Las garantías de pérdida de la industria ( ILW ) son un tipo de contrato de reaseguro utilizado en la industria de seguros a través del cual una parte comprará protección en función de la pérdida total que surja de un evento para toda la industria de seguros por encima de un cierto nivel de activación en lugar de sus propias pérdidas. [1]
Por ejemplo, el comprador de un "límite de $ 100 millones de US Wind ILW fijado en $ 20 mil millones" pagará una prima a un emisor de protección (generalmente un reasegurador, pero a veces un fondo de cobertura ) y, a cambio, recibirá $ 100 millones si las pérdidas totales del seguro industria de un solo huracán en EE. UU. supere los $ 20 mil millones. La pérdida de la industria ($ 20 mil millones en este caso) a menudo se denomina "desencadenante". La cantidad de protección ofrecida por el contrato ($ 100 millones en este caso) se denomina "límite".
Los ILW también podrían construirse sobre la base de un índice no vinculado a las pérdidas de la industria de seguros. Por ejemplo, el profesor Lawrence A. Cunningham de la Universidad George Washington sugiere adaptar mecanismos similares a los riesgos que enfrentan las grandes firmas de auditoría en los casos que afirman daños masivos a la ley de valores. [2]
Estos acuerdos generalmente se documentan como contratos de reaseguro entre las partes, pero también pueden describirse como derivados financieros . Si es así, además del desencadenante de pérdidas de la industria, el contrato incluirá una "cláusula de pérdida neta final" que especifica que el comprador de protección debe demostrar que también ha perdido una cantidad específica. Los ILW a veces se denominan garantías de pérdida originales o garantías de pérdidas de mercado originales , pero este uso es cada vez más raro.
Los primeros contratos de este tipo se negociaron en los años ochenta. Este mercado se mantuvo bastante pequeño (aunque influyó en la fijación de precios para el reaseguro, ya que estos contratos son más consistentes que la mayoría de los tratados de reaseguro) a través del huracán Katrina . La entrada de muchos fondos de cobertura en el mercado (para los cuales los ILW son un vehículo comercial preferido) junto con el colapso del mercado de reaseguro retrocesional (reaseguro para reaseguradores) condujo al crecimiento del mercado de ILW.
El mercado de ILW no tiene una fuente de intercambio o compensación reconocida para rastrear los volúmenes. Las estimaciones de tamaño oscilan entre $ 2 mil millones y $ 10 mil millones en circulación ( Aon plc , Nephila). Es probable que el mercado anterior a Katrina en términos de contratos pendientes estuviera cerca del extremo inferior de ese rango y es probable que el mercado posterior a Katrina se haya movido hacia arriba dentro de ese rango.