Jerome Hayden Powell (nacido el 4 de febrero de 1953) es el decimosexto presidente de la Reserva Federal , ocupando ese cargo desde febrero de 2018. Fue nominado a la Junta de la Reserva Federal en 2012 por el presidente Barack Obama , y posteriormente nominado para ser el presidente de la Fed por el presidente Donald Trump , y confirmado en cada caso por el Senado de los Estados Unidos . [4] [5]
Jay Powell | |
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16 ° presidente de la Reserva Federal | |
Asumió el cargo el 5 de febrero de 2018 | |
presidente | Donald Trump Joe Biden |
Diputado | Richard Clarida |
Precedido por | Janet Yellen |
Miembro de la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal | |
Asumió el cargo el 25 de mayo de 2012 | |
presidente | Barack Obama Donald Trump Joe Biden |
Precedido por | Frederic Mishkin |
Subsecretario del Tesoro de Finanzas Internas | |
En el cargo del 7 de abril de 1992 al 20 de enero de 1993 | |
presidente | George HW Bush |
Precedido por | Robert R. Glauber |
Sucesor | Frank N. Newman |
Detalles personales | |
Nació | Jerome Hayden Powell 4 de febrero de 1953 Washington, DC , EE. UU. |
Partido político | Republicano [1] |
Esposos) | Elissa Leonard ( m. 1985 ) |
Niños | 3 |
Educación | Universidad de Princeton ( BA ) Universidad de Georgetown ( JD ) |
Valor neto | $ 55 millones [2] [3] |
Como presidente de la Fed, Powell ha sido visto como un constructor de consensos y un solucionador de problemas, más que como un defensor de un punto de vista fuerte en asuntos monetarios. Se ha mantenido en estrecho contacto con Capitol Hill para los próximos pasos. [6]
Powell ganó elogios bipartidistas por las acciones tomadas por la Fed a principios de 2020 para combatir los efectos financieros de la pandemia de COVID-19 . [7] A medida que la Fed continuó aplicando altos niveles de estímulo monetario para aumentar aún más los precios de los activos y respaldar el crecimiento, algunos observadores percibieron una desconexión entre los precios de los activos y la economía. [8] [9] [10] Powell ha respondido argumentando que el apoyo al doble mandato de la Fed de precios estables y pleno empleo superó la preocupación por los altos precios de los activos y la desigualdad. [11] Time dijo que la escala y la forma de las acciones de Powell habían "cambiado la Fed para siempre" [12] y compartió preocupaciones de que había condicionado a Wall Street a niveles insostenibles de estímulo monetario para soportar artificialmente los altos precios de los activos. [9]
Powell obtuvo una licenciatura en política de la Universidad de Princeton en 1975 y un Juris Doctor del Centro de Derecho de la Universidad de Georgetown en 1979. [6] Se trasladó a la banca de inversión en 1984 y trabajó para varias instituciones financieras, incluso como socio de The Carlyle Group . [6] En 1992, Powell se desempeñó brevemente como subsecretario del Tesoro para las finanzas internas durante la presidencia de George HW Bush . Fue profesor invitado en el Centro de Política Bipartidista de 2010 a 2012. [6]
Temprana edad y educación
Powell nació el 4 de febrero de 1953 en Washington, DC , como uno de los seis hijos de Patricia (de soltera Hayden; 1926-2010) [13] y Jerome Powell (1921-2007), [14] [15] un abogado en practica privada. [16] Su abuelo materno, James J. Hayden, fue decano de la Facultad de Derecho de Columbus en la Universidad Católica de América y más tarde profesor en la Facultad de Derecho de Georgetown . [17] Tiene cinco hermanos: Susan, Matthew, Tia, Libby y Monica. [18]
