Fence (también conocido como Dutch Rudder) es una estrategia de inversión que utiliza opciones para limitar el rango de posibles rendimientos de un instrumento financiero . [1]
Una valla consta de los siguientes elementos:
- posición larga en un instrumento financiero (por ejemplo, una acción , índice o moneda )
- larga puesto (normalmente con un precio de ejercicio cerca o en el precio actual del instrumento financiero)
- venta corta (con un precio de ejercicio más bajo que la opción de venta comprada, por ejemplo, 80% del precio de contado actual)
- call corto (con un precio de ejercicio superior al precio spot actual).
Las fechas de vencimiento de todas las opciones suelen ser las mismas. El ejercicio de la opción call se elige normalmente de tal manera que la suma total de las tres primas de opción sea igual a cero.
Esta estrategia de inversión garantizará que el valor de la inversión al vencimiento se sitúe entre el precio de ejercicio de la opción de compra corta y el precio de ejercicio de la opción de compra larga. Por lo tanto, las posibles ganancias y pérdidas (el valor del instrumento financiero menos el costo de adquirirlo) se limitan a un rango específico.
Sin embargo, si el precio del instrumento financiero cae por debajo del nivel de ejercicio de la opción de venta vendida, el inversor comenzará a participar en cualquier descenso adicional del precio del instrumento financiero.