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Este artículo trata sobre empresas que cotizan en bolsa. Para empresas propiedad del estado o de una entidad estatal, consulte Empresa de propiedad estatal .
Réplica de un hombre de las Indias Orientales de la Compañía Holandesa de las Indias Orientales / Compañía de las Indias Orientales Unidas . La Compañía Holandesa de las Indias Orientales (también conocida por la abreviatura " VOC " en holandés), la primera empresa pública cotizada en bolsa del mundo, [1] comenzó como un comerciante de especias . En 1602, la VOC llevó a cabo la primera oferta pública inicial registrada en el mundo . La " salida a bolsa " permitió a la empresa recaudar rápidamente la enorme suma de 6,5 millones de florines .

Una empresa pública , empresa pública , públicamente compañía llevó a cabo , empresa pública o sociedad anónima es una empresa cuya propiedad está organizada a través de acciones de valores que están destinados a ser comercializados libremente en una bolsa de valores o en over-the-counter mercados . Una empresa pública puede cotizar en una bolsa de valores ( empresa cotizada ), lo que facilita la negociación de acciones, o no ( empresa pública no cotizada ). En algunas jurisdicciones, las empresas públicas de más de cierto tamaño deben cotizar en una bolsa.

Las empresas públicas se forman dentro de los sistemas legales de estados particulares y, por lo tanto, tienen asociaciones y designaciones formales que son distintas y separadas en la política en la que residen. En los Estados Unidos , por ejemplo, una empresa pública suele ser un tipo de sociedad (aunque no es necesario que una empresa sea pública), en el Reino Unido suele ser una sociedad anónima (plc), en Francia una " société anonyme "(SA), y en Alemania una Aktiengesellschaft (AG). Si bien la idea general de una empresa pública puede ser similar, las diferencias son significativas y están en el centro del derecho internacional. disputas con respecto a la industria y el comercio.

Historia [ editar ]

Patio de la Bolsa de Valores de Ámsterdam (o Beurs van Hendrick de Keyser en holandés), la primera bolsa de valores formal del mundo . [2] [3] [4] [5] Las corporaciones multinacionales que cotizan en bolsa de hoy en día (incluidas las empresas Forbes Global 2000 ), en muchos aspectos, son todas "descendientes" de un modelo de negocio iniciado por la Compañía Holandesa de las Indias Orientales (VOC) en el siglo 17. [6]
Uno de los certificados de acciones más antiguos que se conocen , emitido por la cámara de COV de Enkhuizen , con fecha del 9 de septiembre de 1606 [7] [8] [9] [10]

En el período moderno temprano, los holandeses desarrollaron varios instrumentos financieros y ayudaron a sentar las bases del sistema financiero moderno. [11] [12] La Compañía Neerlandesa de las Indias Orientales (VOC) se convirtió en la primera compañía en la historia para emitir bonos y acciones de valores al público en general. En otras palabras, la VOC fue oficialmente la primera empresa que cotiza en bolsa, [13] porque fue la primera empresa en cotizar en una bolsa de valores oficial . Si bien las ciudades-estado italianas produjeron los primeros bonos gubernamentales transferibles, no desarrollaron los otros ingredientes necesarios para producir unmercado de capitales : accionistas corporativos. Como señala Edward Stringham (2015), "las empresas con acciones transferibles se remontan a la Roma clásica, pero por lo general no eran esfuerzos duraderos y no existía un mercado secundario considerable (Neal, 1997, p. 61)". [14]

Valores de una empresa [ editar ]

Por lo general, los valores de una empresa que cotiza en bolsa son propiedad de muchos inversores, mientras que las acciones de una empresa privada pertenecen a relativamente pocos accionistas. Una empresa con muchos accionistas no es necesariamente una empresa que cotiza en bolsa. En los Estados Unidos, en algunos casos, las empresas con más de 500 accionistas pueden estar obligadas a informar según la Securities Exchange Act de 1934 ; las empresas que informan en virtud de la Ley de 1934 generalmente se consideran empresas públicas.

Ventajas [ editar ]

Las empresas públicas poseen algunas ventajas sobre las empresas privadas.