En 1972, Powell se graduó de la Escuela Preparatoria de Georgetown , una escuela preparatoria universitaria jesuita . Recibió una licenciatura en política de la Universidad de Princeton en 1975, donde su tesis de último año se tituló " Sudáfrica: Fuerzas para el cambio ". [19] En 1975-76, pasó un año como asistente legislativo del senador de Pensilvania Richard Schweiker (R). [20] [21]
Powell obtuvo un título de Juris Doctor en el Centro de Derecho de la Universidad de Georgetown en 1979, donde fue editor en jefe del Georgetown Law Journal . [22]
Carrera profesional
Banca legal y de inversión (1979-2012)
En 1979, Powell se mudó a la ciudad de Nueva York y se convirtió en secretario del juez Ellsworth Van Graafeiland del Tribunal de Apelaciones del Segundo Circuito de los Estados Unidos . De 1981 a 1983, Powell fue abogado de Davis Polk & Wardwell , y de 1983 a 1984 trabajó en la firma Werbel & McMillen. [21]
De 1984 a 1990, Powell trabajó en Dillon, Read & Co. , un banco de inversión , donde se concentró en financiamiento, banca comercial y fusiones y adquisiciones, llegando al puesto de vicepresidente. [21] [23]
Entre 1990 y 1993, Powell trabajó en el Departamento del Tesoro de los Estados Unidos , momento en el que Nicholas F. Brady , el ex presidente de Dillon, Read & Co., era el Secretario del Tesoro de los Estados Unidos . En 1992, Powell se convirtió en el subsecretario del Tesoro para las finanzas internas después de ser nominado por George HW Bush . [21] [23] [20] Durante su estadía en el Tesoro, Powell supervisó la investigación y sanción de Salomon Brothers después de que uno de sus comerciantes presentara ofertas falsas por una garantía del Tesoro de los Estados Unidos . [24] Powell también participó en las negociaciones que hicieron Warren Buffett el presidente de Salomon. [25]
En 1993, Powell comenzó a trabajar como director gerente de Bankers Trust , pero renunció en 1995 después de que el banco se metiera en problemas cuando varios clientes sufrieron grandes pérdidas debido a los derivados . Luego volvió a trabajar para Dillon, Read & Co. [23] De 1997 a 2005, Powell fue socio de The Carlyle Group , donde fundó y dirigió el Grupo Industrial dentro del Carlyle US Buyout Fund. [22] [26] Después de dejar Carlyle, Powell fundó Severn Capital Partners, una firma de inversión privada enfocada en finanzas especializadas e inversiones oportunistas en el sector industrial. [27] En 2008, Powell se convirtió en socio director del Global Environment Fund, una empresa de capital privado y de riesgo que invierte en energía sostenible . [27]
Entre 2010 y 2012, Powell fue académico visitante en el Bipartisan Policy Center , un grupo de expertos en Washington, DC, donde trabajó para lograr que el Congreso elevara el techo de la deuda de Estados Unidos durante la crisis del techo de deuda de Estados Unidos de 2011 . Powell presentó las implicaciones para la economía y las tasas de interés de un incumplimiento o una demora en elevar el techo de la deuda. [26] Trabajó por un salario de $ 1 por año. [2]
Junta de Gobernadores de la Reserva Federal (2012–)
En diciembre de 2011, junto con Jeremy C. Stein , Powell fue nominado a la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal por el presidente Barack Obama . La nominación incluyó a dos personas para ayudar a obtener el apoyo bipartidista para ambos nominados, ya que la nominación de Stein había sido previamente filibuscada . La nominación de Powell fue la primera vez que un presidente nominaba a un miembro del partido de la oposición para ese cargo desde 1988. [1] Asumió el cargo el 25 de mayo de 2012 para cubrir el mandato pendiente de Frederic Mishkin , quien renunció. En enero de 2014, fue nominado para otro mandato y, en junio de 2014, fue confirmado por el Senado de los Estados Unidos en una votación de 67 a 24 para un mandato de 14 años que termina el 31 de enero de 2028 [28].
