El modelo de prepago de PSA es una escala de prepago desarrollada por la Public Securities Association en 1985 para analizar valores respaldados por hipotecas estadounidenses . El modelo PSA supone un aumento de las tasas de pago anticipado durante los primeros 30 meses después de la originación de la hipoteca y una tasa de pago anticipada constante a partir de entonces. [1] Esto se aproxima a la experiencia del mundo real que durante los primeros años, los prestatarios hipotecarios:
- tienen menos probabilidades de mudarse a una casa diferente,
- tienen menos probabilidades de refinanciar con una nueva hipoteca, y
- tienen menos probabilidades de realizar pagos adicionales de capital.
El modelo estándar (también llamado "100% PSA") funciona de la siguiente manera: a partir de una tasa de prepago anualizada del 0,2% en el mes 1, la tasa aumenta un 0,2% cada mes, hasta alcanzar el 6% en el mes 30. A partir del 30 mes en adelante, el modelo asume una tasa de prepago anualizada del 6% del saldo restante. [2] Se supone que cada pago anticipado mensual representa el pago total de préstamos individuales, en lugar de un pago anticipado parcial que deja un préstamo con un saldo de capital reducido.
Las variaciones del modelo se expresan en porcentaje; por ejemplo, "150% PSA" significa un aumento mensual del 0.3% en la tasa de prepago anualizada, hasta que se alcance el pico del 9% después de 30 meses. Los meses siguientes tienen una tasa de prepago anualizada constante del 9%.
El PSA de 1667% equivale aproximadamente a una tasa de prepago del 100% en el mes 30 o posterior.
Referencias
- ^ "Estándar de cálculo establecido en los rendimientos de CMO" . The New York Times . 14 de junio de 1985.
- ^ Hayre, Lakhbir, Guía de Salomon Smith Barney sobre valores respaldados por hipotecas y respaldados por activos (Wiley: 2001) ISBN 978-0-471-38587-5 , pág. 24.