Morgan, Grenfell & Co. era un banco de inversión líder con sede en Londres considerado como uno de los bancos comerciales británicos más antiguos y alguna vez más influyentes.
Industria | Banco de inversiones |
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Fundado | 1838 |
Destino | Adquirido |
Sucesor | Banco alemán |
Sede | Londres , Inglaterra , Reino Unido |
Historia
La era Peabody
El banco surgió del negocio de banca comercial iniciado por George Peabody por su propia cuenta cuando se instaló en Londres en 1838 de conformidad con su negocio de comercialización de productos básicos (Peabody, Riggs & Co.) en el que ya había hecho su fortuna. El negocio bancario se incorporó formalmente en 1851 como George Peabody & Co. y en el momento de la jubilación de Peabody en 1864 se había convertido en el banco comercial estadounidense más grande de Londres. [1] En 1854, Peabody había contratado a Junius Spencer Morgan como socio con una participación de poco menos del 9% en el capital de la empresa y una participación del 28% en sus ganancias. [2] La empresa se expandió rápidamente, especialmente en el negocio de la concesión de créditos para el comercio transatlántico. Sin embargo, sufrió graves tensiones durante la crisis financiera mundial de 1857, principalmente como resultado de las dificultades experimentadas y, en algunos casos, por la quiebra de los agentes estadounidenses de Peabody & Co. A finales de 1857, Peabody & Co. se vieron obligados a buscar ayuda en forma de préstamo del Banco de Inglaterra . [3] Paradójicamente, el hecho de que el Banco consideró necesario apoyar a Peabody & Co. en lugar de arriesgarse a su quiebra, subrayó la importante posición que la empresa había alcanzado en ese momento y Peabody & Co. salió de la crisis con la reputación intacta, si no mejorado, y pudieron reembolsar el préstamo en marzo de 1858. [4]
La era Morgan
El propio Peabody salió de la crisis cansado y enfermo. Si bien siguió siendo socio principal por el momento, se retiró cada vez más del negocio, dejando a Morgan como su director efectivo. El enfoque de Peabody se convirtió en el uso filantrópico de su considerable fortuna. [5] Peabody, quien murió en 1869, finalmente se retiró en 1864 cuando su acuerdo de asociación de 10 años con Morgan llegó a su fin. Morgan asumió formalmente el control del negocio, pero tuvo que aceptar la falta de voluntad de Peabody de ver que la empresa (sobre la cual ya no tendría ningún control o influencia) continuara operando bajo el nombre de Peabody beneficiándose de la buena reputación que el nombre de Peabody & Co. tenía en el mercado. Como consecuencia, la empresa pasó a denominarse JS Morgan & Co. [6] La agencia de la empresa en Nueva York se convertiría a su debido tiempo en JP Morgan & Co. , en honor al hijo de Junius, John Pierpont ("JP") Morgan . [7]
A la muerte de Junius en 1890, Pierpont se convirtió en socio principal de la firma londinense. [8] Para 1910, todos los socios de la familia Morgan de la empresa residían en los EE. UU. Y para reflejar esto, la sociedad de Londres se reestructuró con JP Morgan & Co. en los EE. UU., Asumiendo una propiedad del 50% del negocio de Londres que se reconstituyó como Morgan Grenfell & Co. en reconocimiento al socio senior con sede en Londres, Edward Grenfell . [9]
Durante muchos años, el negocio se centró en gran medida en los negocios transatlánticos. Esto llevó a que las casas Morgan desempeñaran un papel importante en la Primera Guerra Mundial con JP Morgan and Co. actuando como el agente financiero y de compras del gobierno británico en los EE. UU. Con compras y préstamos asociados y negocios de intercambio canalizados a través de Morgan Grenfell y JP Morgan & Co .. Después de la guerra, las casas Morgan desempeñaron un papel clave en la reconstrucción financiera europea de la posguerra en la década de 1920. [10] También fue durante este período que la empresa creó una empresa líder en finanzas corporativas que organizaba y asesoraba sobre la emisión y suscripción de valores nacionales. [11]
Reducción
Como consecuencia de la legislación Glass-Steagall de 1933, JP Morgan & Co. tuvo que elegir entre ser un banco comercial o de inversión. Los socios eligieron lo primero y, como resultado, se les pidió que renunciaran a su participación mayoritaria en Morgan Grenfell, que continuaría realizando negocios tanto de préstamos como de banca de inversión. Esto se logró en 1934 mediante la incorporación de la firma de Londres a Morgan Grenfell & Co. Ltd., con JP Morgan and Co. con una participación de un tercio y los socios de Londres con el resto. [12] Aunque el hijo de JP Morgan, JP "Jack" Morgan , permaneció en la junta de Morgan Grenfell hasta su muerte en 1941, [13] la relación entre las empresas de Londres y Nueva York, que hasta ese momento había sido una piedra angular de la empresa. el éxito necesariamente se volvió más remoto coincidiendo y probablemente contribuyendo a un período de relativa hibernación para Morgan Grenfell. [14] Aunque todavía posee una lista de clientes de primera línea y una reputación de primer nivel, el período a partir de 1934 se considera como uno de deriva e inercia. [15]
