Los números de susurros son los " pronósticos de ganancias por acción (EPS) no oficiales y no publicados que circulan entre los profesionales en Wall Street ... generalmente reservados para los clientes favorecidos (ricos) de una correduría". [1] Según Per Afrell, ex analista de UBS Warburg, los analistas de investigación del lado de compra y venta generalmente mantienen una hoja de cálculo de más de 20 páginas para calcular sus ganancias por estimación de acciones. Cuando los analistas del lado de las ventas calculan por primera vez la estimación, el número se envía a empresas como First Call para que se promedie con las estimaciones de otros analistas para la estimación de ganancias de consenso. A medida que se pone a disposición nueva información y se inserta en la hoja de cálculo, el cálculo puede cambiar varias veces antes de la publicación de las ganancias reales de una empresa. Sin embargo, el analista generalmente no emitirá un nuevo informe y revisará su estimación publicada con cada nuevo cálculo, lo que dará como resultado que las expectativas reales del analista difieran de su número publicado. Por lo tanto, cuando alguien dentro de la empresa, un cliente institucional o incluso un cliente minorista le pregunta al analista sus expectativas para la empresa, la respuesta suele ser diferente de la estimación publicada. Este número luego se pasa entre las mesas de operaciones y los comerciantes profesionales como el número de susurro.[2]
Debido a que el número susurrado es la expectativa real de los analistas, tiende a ser más preciso que las estimaciones de consenso publicadas oficialmente. El Wall Street Journal encontró un sitio web que recopila cifras susurradas de analistas de investigación [3] y un estudio de Bloomberg News descubrió que estas mismas cifras pierden las ganancias reales reportadas en un 21%, mientras que las estimaciones de ganancias de consenso publicadas oficialmente no alcanzaron los resultados reales en un promedio de 44%. [4] . Además, un estudio conjunto de las universidades de Michigan, Indiana y Purdue también encontró que las cifras susurrantes eran más efectivas para predecir los resultados de ganancias reales que las estimaciones de ganancias de consenso. [5]
En consecuencia, se ha demostrado que las acciones reaccionan a las cifras susurradas más que las estimaciones de ganancias del consenso. Un informe de investigación de 2002 encontró que las acciones de las empresas que superaron el número susurrado tuvieron una ganancia promedio en un día de más del 2%, mientras que las acciones de las empresas que superaron la estimación de ganancias del consenso pero no alcanzaron el número susurrado ganaron aproximadamente una décima parte del uno por ciento en el primer día de negociación. [6] Además, el estudio académico conjunto encontró que una estrategia comercial basada en cifras susurrantes antes de la publicación de las ganancias de la empresa o después del informe real superó "significativamente" al S&P 500. [7]
En un ejemplo, Deckers Outdoor (DECK) informó ganancias de $ 2.69 por acción [8] después de que el mercado cerró el jueves 28 de febrero de 2008 y proporcionó una guía de ganancias de 2008 por encima de las estimaciones del consenso. [9] Los resultados reportados fueron $ 0.35 por acción por encima de la estimación de ganancias de consenso de $ 2.34 por acción. Varios analistas habían indicado en los días y semanas previos a su publicación de resultados que esperaban que la empresa superara las estimaciones y que el número de Earnings Whisper (R) era de 2,70 dólares por acción. [10] La acción ganó más de $ 10 durante las dos semanas previas a la publicación de resultados de la compañía, al menos en parte debido a las expectativas de la sorpresa al alza, pero el viernes 29 de febrero de 2008, las acciones de Deckers Outdoor cotizaron a la baja aproximadamente $ 10 después falta el número de susurro por un centavo.
Referencias
- ^ Investopedia. "Whisper Number" . Investopedia . Consultado el 28 de abril de 2006 .
- ^Svensson, Daniel (23 de septiembre de 1999). "Está susurrando ganancias de jonrón". Dagens Industri.
- ^Pulliam, Susan; Pettit, Dave (23 de julio de 2000). "Tenga en cuenta la fuente al evaluar 'estimaciones de susurros' en Internet" . Wall Street Journal . Dow Jones.
- ^Leefeldt, Ed (agosto de 1999). "Susurros que rugen". Revista Bloomberg.
- ^Mark Bagnoli; Messod Daniel Beneish; Susan G. Watts (marzo de 1999). "Susurro pronósticos de ganancias trimestrales por acción". Revista de Contabilidad y Economía.
- ^"Cómo hacer juegos de susurro de ganancias". Ganancias Susurros. 2002-01-16.
- ^"Deckers Outdoor Corporation informa resultados financieros récord del cuarto trimestre". Deckers al aire libre. 2008-02-28.
- ^"La tendencia bajista aún se mantiene". Informe de susurros . Ganancias Susurros. 2008-02-25.
Otras lecturas
- "Sitios web que se ganan la vida" . Barron . Dow Jones. 2007-01-22.
- Smitherman, Laura (6 de agosto de 2006). "¿Vale la pena 'el número'?: Algunas empresas notables se niegan a jugar el juego de orientación trimestral" . Baltimore Sun.
- Van Riper, Tom (8 de marzo de 2004). "Oleadas de comercio, en un susurro" . Noticias diarias de Nueva York.