no dan información completa.
- Problemas con el papeleo . Se dan excusas sobre por qué los clientes no pueden revisar la información por escrito sobre una inversión. Además, los errores e inconsistencias en el estado de cuenta son con frecuencia señales de que los fondos no se están invirtiendo según lo prometido.
- Dificultad para recibir pagos . Los clientes no pueden recibir un pago o tienen dificultades para cobrar sus inversiones. Los promotores del esquema Ponzi animan habitualmente a los participantes a "reinvertir" las inversiones y, a veces, prometen rendimientos aún mayores sobre la cantidad reinvertida.
Desentrañar un esquema Ponzi
Teóricamente, es posible que ciertos esquemas Ponzi finalmente "tengan éxito" financieramente, al menos siempre que un esquema Ponzi no fuera lo que los promotores pretendían operar inicialmente. Por ejemplo, un fondo de cobertura en quiebra que informa de rendimientos fraudulentos podría posiblemente "hacer bien" sus cifras informadas, por ejemplo, haciendo una inversión exitosa de alto riesgo. Además, si los operadores de un plan de este tipo se enfrentan a la probabilidad de un colapso inminente acompañado de cargos penales, es posible que vean pocos "riesgos" adicionales para ellos al intentar cubrir sus huellas mediante la participación en más actos ilegales para tratar de compensar el déficit (por ejemplo, participando en el uso de información privilegiada ). Especialmente con vehículos de inversión levemente regulados y monitoreados como los fondos de cobertura, en ausencia de un denunciante o actos ilegales que lo acompañen, cualquier contenido fraudulento en los informes a menudo es difícil de detectar a menos y hasta que los vehículos de inversión finalmente colapsen.
Sin embargo, por lo general, si las autoridades no detienen un esquema Ponzi, generalmente se desmorona por una o más de las siguientes razones: [6]
- El operador desaparece, llevándose todo el dinero restante de la inversión. Los promotores que tienen la intención de fugarse a menudo intentan hacerlo, ya que los rendimientos a pagar están a punto de superar las nuevas inversiones, ya que es entonces cuando el capital de inversión disponible será máximo.
- Dado que el esquema requiere un flujo continuo de inversiones para financiar retornos más altos, si el número de nuevos inversores se ralentiza, el esquema colapsa cuando el operador ya no puede pagar los retornos prometidos (cuanto mayores son los retornos, mayor es el riesgo del esquema Ponzi colapso). Estas crisis de liquidez a menudo provocan pánico, ya que más personas comienzan a pedir su dinero, de forma similar a una corrida bancaria .
- Las fuerzas externas del mercado, como una fuerte caída de la economía, a menudo pueden acelerar el colapso de un esquema Ponzi (por ejemplo, el escándalo de inversiones de Madoff durante la recesión del mercado de 2008 ), ya que a menudo hacen que muchos inversores intenten retirar parte o todos sus fondos antes de lo previsto.
Las pérdidas reales son extremadamente difíciles de calcular. Las cantidades que los inversores pensaban que tenían nunca fueron alcanzables en primer lugar. La gran brecha entre "dinero que entra" y "ganancias ficticias" hace que sea prácticamente imposible saber cuánto se perdió en cualquier esquema Ponzi. [ cita requerida ]
Esquemas similares
Un esquema piramidal es una forma de fraude similar en algunos aspectos a un esquema Ponzi, que se basa en una creencia errónea en una realidad financiera inexistente, incluida la esperanza de una tasa de rendimiento extremadamente alta. Sin embargo, varias características distinguen estos esquemas de los esquemas Ponzi: [6]
- En un esquema Ponzi, el intrigante actúa como un "centro" para las víctimas, interactuando con todas ellas directamente. En un esquema piramidal, quienes reclutan participantes adicionales se benefician directamente. La falta de contratación generalmente significa que no hay retorno de la inversión.
- Un esquema Ponzi afirma depender de un enfoque de inversión esotérico y, a menudo, atrae a inversores acomodados, mientras que los esquemas piramidales afirman explícitamente que el dinero nuevo será la fuente de pago de las inversiones iniciales. [3]
- Un esquema piramidal generalmente colapsa mucho más rápido porque requiere aumentos exponenciales en los participantes para sostenerlo. Por el contrario, los esquemas Ponzi pueden sobrevivir (al menos a corto plazo) simplemente persuadiendo a la mayoría de los participantes existentes para que reinviertan su dinero, con un número relativamente pequeño de nuevos participantes. [11]
Las criptomonedas han sido empleadas por estafadores que intentan una nueva generación de esquemas Ponzi. Por ejemplo, el uso indebido de las ofertas iniciales de monedas , o "ICO", ha sido uno de esos métodos, [12] conocido como " Ponzis inteligentes " según el Financial Times . [13] La novedad de las ICO significa que actualmente existe una falta de claridad regulatoria sobre la clasificación de estos dispositivos financieros, lo que permite a los estafadores un amplio margen de maniobra para desarrollar esquemas Ponzi utilizando estos activos. [ aclaración necesaria ] [ cita requerida ]
Las burbujas económicas también son similares a un esquema Ponzi en que a un participante se le paga con las contribuciones de un participante posterior hasta el colapso inevitable. Una burbuja implica precios en constante aumento en un mercado abierto (por ejemplo , acciones , viviendas , criptomonedas , [14] [ ¿fuente no confiable? ] [15] [ aclaración necesaria ] bulbos de tulipán , o Mississippi Company ) donde los precios suben porque los compradores ofertan más. y los compradores pujan más porque los precios están subiendo. A menudo se dice que las burbujas se basan en la teoría del "mayor tonto" . Al igual que con el esquema Ponzi, el precio excede el valor intrínseco del artículo, pero a diferencia del esquema Ponzi:
- En la mayoría de las burbujas económicas, no hay una sola persona o grupo que distorsione el valor intrínseco. Una excepción común es un esquema de bombeo y descarga (que generalmente involucra a compradores y tenedores de acciones con escasa cotización), que tiene mucho más en común con un esquema Ponzi en comparación con otros tipos de burbujas.