En 2013, Powell pronunció un discurso sobre la regulación financiera y el final " demasiado grande para fallar ". [29] En abril de 2017, asumió la supervisión de los bancos "demasiado grandes para quebrar". [30]
Presidente de la Reserva Federal (2018–)
2018-2019
El 2 de noviembre de 2017, el presidente Donald Trump nominó a Powell como presidente de la Reserva Federal . [31] El 5 de diciembre, el Comité Bancario del Senado aprobó la nominación de Powell para la presidencia en una votación de 22 a 1, y la senadora Elizabeth Warren emitió el único voto en contra. [32] Su nominación fue confirmada por el Senado el 23 de enero de 2018 por 84-13 votos. [33] Powell asumió el cargo de presidente el 5 de febrero de 2018. [34]
En el primer trimestre de 2018, una de las primeras acciones de Powell fue continuar aumentando las tasas de interés de EE. UU., Como respuesta a la creciente fortaleza de la economía de EE. UU. [34] [35] Trump posteriormente se quejó de que la Fed subió las tasas de interés, [36] y en 2018 dijo en una entrevista con The Wall Street Journal que "tal vez" lamentó haber nominado a Powell, quejándose de que el presidente de la Fed "casi parece que está feliz subiendo las tasas de interés ". [37] Powell ha descrito el papel de la Fed como no partidista y apolítico. [38]
En 2018, por primera vez desde la crisis financiera de 2008 , Powell redujo el tamaño del balance de la Fed en un proceso llamado ajuste cuantitativo , y planeaba reducirlo de US $ 4,5 billones a US $ 2,5-3 billones en 4 años. [39] [40] Powell calificó la reducción mensual de 50.000 millones de dólares estadounidenses como "en piloto automático", sin embargo, a finales de 2018 los precios de los activos globales colapsaron; [41] Powell abandonó el ajuste cuantitativo en el primer trimestre de 2019, lo que provocó una recuperación de los precios de los activos mundiales. [41] [42]
Las acciones de Powell generaron comentarios negativos de Trump, quien dijo en junio de 2019: "Aquí hay un tipo, nadie había oído hablar de él antes. Y ahora, lo hice y quiere mostrar lo duro que es ... No está haciendo un buen trabajo. " Trump calificó el aumento de la tasa de interés y el ajuste cuantitativo como "una locura". [43] En julio de 2019, Powell dijo que no se retiraría si Trump intentaba destituirlo, [44] y señaló que era el Congreso el que supervisaba la Fed. [45] En agosto de 2019, Trump llamó Powell un "enemigo", [46] "igual o peor que" de China 's líder Xi Jinping , [47] y que tenía una "falta terrible de la visión", [48] y "No estoy de acuerdo con él por completo". [49]
En el tercer trimestre de 2019, a medida que disminuían los precios de los activos, Powell anunció que la Fed volvería a expandir su balance, lo que provocó un repunte global de los activos en el cuarto trimestre de 2020 y llevó las valoraciones a sus niveles más altos desde 1999-2000. [50] Powell dijo que las acciones de la Fed no fueron de flexibilización cuantitativa, pero algunos las llamaron QE4 . [51] La expansión de Powell utilizó una forma indirecta de flexibilización cuantitativa, que imprimió nuevos fondos (por flexibilización cuantitativa directa), pero luego los prestó a los bancos de inversión estadounidenses que realizaron las compras de activos (en contraposición a la compra de activos de la Fed); se conoce como un "comercio de recompra" y se asoció con la " venta de Greenspan ". [52] [53] [54] [55]
2020–2021
En el primer trimestre de 2020, Powell lanzó una serie de acciones sin precedentes para contrarrestar el impacto en el mercado financiero de la pandemia COVID-19 , que incluyó una expansión dramática del balance de la Fed y la introducción de nuevas herramientas, incluida la compra directa de bonos corporativos y programas de préstamos. [12] [56] Powell enfatizó que la política monetaria por sí sola sin una respuesta de política fiscal equivalente del Congreso ampliaría la desigualdad de ingresos . [57] Las acciones de Powell le valieron elogios bipartidistas, [58] [7] incluso de Trump, quien le dijo a Fox News que estaba "muy contento con su desempeño" y que "durante el último período de seis meses, realmente dio un paso hasta el plato ". [59]
Durante el segundo y tercer trimestre de 2020, Powell siguió utilizando herramientas para amplificar aún más los precios de los activos, a pesar de las preocupaciones de que los precios de los activos estadounidenses estaban en una burbuja, [60] y de que las acciones de Powell habían llevado la desigualdad de riqueza a niveles históricos. [61] [62] Powell defendió sus acciones diciendo: "No sé si la conexión entre la compra de activos y la estabilidad financiera es particularmente estrecha", [60] y que no le preocupaba que las acciones de la Fed estuvieran creando burbujas de activos. [63] En julio de 2020, el presentador de CNBC Jim Cramer dijo: "Estoy harto y cansado de escuchar que estamos en una burbuja, que Powell está inflando demasiado el precio de las acciones imprimiendo dinero para mantener la economía en movimiento". [64] El Washington Post calificó a la Fed como "adicta a apuntalar los mercados, incluso cuando no es necesario". [9] En agosto de 2020, los inversores Leon Cooperman y Seth Klarman advirtieron sobre una peligrosa "burbuja especulativa", [65] con la psicología del mercado "desquiciada de los fundamentos del mercado". [66] [67] En octubre, David Einhorn llamó al pico de una segunda burbuja de las puntocom . [68]
En noviembre de 2020, cuando los mercados alcanzaron valoraciones récord, a pesar de una economía débil, un Congreso dividido y guerras comerciales, Bloomberg llamó a Powell "Jefe de Estado de Wall Street", como un reflejo de cuán dominantes fueron las acciones de Powell sobre los precios de los activos y cuán rentables fueron sus acciones. las acciones fueron para Wall Street. [69] El 19 de noviembre, el secretario del Tesoro, Steve Mnuchin, tuvo una "disputa sin precedentes" con Powell sobre la devolución de los fondos de crisis no utilizados, a lo que Powell cedió. [70] En diciembre de 2020, Powell defendió los altos precios de los activos invocando el controvertido modelo de la Fed y dijo: "Es cierto que los P / Es son altos, pero eso tal vez no sea tan relevante en un mundo donde creemos que el Tesoro a 10 años va a ser más bajo. de lo que ha sido históricamente desde una perspectiva de retorno ". [71] El autor del modelo de la Fed, el Dr. Edward Yardeni, dijo que las acciones de Powell podrían formar la mayor burbuja financiera de la historia, [72] mientras que el Wall Street Journal describió la comparación de Powell como un intento de "reescribir las leyes de la inversión". [73]
En enero de 2021, el inversor Jeremy Grantham dijo que los mercados estaban en una "burbuja épica", [74] escribiendo, "Los tres predecesores de Powell afirmaron que los precios de los activos que ayudaron a inflar a su vez ayudaron a la economía a través del efecto riqueza", antes de colapsar finalmente. . [75] [76] Al revisar 2020, BNN Bloomberg dijo que Powell mostró "dominio total sobre los mercados financieros", a pesar de los desafíos del año. [77] El ex subdirector del FMI , Desmond Lachman , dijo que la política monetaria de Powell creó "la madre de todas las burbujas en los mercados financieros del mundo". [78] El Wall Street Journal escribió que Powell se sentía cómodo manteniendo la flexibilización cuantitativa y no veía ningún riesgo de burbujas de activos. [79] En una entrevista de enero de 2021 con Neue Zürcher Zeitung , Mohamed El-Erian dijo: " existe una enorme desconexión entre los fundamentos y las valoraciones", y que los máximos históricos de los activos se debieron a las acciones de la Fed y el BCE. , aclarando "Esa es la razón por la que hemos visto los precios pasar de un récord a otro a pesar de las narrativas completamente cambiantes. Olvídese de la« gran reapertura », el« comercio de Trump »y todo eso". [80] El editor de mercados de capitales del Financial Times describió la decisión de Powell de enero de 2021 de seguir comprando activos a pesar de las valoraciones de la burbuja, como la creación de una " estructura tipo jenga " en los mercados crediticios. [81] El 24 de enero de 2021, Bloomberg informó que "la banca central de la era pandémica está creando burbujas en todas partes", y lo llamó el "Rally de todo", y señaló que otros importantes banqueros centrales, incluido Haruhiko Kuroda del BOJ , habían seguido la estrategia de Powell. [82] Bloomberg señaló que "Powell, el gobernador del Banco de Japón, Haruhiko Kuroda, y otros importantes banqueros centrales, aunque criticaron las burbujas en los mercados en los últimos meses, han minimizado las preocupaciones. [82] En contraste, el Financial Times informó que el Banco Popular de China emitió una advertencia de burbuja el 26 de enero de 2021, para varias clases de activos, incluidas las acciones y la vivienda, y comenzó el proceso de retirar liquidez (es decir, el reverso de una venta de la Fed ). [83] Bloomberg escribió que Powell, en el último año de su mandato, temía que se repitiera lo que sucedió en el cuarto trimestre de 2018 cuando comenzó el ajuste cuantitativo [84].