  • Empresas que cotizan en bolsa son capaces de recaudar fondos y de capital mediante la venta (en el mercado primario o secundario) de acciones de valores . Ésta es la razón por la que las empresas que cotizan en bolsa son importantes; antes de su existencia, era muy difícil obtener grandes cantidades de capital para las empresas privadas: un capital significativo solo podía provenir de un grupo más pequeño de inversores ricos o bancos dispuestos a arriesgar inversiones típicamente grandes. La ganancia de las acciones se obtiene en forma de dividendos o ganancias de capital para los tenedores.
  • Los medios financieros, los analistas y el público pueden acceder a información adicional sobre la empresa, ya que la empresa suele estar legalmente obligada y naturalmente motivada (a fin de asegurar más capital) para difundir públicamente información sobre la situación financiera y el futuro de la empresa a sus numerosos accionistas y al gobierno.
  • Debido a que muchas personas tienen un interés personal en el éxito de la empresa, la empresa puede ser más popular o reconocible que una empresa privada.
  • Los accionistas iniciales de la empresa pueden compartir el riesgo vendiendo acciones al público. Si uno tuviera una participación del 100% de la empresa, tendría que pagar toda la deuda de la empresa; sin embargo, si una persona tuviera una participación del 50%, solo tendría que pagar el 50% de la deuda. Esto aumenta la liquidez de los activos y la empresa no necesita depender de la financiación de un banco. Por ejemplo, en 2013, el fundador de Facebook , Mark Zuckerberg, poseía el 29,3% de las acciones clase A de la empresa, [15] lo que le dio suficiente poder de voto para controlar el negocio, al tiempo que le permitía a Facebook recaudar capital y distribuir el riesgo entre los accionistas restantes. Facebook era una empresa privada antes de su oferta pública inicial en 2012.[dieciséis]
  • Si algunas acciones se entregan a gerentes u otros empleados, se remitirán los posibles conflictos de interés entre empleados y accionistas (una instancia de problema principal-agente ). Como ejemplo, en muchas empresas de tecnología, los ingenieros de software de nivel de entrada reciben acciones de la empresa al ser contratados (por lo tanto, se convierten en accionistas). Por lo tanto, los ingenieros tienen un gran interés en que la empresa tenga éxito financieramente y están incentivados a trabajar más duro y con más diligencia para asegurar ese éxito.

Desventajas [ editar ]

Muchas bolsas de valores exigen que las empresas que cotizan en bolsa tengan sus cuentas auditadas periódicamente por auditores externos y luego publiquen las cuentas para sus accionistas. Además del costo, esto puede poner a disposición de los competidores información útil. La ley también exige otros informes anuales y trimestrales. En los Estados Unidos, la Ley Sarbanes-Oxley impone requisitos adicionales. El requisito de libros auditados no es impuesto por el intercambio conocido como OTC Pink. [17] [18]Las acciones pueden estar en posesión maliciosa de accionistas externos y los fundadores o propietarios originales pueden perder los beneficios y el control. El problema principal-agente, o el problema de la agencia, es una debilidad clave de las empresas públicas. La separación de la propiedad y el control de una empresa es especialmente frecuente en países como el Reino Unido y los EE. UU. [ cita requerida ]

Accionistas [ editar ]

En los Estados Unidos, la Comisión de Bolsa y Valores exige que las empresas cuyas acciones se cotizan públicamente informen sobre sus principales accionistas cada año. [19] Los informes identifican a todos los accionistas institucionales (principalmente, empresas que poseen acciones en otras empresas), todos los funcionarios de la empresa que poseen acciones en su empresa y cualquier individuo o institución que posea más del 5% de las acciones de la empresa. [19]

Tendencia general [ editar ]

Durante muchos años, las empresas de nueva creación fueron de propiedad privada, pero realizaron una oferta pública inicial para convertirse en empresas que cotizan en bolsa o para ser adquiridas por otra empresa si se volvían más grandes y rentables o tenían perspectivas prometedoras. Con menos frecuencia, algunas empresas, como la firma de banca de inversión Goldman Sachs y el proveedor de servicios logísticos United Parcel Service (UPS), optaron por permanecer en manos privadas durante un largo período de tiempo después de la madurez en una empresa rentable.

Sin embargo, de 1997 a 2012, el número de empresas que cotizan en bolsa en las bolsas de valores estadounidenses se redujo un 45%. [20] Según un observador ( Gerald F. Davis ), "las corporaciones públicas se han vuelto menos concentradas, menos integradas, menos interconectadas en la parte superior, de vida más corta, menos remunerativas para los inversores promedio y menos frecuentes desde el cambio del siglo XXI. ". [21] Davis sostiene que los cambios tecnológicos como la disminución del precio y el aumento de la potencia, la calidad y la flexibilidad de las máquinas de control numérico informático y las nuevas herramientas habilitadas digitalmente, como la impresión 3D , conducirán a una organización de la producción más pequeña y local. [21]

Privatización [ editar ]

Un grupo de inversores privados u otra empresa privada puede comprar los accionistas de una empresa pública, convirtiendo la empresa en privada. Por lo general, esto se hace mediante una compra apalancada y ocurre cuando los compradores creen que los valores han sido infravalorados por los inversores. En algunos casos, las empresas públicas que se encuentran en graves dificultades financieras también pueden acercarse a una empresa o empresas privadas para hacerse cargo de la propiedad y la gestión de la empresa. Una forma de hacerlo sería realizar una emisión de derechos diseñada para permitir que el nuevo inversor adquiera una supermayoría . Con una supermayoría, la empresa podría volver a cotizar en bolsa, es decir, privatizarse.

