En los mercados financieros , el impacto de mercado es el efecto que tiene un participante de mercado cuando compra o vende un activo. Es la medida en que la compra o venta mueve el precio contra el comprador o el vendedor, es decir, hacia arriba cuando compra y hacia abajo cuando vende. Está estrechamente relacionado con la liquidez del mercado ; en muchos casos, "liquidez" e "impacto en el mercado" son sinónimos.
Especialmente para los grandes inversores, por ejemplo, las instituciones financieras , el impacto del mercado es una consideración clave antes de cualquier decisión de mover dinero dentro o entre los mercados financieros. Si la cantidad de dinero que se mueve es grande (en relación con la rotación de los activos en cuestión), entonces el impacto en el mercado puede ser de varios puntos porcentuales y debe evaluarse junto con otros costos de transacción (costos de compra y venta).
El impacto en el mercado puede surgir porque el precio debe moverse para tentar a otros inversionistas a comprar o vender activos (como contrapartes), pero también porque los inversionistas profesionales pueden posicionarse para beneficiarse del conocimiento de que un gran inversionista (o grupo de inversionistas) es activo de una manera o el otro. Algunos intermediarios financieros tienen costos de transacción tan bajos que pueden beneficiarse de movimientos de precios que son demasiado pequeños para ser relevantes para la mayoría de los inversores.
La institución financiera que busca gestionar su impacto en el mercado debe limitar el ritmo de su actividad (por ejemplo, mantener su actividad por debajo de un tercio de la facturación diaria) para evitar alterar el precio.
Costo de impacto en el mercado
El costo de impacto en el mercado es una medida de la liquidez del mercado que refleja el costo que enfrenta un operador de un índice o valor . [1] El costo de impacto en el mercado se mide en el numerario elegido del mercado, y es cuánto debe pagar adicionalmente un comerciante sobre el precio inicial debido al deslizamiento del mercado , es decir, el costo incurrido porque la transacción en sí cambió el precio del activo. [2] Los costos de impacto en el mercado son un tipo de costos de transacción .
Ejemplo
Para que una acción califique para su posible inclusión en Nifty , debe tener un costo de impacto en el mercado inferior al 0,75% cuando se realizan operaciones Nifty de medio millón de rupias . El costo de impacto de mercado en una operación de Rs 0.3 millones del Nifty completo es aproximadamente 0.05%. Esto significa que si el Nifty está en 2000, una orden de compra pasa a 2001, es decir, 2000 + (2000 × 0,0005), y una orden de venta obtiene 1999, es decir, 2000 - (2000 × 0,0005). [3] El costo de impacto representa el costo de ejecutar una transacción en un stock dado, para un tamaño de pedido predefinido específico, en un momento dado. [4]
Midiendo el impacto del mercado
Existen varias medidas estadísticas. Uno de los más comunes es el Lambda de Kyle, estimado como el coeficiente de la regresión de los cambios de precio en el tamaño del comercio durante algún período de tiempo.
Durante períodos muy cortos, esto se reduce a simplemente
El volumen se mide típicamente como facturación o volumen de acciones negociadas. Bajo esta medida, una acción altamente líquida es aquella que experimenta un pequeño cambio de precio para un nivel dado de volumen de negociación.
La lambda de Kyle recibe su nombre del famoso artículo de Pete Kyle sobre la microestructura del mercado . [5]
Desafíos únicos para los comerciantes de microcaps.
Microcap y nanocap stocks se caracterizan por precios de las acciones muy bajos y un flotador relativamente limitada y volumen diario delgada. Dado que estos tipos de acciones tienen una flotación tan limitada y se negocian tan poco, estas acciones son extremadamente volátiles y susceptibles a grandes oscilaciones de precios. [ cita requerida ]
Los operadores de microcaps y nanocap a menudo operan dentro y fuera de posiciones con grandes bloques de acciones para ganar dinero rápido en eventos especulativos. Y ahí radica un problema al que se enfrentan muchos comerciantes de microcaps y nanocap: con tan poca flotación disponible, volumen reducido y órdenes de bloque grandes, hay escasez de acciones. En muchos casos, los pedidos solo se completan parcialmente. [ cita requerida ]
Ejemplo
Suponga que un inversor institucional coloca una orden limitada para vender 1 millón de acciones XYZ a $ 10,00 por acción. Un inversor profesional puede ver que se coloca esta orden limitada y realizar una orden propia para vender en corto 1 millón de acciones de XYZ a $ 9,99 por acción.
- La acción XYZ sube de precio a $ 9,99 y sigue subiendo más allá de los $ 10,00. El inversor profesional vende a $ 9,99 y cubre su posición corta comprando al inversor institucional. Su pérdida está limitada a $ 0.01 por acción.
- La acción XYZ sube de precio a $ 9,99 y luego vuelve a bajar. El inversor profesional vende a $ 9,99 y cubre su posición corta cuando las acciones bajan. El inversionista profesional puede ganar $ .10 o más por acción con muy poco riesgo. El inversor institucional está descontento porque vio que el precio de mercado subía a $ 9,99 y volvía a bajar, sin que se completara su orden.
Efectivamente, la gran orden del inversor institucional ha dado una opción al inversor profesional. A los inversores institucionales no les gusta esto, porque o el precio de las acciones sube a $ 9,99 y vuelve a bajar, sin que ellos tengan la oportunidad de vender, o el precio de las acciones sube a $ 10,00 y sigue subiendo, lo que significa que el inversor institucional podría haber vendido a un precio de venta. precio más alto.
Ver también
- Costo de impacto de mercado : los costos de transacción asociados con los movimientos de precios del impacto de mercado.
- Deslizamiento (finanzas)
- Tráfico de información privilegiada
Referencias
- ^ "¿Qué es el costo de impacto en el mercado?" . InvestorWords.com . Consultado el 3 de agosto de 2012 .
- ^ Nicolo Torre. "El modelo de impacto en el mercado" . Barra. Archivado desde el original el 8 de octubre de 2012 . Consultado el 3 de agosto de 2012 .
- ^ Bolsa de valores nacional de la India limitada
- ^ https://www1.nseindia.com/products/content/equities/indices/impact_cost.htm
- ^ Kyle, Albert (noviembre de 1985). "Subastas continuas y uso de información privilegiada" . Econometrica . 53 (6): 1315–35. doi : 10.2307 / 1913210 . JSTOR 1913210 .
enlaces externos
- Impacto de mercado y perfil comercial de las grandes órdenes de negociación en los mercados de valores
- Robert Almgren ; Chee Thum; Emmanuel Hauptmann; Hong Li (10 de mayo de 2005). "Estimación directa del impacto del mercado de acciones" (PDF) . Consultado el 27 de septiembre de 2012 .
- Robert Almgren ; Tianhui Li (2016). "Cobertura de opciones con impacto suave en el mercado" . Microestructura y liquidez del mercado . 2 : 1650002. doi : 10.1142 / S2382626616500027 .