La deuda de mercados emergentes ( EMD ) es un término que se utiliza para englobar los bonos emitidos por países menos desarrollados. No incluye préstamos del gobierno, organizaciones supranacionales como el FMI o fuentes privadas, aunque sí se incluirían los préstamos titulizados y emitidos a los mercados. Un análisis más amplio de todos los tipos de préstamos de los países en desarrollo existe en la deuda de los países en desarrollo .
La deuda de los mercados emergentes es emitida principalmente por emisores soberanos . La deuda corporativa existe en esta categoría, pero las corporaciones en los países en desarrollo generalmente tienden a pedir prestado a los bancos y otras fuentes, ya que la emisión de deuda pública requiere tanto mercados suficientemente desarrollados como grandes necesidades de endeudamiento. Históricamente, la emisión de soberanos se ha emitido principalmente en moneda extranjera (deuda externa), ya sea en dólares estadounidenses o euros (moneda fuerte frente a moneda local). En los últimos años, el desarrollo de los sistemas de pensiones en algunos países ha provocado un aumento de las emisiones en moneda local.
Los EMD tienden a tener una calificación crediticia más baja que otras deudas soberanas debido al aumento de los riesgos económicos y políticos: donde la mayoría de los países desarrollados tienen una calificación AAA o AA, la mayoría de las emisiones de EMD tienen una calificación inferior al grado de inversión , aunque algunos países han tenido una calificación significativa . las mejoras se han elevado a calificaciones BBB o A, y un puñado de países de menores ingresos han alcanzado niveles de calificación equivalentes a los de los países desarrollados más derrochadores. A raíz de la contracción del crédito y la crisis de la deuda soberana europea de 2010 , algunos países de mercados emergentes han surgido como posiblemente menos propensos al incumplimiento que los mercados desarrollados. [1]
La deuda de los mercados emergentes ha sido históricamente una pequeña parte de los mercados de bonos, ya que la emisión primaria era limitada, la calidad de los datos era deficiente, los mercados no tenían liquidez y las crisis eran frecuentes. Sin embargo, desde la llegada del Plan Brady a principios de la década de 1990, la emisión ha aumentado drásticamente. El mercado ha seguido siendo más propenso a las crisis que otros mercados de deuda, incluida la crisis del tequila en 1994-95, la crisis financiera del este asiático en 1997, la crisis financiera rusa de 1998 y la crisis económica argentina en 2001-02.
Los inversores tienden a utilizar fondos mutuos para invertir en EMD, ya que muchos valores individuales pierden liquidez en los mercados secundarios y los diferenciales de oferta / oferta son demasiado amplios para negociar activamente. Los índices de mercado dominantes para las inversiones denominadas en dólares estadounidenses son JPMorgan EMBI + Index , JPMorgan EMBI Global Index y JPMorgan EMBI Global Diversified Index . Otros bancos también proporcionan índices.
Los países que necesitan endeudarse generalmente no lo hacen públicamente a menos que el endeudamiento sea lo suficientemente grande como para justificar los costos involucrados. Como resultado, la mayoría de los países pequeños y pobres en realidad no se cuentan como pertenecientes al universo de EMD. Los países que figuran actualmente como emisores de EMD incluyen