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El "martes negro" vuelve a dirigir aquí. Para otros usos, consulte Black Tuesday (desambiguación) .
Para otros usos, consulte Wall Street Crash (desambiguación) .

El desplome de Wall Street de 1929
Multitud fuera de nyse.jpg
Multitud reunida en Wall Street después del accidente de 1929
Fecha4 de septiembre - 13 de noviembre de 1929
EscribeCaída de la bolsa
CausaMiedo a una especulación excesiva por parte de la Reserva Federal

El colapso de Wall Street de 1929 , también conocido como el gran colapso , fue un gran colapso del mercado de valores estadounidense que ocurrió en el otoño de 1929. Comenzó en septiembre y terminó a fines de octubre, cuando los precios de las acciones en la Bolsa de Nueva York colapsaron.

Fue el desplome bursátil más devastador en la historia de Estados Unidos , si se toma en consideración el alcance y la duración de sus secuelas. [1] El Gran Crash está asociado con el 25 de octubre de 1929, llamado Black Friday, el día después de la mayor venta masiva de acciones en la historia de Estados Unidos. [2] El colapso, que siguió al colapso de la Bolsa de Valores de Londres en septiembre, marcó el comienzo de la Gran Depresión .

Antecedentes [ editar ]

El promedio industrial Dow Jones , 1928-1930

Los " locos años veinte ", la década posterior a la Primera Guerra Mundial que condujo al colapso, [3] fue una época de riqueza y exceso. Basándose en el optimismo de la posguerra, los estadounidenses rurales emigraron a las ciudades en gran número a lo largo de la década con la esperanza de encontrar una vida más próspera en la expansión cada vez mayor del sector industrial de Estados Unidos. [4]

A pesar del riesgo inherente de la especulación , se creía ampliamente que el mercado de valores continuaría subiendo para siempre: el 25 de marzo de 1929, después de que la Reserva Federal advirtiera sobre la especulación excesiva, se produjo una pequeña caída cuando los inversores comenzaron a vender acciones a un ritmo rápido. , exponiendo la base inestable del mercado. [5] Dos días después, el banquero Charles E. Mitchell anunció que su compañía, el National City Bank , proporcionaría $ 25 millones en crédito para detener la caída del mercado. [5] La medida de Mitchell trajo un alto temporal a la crisis financiera y el dinero a la vista disminuyó del 20 al 8 por ciento. [5]Sin embargo, la economía estadounidense mostró signos ominosos de problemas: [5] la producción de acero disminuyó, la construcción fue lenta, las ventas de automóviles bajaron y los consumidores acumularon grandes deudas debido a la facilidad de crédito. [5]

A pesar de todas las señales de alerta económica y las rupturas del mercado en marzo y mayo de 1929, las acciones reanudaron su avance en junio y las ganancias continuaron casi sin cesar hasta principios de septiembre de 1929 (el promedio Dow Jones ganó más del 20% entre junio y septiembre). El mercado había tenido una racha de nueve años en la que el valor del Promedio Industrial Dow Jones se multiplicó por diez, alcanzando un máximo de 381,17 el 3 de septiembre de 1929. [5] Poco antes del colapso, el economista Irving Fisher proclamó la famosa frase "Los precios de las acciones han alcanzado lo que parece un altiplano permanente ". [6] El optimismo y las ganancias financieras del gran mercado alcista se vieron sacudidos después de una predicción de principios de septiembre muy publicitada de un experto financiero.Roger Babson que "se avecina un accidente, y puede ser terrible". [7] [8] El declive inicial de septiembre se llamó así en la prensa el "Babson Break". Ese fue el comienzo de la Gran Caída, pero hasta la fase severa de la caída en octubre, muchos inversores consideraron el "Babson Break" de septiembre como una "corrección saludable" y una oportunidad de compra.

El 20 de septiembre, la Bolsa de Valores de Londres colapsó cuando el principal inversor británico Clarence Hatry y muchos de sus asociados fueron encarcelados por fraude y falsificación. [9] El colapso de Londres debilitó en gran medida el optimismo de la inversión estadounidense en los mercados extranjeros: [9] en los días previos al colapso, el mercado estaba muy inestable. Los períodos de venta y altos volúmenes se intercalaron con breves períodos de aumento de precios y recuperación.

