En finanzas , un valor o contrato en ejecución es el valor emitido más recientemente y, por lo tanto, el más líquido de un valor emitido periódicamente. Los valores sobre la marcha son generalmente más líquidos y se negocian con una prima frente a otros valores. Otras emisiones más antiguas se denominan valores fuera de ejecución y se negocian con un descuento respecto a los valores en ejecución.
Ejemplos de
Los valores del Tesoro de los Estados Unidos tienen subastas periódicas; la tesorería de un plazo determinado, digamos 30 años, que se ha subastado más recientemente es el valor en ejecución, mientras que todas las tesorerías más antiguas de ese plazo están fuera de ejecución.
Para los swaps de incumplimiento crediticio , el contrato a 5 años vendido en la fecha de IMM más reciente es el valor en ejecución; por tanto, tiene un vencimiento remanente de entre 4 años, 9 meses y 5 años.
Varios índices solo mantienen contratos sobre la marcha, para facilitar la negociación.
Vientos alisios
Cuando se emite un nuevo valor, convertirse en el nuevo valor sobre la marcha, comprar el nuevo contrato y vender el anterior se denomina renovar el contrato.
Una operación de convergencia implica la diferencia de precio entre el instrumento en ejecución y el instrumento fuera de ejecución más reciente: para plazos largos, estos son prácticamente el mismo instrumento y, en cualquier caso, un instrumento en ejecución se convierte en fuera de la carrera sobre la emisión de un instrumento más nuevo. Por lo tanto, si la base (diferencia de precio) entre un instrumento en ejecución y el instrumento fuera de ejecución más reciente se vuelve grande, se puede comprar el instrumento fuera de ejecución y vender el instrumento en ejecución anticipándose a la ejecución. encogimiento de la base. Esta operación, para bonos del Tesoro a 30 años, destaca por haber sido practicada por Long-Term Capital Management .