Una pelea por poderes , un concurso por poderes o una batalla por poderes (a veces incluso llamada guerra por poderes ) es un concurso hostil por el control de una organización. El evento generalmente ocurre cuando los accionistas de una corporación desarrollan oposición a algún aspecto del gobierno corporativo, a menudo enfocándose en puestos de dirección y gerencia. Los activistas corporativos pueden intentar persuadir a los accionistas para que utilicen sus votos por poder (es decir, los votos de un individuo o institución como representante autorizado de otro) para instalar una nueva administración por una variedad de razones. Los accionistas de una corporación pública pueden nombrar un agenteasistir a las juntas de accionistas y votar en su nombre. Ese agente es el apoderado del accionista. [1]
En una pelea por poder, los directores titulares y la gerencia tienen las probabilidades a su favor sobre aquellos que intentan forzar el cambio corporativo. [2] Estos titulares utilizan varias tácticas de gobierno corporativo para mantenerse en el poder, incluyendo: escalonar las juntas (es decir, tener diferentes años de elecciones para diferentes directores), controlar el acceso al dinero de la corporación y crear requisitos restrictivos en los estatutos . Como resultado, la mayoría de las luchas por poderes no tienen éxito; excepto los realizados más recientemente por los fondos de cobertura , que tienen éxito más del 60% de las veces. [3] Sin embargo, estudios previos han encontrado que las luchas por poderes se correlacionan positivamente con un aumento en la riqueza de los accionistas. [4] : 8
Ejemplos de
- Una empresa adquirente, frustrada por las defensas de adquisición de la administración, puede iniciar una lucha de poderes para instalar una administración más compatible con el objetivo.
- En el volumen de 1956 de David Karr , Fight for Control , se puede encontrar una historia temprana de la lucha por poderes, que detalla batallas de la década de 1950 como la lucha por el control de algunas de las corporaciones más grandes de Estados Unidos, incluido el Bank of America y el Ferrocarril Central de Nueva York .
- Los accionistas disidentes que se oponen a una adquisición inminente en la opinión de que diluirá el valor también pueden usar una lucha por poder para detenerla. Un ejemplo de una pelea de poderes tuvo lugar dentro de Hewlett-Packard , cuando la dirección de esa empresa intentó hacerse cargo de Compaq . Los oponentes a la adquisición de Compaq perdieron la pelea. La administración, bajo Carly Fiorina , permaneció en su lugar y la fusión siguió adelante. [5]
- En ausencia de una inminente adquisición, las peleas por poderes pueden surgir porque los disidentes no están contentos con la administración, como ocurrió con el esfuerzo de Carl Icahn en 2005-2006 para derrocar a la mayoría de la junta directiva de Time Warner . [6]
Jugadores claves. Jugadores principales
Debido a su enorme influencia con muchos inversores institucionales, los asesores de poder desempeñan un papel clave en muchas luchas de poder. En muchos casos, las firmas proxy terminan determinando el resultado del concurso. [7] La Ley de Bolsa de Valores de 1934 también otorgó a la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) el poder de regular la solicitud de poderes. [8] : 4 Algunas de las reglas que la SEC ha propuesto desde entonces, como el proxy universal, han sido controvertidas porque los oponentes han sugerido que aumentarían la cantidad de peleas por poderes. [8] : 61
Ver también
Referencias
- ^ Klein, Ramseyer y Bainbridge. Asociaciones comerciales: Casos y materiales sobre agencia, asociaciones y corporaciones. (7ª Ed.) Foundation Press.
- ^ Webber, David H. (abril de 2018). El ascenso de los accionistas de la clase trabajadora: la última mejor arma de los trabajadores . Prensa de la Universidad de Harvard. págs. 46–47. ISBN 978-0-674-91946-4. Consultado el 15 de noviembre de 2019 .
- ^ Klein, April y Zur, Emanuel. 2009. Activismo de accionistas emprendedores: Hedge funds y otros inversores privados. Revista de Finanzas 64 (1): 187-229.
- ^ Hirst, Scott; Bebchuk, Lucian (1 de enero de 2010). "Los pedidos privados y el debate sobre el acceso a apoderados" . Serie de documentos de debate de Harvard John M. Olin . No. 653.
- ^ HP declara la victoria de proxy
- ^ Frank Biondi se une a Carl Icahn en Time Warner Proxy Fight. Archivado el 18 de febrero de 2010 en la Wayback Machine.
- ^ Protegiendo a los accionistas de los poderes activistas HP declara la victoria por poder
- ^ a b Hirst, Scott (1 de abril de 2018). "Proxies universales" . Documento de debate sobre el programa de la Facultad de Derecho de Harvard sobre gobierno corporativo . No. 2016-11.
enlaces externos
- Los mercados de capitales son favorables a la lucha por poderes: Parte II
- Icahn lanza la pelea de proxy de Yahoo, puede aumentar la participación en $ 2.5 mil millones