Choque [ editar ]

Índice general de precios [se necesita aclaración ] en Wall Street desde justo antes del colapso en 1929 hasta 1932 cuando el precio tocó fondo

Las ventas se intensificaron a mediados de octubre. El 24 de octubre, "Jueves Negro", el mercado perdió el 11 por ciento de su valor en la campana de apertura en operaciones muy fuertes. [10] El enorme volumen significó que el informe de precios en la cinta de cotización en las oficinas de corretaje de todo el país llegaba con horas de retraso, por lo que los inversores no tenían idea de por qué se estaban negociando la mayoría de las acciones. [11] Varios importantes banqueros de Wall Street se reunieron para encontrar una solución al pánico y el caos en el piso de negociación. [12] La reunión incluyó a Thomas W. Lamont , director interino de Morgan Bank ; Albert Wiggin , director del Chase National Bank ; yCharles E. Mitchell , presidente del National City Bank de Nueva York . [13] Eligieron a Richard Whitney , vicepresidente de Exchange, para actuar en su nombre. [ cita requerida ]

Con los recursos financieros de los banqueros detrás de él, Whitney hizo una oferta para comprar 25.000 acciones de US Steel a 205 dólares por acción, un precio muy por encima del mercado actual. [14] Como los comerciantes observaban, Whitney luego se coloca ofertas similares en otros " blue chip stocks". La táctica fue similar a la que había puesto fin al Pánico de 1907 y logró detener el deslizamiento. El Promedio Industrial Dow Jones se recuperó, cerrando con una caída de solo 6.38 puntos en el día. [ cita requerida ]

El piso de negociación del edificio de la Bolsa de Nueva York en 1930, seis meses después del colapso de 1929

El 28 de octubre, "Lunes Negro", [15] más inversores que enfrentaban llamadas de margen decidieron salir del mercado y la caída continuó con una pérdida récord en el Dow para el día de 38,33 puntos, o 12,82%. [10]

El 29 de octubre de 1929, el Martes Negro llegó a Wall Street cuando los inversores negociaron unos 16 millones de acciones en la Bolsa de Valores de Nueva York en un solo día. Se perdieron miles de millones de dólares, arrasando con miles de inversores. Al día siguiente, la venta de pánico alcanzó su punto máximo con algunas acciones sin compradores a ningún precio. [16] El Dow Jones perdió 30,57 puntos adicionales, o 11,73%, para una caída total del 23% en dos días. [17] [18] [19] [20]

El 29 de octubre, William C. Durant se unió a miembros de la familia Rockefeller y otros gigantes financieros para comprar grandes cantidades de acciones para demostrar al público su confianza en el mercado, pero sus esfuerzos no lograron detener la gran caída de los precios. El enorme volumen de acciones negociadas ese día hizo que el ticker continuara funcionando hasta aproximadamente las 7:45 pm [ cita requerida ]

Promedio industrial Dow Jones el lunes negro y el martes negro [21]
FechaCambio% CambioCerrar
28 de octubre de 1929−38,33−12,82260,64
29 de octubre de 1929−30,57−11,73230.07

Después de una recuperación de un día el 30 de octubre, cuando el Dow recuperó 28.40 puntos, o 12.34%, para cerrar en 258.47, el mercado continuó cayendo, llegando a un mínimo interino el 13 de noviembre de 1929, con el Dow cerrando en 198.60. Luego, el mercado se recuperó durante varios meses, comenzando el 14 de noviembre, con el Dow ganando 18.59 puntos para cerrar en 217.28 y alcanzando un pico de cierre secundario ( rally del mercado bajista ) de 294.07 el 17 de abril de 1930. El Dow luego se embarcó en otro, deslizamiento mucho más prolongado y constante desde abril de 1930 hasta el 8 de julio de 1932, cuando cerró en 41,22, su nivel más bajo del siglo XX, concluyendo una pérdida del 89,2% para el índice en menos de tres años. [22]

A partir del 15 de marzo de 1933 y durante el resto de la década de 1930, el Dow comenzó a recuperar lentamente el terreno que había perdido. Los mayores aumentos porcentuales del Dow Jones se produjeron a principios y mediados de la década de 1930. A fines de 1937, hubo una fuerte caída en el mercado de valores, pero los precios se mantuvieron muy por encima de los mínimos de 1932. El Dow Jones no volvió al cierre máximo del 3 de septiembre de 1929 hasta el 23 de noviembre de 1954. [23] [24] [25]