Resurgimiento
Morgan Grenfell comenzó a emerger de su período de retiro en la década de 1960 cuando el segundo vizconde de Harcourt , bisnieto de Junius Morgan (a través de la hija de su amante, nunca se casó), trajo nuevos talentos que llevaron a un nuevo período de crecimiento y resurgimiento. [14] Una de las llegadas más importantes en 1967 fue Sir John Stevens, cuya formación como abogado y su experiencia trabajando tanto en el FMI en Washington como en el Banco de Inglaterra (donde se convirtió en director y se creía que había sido aprobado por poco en 1966 para el cargo de gobernador ), así como su experiencia como ministro de Economía británico en Washington lo convirtió en un recluta ideal. Harcourt necesitaba un hombre más joven para efectuar los cambios organizativos necesarios y lo veía como un sucesor natural de la presidencia de la empresa. [16] Lamentablemente, en 1973, cuando se estaban haciendo los arreglos necesarios para que Stevens sucediera a Harcourt como presidente, falleció inesperadamente a la prematura edad de cincuenta y nueve años. [17]
Sin embargo, los años de Stevens habían visto grandes cambios en la organización y su cultura. La firma se convirtió una vez más en una de las principales empresas de asesoría y finanzas corporativas de Londres con un nuevo énfasis en las fusiones y adquisiciones en las que ganó una reputación de innovación y audacia, sorprendente para lo que se consideraba una firma tan tradicional. [18] Hasta la fecha, el negocio bancario se había basado principalmente en proporcionar financiación a corto plazo a las empresas a través de créditos de aceptación , el proceso de garantizar el reembolso de las letras de cambio de las empresas a través del banco, por una tarifa o comisión, proporcionando su refrendo ("aceptación") para que los billetes aseguren la mejor tasa de interés para la empresa cuando se vendan al mercado. Esto se amplió y se abrieron nuevas áreas de negocio, especialmente en proyectos internacionales y financiación de exportaciones de bienes de capital. En la gestión de activos, el pequeño equipo de clientes privados se transformó en una división de inversión predominantemente institucional, convirtiéndose en una de las principales gestoras de activos con sede en Londres. En 1980, Morgan Grenfell era, con mucho, el mayor administrador de activos internacionales para fondos de pensiones estadounidenses, habiendo anticipado anticipadamente la diversificación internacional de las inversiones en pensiones estadounidenses que surgirían como consecuencia de la aprobación de la Ley de Seguridad de los Ingresos por Jubilación de los Empleados de Estados Unidos de 1974. [ 19] En reconocimiento a los éxitos del departamento de finanzas de exportación y bienes de capital, Morgan Grenfell se convirtió en 1975 en el primer banco mercantil en recibir el Queen's Award to Industry por sus logros en exportaciones. [20]
Fin del enlace de JP Morgan
Aunque Morgan Grenfell siguió siendo una empresa que no cotizaba hasta 1986, se recaudó capital para la expansión durante las décadas de 1960 y 1970 mediante la colocación privada de acciones con inversores institucionales. Sin embargo, la continua propiedad minoritaria sustancial de un banco comercial estadounidense impuso restricciones legales para realizar negocios de banca de inversión en los EE. UU., Una clara desventaja en un momento de oportunidades de crecimiento internacional. Esto finalmente se resolvió mediante una serie de transacciones en 1981 y 1982 que dieron como resultado que Morgan Guaranty Trust (en la que se había convertido JP Morgan & Co.) vendiera su participación accionaria. [21]
Empresa de negociación de valores y retiro
Tras los cambios en la ley del Reino Unido para eliminar las prácticas restrictivas y aumentar la competencia en el comercio de valores, Morgan Grenfell creó nuevos negocios de venta y comercio de valores en 1984. Para obtener nuevo capital para financiar las nuevas operaciones, se emitió nuevo capital mediante una emisión de derechos a los accionistas existentes y la introducción de Deutsche Bank como nuevo accionista. Con miras a facilitar la obtención de capital en el futuro en 1986, Morgan Grenfell solicitó y se le concedió una cotización en la Bolsa de Valores de Londres . Sin embargo, la caída del mercado de 1987 ejerció una gran presión sobre el nuevo negocio de valores, que estaba ganando cuota de mercado, pero a costa de pérdidas crecientes. A finales de 1988, la dirección decidió interrumpir el negocio para proteger la rentabilidad global de la empresa, aunque se mantuvieron los negocios en Nueva York y Singapur. [22]
