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Resumen
DescripciónBalances financieros sectoriales en la economía estadounidense.png
Inglés: Balances financieros sectoriales en la economía de EE. UU. 1990-2012
Fecha
Fuente
Creé este archivo usando datos de la Reserva Federal (Base de datos FRED)
Autor
Farcaster
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Otra información:
Fecha de carga original (en Wikipedia en inglés): 2013-03-24
Basado en el artículo de Martin Wolf, citado a continuación.
Entendiendo el gráfico
Este cuadro se basa en un artículo y un gráfico del economista Martin Wolf . Wolf explicó en julio de 2012 que el saldo fiscal del gobierno es uno de los tres principales saldos sectoriales financieros de la economía estadounidense, siendo los otros el sector financiero extranjero y el sector financiero privado. La suma de los superávits o déficits en estos tres sectores debe ser cero por definición . Las tres series de datos son:
Saldo financiero del sector exterior: esta es la cuenta de capital . Existe un superávit financiero extranjero o un superávit en la cuenta de capital porque el capital se importa (neto) para financiar el déficit comercial de Estados Unidos . Para financiar las importaciones más que las exportaciones, el capital debe importarse por definición; esto se llama excedente.
Equilibrio financiero del sector privado: esta es la diferencia entre el ahorro privado (principalmente de los consumidores) y la inversión privada (principalmente de las empresas). Una forma de pensar en una economía es que los consumidores ahorran y las empresas toman los ahorros y los invierten. Las dos figuras tienden a moverse en conjunto. Sin embargo, si los consumidores ahorran pero las empresas no invierten, se genera un superávit. A raíz de la crisis de las hipotecas de alto riesgo , los ahorros aumentaron pero la inversión disminuyó drásticamente, lo que hizo que este saldo pasara del déficit al superávit.
Balance financiero del sector gubernamental: esta es la diferencia entre los ingresos del gobierno menos el gasto. Sería la suma de los superávits o déficits presupuestarios federales, estatales y locales.
Por definición, con los dos primeros en superávit, debe existir un déficit presupuestario del gobierno, de modo que los tres sean netos a cero. Por ejemplo, el déficit presupuestario del gobierno en 2011 fue de aproximadamente el 10% del PIB (el 8,6% del PIB fue federal), lo que compensó un superávit de capital del 4% del PIB y un superávit del sector privado del 6% del PIB. [1] [2] Wolf argumentó que el cambio repentino en el sector privado de déficit a superávit forzó la balanza del gobierno a déficit, escribiendo: "La balanza financiera del sector privado se desplazó hacia el superávit en el casi increíble total acumulado de 11,2 por ciento del producto interno bruto entre el tercer trimestre de 2007 y el segundo trimestre de 2009, que fue cuando el déficit financiero del gobierno de los Estados Unidos (federal y estatal) alcanzó su punto máximo ... Ningún cambio en la política fiscal explica el colapso en un déficit fiscal masivo entre 2007 y 2009, porque no hubo nada de importancia. El colapso se explica por el cambio masivo del sector privado de déficit financiero a superávit o, en otras palabras, de auge a caída ”. [3] Wolf también explicó que si el déficit presupuestario del gobierno se hubiera visto obligado a cero con el mismo superávit de capital, los ingresos del sector privado (y por lo tanto los ahorros) habrían caído drásticamente (probablemente una Depresión) para traer ese sector nuevamente al déficit, tal que los tres sectores saldrían netos a cero: "No hay absolutamente ninguna duda de lo que hubiera sucedido si el gobierno no hubiera estado dispuesto a pedir prestado cuando se derrumbó el endeudamiento del sector privado: hubiéramos visto una gran depresión. Afortunadamente, eso no sucedió. El gobierno tomó prestado. Por supuesto, eso no compensó completamente el colapso del endeudamiento privado. Pero ayudó ". [4] Aquí se puede ver una versión actualizada del gráfico (direccionalmente correcto pero no exactamente): Base de datos FRED-Cuadro de saldos del sector financiero
Como formula
Lo anterior expresado como una ecuación o identidad matemática: C + G + T = 0.
