La teoría fiscal del nivel de precios es la idea de que la política fiscal del gobierno , incluida la deuda y los impuestos presentes y futuros, es el principal determinante del nivel de precios o la inflación en contraposición a la teoría monetaria . FTPL requiere confianza en que el gobierno no dejará de pagar sus deudas, sino que las "inflará". [1] FTPL sugiere que la moneda es como una acción en un gobierno y si el gobierno tiene un déficit estructural, entonces la 'acción' pierde valor.
Declaración
En términos nominales, el gobierno debe liquidar sus pasivos internos existentes ( deuda pública denominada en unidades de moneda local ) ya sea refinanciando ( refinanciamiento de la deuda, emitiendo nueva deuda para pagar la anterior) o amortizándola ( cancelando los excedentes de ingresos fiscales). . En términos reales, un gobierno también puede inflar la deuda: si provoca o permite una inflación alta, la cantidad real que debe reembolsar será menor. Alternativamente, podría incumplir sus obligaciones.
La teoría fiscal establece que si un gobierno tiene una política fiscal insostenible, de modo que no podrá pagar su obligación en el futuro con los ingresos fiscales (tiene un déficit estructural persistente ), entonces los pagará inflando los ingresos fiscales. deuda lejos. Por tanto, la disciplina fiscal, es decir, un presupuesto equilibrado a lo largo del ciclo económico, es necesaria para que el nivel de precios se mantenga estable; Los déficits insostenibles requerirán inflación en el futuro. Para que el nivel de precios sea estable (para controlar la inflación ), las finanzas públicas deben ser sostenibles: deben tener un presupuesto equilibrado a lo largo del ciclo económico , lo que significa que no deben tener un déficit estructural .
Rubinomics sugiere que equilibrar el presupuesto reduce la inflación y afecta el nivel de precios. Como tal, algunos lo ven como una forma de teoría fiscal del nivel de precios.
Historia
La teoría fiscal del nivel de precios fue desarrollada principalmente por Eric M. Leeper (1991), [2] Christopher A. Sims (1994) y Michael Dean Woodford (1994, 1995, 2001). [3] Ha sido criticado por Narayana Kocherlakota y Christopher Phelan, [4] Willem Buiter (2002), [5] Bennett T. McCallum (1999, 2001, 2003), Oscar Arce y Dirk Niepelt. [6] John H. Cochrane ha realizado más trabajos [7]
Ver también
Referencias
Citas
- ^ Bassetto, Marco. "Teoría fiscal del nivel de precios" (PDF) . Cite journal requiere
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( ayuda ) - ^ Leeper, Eric M. (1991). "Equilibrios bajo políticas monetarias y fiscales 'activas' y 'pasivas'". Revista de Economía Monetaria . 27 (1): 129-147. doi : 10.1016 / 0304-3932 (91) 90007-B .
- ^ Woodford, Michael (1995). "Determinación del nivel de precios sin control de un agregado monetario" (PDF) . Serie de conferencias Carnegie-Rochester sobre políticas públicas . 43 : 1–46. doi : 10.1016 / 0167-2231 (95) 90033-0 . S2CID 154843682 . SSRN 225268 .
- ^ Kocherlakota; Phelan (1999). "Explicación de la teoría fiscal del nivel de precios" (PDF) . Revisión trimestral del Banco de la Reserva Federal de Minneapolis .
- ^ Buiter, WH (2002). "La teoría fiscal del nivel de precios: una crítica" (PDF) . Revista económica . 112 (481): 459–480. doi : 10.1111 / 1468-0297.00726 . S2CID 44732846 .
- ^ McCallum, Bennett T .; Nelson, Edward (2005). "Teorías monetarias y fiscales del nivel de precios: las diferencias irreconciliables" (PDF) . Oxford Review of Economic Policy . 21 (4): 565–583. doi : 10.1093 / oxrep / gri032 . S2CID 14830847 .
- ^ Cochrane, John (2021). La teoría fiscal del nivel de precios (PDF) .
Fuentes
- Leonardo Auernheimer , "Reglas de política monetaria, la teoría fiscal del nivel de precios y (casi) todo ese jazz", en Dinero, crisis y transición: ensayos en honor a Guillermo A. Calvo. Editado por Carmen M. Reinhart, Carlos A. Végh y Andrés Velasco, Cambridge, MA: MIT Press, 2008, págs. 41–67.