El fraude de valores , también conocido como fraude de acciones y fraude de inversiones , es una práctica engañosa en los mercados de valores o productos básicos que induce a los inversores a tomar decisiones de compra o venta sobre la base de información falsa, lo que con frecuencia resulta en pérdidas, en violación de las leyes de valores. [1] [ verificación fallida ] [2] [3]
El fraude de valores también puede incluir el robo total a los inversores ( malversación de fondos por parte de los corredores de bolsa ), manipulación de acciones , errores en los informes financieros de una empresa pública y mentir a los auditores corporativos. El término abarca una amplia gama de otras acciones, incluido el uso de información privilegiada , la ejecución anticipada y otros actos ilegales en el piso de negociación de una bolsa de valores o productos básicos. [4] [5] [6]
Tipos de fraude de valores
Fraude corporativo
Mala conducta corporativa
El fraude cometido por funcionarios corporativos de alto nivel se convirtió en un tema de amplia atención nacional a principios de la década de 2000, como lo demuestra la mala conducta de los funcionarios corporativos en Enron . Se convirtió en un problema de tal envergadura que la Administración Bush anunció lo que describió como una "agenda agresiva" contra el fraude empresarial. [7] Continúan manifestaciones menos publicitadas, como la condena por fraude de valores de Charles E. Johnson Jr., fundador de PurchasePro en mayo de 2008. [8] El director del FBI, Robert Mueller, predijo en abril de 2008 que los casos de fraude corporativo aumentarían debido a la crisis de las hipotecas de alto riesgo . [9]
Corporaciones ficticias
Las sociedades pantalla pueden ser creados por los defraudadores para crear la ilusión de ser una corporación existente con un nombre similar. Los estafadores luego venden valores en la corporación ficticia engañando al inversionista haciéndole creer que están comprando acciones de la corporación real.
fraude de Internet
Según los funcionarios encargados de hacer cumplir la ley de la Comisión de Bolsa y Valores , los delincuentes se involucran en esquemas de bombeo y descarga , en los que se difunde información falsa y / o fraudulenta en salas de chat, foros, foros de Internet y por correo electrónico (spam), con el propósito de provocando un aumento espectacular de los precios de las acciones poco negociadas o de las empresas fantasma (la "bomba"). En otros casos, los estafadores difunden información materialmente falsa sobre una empresa con la esperanza de instar a los inversores a vender sus acciones para que el precio de las acciones caiga en picado. [10]
Cuando el precio alcanza un cierto nivel, los delincuentes venden inmediatamente sus tenencias de esas acciones (el "vertedero"), obteniendo ganancias sustanciales antes de que el precio de las acciones vuelva a su nivel bajo habitual. Cualquier comprador de acciones que no tenga conocimiento del fraude se convierte en víctima una vez que baja el precio. [11]
La SEC dice que el fraude en Internet se presenta en varias formas:
- Boletines informativos de inversión en línea que ofrecen información aparentemente imparcial y gratuita sobre las empresas destacadas o que recomiendan "selecciones de valores del mes". Estos redactores de boletines luego venden acciones, previamente adquiridas a precios más bajos, cuando las compras generadas por la publicidad aumentan el precio de las acciones. Esta práctica se conoce como scalping . Las divulgaciones de conflictos de intereses incorporadas en un artículo de un boletín informativo pueden no ser suficientes. Acusado de scalping, Thom Calandra , anteriormente de MarketWatch , fue objeto de una acción de ejecución de la SEC en 2004. [12] [13]
- Tableros de anuncios que a menudo contienen mensajes fraudulentos de vendedores ambulantes. [14]
- Spams de correo electrónico de perpetradores de fraude. [15]
- Suplantación de identidad
Uso de información privilegiada
Hay dos tipos de "uso de información privilegiada". El primero es la negociación de las acciones de una corporación u otro valor por parte de personas con información privilegiada de la empresa, como funcionarios, empleados clave, directores o tenedores de más del diez por ciento de las acciones de la empresa. Por lo general, esto es legal, pero existen ciertos requisitos de información. [dieciséis]
