El Segundo Programa de Ajuste Económico para Grecia , generalmente conocido como el segundo paquete de rescate o el segundo memorando , es un memorando de entendimiento sobre asistencia financiera a la República Helénica para hacer frente a la crisis de la deuda pública griega .
Fue firmado el 1 de marzo de 2012 por el Gobierno griego bajo el entonces primer ministro Lucas Papademos por un lado, y por otro lado por la Comisión Europea en nombre del Eurogrupo , el Banco Central Europeo (BCE) y el Fondo Monetario Internacional ( FMI).
El segundo paquete de rescate expiró el 30 de junio de 2015. [1] Fue reemplazado por el Tercer Programa de Ajuste Económico para Grecia .
Historia [ editar ]
Borrador inicial (julio de 2011) [ editar ]
El 21 de julio de 2011, 17 líderes de países del euro, reunidos en una cumbre de la UE, aprobaron un borrador preliminar de un segundo paquete de rescate para Grecia para abordar las limitaciones del primer paquete de rescate griego . [2] El segundo paquete de rescate tomaría la forma de un paquete de ayuda de 100 000 millones de euros proporcionado por el recién creado Fondo Europeo de Estabilidad Financiera . El plazo de amortización se amplió de siete a 15 años y la tasa de interés se redujo al 3,5%. [3]
Por primera vez, esto también incluyó una Participación del Sector Privado (llamado PSI), lo que significa que el sector financiero privado aceptó un recorte "voluntario" (financiamiento) . Se acordó que la contribución neta de los bancos y las compañías de seguros para apoyar a Grecia incluiría 37 000 millones de euros adicionales en 2014. [4] La compra prevista de bonos griegos a acreedores privados por parte del fondo de rescate del euro a su valor nominal supondrá una carga para el sector privado. con al menos otros 12.600 millones de euros. [5]
También se anunció en la cumbre de la UE, un plan de reconstrucción de Grecia con el fin de promover el crecimiento económico. [3] La Comisión Europea estableció un "Grupo de trabajo para Grecia". [6]
- Cumbre de la UE (26 de octubre de 2011)
En la noche del 26 al 27 de octubre en la cumbre de la UE, los políticos tomaron dos decisiones importantes para reducir el riesgo de un posible contagio a otras instituciones, especialmente Chipre , en el caso de un default griego. La primera decisión fue exigir a todos los bancos europeos que lograran una capitalización del 9% , para hacerlos lo suficientemente fuertes como para soportar las pérdidas financieras que potencialmente podrían surgir de un incumplimiento griego. La segunda decisión fue apalancar el EFSF de 500 mil millones de euros a 1 billón de euros, como un cortafuegos para proteger la estabilidad financiera en otros países de la eurozona con una crisis de deuda inminente. El apalancamiento había sido criticado previamente desde muchos lados, [7]porque es algo por lo que los contribuyentes corren el riesgo de pagar en última instancia, debido a los riesgos significativamente mayores asumidos por la EFSF. [8]
Además, los países del euro acordaron un plan para reducir la deuda de Grecia del 160% actual al 120% del PIB para 2020. Como parte de ese plan, se propuso que todos los propietarios de bonos gubernamentales griegos deberían aceptar "voluntariamente" un 50%. % de recorte de sus bonos (que da como resultado una reducción de la deuda por valor de 100.000 millones de euros) y, además, aceptan que los tipos de interés se reduzcan a sólo el 3,5%. En el momento de la cumbre, esto fue aceptado formalmente al principio por los bancos gubernamentales de Europa. La tarea de negociar un acuerdo final, incluyendo también a los acreedores privados, fue entregada a los políticos griegos.
