Dean Witter Reynolds fue un estadounidense de corretaje de valores y la firma de valores que atienden a los clientes minoristas. Antes de la adquisición de la compañía, estaba entre las firmas minoristas más grandes de la industria de valores con más de 9,000 ejecutivos de cuentas (ocupando el tercer lugar en los EE. UU. En 1996) y estaba entre los miembros más grandes de la Bolsa de Valores de Nueva York . La compañía atendió a más de 3,2 millones de clientes principalmente en los Estados Unidos. Dean Witter proporcionó suscripción y corretaje de deuda y capital como fondos mutuos y otros productos de ahorro e inversión para inversores individuales. El brazo de gestión de activos de la compañía , Dean Witter InterCapital, con activos totales de $ 90.000 millones antes de la adquisición, era una de las operaciones de gestión de activos más grandes de EE. UU.[1]
Tipo | Fusionados |
---|---|
Industria | Servicios financieros |
Predecesor | Valores de Dean Witter & Co. Reynolds |
Fundado | 1978 |
Destino | Se fusionó con Morgan Stanley en 1997 |
Sede | Nueva York, Nueva York San Francisco, California |
Productos | Corretaje |
Ingresos | $ 1.132 millones (1996) [1] |
Lngresos netos | $ 951 millones (1996) [1] |
Los activos totales | $ 17.3 mil millones |
Número de empleados | 33.084 (31/12/96) [1] |
Subsidiarias | Discover Card (anterior) |
Dean Witter Reynolds se fundó en 1978 como la fusión de Dean Witter & Co. y Reynolds Securities (con Dean Witter adquiriendo Reynolds), que fue entonces la mayor fusión en la historia de Wall Street . [2] [3] La empresa fue adquirida por Sears en 1981 y pasó a llamarse " Dean Witter, Discover & Co. " en 1993 cuando Sears escindió la empresa. [4] [5] La empresa también era propietaria de Discover Card .
En 1997, Dean Witter, Discover & Co. se fusionó con la casa de banca de inversión Morgan Stanley para formar "Morgan Stanley Dean Witter & Discover Co.". [6] La firma combinada luego abandonó el "Discover Co." nombre en 1998 y además el nombre "Dean Witter" en 2001. [7] [8] En 2009, las operaciones minoristas de Dean Witter se transfirieron a Morgan Stanley Smith Barney , una empresa conjunta con Citigroup.
Durante muchos años, la empresa utilizó el eslogan corporativo "Medimos el éxito de un inversor a la vez", que posteriormente fue adoptado por Morgan Stanley . [9]
Visión general del negocio
Antes de su fusión con Morgan Stanley, Dean Witter Reynolds era una organización de servicios financieros diversificados que brindaba una amplia gama de productos y servicios de inversión y crédito al consumo y de inversión. Dean Witter operaba en dos líneas de negocio: valores (incluida la banca de inversión) y servicios de crédito y sus operaciones se centraban principalmente en los EE . UU. [1]
El siguiente es un resumen de los resultados financieros de Dean Witter antes de su fusión con Morgan Stanley :
Año | 1996 | 1995 | 1994 |
---|---|---|---|
Ingresos | $ 1,132 | $ 1,338 | $ 998 |
Ingresos de explotación | $ 506 | $ 788 | $ 658 |
Lngresos netos | $ 951 | $ 856 | $ 741 |
Los activos totales | $ 17.344 | $ 15,507 | - |
Accionistas | $ 5,164 | $ 4.834 | - |
Negocio de valores
El negocio tradicional de Dean Witter era el de corretaje de valores de servicio completo. La empresa mantuvo una red de más de 9.000 ejecutivos de cuentas. DWR fue uno de los miembros más importantes de la Bolsa de Valores de Nueva York y fue miembro de otras bolsas importantes de valores, futuros y opciones. Dean Witter ofreció una amplia gama de productos de valores y ahorros que fueron respaldados por las actividades de investigación y suscripción de la empresa, así como por la ejecución de órdenes . En estrecha relación con su negocio de valores, Dean Witter proporcionó servicios de consultoría de inversiones a inversores individuales. La firma administraba aproximadamente $ 10.4 mil millones de activos en su negocio de consultoría a finales de 1996. [1] Dentro de su negocio de valores, Dean Witter se centró en tres segmentos:
- Valores de renta variable : Dean Witter proporcionó servicios de ejecución de órdenes , negociación de acciones e investigación de acciones principalmente a inversores individuales, pero también a clientes institucionales . En muchos valores de renta variable, Dean Witter actuó como creador de mercado y como especialista en varias bolsas. El departamento de investigación de Dean Witter proporcionó análisis y comentarios económicos, investigación de mercado y cuantitativa, así como recomendaciones con respecto a amplias empresas individuales y sectores industriales. [1]
