El criterio de seguridad de Roy es lo primero
El primer criterio de seguridad de Roy es una técnica de gestión de riesgos , ideada por AD Roy , que permite a un inversor seleccionar una cartera en lugar de otra basándose en el criterio de que se minimiza la probabilidad de que la rentabilidad de la cartera caiga por debajo de un umbral mínimo deseado. [1]
Por ejemplo, suponga que hay dos estrategias de inversión disponibles: cartera A y cartera B, y suponga que el nivel de retorno umbral del inversor (el rendimiento mínimo que el inversor está dispuesto a tolerar) es -1%. entonces el inversor elegiría la cartera que proporcione la máxima probabilidad de que el rendimiento de la cartera sea al menos tan alto como -1%.
donde es la probabilidad de que (el rendimiento real del activo i) sea menor que (el rendimiento mínimo aceptable).
Si las carteras consideradas tienen rendimientos normalmente distribuidos , el criterio de primero la seguridad de Roy puede reducirse a la maximización del índice de seguridad primero, definido por:
donde es el rendimiento esperado (el rendimiento medio) de la cartera, es la desviación estándar del rendimiento de la cartera y es el rendimiento mínimo aceptable.
Si la cartera A tiene un rendimiento esperado del 10% y una desviación estándar del 15%, mientras que la cartera B tiene un rendimiento medio del 8% y una desviación estándar del 5%, y el inversor está dispuesto a invertir en una cartera que maximice la probabilidad de una rentabilidad no inferior al 0%: