Quality Spread Differential (QSD) surge durante un swap de tasa de interés en el que dos partes de diferentes niveles de solvencia experimentan diferentes niveles de tasas de interés de obligaciones de deuda. Un QSD positivo significa que un swap redunda en interés de ambas partes. Un QSD es la diferencia entre el diferencial de prima de riesgo de incumplimiento de la deuda a tasa fija y el diferencial de prima de riesgo de incumplimiento de la deuda de tasa variable. En general, el primero es mayor que el segundo.
Ejemplo
Si la empresa A puede pedir prestado a una tasa fija del 12% o al LIBOR + 2%, mientras que la empresa B puede pedir prestado a una tasa fija del 10% o al LIBOR + 1%, entonces hay una diferencia del 2% en los préstamos a tasa fija. , pero de sólo el 1% en préstamos a tipo variable. Por lo tanto, existe una diferencia del 1% como QSD, y un canje beneficiaría a ambas partes. Los beneficios se experimentan ya que, aunque la Compañía B tiene una ventaja absoluta sobre la Compañía A, la Compañía A tiene una ventaja comparativa en el endeudamiento flotante.
Suponiendo que la Compañía A y la Compañía B están dispuestas a dividir las ganancias de arbitraje en partes iguales, la Compañía A tomaría prestado $ 1,000,000 a una tasa de LIBOR + 2% de los mercados de deuda, mientras que la Compañía B tomaría prestado $ 1,000,000 a una tasa del 10% de los mercados de deuda. La Compañía A también estaría de acuerdo en entrar en un swap donde paga a la Compañía B 9.5% sobre $ 1,000,000 a cambio de que la Compañía B le pague a la Compañía A la tasa LIBOR sobre $ 1,000,000.
La Compañía A debería a los mercados de deuda LIBOR + 2%, y le debe a la Compañía B 9.5%, pero recibiría LIBOR de la Compañía B.En términos netos, la Compañía A ahora debe un total de 11.5%, que es menor que la tasa fija del 12%. en el que podría haber pedido prestado originalmente.
La Compañía B le debería a los mercados de deuda un 10% y la Compañía A LIBOR, pero recibiría 9.5% de la Compañía A.En términos netos, la Compañía B debería LIBOR + 0.5%, que es menor que LIBOR + 1% tasa flotante a la que podría haber pedido prestado originalmente.
Por lo tanto, ambas partes pueden beneficiarse de la celebración de un canje con la otra.
Referencias
- Paul M. Collier; Sam Aguei-Ampomah (2005). Gestión Contable-Estrategia de Control y Riesgos . Elsevier. págs. 355–. ISBN 978-0-7506-6716-6.