Filosofía económica
La política monetaria
Al unirse a la Fed, Powell no fue considerado un experto profundo en macroeconomía o política monetaria; y en lugar de tener puntos de vista económicos sólidos, Powell fue visto como un constructor de consenso y un solucionador de problemas racional basado en hechos, que estaba dispuesto a visitar el Capitolio con frecuencia para comunicar y escuchar todos los puntos de vista sobre la economía. [6] El espectrómetro de la Fed de Inteligencia de Bloomberg calificó a Powell como neutral en términos de opiniones monetarias (es decir, ni un halcón ni una paloma ). [85] Powell se mostró escéptico de la tercera ronda de flexibilización cuantitativa (o QE3), iniciada en 2012, aunque finalmente votó a favor. [85]
El primer año de Powell como presidente de la Fed lo vio subir las tasas e intentar reducir el balance de la Fed (es decir, acciones duras); en su segundo año, Powell reinició la expansión del balance de la Fed (es decir, acciones moderadas), lo que llevó a una expansión de los múltiplos de valoración de acciones a niveles no vistos desde 1999-2000. [53] Las acciones de Powell para combatir los efectos financieros de la pandemia lo vieron abrazar más abiertamente las burbujas de activos como una consecuencia aceptable de sus acciones. [11] [63] [86] Las burbujas simultáneas creadas por Powell en 2019-2020 en los mercados de bonos, los mercados de acciones y lateralmente en los mercados de la vivienda, [87] se conocieron como la burbuja de todo ; [78] Powell fue criticado por utilizar altos niveles de flexibilización cuantitativa directa e indirecta cuando las valoraciones alcanzaron niveles vistos por última vez en los picos de burbujas anteriores. [53] [88] [60]
La adopción de Powell de burbujas de activos a partir de 2019 dio como resultado niveles de desigualdad de riqueza no vistos en los Estados Unidos desde la década de 1920. [89] [90] [62] El uso de burbujas de activos por parte de Powell también se atribuyó a la recuperación en forma de K que surgió después de la pandemia de coronavirus, donde las burbujas de activos protegieron a los segmentos más ricos de la sociedad de los efectos financieros de la pandemia, [91 ] [92] a expensas de la mayoría de los demás segmentos, [93] [12] y, en particular, de los segmentos más jóvenes que no poseen activos, como los millennials. [94] En enero de 2021, Edward Luce del Financial Times advirtió que el uso de burbujas de activos por parte de Powell, y su consiguiente ampliación de la desigualdad de riqueza, podría conducir a la inestabilidad política y social en los Estados Unidos, diciendo: "La mayoría de la gente está sufriendo en medio de un boom al estilo del Gran Gatsby en la cima ". [95]
El uso por parte de Powell de la flexibilización cuantitativa indirecta (o "operaciones de recompra"), del " put de Greenspan ", [52] [94] generó grandes beneficios para los bancos de inversión de Wall Street. [96] En junio de 2020, Jim Grant llamó a Wall Street Dr. Feelgood de Powell . [96] [97] En un testimonio de septiembre de 2020, Powell dijo: "Nuestras acciones no fueron de ninguna manera un intento de aliviar el dolor en Wall Street". [98] A finales de 2020, los bancos de inversión de Wall Street registraron su mejor año en la historia, [99] [100] y Bloomberg llamó a 2020, "... un gran año para Wall Street, pero un mercado bajista para los humanos". [101] Mohamed A. El-Erian llamó a Powell "un seguidor, no un líder", de los mercados. [10]
En agosto de 2020, Bloomberg calificó la política de Powell como "exuberantemente asimétrica" (haciéndose eco de la cita de " exuberancia irracional " de Alan Greenspan de 1996), [8] y que el "Powell Put" se había vuelto más extremo que el "Greenspan Put". [8] Steven Pearlstein en el Washington Post dijo que Powell había "adoptado una estrategia que funciona como un trinquete unidireccional, proporcionando un piso para los precios de las acciones y los bonos, pero nunca un techo", y que cualquier intento de Powell de abandonar esta estrategia "provocará una fuerte liquidación por parte de los inversores que se han vuelto adictos a los estímulos monetarios". [9]
Para diciembre de 2020, la política monetaria de Powell, medida por el Índice de Condiciones Financieras de los Estados Unidos de Goldman Sachs (GSFCI), era la más flexible en la historia del GSFCI (se remonta a 1987) y había creado burbujas de activos simultáneas en la mayoría de las principales clases de activos. en los Estados Unidos: [102] [103] [78] Por ejemplo, en acciones, [104] en vivienda, [87] [105] y en bonos. [106] Incluso las clases de activos como las criptomonedas experimentaron aumentos dramáticos en el precio durante 2020, lo que llevó a Powell a ganar el 2020, Persona del año de Forbes en Crypto . [107]
"No se puede perder en ese mercado", dijo, y agregó que "es como una máquina tragamonedas" que siempre paga. "No he visto esto en mi carrera".