En vista de la incertidumbre del desarrollo político interno en Grecia, el primer desembolso se suspendió después de que el primer ministro George Papandreou anunciara el 1 de noviembre de 2011 que quería celebrar un referéndum sobre las decisiones de la cumbre del euro. Después de dos días de intensa presión, particularmente de Alemania y Francia, finalmente abandonó la idea. El 11 de noviembre de 2011 fue sucedido como primer ministro por Loukas Papademos, que iba a liderar un nuevo gobierno de transición. La tarea más importante de este gobierno interino fue finalizar el "acuerdo de recorte" para los bonos del gobierno griego y aprobar un nuevo paquete de austeridad, para cumplir con los requisitos de la Troika para recibir el segundo préstamo de rescate por valor de 130.000 millones de euros (mejorado con respecto a la cantidad ofrecida anteriormente en 109.000 millones de euros).
Uno de los críticos alemanes del apalancamiento del EFSF, Fabian Lindner , comparó la presión de austeridad que Grecia estaba sintiendo con la actitud que Estados Unidos ejerció sobre Alemania en 1931. En esa circunstancia anterior, siguió el colapso de un banco austríaco y luego un banco alemán, lo que llevó a un empeoramiento de la Gran Depresión, el cambio político y, en última instancia, la guerra. [9]
Acuerdo final (febrero de 2012) [ editar ]
La Troika detrás del segundo paquete de rescate definió tres requisitos que Grecia debía cumplir para recibir el dinero. El primer requisito era finalizar un acuerdo por el que todos los tenedores privados de bonos gubernamentales aceptarían un recorte del 50% con rendimientos reducidos al 3,5%, lo que facilitaría una reducción de la deuda de 100.000 millones de euros para Grecia. El segundo requisito era que Grecia necesitaba implementar otro paquete de austeridad exigente para llevar su déficit presupuestario a un territorio sostenible. El tercer y último requisito era que la mayoría de los políticos griegos firmara un acuerdo que garantizara su apoyo continuo al nuevo paquete de austeridad, incluso después de las elecciones de abril de 2012. [10]
El 21 de febrero de 2012, el Eurogrupo finalizó el segundo paquete de rescate. En una reunión maratón de trece horas en Bruselas, los Estados miembros de la UE acordaron un nuevo préstamo de 100.000 millones de euros y una reducción retroactiva de los tipos de interés del rescate a un nivel de sólo 150 puntos básicos por encima del Euribor . El FMI debía proporcionar "una contribución significativa" a ese préstamo, pero solo debía decidir en la segunda semana de marzo cuánto sería. Los Estados miembros de la UE también traspasarían a Grecia todos los beneficios que sus bancos centrales obtuvieran al comprar bonos griegos a un tipo degradado hasta 2020. Los inversores privados aceptaron un recorte ligeramente mayor del 53,5% del valor nominal de los bonos gubernamentales griegos [11].el equivalente a una pérdida global de alrededor del 75%. [12] El acuerdo implicaba que los tenedores de bonos griegos anteriores recibirían, por 1000 euros del nocional anterior, 150 euros en "pagarés de pago de PSI" emitidos por el EFSF y 315 euros en "nuevos bonos griegos" emitidos por la República Helénica , incluidos un "valor vinculado al PIB". Este último representa una mejora marginal del cupón en caso de que el crecimiento griego cumpla ciertas condiciones. Mientras que el precio de mercado de la cartera propuesta en el canje es del orden del 21% del valor nominal original (15% para los dos pagarés EFSF PSI - 1 y 2 años - y 6% para los Nuevos Bonos Griegos - 11 a 30 años), la duración del conjunto de Nuevos Bonos Griegos es ligeramente inferior a 10 años. [13]