Escándalo Guinness
La destreza agresiva de Morgan Grenfell en fusiones y adquisiciones dio como resultado que traspasara las reglas al actuar como asesor de Guinness plc durante el fraude de negociación de acciones de Guinness . Las investigaciones del Departamento de Comercio e Industria llevaron a varias renuncias dentro de la firma, incluido el director ejecutivo Christopher Reeves . Si bien fue un duro golpe para la reputación, el impacto resultó ser relativamente a corto plazo. [22]
Era del Deutsche Bank
En 1990, Morgan Grenfell fue adquirido en un acuerdo por el 4,9% del accionista Deutsche Bank, que tenía ambiciosos planes de expansión pero ninguna operación bancaria de inversión significativa en Londres fuera del comercio de bonos. El acuerdo valoró a Morgan Grenfell en $ 1,480 millones, Deutsche afirmó que la adquisición reconoció "... la preeminencia del mercado de Londres dentro de Europa en los campos de las finanzas corporativas y la gestión de activos". [23] Morgan Grenfell había estado buscando un pretendiente amistoso después de un acercamiento no deseado del 14,9% del accionista Compagnie Financiere de Suez (que propuso una fusión con su subsidiaria bancaria Banque Indosuez ) y acordó términos con Deutsche después de terminar las conversaciones con Barclays Bank . [23] Tras la adquisición, la empresa continuó cotizando como una entidad independiente, pero cinco años después, cuando Deutsche comenzó a ejercer un control más explícito tras el descubrimiento de irregularidades en el negocio de gestión de activos que resultaron en una multa de £ 2 millones y dimisiones de la junta, el nombre se convirtió en Deutsche Morgan Grenfell. El 4 de junio de 1999, Deutsche Bank interrumpió el uso del nombre Morgan Grenfell cuando Deutsche Morgan Grenfell se fusionó con Bankers Trust para formar Deutsche Asset Management (DAM) con Robert Smith como director general. [24]
Empleados actuales y anteriores notables
Negocio
- Lord Bicester , ex presidente de Yule Catto & Co.
- Francis Rodd, segundo barón Rennell , ex director no ejecutivo de British Overseas Airways Corporation
- Lord Catto , ex gobernador del Banco de Inglaterra
- John Craven , director no ejecutivo, Reuters Group
- Chris Grigg , director ejecutivo de British Land
- Nicola Horlick , fundadora de Bramdean Asset Management
- Profesor Michael Mainelli , cofundador del grupo de expertos comerciales Z / Yen Group y profesor emérito de comercio de Gresham en Gresham College
- James Murren , presidente, presidente de la junta y director ejecutivo de MGM Resorts International
- Christopher Reginald Reeves , director ejecutivo del grupo, Morgan Grenfell; Presidente Merrill Lynch Europa, Oriente Medio y África
- Ian Wace , fundador de Marshall Wace Asset Management
- Bob Wigley , ex presidente de Merrill Lynch Europa, Oriente Medio y África
Política
- Quentin Davies , Ministro de Equipo, Soporte y Tecnología de Defensa
- Tan Jee Say , político de Singapur, Director Regional de ACCA Asia-Pacífico
- Edward Grenfell, primer barón de St Just , también director del Banco de Inglaterra y ex miembro del Parlamento de la ciudad de Londres
- Tremayne Rodd, tercer barón Rennell, ex miembro de la Cámara de los Lores del Partido Conservador (Reino Unido) y jugador nacional de rugby de Escocia
- Pat Toomey , Senador de Estados Unidos por Pensilvania
Notas
- Citas
- ^ Burk (1989), p. 1.
- ^ Burk (1989), p. 19.
- ^ Burk (1989), págs.20, 21.
- ^ Burk (1989), p. 22.
- ^ Burk (1989), p. 23.
- ^ (1989), págs.26, 27.
- ^ Vincent P. Carosso; Rose C. Carosso (1 de enero de 1987). Los Morgan: banqueros internacionales privados, 1854-1913 . Prensa de la Universidad de Harvard. págs. 31 –32. ISBN 978-0-674-58729-8.
- ↑ (1989), pág. 51.
- ↑ (1989), pág. 62.
- ^ Burk (1989), p. xiv.
- ^ Burk (1989), págs. Xiv, xv.
- ↑ (1989), pág. 101.
- ↑ (1989), pág. 102.
- ↑ a b Burk (1989), pág. xv.
- ^ Burk (1989), págs. 186-189.
- ^ Burk (1989), págs. 192, 193.
- ^ Burk (1989), p. 239.
- ^ Burk (1989), p. 216.
- ^ Burk (1989), págs. 202-204.
- ^ Burk (1989), p. 214.
- ↑ (1989), pág. 254.
- ↑ a b Burk (1989), pág. 257.
- ↑ a b Germans to Buy Morgan Grenfell New York Times, 28 de noviembre de 1989.
- ^ Morgan Grenfell muerde el polvo BBC News, 4 de junio de 1999.
- Referencias
- Burk, Kathleen (1989). Morgan Grenfell 1838-1988: La biografía de un banco mercantil . Prensa de Clarendon. ISBN 978-0-19-828306-5.
Otras lecturas
- Hobson, Dominic (1991). El orgullo de Lucifer: la biografía no autorizada de Morgan Grenfell . Mandarín. ISBN 0-7493-0502-9.