La subcontratación de inversiones es el proceso mediante el cual los inversores institucionales y las familias de alto patrimonio contratan a un tercero para que administre la totalidad o una parte de su cartera de inversiones. Este arreglo puede incluir funciones como establecer la asignación de activos , seleccionar administradores de inversiones, implementar decisiones de cartera (tanto estratégicas como tácticas), proporcionar supervisión continua, realizar la gestión de riesgos y otras áreas de la gestión de cartera.
La gestión de inversiones subcontratadas es un segmento de mercado grande y en crecimiento con más de un billón de dólares actualmente administrado por gerentes subcontratados. [1] [2] Según una encuesta de subcontratistas realizada por la revista aiCIO, el volumen de activos subcontratados aumentó un 200% entre 2007 y 2011. [3]
La tendencia de la subcontratación comenzó con instituciones más pequeñas que no podían o no querían crear un equipo de inversión interno. Según un estudio de Family Wealth Alliance, aproximadamente cuatro de cada diez familias adineradas han subcontratado la autoridad de inversión discrecional. La tendencia es aún más clara entre las familias con menos de $ 500 millones en activos donde dos tercios han subcontratado la administración. [4] De manera similar, solo el 11% de las donaciones universitarias entre $ 100 y $ 500 millones administran internamente sus carteras y, en cambio, dependen de gerentes subcontratados. [5] Cada vez más, sin embargo, no solo los pequeños inversores buscan subcontratar. Ha habido un marcado aumento en el número de contrataciones de subcontratación multimillonarias desde la crisis financiera de 2008a medida que las empresas se enfrentan a la creciente complejidad y la necesidad de una mejor gestión de riesgos. [6]
La subcontratación de inversiones tiene muchos nombres, incluidos "gestión fiduciaria", "director de inversiones subcontratado", "CIO subcontratado", "OCIO", "CIO en una caja" y "consultoría implementada".
Donald E. Callaghan y Jonathan Hirtle , director ejecutivo de Hirtle, Callaghan & Co. [7] fueron pioneros en el modelo de director de inversiones subcontratado (OCIO), que sirve a grupos familiares y organizaciones que no emplean departamentos de inversión con personal completo. [8] [9] Por sus innovaciones OCIO, Hirtle ha sido apodado el " Oráculo de la subcontratación ". [10]
El modelo mediante el cual los CIO subcontratados prestan servicios a los clientes aún está evolucionando en este negocio naciente. Un modelo común es subcontratar toda la toma de decisiones, incluida la asignación de activos, la selección de administradores y el seguimiento. La OCIO informa al cliente, pero la carga se elimina en gran medida del cliente y se coloca en el nuevo proveedor. Entre las OCIO que utilizan este enfoque, hay una "serie continua de enfoques y proveedores de subcontratación: programas de administrador a administrador; fondos de fondos; ex CIO que ofrecen una cartera modelo diversificada". [11] El hilo común entre estos enfoques es el uso de fondos combinados o carteras modelo que crea economías de escala para la OCIO.