- Valores de renta fija : Dean Witter proporcionó servicios de negociación y ejecución de órdenes para una amplia gama de valores de renta fija, incluidos bonos del Tesoro de EE. UU. , Valores respaldados por hipotecas , bonos corporativos , bonos municipales y certificados de depósito . La Compañía era un distribuidor principal de los bonos del Tesoro de Estados Unidos . La empresa evitó en gran medida el comercio por cuenta propia y centró su actividad comercial en establecer y mantener un inventario de varios valores. [1]
- Futuros : Dean Witter también proporcionó servicios de ejecución de órdenes y compensación para la negociación de contratos de futuros . [1]
Banca de inversión
Dean Witter también operaba como una firma de banca de inversión , incluso antes de su fusión con Morgan Stanley . Al igual que muchos de sus pares, Dean Witter ofrece una gama de servicios de asesoría a clientes corporativos que incluyen fusiones y adquisiciones , desinversiones , adquisiciones apalancadas , reestructuraciones y recapitalizaciones . La Compañía generalmente no compromete capital para transacciones bancarias comerciales. [1]
Sin embargo, la firma siempre mantuvo una fuerte conexión entre su negocio de banca de inversión y su negocio principal centrado en inversores individuales. Como resultado, la división de banca de inversión participó en la investigación, el desarrollo y la creación de productos de inversión centrados en inversores individuales, incluidas las sociedades limitadas y otros productos orientados al comercio minorista. [1]
La subsidiaria InterCapital de la Compañía, con $ 90.000 millones de activos bajo administración al 31 de diciembre de 1996, era una de las empresas de administración de inversiones más grandes de los EE . UU. [1]
Tarjetas de crédito (Discover Card y Novus)
Dean Witter también participó activamente en la emisión de tarjetas de crédito a través de su negocio Discover Card . Discover Card, que en la actualidad opera es la tarjeta de crédito de uso general patentada de la Compañía con mayor participación y generó la mayoría de los ingresos y los ingresos netos de Credit Services en 1996. Antes de su fusión, el negocio de tarjetas de crédito de Dean Witter representaba el 52% y el 47%. de los ingresos netos de la empresa en 1995 y 1996, respectivamente. [1]
Además de la tarjeta Discover, la empresa operaba la red NOVUS. A mediados de la década de 1990, la red NOVUS era la tercera red de tarjetas de crédito nacional más grande y estaba formada por establecimientos comerciales y de efectivo que aceptaban marcas de tarjetas que llevan el logotipo de NOVUS. Además de la tarjeta Discover, esta red NOVUS incluía la tarjeta de emisión privada, la tarjeta BRAVO y la tarjeta SM de la Alianza Nacional para la Supervivencia de las Especies. [1]
Historia
Dean Witter Reynolds tiene sus orígenes en dos firmas: Dean Witter & Co., fundada en 1924 y Reynolds & Co. (más tarde Reynolds Securities) fundada en 1931.
Dean Witter & Co. (1924-1978)
Dean Witter & Company fue fundada por Dean G. Witter (junto con su hermano Guy Witter y su primo Jean Witter) como una firma de corretaje minorista en 1924. [2] [10] Con sus oficinas originales en 45 Montgomery Street en San Francisco, California Dean Witter estaría entre las corredurías más grandes de la costa oeste. Entre los socios originales de Witter estaban su hermano Guy y sus primos Jean C. Witter y Ed Witter, así como Fritz Janney. Antes de fundar su propia firma, Witter se asoció con Charles R. Blyth para fundar Blyth, Witter & Co. , otra correduría con sede en San Francisco en 1914. Después de la partida de Witter, Blyth continuaría por su cuenta (finalmente adquirida por Paine Webber en 1979) y las dos empresas seguirían siendo competidoras durante décadas. [ cita requerida ]
La familia de Witter se había mudado al norte de California desde Wausau, Wisconsin , y se instaló en San Carlos, California en 1891. Antes de fundar sus propias empresas, Dean Witter había trabajado como vendedor para Louis Sloss & Company desde su graduación de la Universidad de California, Berkeley en 1909 hasta 1914. [11] Dean Witter lideraría su empresa hasta su muerte en 1969.