- Los esquemas Ponzi generalmente resultan en cargos criminales cuando las autoridades los descubren, pero aparte de los esquemas de bombeo y descarga, las burbujas económicas generalmente no involucran actividades ilegales, o incluso mala fe por parte de ningún participante. Las leyes solo se infringen si alguien perpetúa la burbuja al tergiversar los hechos a sabiendas y deliberadamente para inflar el valor de un artículo (como con un esquema de bombeo y descarga). Incluso cuando esto ocurre, las irregularidades (y especialmente las actividades delictivas) suelen ser mucho más difíciles de probar en los tribunales en comparación con un esquema Ponzi. Por lo tanto, el colapso de una burbuja económica rara vez da lugar a cargos penales (que requieren pruebas más allá de una duda razonable para garantizar una condena) e, incluso cuando se presentan cargos, a menudo son contra corporaciones, que pueden ser más fáciles de perseguir en los tribunales en comparación con cargos contra personas, pero también puede resultar en multas en lugar de tiempo en la cárcel. El recurso legal más comúnmente perseguido en situaciones en las que alguien sospecha que una burbuja económica es el resultado de una actividad nefasta es demandar por daños y perjuicios en un tribunal civil , donde el estándar de prueba es solo el equilibrio de probabilidades y donde el demandante no necesita demostrar mens rea .
- En algunas jurisdicciones [ ¿cuáles? ] , tras el colapso de un esquema Ponzi, incluso los beneficiarios "inocentes" están obligados a reembolsar las ganancias para distribuirlas a las víctimas. En este contexto, los beneficiarios "inocentes" pueden incluir a cualquier persona que se haya beneficiado involuntariamente sin ser consciente de la naturaleza fraudulenta del esquema, e incluso organizaciones benéficas a las que los perpetradores a menudo donan de manera relativamente generosa mientras el esquema está en funcionamiento en un esfuerzo por mejorar su propio perfil. y así "beneficiarse" de la cobertura mediática positiva resultante. Por lo general, esto no sucede en el caso de una burbuja económica, especialmente si nadie puede probar que la burbuja fue causada por alguien que actuó de mala fe; además, una persona cuya participación en una burbuja económica no es particularmente notable no es probable que mejore su participación la burbuja y, por tanto, beneficiarse personalmente de la donación a organizaciones benéficas.
- Es mucho más probable que los artículos negociados en una burbuja económica tengan un valor intrínseco que representa una proporción sustancial del precio de mercado. Por lo tanto, después del colapso de una burbuja económica (especialmente una en un producto básico como bienes raíces), los artículos afectados a menudo conservarán algo de valor, mientras que una inversión que sea parte de un esquema Ponzi generalmente no tendrá valor (o muy cerca de ser inútil). Por otro lado, es mucho más fácil obtener financiación para muchos rubros que son objeto frecuente de burbujas. Si un inversor que opera con margen o toma prestado para financiar inversiones se convierte en víctima de una burbuja, aún puede perder todo (o una parte muy sustancial) de su capital de inversión, o incluso ser responsable de pérdidas superiores a las originales. inversión de capital.
Un esquema Ponzi que finalmente termina con la fuga del operador es similar a una estafa de salida . La principal diferencia es que una estafa de salida no involucra ningún tipo de vehículo de inversión con los retornos prometidos que lo acompañan. En cambio, los estafadores de salida aceptan pagos por productos que nunca envían (generalmente después de ganar una reputación de enviar productos de manera confiable) o roban fondos en custodia en nombre de terceros (este último a menudo involucra a los operadores de mercados ilegales de la red oscura que facilitan la venta). de bienes y servicios ilícitos).