Las secuelas [ editar ]

En 1932, el Senado de los Estados Unidos estableció la Comisión Pecora para estudiar las causas del accidente. [26] Al año siguiente, el Congreso de los Estados Unidos aprobó la Ley Glass-Steagall que exige la separación entre los bancos comerciales , que toman depósitos y otorgan préstamos , y los bancos de inversión , que suscriben , emiten y distribuyen acciones , bonos y otros valores . [27]

Después, los mercados de valores de todo el mundo instituyeron medidas para suspender las operaciones en caso de caídas rápidas, alegando que las medidas evitarían tales ventas de pánico. Sin embargo, la caída de un día del Lunes Negro , 19 de octubre de 1987, cuando el Promedio Industrial Dow Jones cayó un 22,6%, así como el Lunes Negro del 16 de marzo de 2020 (−12,9%), fueron peores en términos porcentuales que cualquier otro. día del colapso de 1929 (aunque la disminución combinada del 25% del 28 al 29 de octubre de 1929 fue mayor que la del 19 de octubre de 1987 y sigue siendo la peor disminución de dos días a partir de febrero de 2021). [28]

Segunda Guerra Mundial [ editar ]

La movilización estadounidense para la Segunda Guerra Mundial a fines de 1941 sacó a aproximadamente diez millones de personas de la fuerza laboral civil y las llevó a la guerra. [29] La Segunda Guerra Mundial tuvo un efecto dramático en muchas partes de la economía y puede haber acelerado el fin de la Gran Depresión en los Estados Unidos. [30] El gasto de capital financiado por el gobierno representó sólo el 5 por ciento de la inversión anual estadounidense en capital industrial en 1940; en 1943, el gobierno representaba el 67 por ciento de la inversión de capital estadounidense. [30]

Análisis [ editar ]

El colapso siguió a un boom especulativo que se había afianzado a fines de la década de 1920. Durante la segunda mitad de la década de 1920, la producción de acero, la construcción de edificios, el volumen de negocios minorista, los automóviles registrados e incluso los ingresos por ferrocarril avanzaron de un récord a otro. Los beneficios netos combinados de 536 empresas manufactureras y comerciales mostraron un aumento, en los primeros seis meses de 1929, del 36,6% con respecto a 1928, un semestre récord. El hierro y el acero abrieron el camino con ganancias duplicadas. [31] Estas cifras establecieron un crescendo de especulación bursátil que llevó a cientos de miles de estadounidenses a invertir fuertemente en el mercado de valores. Un número significativo de ellos estaba pidiendo dinero prestado.para comprar más acciones. En agosto de 1929, los corredores solían prestar a los pequeños inversores más de dos tercios del valor nominal de las acciones que compraban. Se otorgaron préstamos por valor de más de 8.500 millones de dólares, [32] más que la cantidad total de moneda que circulaba en Estados Unidos en ese momento. [33] [34]

El aumento de los precios de las acciones alentó a más personas a invertir, esperando que los precios de las acciones subieran más. De este modo, la especulación impulsó nuevos aumentos y creó una burbuja económica . Debido a la compra de márgenes , los inversores podían perder grandes sumas de dinero si el mercado bajaba o incluso no avanzaba con la suficiente rapidez. La relación precio / beneficio promedio de las acciones de S&P Composite era de 32,6 en septiembre de 1929, [35] claramente por encima de las normas históricas. [36] Según el economista John Kenneth Galbraith , esta exuberancia también resultó en que un gran número de personas colocaran sus ahorros y dinero en productos de inversión de apalancamiento como Goldman Sachs"Confianza de Blue Ridge" y "Confianza de Shenandoah". Estos también colapsaron en 1929, lo que resultó en pérdidas para los bancos de $ 475 mil millones de dólares de 2010 ($ 556,91 mil millones en 2019). [37]