El otro tipo de uso indebido de información privilegiada es la compra o venta de un valor basado en información material no pública. Este tipo de comercio es ilegal en la mayoría de los casos. En el tráfico ilícito de información privilegiada, una persona con información privilegiada o una parte relacionada realiza transacciones basadas en información material no pública obtenida durante el desempeño de las funciones de información privilegiada en la corporación, o malversada de otro modo. [17]
Fraude de microcaps
En el fraude de microcaps , las acciones de pequeñas empresas con una capitalización de mercado inferior a 250 millones de dólares se promueven engañosamente y luego se venden a un público desprevenido. Se ha calculado que este tipo de fraude cuesta a los inversores entre 1 000 y 3 000 millones de dólares al año. [18] El fraude de microcapsuladores incluye esquemas de bombeo y descarga que involucran salas de calderas y estafas en Internet. Muchas, pero no todas, las acciones de microcaps involucradas en fraudes son acciones de centavo , que se negocian por menos de $ 5 la acción.
Muchas acciones de centavo, en particular aquellas que se venden por fracciones de centavo, se negocian escasamente. Pueden convertirse en el objetivo de los promotores y manipuladores de acciones . [19] Estos manipuladores primero compran grandes cantidades de acciones, luego inflan artificialmente el precio de las acciones a través de declaraciones positivas falsas y engañosas. Esto se conoce como esquema de bombeo y descarga. El bombeo y descarga es una forma de fraude de acciones de microcaps . En versiones más sofisticadas del fraude, los individuos u organizaciones compran millones de acciones, luego usan sitios web de boletines, salas de chat, tableros de mensajes de bolsa, comunicados de prensa o correos electrónicos masivos para aumentar el interés en las acciones. Muy a menudo, el perpetrador afirmará tener información "privilegiada" sobre noticias inminentes para persuadir al inversor involuntario de que compre rápidamente las acciones. Cuando la presión de compra empuja al alza el precio de las acciones, el aumento del precio atrae a más personas a creer en las exageraciones y también a comprar acciones. Eventualmente, los manipuladores que hacen el "bombeo" terminan "tirando" cuando venden sus propiedades. [20] El uso cada vez mayor de Internet y los dispositivos de comunicación personal ha facilitado la perpetración de estafas de acciones. [21] Pero también ha atraído a personalidades públicas de alto perfil a la esfera de la supervisión regulatoria. Aunque no es una estafa en sí, un ejemplo notable es el uso de Twitter por parte del rapero 50 Cent para hacer que el precio de una acción de un centavo (HNHI) aumente drásticamente. 50 Cent había invertido previamente en 30 millones de acciones de la compañía y, como resultado, obtuvo $ 8,7 millones en ganancias. [22] Otro ejemplo de una actividad que bordea la frontera entre la promoción legítima y el bombo publicitario es el caso de LEXG. Descrito (pero quizás exagerado) como "la promoción de acciones más grande de todos los tiempos", la capitalización de mercado de Lithium Exploration Group se disparó a más de $ 350 millones, después de una extensa campaña de correo directo. La promoción se basó en el crecimiento legítimo en la producción y el uso de litio, mientras promocionaba la posición de los Grupos de Exploración de Litio dentro de ese sector. Según el formulario 10-Q del 31 de diciembre de 2010 de la empresa (presentado pocos meses después de la promoción de correo directo), LEXG era una empresa de litio sin activos. Sus ingresos y activos en ese momento eran cero. [23] [24] Posteriormente, la empresa adquirió propiedades de producción / exploración de litio y abordó las preocupaciones planteadas en la prensa. [25] [26]
Las sociedades anónimas de penique suelen tener poca liquidez. Los inversores pueden encontrar dificultades para vender sus posiciones después de que la presión de compra haya disminuido y los manipuladores hayan huido.