En sus primeros años, Dean Witter se centró en lidiar con bonos corporativos y municipales. La compañía tuvo un gran éxito en sus primeros cinco años, adquiriendo un asiento en la Bolsa de Valores de San Francisco en 1928 y luego abrió una oficina en Nueva York y adquirió un asiento en la Bolsa de Valores de Nueva York en 1929. Aunque era una empresa relativamente joven, Dean Witter sobrevivió al desplome de Wall Street de 1929 y a la Gran Depresión , obteniendo beneficios todos los años durante los años treinta y cuarenta.
La empresa creció rápidamente durante las décadas de 1950 y 1960, consolidándose como una de las principales casas de bolsa de EE. UU. Y desarrollando una reputación de innovación en la industria de valores. En 1938, Dean Witter estableció su departamento nacional de investigación y, en 1945, se convirtió en la primera firma de valores minoristas en ofrecer capacitación formal para ejecutivos de cuentas. En 1953, la firma firmó un acuerdo para fusionarse con Harris, Hall & Co. , una firma de valores y banca de inversión de Chicago que surgió de Harris Bank después de la aprobación de la Ley Glass Steagall . A principios de la década de 1950, Harris, Hall era una de las 17 firmas de valores y banca de inversión de EE. UU. Mencionadas en la investigación antimonopolio del Departamento de Justicia de Wall Street, comúnmente conocida como el caso de los banqueros de inversión . [12] En 1962, Dean Witter se convirtió en la primera empresa en utilizar el procesamiento electrónico de datos, una hazaña que allanó el camino para el manejo de valores en Wall Street .
Tras la muerte de Witter en 1969 y la jubilación de Guy Witter al año siguiente, el hijo de Jean Witter, William M. Witter, se convirtió en director ejecutivo de Dean Witter & Co. Después de numerosas adquisiciones de firmas de corretaje, Dean Witter se hizo pública en 1972. Público inicial de Dean Witter La oferta (poco después de la salida a bolsa de Reynolds Securities) fue parte de una avalancha de empresas de Wall Street por vender una participación en sus negocios privados a inversores públicos, tras la oferta pública inicial de Merrill Lynch a principios de 1971. [13]
Valores Reynolds (1931-1978)
Reynolds & Co. fue fundada en 1931 en la ciudad de Nueva York por Richard S. Reynolds Jr. , un heredero del tabaco de 22 años, junto con Charles H. Babcock y Thomas F. Staley. [14] [15] [16] En particular, Thomas F. Staley era el primo de Reynolds (nieto del Mayor D. Reynolds, un hermano mayor de RJ Reynolds). En 1951, otro socio principal, John D. Baker, se incorporó a la empresa. [17] [18] El padre de Reynolds, Richard S. Reynolds Sr., fundó US Foil Company , más tarde Reynolds Metals (envoltura de Reynolds), y su tío abuelo fue el fundador de RJ Reynolds Tobacco Company (RJR).