Sir George Paish

Las buenas cosechas habían acumulado una masa de 250 millones de bushels de trigo para ser "trasladados" cuando se inauguró 1929. En mayo también había una cosecha de trigo de invierno de 560 millones de bushels lista para la cosecha en el valle de Mississippi. Este exceso de oferta provocó una caída en los precios del trigo tan fuerte que los ingresos netos de la población agrícola a partir del trigo estuvieron en peligro de extinción. Los mercados de valores siempre son sensibles al estado futuro de los mercados de productos básicos [ cita requerida ] , y la caída en Wall Street predicha para mayo por Sir George Paishllegué a tiempo. En junio de 1929, la posición fue salvada por una severa sequía en las Dakotas y el oeste canadiense, además de tiempos de siembra desfavorables en Argentina y el este de Australia. Ahora se quería que el exceso de oferta llenara los vacíos en la producción mundial de trigo de 1929. De 97 centavos por bushel en mayo, el precio del trigo subió a $ 1,49 en julio. Cuando se vio que con esta cifra los agricultores estadounidenses obtendrían más por su cosecha que por la de 1928, las existencias volvieron a subir. [38]

En agosto, el precio del trigo cayó cuando Francia e Italia se jactaban de una cosecha magnífica y la situación en Australia mejoró. Eso envió un escalofrío a Wall Street y los precios de las acciones cayeron rápidamente, pero la noticia de las acciones baratas trajo una nueva oleada de "ciervos", especuladores aficionados e inversores. El Congreso votó por un paquete de ayuda de $ 100 millones para los agricultores, con la esperanza de estabilizar los precios del trigo. Sin embargo, en octubre, el precio había caído a 1,31 dólares por bushel. [39]

Otros barómetros económicos importantes también se estaban desacelerando o incluso cayendo a mediados de 1929, incluidas las ventas de automóviles, las ventas de viviendas y la producción de acero. La caída de la producción industrial y de materias primas puede haber dañado incluso la autoconfianza estadounidense, y el mercado de valores alcanzó su punto máximo el 3 de septiembre en 381,17 justo después del Día del Trabajo, y luego comenzó a vacilar después de que Roger Babson emitiera su previsión de "caída del mercado". A finales de septiembre, el mercado había bajado un 10% desde el pico (el "Babson Break"). Las ventas se intensificaron a principios y mediados de octubre, con días de bajada marcados interrumpidos por algunos días de subida. La venta de pánico en grandes volúmenes comenzó la semana del 21 de octubre y se intensificó y culminó el 24, 28 y especialmente el 29 de octubre ("Martes Negro"). [40]

El presidente del Chase National Bank, Albert H. Wiggin , dijo en ese momento:

"Estamos cosechando el fruto natural de la orgía de especulación en la que se han complacido millones de personas. Era inevitable, debido al tremendo aumento en el número de accionistas en los últimos años, que el número de vendedores fuera mayor que nunca cuando el el boom terminó y la venta ocupó el lugar de la compra ". [41] [42]

Efectos [ editar ]

Estados Unidos [ editar ]

Más información: Causas de la Gran Depresión
Multitud en el American Union Bank de Nueva York durante una corrida bancaria a principios de la Gran Depresión

Juntos, la caída del mercado de valores de 1929 y la Gran Depresión formaron la mayor crisis financiera del siglo XX. [43] El pánico de octubre de 1929 ha llegado a servir como símbolo de la contracción económica que se apoderó del mundo durante la próxima década. [44] Las caídas del precio de las acciones el 24 y 29 de octubre de 1929 fueron prácticamente instantáneas en todos los mercados financieros, excepto Japón. [45]

El desplome de Wall Street tuvo un gran impacto en la economía estadounidense y mundial, y ha sido la fuente de un intenso debate académico, histórico, económico y político desde sus secuelas hasta la actualidad. Algunas personas creían que los abusos cometidos por las empresas tenedoras de servicios públicos contribuyeron al desplome de Wall Street de 1929 y la depresión que siguió. [46] Mucha gente culpó del colapso a los bancos comerciales que estaban demasiado ansiosos por poner en riesgo los depósitos en el mercado de valores. [47]

En 1930, 1.352 bancos tenían más de 853 millones de dólares en depósitos; en 1931, un año después, 2294 bancos quebraron con casi $ 1,7 mil millones en depósitos. Muchas empresas fracasaron (28.285 fracasos y una tasa diaria de 133 en 1931). [ cita requerida ]

