Una preferencia de liquidación es uno de los principales términos económicos de una inversión de financiación de riesgo en una empresa privada. El término describe cómo se ponen en cola y se cubren las reclamaciones de varios inversores sobre dividendos u otras distribuciones. [1] La preferencia de liquidación establece que ciertos inversionistas reciben su dinero de inversión antes que otros propietarios de la empresa en caso de que la empresa se venda, tenga una oferta pública , pague dividendos o tenga otro evento de liquidación (pago). [2]
Tipos
Las preferencias de liquidación pueden ser parciales (se aplican a menos del 100% de los fondos de inversión), completas (100%) o en un múltiplo de los fondos de inversión originales. Además, los intereses o dividendos garantizados pueden o no agregarse al monto de la preferencia a lo largo del tiempo. Ocasionalmente, los múltiples cambios en el tiempo también. [ cita requerida ]
Otra distinción es que las preferencias pueden ser "participantes", lo que significa que los inversores reciben su preferencia primero y luego tienen derecho a una parte de los fondos restantes en función de su propiedad, o pueden ser "no participantes", en cuyo caso reciben su monto de preferencia solo sin más derecho a distribuciones, o bien su parte proporcional de distribuciones pero sin la preferencia, lo que sea mayor. [3] Por ejemplo:
Preferencia de liquidación participante: como ejemplo, un inversionista invirtió $ 1 millón en una valoración antes del dinero de $ 6 millones ($ 7 millones post) con una preferencia de liquidación participante 2x. Entonces poseerían el 14,4% ($ 1M / $ 7M) de la empresa y se beneficiarían de cualquier cambio de control. Si la empresa luego se vendiera por $ 15 millones, el inversor recuperaría el doble de su inversión primero por $ 2 millones (2 × $ 1 millón) y luego el resto de los $ 13 millones restantes ($ 15 millones - $ 2 millones) se distribuirían entre todos los accionistas. El inversor obtendría $ 1.9M adicionales (14.4% × $ 13M) por un total de $ 3.9M ($ 2M + $ 1.9M). [4]
Preferencia de liquidación no participante: como otro ejemplo que utiliza los mismos números anteriores, el inversor tiene una preferencia de liquidación no participante 2x y una propiedad del 14,4% de una valoración posterior al dinero de $ 7M. Si la empresa se vendiera de nuevo por $ 15 millones, el inversor tendría la opción de recibir $ 2 millones (2 × $ 1 millón) por su preferencia de liquidación o $ 2,2 millones (14,4% × $ 15 millones) por su participación. Por tanto, el inversor recibiría 2,2 millones de dólares. [5]
Acciones preferentes
Las preferencias de liquidación generalmente se implementan convirtiéndolas en un atributo que se adjunta a las acciones preferentes que los inversores compran a cambio de su inversión. Esto significa que la preferencia es mayor para los tenedores de acciones ordinarias (y posiblemente otras series de acciones preferidas), pero menor para las deudas y obligaciones garantizadas de una empresa. Existen varios tipos de preferencias de liquidación relacionadas con las acciones preferentes. [6]
Ver también
Referencias
- ^ "Preferencia de liquidación" . Investopedia . investopedia.com . Consultado el 21 de octubre de 2015 .
- ^ Nicholas Carlson (8 de marzo de 2014). "Los empleados de la puesta en marcha piensan que se van a hacer ricos, entonces sucede una historia de terror como esta" . Business Insider .
- ^ "Calculadora de liberación de capital" .
- ^ "Las preferencias de liquidación y las opciones de los empleados afectan drásticamente la valoración" . alijavid.com . Consultado el 21 de septiembre de 2017 .
- ^ "Las preferencias de liquidación y las opciones de los empleados afectan drásticamente la valoración" . alijavid.com . Consultado el 21 de septiembre de 2017 .
- ^ WALKER, SCOTT EDWARD (16 de agosto de 2010). "Cuidado con las trampas de la preferencia de liquidación" . VentureBeat . venturebeat.com . Consultado el 21 de octubre de 2015 .