El 9 de marzo de 2012, la Asociación Internacional de Swaps y Derivados (ISDA) emitió un comunicado en el que calificaba el acuerdo de reestructuración de la deuda con su participación del sector privado (PSI) como un "Evento de reestructuración crediticia" que activará el pago de los swaps de incumplimiento crediticio . Según la revista Forbes, la reestructuración de Grecia representa un incumplimiento. [14] [15] Es el acuerdo de reestructuración de deuda más grande del mundo, que afecta a unos 206.000 millones de euros en bonos. [16] Se invita a los acreedores a canjear sus bonos griegos actuales por nuevos bonos con un vencimiento de entre 11 y 30 años y rendimientos medios más bajos del 3,65% (2% durante los primeros tres años, 3% durante los próximos cinco años, y 4,2% a partir de entonces), lo que facilita una reducción de la deuda de 100.000 millones de euros para Grecia. [11][17] Los Estados miembros de la zona del euro se han comprometido a aportar 30 000 millones de euros para la participación del sector privado. [18] En caso de que no haya suficientes tenedores de bonos de acuerdo con un canje voluntario de bonos, el gobierno griego amenazó e introdujo una cláusula de acción colectiva retroactivapara hacer cumplir la participación. [19]
El efectivo se entregará después de que esté claro que los tenedores de bonos del sector privado de hecho se unen al recorte, y después de que Grecia dé evidencia del marco legal que pondrá en marcha para implementar docenas de "acciones previas", desde el despido de impuestos subproductivos. recaudadores para aprobar legislación para liberalizar las profesiones cerradas del país, endurecer las reglas contra el soborno y preparar al menos dos grandes empresas controladas por el estado para la venta en junio. [17] [20] A cambio del dinero del rescate, Grecia acepta "una presencia mejorada y permanente sobre el terreno" de los monitores europeos. También tendrá que pagar sus deudas a través de un depósito en garantía especial y separado.cuenta, depositando sumas por adelantado para hacer frente a los pagos que vencen en los siguientes tres meses. Esta operación será supervisada por la Troika . [17]
El 3 de marzo de 2012, el Instituto de Finanzas Internacionales dijo que doce miembros de su comité directivo intercambiarían sus bonos y aceptarían una pérdida de hasta el 75%. [21] Cuando se contabilizaron todas las aceptaciones el 9 de marzo, y después de que el parlamento griego decidiera activar una cláusula de acción colectiva para los bonos cubiertos por la ley griega , la proporción total de bonos del gobierno griego para hacer frente a un canje de deuda había llegado a 95,7 % (igual a 197.000 millones de euros ). El 4,3% restante de los tenedores de bonos cubiertos por la legislación extranjera y que rechazaron el canje de deuda (equivalente a 9.000 millones de euros ), recibieron dos semanas de tiempo extra para reconsiderar y unirse voluntariamente al canje. [22]
Cuando se ejecute el canje, los tenedores de bonos recibirán un pago en efectivo sobre el 15% de su participación original y serán emitidos con nuevos bonos griegos por valor del 31,5% de sus bonos antiguos (cubiertos por 24 nuevos valores). Combinado, esto dará como resultado un recorte del 53,5% del valor nominal, por lo que la deuda griega en general disminuirá desde su nivel actual de 350.000 millones de euros a un nivel más sostenible de alrededor de 250.000 millones de euros . [23]
El 20 de marzo de 2012, el Acuerdo Marco de Facilidad de Asistencia Financiera (MFFA) entre el EFSF, la República Helénica, el Fondo de Estabilidad Financiera Helénica (HSFS) y el Banco de Grecia fue ratificado por el Parlamento Helénico . [24]
Ver también [ editar ]
- Crisis de la deuda pública griega
- Contramedidas para la crisis griega
- Primer programa de ajuste económico para Grecia
- Programa de ajuste económico para Portugal
- Programa de ajuste económico para Chipre
- Programa de ajuste económico para Irlanda
- Tercer programa de ajuste económico para Grecia
Referencias [ editar ]
- ^ Helena Sheehan, Syriza Wave: Surging and Crashing with the Greek Left , NYU Press, p. 15.
- ^ Süddeutsche Zeitung , 21 de julio de 2011: Zum Abschluss ein Lächeln
- ↑ a b tagesschau.de , 22 de julio de 2011: Wie Griechenland gerettet werden soll
- ^ Wirtschaftswoche , 22 de julio de 2011 Euro-Sondergipfel: "Die Bankenbeteiligung ist ein einmaliger Sonderfall"
- ↑ zdf.de , 22. Julio de 2011: Das zweite Griechenland-Hilfspaket im Detail Archivado el 13 de enero de 2012 en Wayback Machine.