Al igual que Dean Witter, la empresa sobrevivió a la Depresión y generó ganancias cada año. En 1934, Reynolds adquirió FA Willard & Co. [19] Con la adquisición, Reynolds triplicó sus ventas y cambió su énfasis hacia las suscripciones. [20]
En 1958, Reynolds pasó su liderazgo a la siguiente generación con Thomas F. Staley partiendo y nombrando a Robert M. Gardiner para dirigir la firma. Bajo Gardiner, Reynolds se embarca en una gran expansión, adquiriendo 26 oficinas de AM Kidder & Co. Reynolds adquirió otras tres oficinas y abrió nueve firmas en nuevas regiones en los Estados Unidos a principios de la década de 1960. [20]
Reynolds se incorporó en 1971 como Reynolds Securities antes de una oferta pública inicial. A principios de 1971, se especuló que Merrill Lynch vendería acciones al público. La oferta pública inicial de Reynolds (y poco después la OPI de Dean Witter) fue parte de una avalancha de firmas de Wall Street para vender una participación en sus negocios privados a inversores públicos, luego de la oferta pública inicial de Merrill Lynch. [13] En 1976, Reynolds implementa REYCOM, el sistema de alambre de alta velocidad más sofisticado de la industria. Mientras tanto, la firma continuaba su expansión, adquiriendo sus primeras oficinas internacionales en Lugano y Lausana, Suiza . [20] Un año después, Reynolds adquirió Baker Weeks & Co., cuya fortaleza era la investigación de valores. [21]
En el momento de su fusión con Dean Witter en 1978, Reynolds Securities tenía más de 3,100 empleados en 72 oficinas que producían ingresos brutos de casi $ 120 millones. [20]
La fusión de Dean Witter Reynolds y la adquisición de Sears (1978-1993)
En 1978, Dean Witter y Reynolds se fusionaron para formar Dean Witter Reynolds Organisation Inc. (DWRO) en lo que entonces fue la mayor fusión de la industria de valores en la historia de Estados Unidos. La empresa resultante, Dean Witter Reynolds, fue el quinto corredor más grande de los EE. UU. Un año después, Dean Witter Reynolds se convirtió en la primera firma de valores en tener oficinas en los 50 estados de EE . UU. Y Washington, DC Después de completar la fusión, Dean Witter Reynolds generó ingresos de más de $ 520 millones. [20] [22]
En 1981, Dean Witter Reynolds fue adquirido por Sears, Roebuck and Company en una transacción de $ 600 millones. El negocio minorista principal de Sears se enfrentaba a varios desafíos y la empresa decidió diversificarse en nuevos negocios, incluidos los servicios financieros. Sears, que ya estaba en el negocio de servicios financieros a través de su propiedad de Allstate Insurance Company, anunció una importante iniciativa de adquisición en servicios financieros. Además de la adquisición de Dean Witter, Sears también adquirió Coldwell Banker, la compañía de corretaje de bienes raíces en 1981. [23] Sears tenía la intención de que Dean Witter formara la base de una red de servicios financieros de Sears más grande que estaría disponible para los clientes a través de tiendas minoristas de la empresa. [24] [25]
Sears nombró a Philip J. Purcell , un planificador estratégico en la sede de Sears en Chicago y ex consultor de McKinsey & Co. , para dirigir Dean Witter. [26] [27] [28] Purcell se mudó a Nueva York para ejecutar la operación desde la oficina de Dean Witter. En el momento de la adquisición de Sears, Dean Witter Reynolds tenía una fuerza de corredores minoristas de más de 4.500 ejecutivos de cuentas en más de 300 ubicaciones con más de 11.500 empleados en total. Para el año que terminó en 1980, Dean Witter Reynolds generó más de $ 700 millones en ingresos. [20] [29] [30] [31]
Bajo la propiedad de Sears, en 1986, la firma lanzó Discover Card , una nueva marca de tarjeta de crédito fuera de las bien establecidas redes Visa , MasterCard y American Express . A diferencia de otros intentos de crear una tarjeta de crédito que compita con MasterCard y VISA , como la tarjeta Choice de Citibank , la Discover Card ganó rápidamente una gran base de consumidores a nivel nacional. No tenía una tarifa anual, lo que era poco común en ese momento, y ofrecía un límite de crédito típicamente más alto que las tarjetas similares. Los titulares de tarjetas podían ganar un "Bono de reembolso", en el que un porcentaje de la cantidad gastada se reembolsaría a la cuenta (originalmente 2%, ahora tan alto como 5%), dependiendo de cuánto se haya utilizado la tarjeta. Descubra las tarifas comerciales ofrecidas significativamente más bajas que las de otras tarjetas de crédito ampliamente aceptadas. Con el tiempo, Discover creció hasta convertirse en uno de los emisores de tarjetas de crédito más grandes de EE. UU.
Dean Witter Discover (1993-1997)
La iniciativa de servicios financieros de Sears demostró ser muy exitosa a medida que Discover crecía a fines de la década de 1980 y principios de la de 1990. Además, la inversión sustancial en el negocio Discover también comenzó a dar sus frutos, y el negocio se volvió altamente rentable. Los primeros años de la década de 1990 también fueron un período de rápido crecimiento para Dean Witter Reynolds, ya que su estrategia de centrarse en la distribución de fondos mutuos patentados a través de su extensa red de corretaje minorista comenzó a dar sus frutos.
