{| style = "float: right;" border = "1" ancho = "250"
| - valign = "top" | - style = "tamaño de fuente: 86%" | + Ejemplo simple [1] | Situación previa al trato:
- BuyCo planea adquirir el 100% de las acciones de SellCo en una transacción de acciones.
- BuyCo tiene una utilidad neta de $ 300,000 y 100,000 acciones en circulación
- El precio de participación de mercado de BuyCo es de $ 50.0
- BPA previo al acuerdo = $ 3.0
- P / G previo al acuerdo = 16.7x
- SellCo tiene un ingreso neto de $ 100,000 y 50,000 acciones en circulación
- El precio de participación de mercado de SellCo es $ 60.0
- BPA previo al acuerdo = $ 2.0
- P / E previo al acuerdo = 30.0x
El trato:
- BuyCo acepta pagar una prima por el control del 30%, por lo que el precio de oferta por una acción de SellCo es 1.3 * $ 60.0 = $ 78.0
- La relación de intercambio de acciones por acciones es de $ 78 / $ 50 = 1,56 de acciones de BuyCo por una acción de SellCo
- BuyCo emite 1,56 * 50.000 = 78.000 nuevas acciones para canjearlas por todas las acciones de SellCo en circulación
- Total de acciones de NewCo = 100,000 (acciones previas a la negociación de BuyCo) + 78,000 (acciones nuevas) = 178,000 acciones
- EPS esperado de NewCo = Ingreso neto total / Total de acciones en circulación = ($ 300,000 + $ 100,000) / 178,000 = $ 2.25
- Precio de las acciones esperado de NewCo = (P / U de BuyCo) * (EPS esperado) = 16.7x * $ 2.25 = $ 37.45
Situación posterior al trato:
- El EPS de NewCo cae de $ 3.0 a $ 2.25, por lo que el acuerdo tiene una dilución del 25% para los accionistas de BuyCo
- Los accionistas de BuyCo poseen 100,000 / 178,000 = 56.18% de NewCo (por lo que mantienen el control)
- Los accionistas de SellCo poseen 78.000 / 178.000 = 43,82% de NewCo
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El análisis de acreción / dilución es un tipo de modelo financiero de fusiones y adquisiciones que se realiza en la fase previa al acuerdo para evaluar el efecto de la transacción en el valor para los accionistas y para verificar si las EPS de los accionistas compradores aumentarán o disminuirán después del acuerdo. [2] Generalmente, los accionistas no prefieren transacciones dilutivas; sin embargo, si el trato puede generar suficiente valor para aumentar su valor en un tiempo razonable, se justifica una combinación propuesta.
Aparte hay un ejemplo simplificado. Un análisis de acreción / dilución de la vida real puede ser mucho más complejo si el trato está estructurado como efectivo y acciones por acciones, si están involucradas acciones preferentes e instrumentos dilutivos, si las tarifas de deuda y transacción son sustanciales, etc. Por lo general, si la empresa compradora tiene un múltiplo de P / U más alto que el del objetivo, es probable que el trato sea positivo. Lo contrario es cierto para una transacción dilutiva.