Alternativamente, una empresa que cotiza en bolsa puede ser comprada por una o más empresas que cotizan en bolsa, convirtiéndose la empresa objetivo en una subsidiaria o empresa conjunta del comprador o compradores, o dejando de existir como una entidad separada, y sus antiguos accionistas reciben una compensación. en forma de efectivo, acciones de la empresa compradora o una combinación de ambos. Cuando la compensación es principalmente acciones, el trato a menudo se considera una fusión . También se pueden crear subsidiarias y empresas conjuntas de novo- esto sucede a menudo en el sector financiero. Las subsidiarias y empresas conjuntas de empresas que cotizan en bolsa no se consideran generalmente empresas privadas (aunque ellas mismas no cotizan en bolsa) y generalmente están sujetas a los mismos requisitos de información que las empresas que cotizan en bolsa. Finalmente, las acciones en subsidiarias y empresas conjuntas pueden (re) ofrecerse al público en cualquier momento; las empresas que se venden de esta manera se denominan spin-outs .

La mayoría de las jurisdicciones industrializadas han promulgado leyes y regulaciones que detallan los pasos que los posibles propietarios (públicos o privados) deben seguir si desean hacerse cargo de una corporación que cotiza en bolsa. Esto a menudo implica que los posibles compradores hagan una oferta formal por cada acción de la empresa a los accionistas.

Negociación y valoración [ editar ]

Las acciones de una empresa que cotiza en bolsa a menudo se negocian en una bolsa de valores . El valor o "tamaño" de una empresa se denomina capitalización de mercado., término que a menudo se abrevia como "capitalización de mercado". Esto se calcula como el número de acciones en circulación (a diferencia de las autorizadas pero no necesariamente emitidas) multiplicado por el precio por acción. Por ejemplo, una empresa con dos millones de acciones en circulación y un precio por acción de US $ 40 tiene una capitalización de mercado de US $ 80 millones. Sin embargo, la capitalización de mercado de una empresa no debe confundirse con el valor justo de mercado de la empresa en su conjunto, ya que el precio por acción está influenciado por otros factores, como el volumen de acciones negociadas. El bajo volumen de negociación puede provocar precios artificialmente bajos para los valores, debido a que los inversores temen invertir en una empresa que perciben como posiblemente carente de liquidez.

Por ejemplo, si todos los accionistas intentaran simultáneamente vender sus acciones en el mercado abierto, esto crearía inmediatamente una presión a la baja sobre el precio por el que se negocia la acción, a menos que haya un número igual de compradores dispuestos a comprar el valor al precio. los vendedores demandan. Por lo tanto, los vendedores tendrían que reducir su precio o elegir no vender. Por lo tanto, el número de operaciones en un período de tiempo determinado, comúnmente denominado "volumen", es importante para determinar qué tan bien la capitalización de mercado de una empresa refleja el verdadero valor justo de mercado de la empresa en su conjunto. Cuanto mayor sea el volumen, mayor será la probabilidad de que el valor justo de mercado de la empresa se refleje en su capitalización de mercado.

Otro ejemplo del impacto del volumen en la precisión de la capitalización de mercado es cuando una empresa tiene poca o ninguna actividad comercial y el precio de mercado es simplemente el precio al que tuvo lugar la transacción más reciente, que podría ser hace días o semanas. Esto ocurre cuando no hay compradores dispuestos a comprar los valores al precio que ofrecen los vendedores y no hay vendedores dispuestos a vender al precio que los compradores están dispuestos a pagar. Si bien esto es raro cuando la compañía se negocia en un mercado de valores principal, no es raro que cuando las acciones se negocian over-the-counter (OTC). Dado que los compradores y vendedores individuales necesitan incorporar noticias sobre la empresa en sus decisiones de compra, es posible que un valor con un desequilibrio de compradores o vendedores no sienta el efecto completo de las noticias recientes.

Ver también [ editar ]

  • Forbes Global 2000
  • Agencia del gobierno
  • Organismo público no departamental
  • plc, empresa pública según la legislación del Reino Unido
  • Cuerpos públicos
  • Compañía que no cotiza en bolsa
  • Agencia reguladora
  • Autoridad legal
  • Corporación estatutaria
  • Trampa de éxito
  • Derecho de sociedades del Reino Unido

Referencias [ editar ]