- El presentador de la CNBC James Cramer (noviembre de 2020), después de un período prolongado del "Powell Put". [108]
En lo más alto de su lista, y más temprano que tarde, estará lidiando con las consecuencias de la mayor burbuja financiera en la historia de Estados Unidos. ¿Por qué el más grande? Porque abarca no solo las acciones, sino también casi todos los demás activos financieros. Y por eso, puede agradecer a la Reserva Federal.
- Richard Cookson, Bloomberg (4 de febrero de 2021) [109]
Regulación financiera
Powell "parece apoyar en gran medida" la Ley de Protección al Consumidor y Reforma de Dodd-Frank Wall Street , aunque ha declarado que "podemos hacerlo de manera más eficiente". [85] En un discurso de octubre de 2017, Powell afirmó que los mayores requisitos de capital y liquidez y las pruebas de resistencia han hecho que el sistema financiero sea más seguro y debe preservarse. Sin embargo, también afirmó que la regla Volcker debería reescribirse para excluir a los bancos más pequeños. [85]
Reforma de la financiación de la vivienda
En un discurso de julio de 2017, Powell dijo que con respecto a Fannie Mae y Freddie Mac el status quo es "inaceptable" y que la situación actual "puede sentirse cómoda, pero también es insostenible". Advirtió que "los próximos años pueden presentar nuestra última mejor oportunidad" para "abordar el estado final de Fannie Mae y Freddie Mac" y evitar "repetir los errores del pasado". Powell expresó su preocupación de que, en la situación actual, el gobierno es responsable de los incumplimientos hipotecarios y que los estándares crediticios sean demasiado rígidos, y señaló que estos pueden resolverse alentando "grandes cantidades de capital privado para apoyar las actividades de financiamiento de la vivienda". [110]
En abril de 2021, Powell aseguró a la preocupación por una burbuja potencial de la carcasa, de forma similar a la de un que precedió a la gran recesión . Dijo que "no vemos préstamos incobrables y precios insostenibles y ese tipo de cosas". [111]
Vida personal
Powell se casó con Elissa Leonard en 1985. [16] Tienen tres hijos [22] y viven en Chevy Chase Village , Maryland , donde Elissa es presidenta de la junta directiva de la aldea. [112] En 2010, Powell estaba en la junta de gobernadores de Chevy Chase Club, un club de campo . [113]
Según las presentaciones públicas, se estima que el patrimonio neto de Powell es tan poco como $ 4.7 millones y tanto como $ 55 millones. [2] [3] [114] Es el miembro más rico de la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal. [115]
Powell ha formado parte de las juntas directivas de instituciones educativas y caritativas, incluida DC Prep, una escuela pública autónoma, el Centro Bendheim de Finanzas de la Universidad de Princeton y The Nature Conservancy . También fue fundador del Center City Consortium, un grupo de 16 escuelas parroquiales en las áreas más pobres de Washington, DC [26]
Powell es un republicano registrado . [1]
Ver también
- Caída del mercado de valores de 2020
- Guerra comercial China-Estados Unidos
- Recesión de COVID-19
- Greenspan puso
- Modelo Fed
- Impacto en el mercado financiero de la pandemia de COVID-19
Referencias
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enlaces externos
Oficial
- Biografía de la Reserva Federal
Otro
- Declaraciones y discursos de Jerome H. Powell (Base de datos de la Reserva Federal de Saint Louis)
- Apariciones en C-SPAN
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