Fraude contable
En 2002, una ola de escándalos contables separados pero a menudo relacionados se dio a conocer al público en los EE. UU. han sido acusados de negligencia para identificar y prevenir la publicación de informes financieros falsificados por sus clientes corporativos, lo que tuvo el efecto de dar una impresión engañosa del estado financiero de sus empresas clientes. En varios casos, los montos monetarios del fraude involucrado ascienden a miles de millones de dólares. [27]
Salas de calderas
Las salas de calderas o salas de calderas son corredores de bolsa que ejercen una presión indebida sobre los clientes para que operen mediante televentas, generalmente en la búsqueda de esquemas de fraude de microcaps . Algunas salas de calderas ofrecen transacciones a los clientes de manera fraudulenta, como las que tienen una relación rentable no revelada con la correduría. Algunas "salas de calderas" no tienen licencia, pero pueden ser "agentes vinculados" de una casa de bolsa que, a su vez, tiene licencia o no. Los valores vendidos en salas de calderas incluyen productos básicos y colocaciones privadas , así como existencias de microcaps , existencias inexistentes o en dificultades y existencias suministradas por un intermediario con un margen de beneficio no revelado.
Fraude de fondos mutuos
Varias casas de bolsa importantes y firmas de fondos mutuos fueron acusadas de varios actos engañosos que perjudicaron a los clientes. Entre ellos se encontraban las operaciones tardías y la sincronización del mercado. Se promulgaron varias reglas de la SEC para restringir esta práctica. [28] La SEC acusó a Bank of America Capital Management de tener acuerdos no revelados con los clientes para permitir el comercio a corto plazo. [29]
Abusos de las ventas en corto
Las ventas en corto abusivas , incluidos ciertos tipos de ventas en corto al descubierto , también se consideran fraude de valores porque pueden hacer bajar los precios de las acciones. En las ventas en corto desnudas abusivas, las acciones se venden sin pedir prestado y sin ninguna intención de pedir prestado. [30] La práctica de difundir información falsa sobre las acciones para hacer bajar sus precios se denomina "corto y distorsionado". Durante la adquisición de Bear Stearns por JP Morgan Chase en marzo de 2008, surgieron informes de que los cortos estaban difundiendo rumores para reducir el precio de las acciones de Bear Stearns. El senador Christopher Dodd, demócrata de Connecticut, dijo que esto era más que rumores y dijo: "Se trata de confabulación". [31]
Esquemas Ponzi
Un esquema Ponzi es un fondo de inversión donde los retiros son financiados por inversionistas posteriores, en lugar de las ganancias obtenidas a través de actividades de inversión. El caso más grande de fraude de valores cometido por un individuo es un esquema Ponzi operado por el ex presidente de NASDAQ , Bernard Madoff , que causó hasta un estimado de $ 64.8 mil millones en pérdidas dependiendo del método que se use para calcular las pérdidas antes de su colapso. [32] [33]
Generalidad del fraude de valores
La Securities Investor Protection Corporation (SIPC) informa que la Comisión Federal de Comercio , el FBI y los reguladores de valores estatales estiman que el fraude de inversiones en los Estados Unidos oscila entre $ 10 y $ 40 mil millones anuales. De ese número, SIPC estima que entre 1 y 3000 millones de dólares se pueden atribuir directamente al fraude de acciones de microcaps. [18] Los esquemas fraudulentos perpetrados en los mercados de valores y productos básicos pueden, en última instancia, tener un impacto devastador en la viabilidad y el funcionamiento de estos mercados. [34]
Las demandas colectivas por fraude de valores aumentaron un 43 por ciento entre 2006 y 2007, según la Cámara de compensación de acciones colectivas de valores de la Facultad de Derecho de Stanford. Durante 2006 y 2007, las acciones colectivas por fraude de valores fueron impulsadas por eventos de todo el mercado, como el escándalo de retroactividad de 2006 y la crisis de las hipotecas de alto riesgo de 2007. Las demandas por fraude de valores se mantuvieron por debajo de los promedios históricos. [35]
Algunas manifestaciones de este delito de cuello blanco se han vuelto más frecuentes a medida que Internet brinda a los delincuentes un mayor acceso a sus presas. El volumen de transacciones en los mercados de valores y productos básicos de los Estados Unidos , que ha crecido drásticamente en la década de 1990, ha provocado un aumento del fraude y la mala conducta por parte de inversores , ejecutivos , accionistas y otros participantes del mercado.
