Rendimiento a la par
En finanzas, el rendimiento a la par (o el rendimiento del valor a la par) es el rendimiento de un valor de renta fija suponiendo que su precio de mercado es igual al valor a la par (también conocido como valor nominal o valor nominal). El rendimiento a la par se utiliza para derivar las "Tasas de la curva de rendimiento a la par del Tesoro" oficiales diarias del Tesoro de los EE. UU ., que los inversores utilizan para fijar el precio de los valores de deuda negociados en los mercados públicos, y los prestamistas para establecer las tasas de interés en muchos otros tipos de deuda, incluidos los préstamos bancarios. e hipotecas.
Los rendimientos a la par se utilizan para abordar un problema conocido como el "efecto cupón". Como han señalado los académicos financieros Martellini, Priaulet y Priaulet y otros, dos bonos con exactamente la misma fecha de vencimiento pero diferentes tasas de cupón no necesariamente tendrán el mismo rendimiento al vencimiento. [1] Esta disparidad se debe a los distintos flujos de efectivo de los cupones durante la vida de los dos bonos, incluso cuando la fecha de vencimiento y las fechas de pago del cupón son exactamente las mismas. [2] El erudito en finanzas Frank J. Fabozzi ha declarado que, debido al efecto del cupón, no se debe usar una curva de rendimiento de rendimiento al vencimiento para valorar bonos. [3]El análisis de rendimiento a la par es útil porque evita el efecto cupón, ya que un bono que se negocia a la par tiene un rendimiento de cupón igual a su rendimiento al vencimiento, según Martinelli et al. [4]
El rendimiento a la par se basa en el supuesto de que el valor en cuestión tiene un precio igual al valor a la par. [5] Cuando se supone que el precio es el valor a la par ($100 en la ecuación a continuación) y ya se conocen el flujo de cupones y la fecha de vencimiento, la ecuación a continuación se puede resolver para el rendimiento a la par.
Aquí denota el rendimiento (sobre la base de la tasa de interés anual) de un bono de cupón cero ( ZCB ) de un año, y denota el precio de un ZCB de un año.
