Nacido en Montreal , hijo de Douglas Charles Abbott , Abbott era abogado de profesión antes de ser elegido miembro de la Cámara de los Comunes de Canadá como miembro liberal del Parlamento de Mississauga, Ontario, en las elecciones federales de 1974 .
En 1976, fue designado para el Gabinete del Primer Ministro Pierre Trudeau como Ministro de Consumo y Asuntos Corporativos . En 1977, se convirtió en Ministro de Estado para la Pequeña Empresa. Desde 1978 hasta la derrota del gobierno de Trudeau en las elecciones de 1979 , fue Ministro de Hacienda Nacional .
Abbott perdió su escaño en las elecciones de 1979. Intentó regresar a la Cámara de los Comunes como candidato conservador progresista en las elecciones federales de 1988 en Eglinton-Lawrence , pero no tuvo éxito.
Después de su derrota, Abbott regresó al sector privado sirviendo como presidente del Retail Council of Canada . Desde 1980 hasta 1988, trabajó en Londres ( Reino Unido ) como asesor comercial y asesor legal en la sucursal de una importante firma de abogados canadiense.