El fraude de valores se está volviendo más complejo a medida que la industria desarrolla vehículos de inversión más complicados . Además, los delincuentes de cuello blanco están ampliando el alcance de su fraude y buscan fuera de los Estados Unidos nuevos mercados, nuevos inversores y paraísos del secreto bancario para ocultar el enriquecimiento injusto .
Un estudio realizado por la Bolsa de Valores de Nueva York a mediados de la década de 1990 revela que aproximadamente 51,4 millones de personas poseían algún tipo de acciones negociadas , mientras que 200 millones de personas poseían valores indirectamente. Estos mismos mercados financieros brindan la oportunidad de obtener riqueza y la oportunidad para que los delincuentes de cuello blanco se aprovechen de los inversores incautos. [ cita requerida ]
La recuperación de activos a partir del producto del fraude de valores es una empresa costosa y que requiere muchos recursos debido a la astucia de los defraudadores en la ocultación de activos y el blanqueo de capitales , así como a la tendencia de muchos delincuentes a gastar de forma derrochadora . Una víctima de fraude de valores suele tener la suerte de recuperar el dinero del defraudador.
A veces, las pérdidas causadas por el fraude de valores son difíciles de cuantificar. Por ejemplo, se cree que el uso de información privilegiada aumenta el costo de capital para los emisores de valores, disminuyendo así el crecimiento económico general. [36]
Características de las víctimas y los agresores
Cualquier inversor puede convertirse en víctima, pero las personas de cincuenta años o más suelen ser víctimas, ya sea como compradores directos de valores o compradores indirectos a través de fondos de pensiones . No solo los inversores pierden, sino también los acreedores, las autoridades tributarias y los empleados.
Los posibles autores de fraude de valores dentro de una empresa que cotiza en bolsa incluyen a cualquier funcionario deshonesto dentro de la empresa que tenga acceso a la nómina o informes financieros que puedan manipularse para:
- exagerar los activos
- exagerar los ingresos
- costos subestimados
- pasivos subestimados
- stock de centavo subestimado
Enron Corporation [27] ejemplifica las cinco tendencias, y su fracaso demuestra los peligros extremos de una cultura de corrupción dentro de una corporación que cotiza en bolsa. La rareza de fracasos tan espectaculares de una corporación por fraude de valores da fe de la confiabilidad general de la mayoría de los ejecutivos y juntas directivas de las grandes corporaciones. La mayoría de los fracasos espectaculares de las empresas que cotizan en bolsa son el resultado de causas tales inocentes como errores de marketing ( Schlitz ), [37] un modelo obsoleto de negocio ( central de Penn , Woolworth ), [38] inadecuada cuota de mercado ( Studebaker ), [39] no penal incompetencia ( Braniff ). [40]
Otros efectos del fraude de valores
Incluso si el efecto del fraude de valores no es suficiente para causar la quiebra, un nivel menor puede eliminar a los tenedores de acciones ordinarias debido al apalancamiento del valor de las acciones sobre la diferencia entre activos y pasivos. Este fraude se conoce como ganado regado , análogo a la práctica de alimentar a la fuerza al ganado con grandes cantidades de agua para inflar su peso antes de venderlo a los comerciantes.