El negocio principal de valores de Dean Witter y su negocio Discover generaron ingresos combinados de $ 59 mil millones en 1992 y Sears anunció que buscaría monetizar su inversión. [32] En febrero y marzo de 1993, Sears vendió el 20% de la empresa en una oferta pública inicial , y posteriormente la empresa pasó a llamarse Dean Witter, Discover & Co. , con dos subsidiarias operativas principales: Dean Witter Reynolds y Discover Card. Más tarde ese año, el 80% restante de las acciones se distribuyó a los accionistas de Sears, lo que le dio a Dean Witter total independencia de Sears. [33]
La sede corporativa de Dean Witter estaba ubicada en el 2 World Trade Center de la ciudad de Nueva York (es decir, la Torre Sur), donde la empresa había ocupado más de 864,000 pies cuadrados (80,300 m 2 ) desde 1985. Dean Witter fue uno de los muchos inquilinos cuyas oficinas fueron evacuadas como resultado del atentado con bomba en el World Trade Center de 1993 , que tuvo lugar durante la escisión de la empresa de Sears. Después de la fusión de la empresa con Morgan Stanley, la sede de la empresa se trasladaría a 1585 Broadway en el límite de Time Square de Nueva York . Morgan Stanley Dean Witter todavía tendría una gran presencia en el World Trade Center el 11 de septiembre de 2001 .
Dean Witter fue la primera gran empresa de corretaje en entrar en el negocio del comercio en línea cuando compró una pequeña empresa con sede en San Francisco llamada Lombard Brokerage en 1996. [34]
Fusión con Morgan Stanley (1997-2009)
En 1997, Morgan Stanley Group, Inc. y Dean Witter Discover se fusionaron para formar una de las mayores empresas de servicios financieros globales: Morgan Stanley Dean Witter & Discover Co . [6] La firma combinada luego abandonó el "Discover Co." nombre en 1998 y además el nombre "Dean Witter" en 2001. [7] [8] [35] [36]
Aunque Morgan Stanley fue el socio más destacado, el enfoque de Dean Witter en los inversores minoristas, los fondos mutuos y las tarjetas de crédito que el mercado de valores consideraba que generaban flujos de efectivo más estables que el negocio de banca de inversión de Morgan Stanley en el momento de la fusión lo convirtió en el socio más valioso en términos de capitalización de mercado. El director ejecutivo de Dean Witter, Philip Purcell , el principal arquitecto de la fusión, se convirtió en presidente y director ejecutivo del grupo fusionado. [37] La fusión marcó el emparejamiento de una firma de banca de inversión histórica con una corredora minorista (que había sido propiedad de un minorista) que a menudo se denominaba "zapatos blancos y calcetines blancos". [38] Para evitar tensiones durante la integración de las dos empresas, Purcell y el director ejecutivo de Morgan Stanley, John Mack, decidieron no elegir entre las dos marcas. En cambio, combinaron los nombres de las dos firmas y colocaron la marca Morgan Stanley Dean Witter en casi todas sus operaciones. [34]
Finalmente, para fomentar el reconocimiento de la marca y el marketing, el nombre de Dean Witter se eliminó de la división de servicios minoristas en 2001, dejando el nombre actual Morgan Stanley. [34] En 2009, las operaciones minoristas de Dean Witter se transfirieron a Morgan Stanley Smith Barney , una empresa conjunta con Citigroup.
Historial de adquisiciones
La siguiente es una ilustración de las principales fusiones y adquisiciones de la compañía y sus predecesores históricos:
Morgan Stanley Dean Witter (fusionado en 1997, más tarde Morgan Stanley ) |
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ex alumnos notables
- Garo H. Armen
- Lauren Bessette , cuñada de John F. Kennedy Jr.
- Jean Chatzky , analista de investigación
- George Davidsohn
- Chris Gardner , cuya autobiografía se convirtió en el largometraje de 2006 The Pursuit of Happyness , fue internado en Dean Witter Reynolds
- Thomas J. Healey
- Catherine Meyer
- John Moore, barón Moore de Lower Marsh , corredor de bolsa
- Gretchen Morgenson
- Rick Rescorla
- Ronald P. Spogli , banquero de inversiones
- Thomas J. Wilson
Ver también
- Morgan Stanley
- Morgan Stanley Smith Barney
- Descubrir tarjeta
Referencias
- ^ a b c d e f g h i j k l m n o Dean Witter, Discover Inc. - Informe anual del formulario 10-K de la SEC para el año que finalizó el 31 de diciembre de 1996
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