John Howland Cochrane ( / k ɒ k r ən / ; nacido el 26 de noviembre de 1957) es un americano economista especializado en economía financiera y la macroeconomía . Anteriormente profesor de economía y finanzas en la Universidad de Chicago , Cochrane se desempeña como miembro principal de Rose-Marie y Jack Anderson en la Hoover Institution de la Universidad de Stanford .
John H. Cochrane | |
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Nació | 26 de noviembre de 1957 (edad Chicago, Illinois , Estados Unidos | 63)
Institución | Escuela de Negocios Booth de la Universidad de Chicago |
Campo | Economía financiera , Macroeconomía |
alma mater | Instituto de Tecnología de Massachusetts (BS) Universidad de California, Berkeley (Ph.D.) |
Información en IDEAS / RePEc |
Vida y carrera
Cochrane nació en Chicago. Asistió al Instituto de Tecnología de Massachusetts y se graduó en 1979 con una licenciatura en física . Luego realizó estudios de posgrado en economía en la Universidad de California, Berkeley , y recibió un doctorado. en 1986. Trabajó como economista junior en el Consejo de Asesores Económicos de 1982 a 1983. Cochrane fue contratado por el departamento de economía de la Universidad de Chicago en 1986 y se trasladó a la escuela de negocios en 1993. Antes de unirse a la Institución Hoover, fue la gestión del capital AQR profesor Distinguido Servicio de Finanzas en la Universidad de Chicago Booth School of Business .
Cochrane se ha desempeñado como jefe del grupo de precios de activos de la Oficina Nacional de Investigación Económica y fue editor del Journal of Political Economy de 1998 a 2003. Fue elegido miembro de la Econometric Society en 2001, se desempeñó como vicepresidente de la American Finance Association en 2008, y fue elegido presidente de esta sociedad erudita para el período 2010.
Contribuciones principales
La idea central de la investigación de Cochrane es que la macroeconomía y las finanzas deben estar vinculadas, y una teoría integral debe explicar lo siguiente:
- cómo, dados los precios observados y los rendimientos financieros, los hogares y las empresas deciden sobre el consumo, la inversión y el financiamiento.
- cómo, en equilibrio, los precios y los rendimientos financieros están determinados por las decisiones de los hogares y las empresas.
Esa es una lógica estándar de equilibrio general, pero muchos economistas financieros no la ven como una prioridad y prefieren explicar los precios sin una referencia última a las elecciones de los hogares y las empresas. Del mismo modo, muchos macroeconomistas optan por no preocuparse por los precios de los activos.
En este sentido, el trabajo de Cochrane ha consistido en documentar algunos patrones empíricos y ofrecer algunas explicaciones potenciales. Su Journal of Political Economy de 1999 , con John Y. Campbell , desarrolla un modelo de agente representativo con hábitos no lineales que coincide con la prima de riesgo alta y volátil de las acciones, la previsibilidad de los rendimientos de las acciones, etc. [1] En varios artículos (1991 The Journal of Finance , 1996 Journal of Political Economy ), desarrolla y prueba un "modelo de fijación de precios de activos basado en la producción" basado en la teoría q de la inversión . [2] [3]
En dos artículos de 1992, Cochrane enfatizó algunas características de los precios de los activos que son difíciles de tener en cuenta, como la previsibilidad de los rendimientos de las acciones y la prima de las acciones a largo plazo. [4] [5] Su trabajo más reciente, con Monika Piazzesi , estudia los mercados de bonos. En particular, en varios artículos, Cochrane y Piazzesi estudian la predictibilidad de los rendimientos de los bonos.
Otras contribuciones
Cochrane también ha trabajado en la teoría fiscal del nivel de precios, [6] en el debate entre choques permanentes y temporales en las fluctuaciones macroeconómicas, [7] y el costo de un comportamiento casi racional. [8]
Precios de activos
Cochrane es el autor de Asset Pricing , [9] un libro de texto ampliamente utilizado en cursos de posgrado sobre precios de activos. Según sus propias palabras, el principio organizador del libro es que todo se remonta a las especializaciones de una sola ecuación: la ecuación básica de precios. [10] Cochrane recibió el premio Paul A. Samuelson del Instituto TIAA-CREF por este libro.