El colapso de 1929 detuvo a los locos años veinte . [48] Como expresó tentativamente el historiador económico Charles P. Kindleberger , en 1929, no había ningún prestamista de última instancia efectivamente presente, que, si hubiera existido y se hubiera ejercido adecuadamente, habría sido clave para acortar la desaceleración comercial que normalmente sigue. crisis financiera. [45] El accidente provocó consecuencias generalizadas y duraderas para Estados Unidos. Los historiadores todavía debaten si la crisis de 1929 provocó la Gran Depresión [49]o si simplemente coincidió con el estallido de una burbuja económica suelta inspirada en el crédito. Solo el 16% de los hogares estadounidenses se invirtieron en el mercado de valores dentro de los Estados Unidos durante el período previo a esta depresión, lo que sugiere que el colapso tuvo un peso algo menor en su causa. [ cita requerida ]

Hombres desempleados marchan en Toronto

Sin embargo, los efectos psicológicos del colapso repercutieron en todo el país a medida que las empresas se dieron cuenta de las dificultades para asegurar inversiones en el mercado de capitales para nuevos proyectos y expansiones. La incertidumbre empresarial naturalmente afecta la seguridad laboral de los empleados, y como el trabajador estadounidense (el consumidor) enfrentó incertidumbre con respecto a los ingresos, naturalmente la propensión a consumir disminuyó. La caída de los precios de las acciones provocó quiebras y graves dificultades macroeconómicas , incluida la contracción del crédito, el cierre de empresas, el despido de trabajadores, la quiebra de bancos, la caída de la oferta monetaria y otros acontecimientos económicamente deprimentes. [50]

El aumento resultante del desempleo masivo se considera como resultado del colapso, aunque el colapso no es de ninguna manera el único evento que contribuyó a la depresión. Se suele considerar que el desplome de Wall Street tuvo el mayor impacto en los acontecimientos que siguieron y, por lo tanto, se considera en general como una señal de la caída económica que inició la Gran Depresión. Cierto o no, las consecuencias fueron nefastas para casi todo el mundo. La mayoría de los expertos académicos están de acuerdo en un aspecto del colapso: eliminó miles de millones de dólares de riqueza en un día, y esto deprimió inmediatamente las compras de los consumidores. [49]

El fracaso desencadenó una corrida mundial de los depósitos de oro de Estados Unidos (es decir, el dólar) y obligó a la Reserva Federal a subir las tasas de interés en la depresión. Unos 4.000 bancos y otros prestamistas finalmente quebraron. Además, la regla del repunte , [51] que permitía las ventas en corto solo cuando el último tick en el precio de una acción era positivo, se implementó después de la caída del mercado de 1929 para evitar que los vendedores en corto bajaran el precio de una acción en una incursión bajista . [52]

Europa [ editar ]

La caída del mercado de valores de octubre de 1929 condujo directamente a la Gran Depresión en Europa. Cuando las acciones se desplomaron en la Bolsa de Valores de Nueva York , el mundo se dio cuenta de inmediato. Aunque los líderes financieros en el Reino Unido, como en los Estados Unidos, subestimaron enormemente el alcance de la crisis que siguió, pronto quedó claro que las economías del mundo estaban más interconectadas que nunca. Los efectos de la interrupción del sistema global de financiamiento, comercio y producción y el posterior colapso de la economía estadounidense pronto se sintieron en toda Europa. [53]

En 1930 y 1931, en particular, los trabajadores desempleados se declararon en huelga, se manifestaron en público y tomaron medidas directas para llamar la atención del público sobre su difícil situación. En el Reino Unido, las protestas a menudo se centraron en la llamada prueba de medios , que el gobierno había instituido en 1931 para limitar la cantidad de pagos por desempleo que se hacen a individuos y familias. Para los trabajadores, la prueba de medios parecía una forma intrusiva e insensible de lidiar con la privación crónica e implacable causada por la crisis económica. Las huelgas se enfrentaron con contundencia, la policía disolvió las protestas, arrestó a los manifestantes y los acusó de delitos relacionados con la violación del orden público. [53]

Debate académico [ editar ]