sociedad y Cultura
Los levantadores de pesas utilizan con frecuencia el término Ponzi en referencia a un esquema de entrenamiento de fuerza en el que los atletas realizan ejercicios con progresivamente menos peso (también conocidos como series de caída) para maximizar la tensión muscular. Dichos ejercicios están destinados a invocar imágenes de una pirámide, ya que el levantador de pesas reduce gradualmente el tamaño de su pila de pesas de la misma manera que una pirámide crece hacia arriba. Este uso de Ponzi combina el término con un esquema piramidal , una forma relacionada de fraude. [dieciséis]
Ver también
- Steven Hoffenberg
- Adele Spitzeder
- Billionaire Boys Club (película de 2018)
- Viernes Negro (1869) , también conocido como el Pánico de Oro de 1869
- Bucket shop (mercado de valores)
- Carta en cadena
- Esquema para hacerse rico rápidamente
- Lista de esquemas Ponzi
- Esquema de matriz
- Momento Minsky
- Multiplicador de dinero
- Bombear y tirar
- Escándalo financiero del Grupo Saradha
- El mago de las mentiras
- Towers Financial Corporation
- Manía de los tulipanes
- Delito de cuello blanco
- Hustle (serie de televisión)
- Servicio de Inspección Postal de los Estados Unidos
Referencias
- ^ "Ponzi" . Dictionary.com . Consultado el 17 de mayo de 2016 .
- ^ "Esquemas Ponzi" . www.sec.gov .
- ^ a b Zuckoff, Mitchell. El plan de Ponzi: la verdadera historia de una leyenda financiera . Random House: Nueva York, 2005. ( ISBN 1-4000-6039-7 )
- ^ Markopolos, Harry; Casey, Frank (2010), Nadie Escucharía: Un verdadero thriller financiero , John Wiley and Sons, p. 50, ISBN 978-0-470-55373-2
- ^ "Esquemas Ponzi" . Administración del Seguro Social de EE. UU. Archivado desde el original el 1 de octubre de 2004 . Consultado el 24 de diciembre de 2008 .
- ^ a b c "Esquemas Ponzi - Preguntas frecuentes" . Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU . Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU . Consultado el 23 de junio de 2012 .
- ^ Peck, Sarah (2010), Investment Ethics , John Wiley and Sons, pág. 5, ISBN 978-0-470-43453-6
- ^ "¿Qué es un esquema Ponzi?" . Mijiki . Mijiki.com . Consultado el 23 de junio de 2012 .
- ^ Kurdas, Chidem (2012), "Political Sticky Wicket: The Untouchable Ponzi Scheme of Allen Stanford" , Amazon.com , consultado el 19 de enero de 2018
- ^ a b "Esquemas Ponzi - banderas rojas" . www.sec.gov .
- ^ Zuckoff (7 de abril de 2005). "Esquema de Ponzi: la verdadera historia de una leyenda financiera" . C-SPAN . Consultado el 29 de septiembre de 2018 .
- ^ Morris, David Z. "El auge de los esquemas Ponzi de criptomonedas" . El Atlántico . Consultado el 28 de junio de 2017 .
- ^ Kaminska, Izabella (1 de junio de 2017). "No es solo un Ponzi, es un Ponzi 'inteligente'" . FT Alphaville . Consultado el 20 de julio de 2017 .
- ^ "¿Es la burbuja de Bitcoin la nueva bomba de 'hipotecas de alto riesgo'?" . Counterpillar.org . Consultado el 19 de enero de 2018 .
- ^ "El lugar de Bitcoin en la larga historia de los esquemas piramidales" . Financial Times . Consultado el 19 de enero de 2018 .
- ^ García-Pallares, Jesús; Izquierdo, Mikel (abril de 2011). "Estrategias para optimizar el entrenamiento concurrente de fuerza y aptitud aeróbica para remo y piragüismo". Medicina deportiva . 41 (4): 329. doi : 10.2165 / 11539690-000000000-00000 .
Otras lecturas
- Dunn, Donald (2004). Ponzi: The Incredible True Story of the King of Financial Cons (Biblioteca de hurto) (Tapa blanda) . Nueva York: Broadway. ISBN 0-7679-1499-6.
- Frankel, Tamar (2012). El rompecabezas del esquema Ponzi: una historia y análisis de estafadores y víctimas . Estados Unidos: Oxford University Press. ISBN 0199926611.
- Schneps, Leila y Colmez, Coralie (2013). Matemáticas a prueba. Cómo se usan y abusan los números en la sala del tribunal . Libros básicos. ISBN 978-0-465-03292-1.Mantenimiento de CS1: utiliza el parámetro de autores ( enlace ) (Octavo capítulo: "Error matemático número 8: subestimación. El caso de Charles Ponzi: sueño americano, esquema americano").
- Zuckoff, Mitchell (2005). El plan de Ponzi: la verdadera historia de una leyenda financiera . Nueva York: Random House. ISBN 1-4000-6039-7.
enlaces externos
- Preguntas frecuentes sobre los esquemas Ponzi Información y asesoramiento de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU.
- Información sobre prevención y concientización sobre el fraude de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de EE. UU.
- Libro electrónico gratuito Ponzimonium sobre esquemas Ponzi de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de EE. UU.