  1. ^ Funnell, Warwick; Robertson, Jeffrey: Contabilidad de la primera empresa pública: La búsqueda de la supremacía . (Routledge, 2013, ISBN  0415716179 )
  2. ↑ Brooks, John : The Fluctuation: The Little Crash in '62 , en Business Adventures: Doce cuentos clásicos del mundo de Wall Street . (Nueva York: Weybright & Talley, 1968)
  3. ^ Shiller, Robert (2011). Economía 252, Mercados financieros: Conferencia 4 - Diversificación de la cartera y apoyo a las instituciones financieras (Cursos abiertos de Yale) . [Transcripción]
  4. ^ Petram, Lodewijk: La primera bolsa de valores del mundo: cómo el mercado de Amsterdam para las acciones de la compañía holandesa de las Indias Orientales se convirtió en un mercado de valores moderno, 1602-1700 . Traducido del holandés por Lynne Richards. (Columbia University Press, 2014, págs.304)
  5. ^ Macaulay, Catherine R. (2015). "¿Renacimiento del capitalismo? El potencial de reposicionamiento de la 'metaeconomía' financiera". ( Futuros , volumen 68, abril de 2015, págs. 5–18)
  6. ^ Taylor, Bryan (6 de noviembre de 2013). "El ascenso y caída de la empresa más grande de la historia" . BusinessInsider.com . Consultado el 18 de agosto de 2017 .
  7. ^ "Acción más antigua del mundo" . La acción más antigua del mundo . Consultado el 8 de agosto de 2017 .
  8. ^ "Estudiante de historia holandés encuentra la parte más antigua del mundo" . Guinness World Records Limited 2014.10 de septiembre de 2010 . Consultado el 8 de agosto de 2017 .
  9. ^ "El estudiante encuentra la parte holandesa más antigua" . Radio Holanda en todo el mundo. 10 de septiembre de 2010. Archivado desde el original el 8 de agosto de 2014 . Consultado el 8 de agosto de 2017 .
  10. ^ Dunkley, Jamie (11 de septiembre de 2010). "Estudiante holandés encuentra el certificado de acciones más antiguo del mundo" . Telegraph.co.uk . Consultado el 8 de agosto de 2017 .
  11. ^ Tracy, James D. (1985). Una revolución financiera en los Países Bajos de los Habsburgo: Renten y Renteniers en el condado de Holanda, 1515–1565 . (Prensa de la Universidad de California, 300 págs.)
  12. ^ Sylla, Richard (2015). "Desarrollo financiero, corporaciones y desigualdad". (Reunión BHC-EBHA). Como señala Richard Sylla (2015), "En la historia moderna, varias naciones tuvieron lo que algunos de nosotros llamamos revoluciones financieras ... La primera fue la República Holandesa hace cuatro siglos".
  13. ^ Kaiser, Kevin; Young, S. David (2013): The Blue Line Imperative: What Managing for Value Really Significa . (Jossey-Bass, 2013, ISBN 978-1118510889 ), pág. 26. Como explican Kevin Kaiser y David Young (2013), "hay otros solicitantes del título de primera empresa pública, incluido un molino de agua del siglo XII en Francia y una empresa del siglo XIII destinada a controlar el comercio de lana inglés, Staple de Londres. Sin embargo, sus acciones y la forma en que se negociaban esas acciones no permitían realmente la propiedad pública de nadie que pudiera permitirse comprar una acción. La llegada de las acciones de VOC fue, por tanto, trascendental, porque como Fernand Braudel señaló, abrió la propiedad de las empresas y las ideas que generaban, más allá de las filas de la aristocracia y los muy ricos, para que todos pudieran finalmente participar de la libertad especulativa de transacciones ".
  14. ^ Stringham, Edward Peter : Gobernanza privada: crear orden en la vida económica y social . (Oxford University Press, 2015, ISBN 9780199365166 ), p. 42 
  15. ^ "Zuckerberg ahora posee el 29,3 por ciento de las acciones de clase A de Facebook y esta participación vale $ 13,6 mil millones" .
  16. ^ Investopedia (14 de agosto de 2015). "Si hubiera invertido justo después de la salida a bolsa de Facebook (FB, TWTR)" .
  17. ^ Devcic, John (21 de septiembre de 2014). "El mercado de venta libre: una introducción a las hojas de color rosa" . Investopedia . Consultado el 15 de febrero de 2017 .
  18. ^ "Rosa: el mercado abierto" . Mercados OTC . Los Mercados . Consultado el 15 de febrero de 2017 .
  19. ^ a b "Mito # 5. La Reserva Federal es propiedad y está controlada por extranjeros" . Asociados de investigación política . Consultado el 23 de noviembre de 2008 .
  20. ^ "¿Es hora de repensar las corporaciones públicas?" . Noticias de la radio pública de Minnesota. 14 de noviembre de 2012 . Consultado el 15 de febrero de 2017 .
  21. ↑ a b Davis, Gerald F. (24 de abril de 2012). "Reimaginando la corporación" (PDF) . Ross School of Business, Universidad de Michigan . Consultado el 15 de febrero de 2017 .

Enlaces externos [ editar ]