Greenshoe , u opción de sobreasignación , es el término comúnmente utilizado para describir un acuerdo especial en una oferta de acciones registrada en EE. UU., Por ejemplo, una oferta pública inicial (OPI) , que permite al banco de inversión que representa a los suscriptores respaldar el precio de la acción después de la fecha de vencimiento. ofreciendo sin poner en riesgo su propio capital. [1] La opción está codificada como una disposición en el acuerdo de suscripción entre el suscriptor líder, el administrador líder y el emisor (en el caso de acciones primarias ) o proveedor ( acciones secundarias ). [2] La disposición permite al asegurador comprar hasta un 15% en acciones adicionales de la empresa al precio de oferta de la acción.[3] [1]
El término se deriva del nombre de la primera empresa, Green Shoe Manufacturing (ahora llamada Stride Rite ), que permitió a los suscriptores utilizar esta práctica en una OPI. [4]
El uso de opciones de greenshoe en las ofertas de acciones está muy extendido por dos razones. Primero, es un mecanismo legal para que un suscriptor estabilice el precio de nuevas acciones, lo que reduce el riesgo de que coticen por debajo del precio de oferta inmediatamente después de una oferta, un resultado que daña la reputación comercial tanto del emisor como del suscriptor. En segundo lugar, otorga a los suscriptores cierta flexibilidad para establecer el tamaño final de la oferta en función de la demanda posterior a la oferta de las acciones.
Por ejemplo, una empresa tiene la intención de vender un millón de acciones de sus acciones en una oferta pública a través de una empresa de banca de inversión (o grupo de empresas conocido como el sindicato ), que la empresa ha elegido como suscriptores de la oferta. Las acciones ofrecidas para cotización pública por primera vez se denominan oferta pública inicial (OPI). Las acciones que ya cotizan en bolsa, cuando una empresa está vendiendo una mayor parte de sus acciones que no cotizan en bolsa, se denominan oferta secundaria o de seguimiento .
Los suscriptores funcionan como intermediarios de estas acciones y encuentran compradores entre sus clientes. El precio de las acciones se determina mediante acuerdo entre la empresa y los compradores. Cuando las acciones comienzan a cotizar en un mercado público , el asegurador principal es responsable de ayudar a garantizar que las acciones coticen al precio de oferta o por encima de él.
Cuando una oferta pública cotiza por debajo de su precio de oferta, se dice que la oferta tiene una "emisión rota" o una "oferta sindicada rota". Esto crea la percepción de una oferta inestable o indeseable, que puede llevar a una mayor venta y compra de acciones vacilantes. Para gestionar esta situación, los suscriptores inicialmente sobreventa ( "corto") la oferta a los clientes en un 15% adicional del tamaño de la oferta (en este ejemplo, 1,15 millones de acciones). Cuando la oferta tiene un precio y esos 1,15 millones de acciones son "efectivas" (se vuelven elegibles para la negociación pública), los suscriptores pueden respaldar y estabilizar la oferta del precio de la oferta (también conocida como la "oferta del sindicato") comprando de nuevo los 15 adicionales. % de acciones (150 000 acciones en este ejemplo) en el mercado al precio de oferta o por debajo del mismo. Los suscriptores pueden hacer esto sin el riesgo de mercado de ser "largo" este 15% adicional de acciones en su propia cuenta, ya que simplemente están "cubriendo" (cerrando) su posición corta.