Un índice de precios de materias primas es un índice de ponderación fija o un promedio (ponderado) de precios de materias primas seleccionadas , que puede basarse en precios al contado o de futuros. Está diseñado para ser representativo de la amplia clase de activos de materias primas o de un subconjunto específico de materias primas, como la energía o los metales. Es un índice que rastrea una canasta de materias primas para medir su desempeño. Estos índices a menudo se negocian en bolsas, lo que permite a los inversores obtener un acceso más fácil a las materias primas sin tener que ingresar al mercado de futuros. El valor de estos índices fluctúa en función de sus materias primas subyacentes, y este valor se puede negociar en una bolsa de la misma manera que los futuros de índices bursátiles.
Los inversores pueden optar por obtener una exposición pasiva a estos índices de precios de materias primas a través de un swap de rendimiento total o un fondo de índice de materias primas . Las ventajas de una exposición pasiva a índices de materias primas incluyen una correlación negativa con otras clases de activos, como acciones y bonos, así como protección contra la inflación . Las desventajas incluyen un rendimiento de rollo negativo debido al contango en ciertas materias primas, aunque esto puede reducirse mediante técnicas de gestión activa, como reducir los pesos de ciertos componentes (por ejemplo, metales básicos y preciosos) en el índice.
El primer índice para rastrear los precios de futuros de materias primas fue el índice de futuros Dow Jones, que comenzó a cotizar en 1933 (rellenado hasta 1924). [1] El siguiente índice de este tipo fue el índice CRB ("Oficina de investigación de productos básicos") , que comenzó en 1958. Debido a su construcción, ambos no fueron útiles como índice de inversión. Un índice de futuros de materias primas prácticamente invertible posterior fue el índice de materias primas de Goldman Sachs , creado en 1991 y conocido como "GSCI". [2]El siguiente fue el índice de materias primas Dow Jones AIG. Se diferenciaba del GSCI principalmente en los pesos asignados a cada producto. DJ AIG tenía mecanismos para limitar periódicamente el peso de cualquier producto y eliminar los productos cuyo peso se volviera demasiado pequeño. Después de los problemas financieros de AIG en 2008, los derechos del índice se vendieron a UBS y luego a Bloomberg y ahora se conoce como Bloomberg Commodity Index. Otros índices de materias primas incluyen el índice Reuters/CRB (que es el antiguo índice CRB reestructurado en 2005) y el índice Rogers.
En 2005, Gary Gorton (entonces de Wharton) y Geert Rounwehorst (de Yale) publicaron "Facts and Fantasies About Commodities Futures", que señalaba las relaciones entre un índice de materias primas y el mercado de valores y la inflación. [2] Ambos fueron empleados como consultores de AIG Financial Products (AIG-FP), que era responsable de administrar el índice DJAIG. La otra función de Gorton fue proporcionar a AIG-FP la experiencia en modelos matemáticos que respaldan la construcción de derivados crediticios "Super-Senior" vinculados a valores respaldados por hipotecas para garantizar que AIG no estuviera expuesta al riesgo de pérdida.