Apariciones en los medios
Desde 2008, Cochrane ha aparecido más ampliamente en los medios de comunicación al contribuir al debate sobre la crisis financiera. Paul Krugman criticó repetidamente su punto de vista en su blog [11] [12] y en un artículo de la revista New York Times, [13] lo que llevó a John Cochrane a escribir una respuesta en su sitio web, que posteriormente se publicó en The Wall Street Journal . [14]
Premios
- 2001, Miembro de la Econometric Society
- 2014, Doctor honoris causa en Economía otorgado por la Universidad de St. Gallen , Suiza [15]
Vida personal
El padre de Cochrane era historiador en la Universidad de Chicago. Cochrane está casado con Elizabeth Fama , autora de libros para niños e hija del destacado economista financiero Eugene Fama . Tienen cuatro hijos y viven en Hyde Park. [dieciséis]
Cochrane es también un destacado piloto de planeadores que vuela un ASW-27 con el indicativo BB. Fue miembro del equipo de EE. UU. En el Campeonato Mundial de Vuelo sin motor de 2010 en Hungría. [17]
Referencias
- ^ Campbell, John Y. y Cochrane, John H. "Por la fuerza del hábito: una explicación basada en el consumo del comportamiento del mercado de valores agregado" Revista de economía política , 107, 205-251 (abril de 1999).
- ^ Cochrane, John H. "Precios de activos basados en la producción y el vínculo entre los rendimientos de las acciones y las fluctuaciones económicas". Journal of Finance 46 (1) (marzo de 1991) 209-237.
- ^ Cochrane, John H. "Una prueba transversal de un modelo de fijación de precios de activos basado en inversiones" Revista de economía política , 104 (junio de 1996).
- ^ Cochrane, John H. y Lars Peter Hansen, "Exploraciones de precios de activos para la macroeconomía", Anual de macroeconomía de 1992 NBER 115-165.
- ^ Cochrane, John H. "Explicación de la variación de las relaciones precio-dividendo" Revisión de estudios financieros (1992) 5: 2, 243-280
- ^ Cochrane, John H., "Deuda a largo plazo y política óptima en la teoría fiscal del nivel de precios" Econometrica 69, 69-116 (2001).
- ^ Cochrane, John H., "Componentes permanentes y transitorios del PNB y precios de las acciones", Quarterly Journal of Economics 109 (1) (febrero de 1994) 241-266.
- ^ Cochrane, John H. "La sensibilidad de las pruebas de la asignación intertemporal del consumo a alternativas casi racionales" American Economic Review 79 (junio de 1989) 319-337.
- ^ Cochrane, John H., Fijación de precios de activos , Princeton University Press , 2001.
- ^ Cochrane, John H., Fijación de precios de activos , Princeton University Press, 2001, p. xvii
- ^ Krugman, Paul, "A Dark Age of macroeconomics (wonkish)" , 27 de enero de 2009.
- ^ Krugman, Paul, "Brad DeLong's Foolishness" , 23 de febrero de 2010.
- ^ Krugman, Paul, "¿Cómo se equivocaron tanto los economistas?" , New York Times Magazine , 2 de septiembre de 2009.
- ^ Cochrane, John H., "¿Cómo se equivocó Paul Krugman?" , 16 de septiembre de 2009.
- ^ Entrevista concedida a Neue Zuercher Zeitung , 26 de mayo de 2014, p. 17
- ^ Breve biografía en la página web de Cochrane [ enlace muerto permanente ] , consultado el 20 de octubre de 2009.
- ^ http://www.flatlandcup.hu/2010/csapatok.php
enlaces externos
- Página de inicio de John Cochrane en la Universidad de Chicago
- Publicaciones en la Oficina Nacional de Investigaciones Económicas
- Apariciones en C-SPAN
- Obras de o sobre John H. Cochrane en bibliotecas ( catálogo de WorldCat )
- Blog del economista gruñón John Cochrane
- Roberts, Russ . "Podcasts de John Cochrane" . EconTalk . Biblioteca de Economía y Libertad .
- Publicaciones de John H. Cochrane indexadas por Google Scholar