Existe un debate en curso entre economistas e historiadores sobre qué papel jugó el desplome en los acontecimientos económicos, sociales y políticos posteriores. The Economist argumentó en un artículo de 1998 que la Depresión no comenzó con la caída de la bolsa, [54] ni estaba claro en el momento de la crisis que estaba comenzando una depresión. Preguntaron: "¿Puede un colapso muy grave de la Bolsa de Valores producir un revés grave para la industria cuando la producción industrial está en su mayor parte en una condición sana y equilibrada?" Argumentaron que debe haber algún retroceso, pero aún no había pruebas suficientes para demostrar que sería largo o que necesariamente produciría una depresión industrial generalizada. [55]

Sin embargo, The Economist también advirtió que también se esperaban algunas quiebras bancarias y que algunos bancos podrían no haber tenido reservas para financiar empresas comerciales e industriales. Concluyó que la posición de los bancos era la clave de la situación, pero no se podía prever lo que iba a suceder. [55]

Milton Friedman 's Historia monetaria de los Estados Unidos , co-escrito con Anna Schwartz , argumenta que lo que hizo el 'gran contracción' tan grave no fue el descenso en el ciclo económico, el proteccionismo , o la crisis de 1929 de la bolsa en sí mismos, sino el colapso del sistema bancario durante tres oleadas de pánico entre 1930 y 1933. [56]

Ver también [ editar ]

  • Causas de la Gran Depresión
  • Críticas a la Reserva Federal
  • Gran contracción
  • Lista de cambios diarios más importantes en el promedio industrial Dow Jones

Notas [ editar ]

  1. ^ Hueso, James. "La guía para principiantes de los mercados de valores" . The Times . Londres. Archivado desde el original el 25 de mayo de 2010 . Consultado el 29 de enero de 2012 . El mercado bajista más salvaje de todos los tiempos fue el desplome de Wall Street de 1929-1932, en el que los precios de las acciones cayeron un 89 por ciento.
  2. ^ • "PEOR ACCIDENTE BURSÁTIL PRODUCIDO POR LOS BANCOS; MERCADO DE INTERCAMBIOS POR DÍA DE 12.894.650 acciones" , The New York Times , viernes 25 de octubre de 1929. Consultado el 27 de noviembre de 2020.
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  8. ^ " Babson predice colapso en las acciones tarde o temprano ". El mensajero de Owensboro(Owensboro, Kentucky). 8 de septiembre de 1929. p. 2. “Repito lo que dije en esta época el año pasado, y el año anterior, que tarde o temprano se avecina un colapso que tomará las acciones líderes y provocará una caída de sesenta a ochenta puntos en el Borómetro Dow-Jones. El buen tiempo no siempre puede continuar. El ciclo económico está en curso hoy, como lo estaba en el pasado. El Sistema de la Reserva Federal ha colocado a los bancos en una posición sólida, pero no ha cambiado la naturaleza humana. Hoy en día, más personas están pidiendo préstamos y especulando que siempre en nuestra historia. Sabios son los inversores que ahora salen de sus deudas y arrinconan sus velas. Esto no significa vender todo lo que tiene, pero sí significa pagar sus préstamos y evitar la especulación de márgenes ".
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Lectura adicional [ editar ]

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  • Galbraith, John Kenneth . "1929: Ciudad de Nueva York". Lapham's Quarterly , no. 2 (Primavera de 2015): 145–146
  • Klein, Maury . (2001). Rainbow's End: The Crash de 1929 . Nueva York: Oxford University Press. ISBN 0-19-513516-4 . 
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  • Leona, Bruno. La Gran Depresión: Puntos de vista opuestos, 14-25. San Diego, California: Bender, David L., 1994.
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  • Shachtman, Tom . (1979). The Day America Crashed: A Narrative Account of the Great Stock Market crash del 24 de octubre de 1929 . Nueva York: GP Putnam. ISBN 0-399-11613-3 . 
  • Thomas, Gordon y Morgan-Witts, Max . (1979). El día en que estalló la burbuja: una historia social del desplome de Wall Street de 1929 . Garden City, Nueva York: Doubleday. ISBN 0-385-14370-2 . 
  • Watkins, Tom H. La Gran Depresión: Estados Unidos en la década de 1930, 22–55. Nueva York: Little, Brown & Company, 1993.

Enlaces externos [ editar ]

Medios relacionados con Wall Street Crash de 1929 en Wikimedia Commons

  • The Crash of 1929 ,documental de American Experience