C: Saldo financiero del sector privado (+ para el superávit del sector privado, donde el ahorro es mayor que la inversión, - para el déficit del sector privado, donde el ahorro es menor que la inversión)
G: Balance financiero del sector gubernamental (+ para superávit presupuestario, - para déficit presupuestario)
T: Balanza financiera del sector exterior (+ para superávit de capital o déficit comercial, - para déficit de capital o superávit comercial)
Tenga en cuenta que si define el saldo del sector exterior como el saldo de la cuenta corriente (es decir, el déficit comercial es a - y el superávit comercial es a +), la fórmula se convierte en C + GT = 0. [5]
El gráfico también se puede describir utilizando la fórmula de equilibrio keynesiana, donde las inyecciones equivalen a retiros:
Reordenando usando álgebra para mostrar la serie de datos en el gráfico:
(GT) + (XM) = (SI)
0 = (SI) + (TG) - (XM)
SI es el saldo del sector privado, una cantidad positiva ya que el ahorro ha superado la inversión desde 2009.
TG es el saldo del sector del gobierno, un número negativo ya que el gobierno ha tenido déficits entre 2002 y 2015.
XM es el sector exterior, un número negativo (déficit comercial o superávit de capital). Dado que la fórmula está restando esta cantidad, graficamos la inversa (* -1) para que aparezca como un número positivo en la gráfica.
Tenga en cuenta que esta ecuación se mantiene solo en el equilibrio económico, pero es útil para ilustrar los conceptos.
Creando el gráfico
Vía BEA (Exacto)
Los datos de origen son las cuentas macroeconómicas integradas de BEA [6] , cuadro S.2.a. [7]
Privado: Hogares (Fila 39, 40) + Negocio (41, 42)
Gobierno: Federal (Fila 43) + Estatal y local (44)
Extranjero (resto del mundo): Fila 45 (discrepancia estadística NIPA) y Fila 46.
Usé datos del PIB nominal de FRED para cada año para hacer la conversión del PIB, usando el número anualizado del cuarto trimestre.
El cuadro S.2.a "Agregados seleccionados para la economía total y los sectores" junto con los códigos FA aparecen en este informe, en el Apéndice B. [8] [9]
El New Policy Institute publicó un documento de 2011 que explica cómo se pueden calcular los saldos con una separación de privados en hogares y empresas, junto con un gráfico útil y los códigos FA utilizados en el cálculo. [10]
Vía FRED
Anual de tres líneas: Este gráfico FRED incluye el sector exterior (azul), privado (verde) y gobierno (rojo) a través de FRED. La discrepancia estadística se incluye con el resto del mundo / sector exterior. [11]
Tres líneas trimestrales. [12]
Cuatro líneas anuales dividen el sector privado en componentes domésticos y empresariales. [13]
Cuatro líneas trimestrales. [14]
Tenga en cuenta que cuando se descargan estos gráficos, una suma horizontal de cada período de tiempo debe ser aproximadamente cero.
Comprender el equilibrio financiero del sector privado
Ahorros e inversiones estadounidenses; ahorro menos inversión es el superávit financiero del sector privado
El economista Paul Krugman también explicó en diciembre de 2011 las causas del cambio considerable del déficit del sector privado al superávit en los EE. UU.: "Este enorme movimiento hacia el superávit refleja el fin de la burbuja inmobiliaria, un fuerte aumento del ahorro de los hogares y una caída en las empresas. inversión por falta de clientes ". [15] El saldo financiero del sector privado es el neto de las líneas de ahorro e inversión que se muestran en el gráfico "Superávit financiero del sector privado" a la derecha. En otras palabras, si graficara la expresión "Ahorro privado - Inversión empresarial" como una línea y como% del PIB, se ubicaría en la línea azul en el gráfico "Saldos financieros sectoriales en la economía de EE. UU.".
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comienzo
24 de marzo de 2013
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