HIH Insurance era la segunda compañía de seguros más grande de Australia antes de que entrara en liquidación provisional el 15 de marzo de 2001. La desaparición de HIH se considera el colapso corporativo más grande en la historia de Australia, y los liquidadores estiman que las pérdidas de HIH totalizaron hasta A $ 5,3 mil millones. Las investigaciones sobre la causa del colapso han llevado a la condena y encarcelamiento de un puñado de miembros de la gerencia de HIH por varios cargos relacionados con el fraude.
En 1968, Ray Williams y Michael Payne formaron "MW Payne Underwriting Agency Pty Ltd", que fue adquirida en 1971 por la empresa británica CE Heath PLC. Ray Williams fue nombrado miembro de la junta de CE Heath en 1980. Las operaciones comerciales de CE Heath se transfirieron posteriormente a "CE Heath International Holdings Ltd" en 1989 y CE Heath PLC retuvo el 90% de la propiedad de CE Heath International Holdings. En 1992, CE Heath International Holdings cotizó en la Bolsa de Valores de Australia .
En 1995, CE Heath International Holdings adquirió CIC Insurance Group. El 48% restante que CE Heath PLC mantenía en CE Heath International Holdings se vendió a una subsidiaria de CIC Insurance Group llamada CIC Holdings Limited. CIC Holdings aumentó su participación en CE Heath International Holdings al 50% y CIC Holdings fue comprada por Winterthur Swiss Insurance Company (Winterthur Swiss). En mayo de 1996, CE Heath International Holdings cambió su nombre a HIH Winterthur.
Durante 1997 y 1998, HIH Winterthur adquirió una gran cantidad de compañías tanto en Australia como a nivel mundial, incluidas las operaciones de Colonial Ltd General Insurance en Australia y Nueva Zelanda , Solart en Argentina y Great States Insurance Co en los Estados Unidos . Sin embargo, lo más notable es que HIH adquirió la gran compañía de seguros australiana FAI Insurance, cuyo presidente ejecutivo, Rodney Adler , se convirtió en director de HIH en 1999. Winterthur Swiss vendió su participación del 51 % en HIH Winterthur al público y HIH cambió su nombre a HIH Insurance Ltd. .
Con $ 8 mil millones en activos, HIH fue considerada una de las compañías de seguros más grandes de Australia. Sin embargo, después de compensar sus activos con deudas y posibles reclamos de seguros contra la empresa, HIH se quedó, en papel, con activos netos de solo $133 millones. McGrath & Riddell describió la solvencia de HIH como "marginal" y afirmó en su informe que "un movimiento extremadamente pequeño (solo 1,7%) en el valor de los activos podría llevar el balance a una deficiencia de activos netos". Es decir, hasta el más mínimo contratiempo haría que la empresa se declarara insolvente .
El 15 de marzo de 2001, la junta de HIH nombró un liquidador provisional para tomar el control de HIH y 17 de sus entidades controladas. La junta esperaba que esto le diera tiempo a HIH para revisar sus operaciones y evaluar su posición financiera. El mismo día, HIH iba a anunciar su resultado del primer semestre para los seis meses hasta el 31 de diciembre de 2000. El anuncio ya se había retrasado una vez y los rumores sugerían que el resultado del primer semestre de HIH era una pérdida de $100 millones. Esta cifra se disparó rápidamente a $ 200 millones y luego a $ 300 millones. Aunque el resultado nunca se anunció, cuando Tony McGrath anunció su nombramiento como liquidador provisional, estimó que HIH había perdido más de $ 800 millones durante los seis meses hasta el 31 de diciembre de 2000. Atribuyó las fallas de la empresa HIH a la rápida expansión, delegación de autoridad sin supervisión,arreglos de reaseguro extensos y complejos, precios bajos, problemas de reserva, informes falsos, gestión imprudente, incompetencia, fraude, codicia y autonegociación.