Regulación de penny stock
La regulación y el enjuiciamiento de las infracciones de fraude de valores se lleva a cabo en un frente amplio, en el que participan numerosas agencias gubernamentales y organizaciones autorreguladoras . Un método para regular y restringir un tipo específico de fraude perpetrado por manipuladores de bombas y vertederos es apuntar a la categoría de existencias más frecuentemente asociada con este esquema. Con ese fin, las existencias de centavo han sido objeto de mayores esfuerzos de aplicación. En los Estados Unidos, los reguladores han definido una acción de un centavo como un valor que debe cumplir con una serie de estándares específicos. Los criterios incluyen precio, capitalización de mercado y capital social mínimo . Los valores negociados en una bolsa de valores nacional , independientemente de su precio, están exentos de la designación reglamentaria como acciones de un centavo, [41] ya que se cree que los valores negociados en bolsa son menos vulnerables a la manipulación . [42] Por lo tanto, CitiGroup (NYSE: C) y otros valores cotizados en la NYSE que cotizaron por debajo de $ 1,00 durante la recesión del mercado de 2008-2009, aunque correctamente considerados valores de "bajo precio", técnicamente no eran "acciones de centavo". Aunque el comercio de acciones de centavo en los Estados Unidos ahora se controla principalmente a través de reglas y regulaciones impuestas por la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos (SEC) y la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA), la génesis de este control se encuentra en la ley de valores estatales. El estado de Georgia fue el primer estado en codificar una ley integral de valores de acciones de un centavo. [43] El secretario de Estado Max Cleland , cuya oficina hizo cumplir las leyes de valores estatales [44] fue uno de los principales proponentes de la legislación. El representante Chesley V. Morton , el único corredor de bolsa en la Asamblea General de Georgia en ese momento, fue el patrocinador principal del proyecto de ley en la Cámara de Representantes. La ley de acciones de centavo de Georgia fue posteriormente impugnada en los tribunales. Sin embargo, la ley finalmente fue confirmada en el Tribunal de Distrito de los Estados Unidos , [45] y el estatuto se convirtió en el modelo para las leyes promulgadas en otros estados. Poco después, tanto FINRA como la SEC promulgaron revisiones integrales de sus regulaciones sobre acciones de centavo. Estas regulaciones demostraron ser efectivas para cerrar o restringir en gran medida a los corredores / distribuidores , como Blinder, Robinson & Company, que se especializaban en el sector de acciones de centavo. Meyer Blinder fue encarcelado por fraude de valores en 1992, después del colapso de su empresa. [46] Sin embargo, las sanciones en virtud de estos reglamentos específicos carecen de un medio eficaz para abordar los esquemas de bombeo y descarga perpetrados por grupos e individuos no registrados.
Temas relacionados
- Escándalos contables
- Allen Stanford
- China Medical Technologies , el Departamento de Justicia de EE. UU. Acusó penalmente al director ejecutivo y director financiero de CMED por fraude de valores y conspiración de fraude electrónico por robar más de 400 millones de dólares a inversores como parte de un plan de siete años.
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- Lugares de comercio
- Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos
- Delito de cuello blanco
- Worldcom
Referencias
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Un estafador utilizará todos los trucos del libro para aprovecharse de los inversores desprevenidos, incluida la explotación de leyes bien intencionadas, con el fin de engordar sus billeteras.
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enlaces externos
- Informe del Fiscal General de Nueva York sobre fraude de acciones de microcaps
- Grupo de trabajo sobre delitos corporativos del presidente
- Casos penales significativos, sitio web del Departamento de Justicia
- Cámara de compensación de acciones colectivas de valores de Stanford
- Colegio de Abogados de Arbitraje de Inversores Públicos "PIABA"
- Fraude de inversión de miles de millones de dólares , FBI
- Alerta para inversores de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU .: 10 señales de alerta de que una oferta no registrada puede ser una estafa