- ^ " ' ' Erklärung des EU-Kommissionspräsidenten José Manuel Barroso zum Sondergipfel ''" . Ec.europa.eu. 2010-07-29 . Consultado el 17 de mayo de 2012 . CS1 maint: parámetro desalentado ( enlace )
- ^ Lindner, Fabian (26 de octubre de 2011). "Das Risiko des EFSF wird jetzt vervielfacht!" . blog.zeit.de . Consultado el 11 de noviembre de 2013 . CS1 maint: parámetro desalentado ( enlace )
- ^ "Zustimmung zum Rettungsschirm: Was der Bundestag Merkel erlaubt" . Financial Times Deutschland. 2011-10-25 . Consultado el 28 de octubre de 2011 . CS1 maint: parámetro desalentado ( enlace )
- ^ Lindner, Fabian (24 de noviembre de 2011). "En la actual crisis de deuda, Alemania es los Estados Unidos de 1931" . The Guardian . Consultado el 24 de julio de 2012 . CS1 maint: parámetro desalentado ( enlace )El análisis fue revisado en julio de 2012, cuando otro comentarista vio que la situación era aún peor y que la postura pro-austeridad de Alemania se endurecía, aún más dañina y acercaba aún más el riesgo de un desencadenante de incumplimiento bancario, por ejemplo. Delamaide, Darrell (24 de julio de 2012). "La crisis del euro lleva al mundo al borde de la depresión" . MarketWatch . Consultado el 24 de julio de 2012 . CS1 maint: parámetro desalentado ( enlace )El Lindner de noviembre de 2011 artículo de opinión también corrió en Der Zeit .
- ^ "Preguntas y respuestas: crisis de la deuda griega" . BBC News . 9 de febrero de 2012 . Consultado el 11 de febrero de 2012 . CS1 maint: parámetro desalentado ( enlace )
- ^ a b "Declaración del Eurogrupo" (PDF) . Eurogrupo. 21 de febrero de 2012 . Consultado el 21 de febrero de 2012 . CS1 maint: parámetro desalentado ( enlace )
- ^ Castle, Stephen (20 de febrero de 2012). "Europa acuerda un nuevo rescate para ayudar a Grecia a evitar el incumplimiento" . New York Times . Consultado el 1 de marzo de 2012 . CS1 maint: parámetro desalentado ( enlace )
- ^ "Incumplimiento de deuda griega: estudio de Riskdata de perspectiva de inversores y administradores de riesgo 28 de marzo de 2012" . Archivado desde el original el 5 de septiembre de 2012. CS1 maint: parámetro desalentado ( enlace )
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- ^ "Insight: cómo se resolvió el rompecabezas de la deuda griega" . Reuters . 29 de febrero de 2012 . Consultado el 29 de febrero de 2012 . CS1 maint: parámetro desalentado ( enlace )
- ↑ a b c Pratley, Nils (21 de febrero de 2012). "Rescate de Grecia: seis elementos clave del acuerdo" . Guardián . Londres . Consultado el 21 de febrero de 2012 . CS1 maint: parámetro desalentado ( enlace )
- ^ "Declaración de la Cumbre del Euro" (PDF) . Bruselas: Rat der Europäischen Union. 26 de octubre de 2011 . Consultado el 28 de octubre de 2011 . Cite journal requiere
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- ^ "Ratificación de la Ley de contenido legislativo" Aprobación del proyecto de acuerdo del Mecanismo de asistencia financiera principal " . Parlamento Helénico . 22 de marzo de 2012. Consultado el 21 de febrero de 2015 . CS1 maint: parámetro desalentado ( enlace )
Literatura [ editar ]
- Comisión Europea (marzo de 2012). El segundo programa de ajuste económico para Grecia (PDF) . Documentos ocasionales. Bruselas. doi : 10.2765 / 20231 . ISBN 978-92-79-22849-0. CS1 maint: parámetro desalentado ( enlace )
Enlaces externos [ editar ]
- Asistencia financiera a Grecia en el sitio web de la Comisión Europea
- Documento original del Memorando de Entendimiento sobre el Segundo Programa de Ajuste Económico para Grecia (marzo de 2012)
