Efectos de valoración
En economía , los efectos de valoración de un país son los cambios en el valor de los activos mantenidos en el exterior, menos los cambios en el valor de los activos nacionales en poder de inversores extranjeros.
La identidad tradicional de la balanza de pagos ignora los efectos de valoración, solo reconoce que los cambios en los activos externos netos (AFN) son capturados completamente por la cuenta corriente . Sin embargo, la nueva identidad de la balanza de pagos considera el papel de los cambios en el precio de los activos y los efectos de valoración. Los cambios en el NFA equivalen a los efectos de la cuenta corriente más la valoración.
Efectos de valoración y déficit por cuenta corriente de EE. UU.
Los efectos de valoración han sido cada vez más importantes para los EE. UU. En las últimas dos décadas, dado un aumento drástico y pronunciado en las tenencias de carteras internacionales entre países. Para EE. UU., Los efectos de valoración están compensando en parte sus déficits en cuenta corriente y, por lo tanto, mitigando la disminución de sus activos externos netos .
Durante 1994-2007, Estados Unidos acumuló más de 5 billones de dólares en déficit por cuenta corriente. Esta cifra aumentará al menos en 2009 y 2010. Comprensiblemente, el fenómeno genera muchas preocupaciones sobre el tamaño de la deuda externa de Estados Unidos, porque una deuda externa alta e insostenible puede resultar en un doloroso servicio de la deuda y / o una fuerte depreciación de la moneda.
Sin embargo, nuevas pruebas sugieren que, si bien EE. UU. Ha experimentado grandes y persistentes déficits en cuenta corriente, los activos que los inversionistas estadounidenses tienen en el extranjero están ganando más valor en comparación con el valor de los activos estadounidenses en manos de inversionistas extranjeros. Estos efectos de valoración positivos representan ganancias financieras para Estados Unidos (algunos atribuyen este fenómeno a privilegios exorbitantes ). Los economistas de la Reserva Federal estimaron que durante 1994-2007, los efectos de valoración de Estados Unidos (en acciones y bonos) son de aproximadamente + $ 1.2 billones, aproximadamente el 22% del déficit total de cuenta corriente de Estados Unidos. [1] [2]
Referencias
