Un acuerdo simple para acciones futuras (SAFE, por sus siglas en inglés) es un acuerdo entre un inversionista y una empresa que otorga derechos al inversionista por acciones futuras en la empresa similar a un warrant , excepto que no determina un precio específico por acción en el momento de la inversión inicial . . El inversionista SAFE recibe las acciones futuras cuando ocurre una ronda de inversión con precio o un evento de liquidez . Los SAFE están destinados a proporcionar un mecanismo más simple para que las nuevas empresas busquen financiamiento inicial que las notas convertibles . [1] [2]
Las condiciones precisas de un SAFE varían. Sin embargo, la mecánica básica [3]son que el inversor proporciona una cierta cantidad de financiación a la empresa en el momento de la firma. A cambio, el inversionista recibe acciones de la empresa en una fecha posterior, en relación con eventos de liquidez específicos y acordados contractualmente. El desencadenante principal suele ser la venta de acciones preferentes por parte de la empresa, normalmente como parte de una ronda de recaudación de fondos con precio futuro. A diferencia de una compra directa de acciones, las acciones no se valoran en el momento de la firma del SAFE. En cambio, los inversores y la empresa negocian el mecanismo por el cual se emitirán las acciones futuras y difieren la valoración real. Estas condiciones generalmente implican un tope de valuación para la empresa y/o un descuento en la valuación de la acción en el momento del evento desencadenante. De este modo,el inversionista de SAFE comparte la ventaja de la empresa entre el momento en que se firma el SAFE (y se proporciona el financiamiento) y el evento desencadenante.
A diferencia de una nota convertible, un SAFE no es un préstamo; es más como una orden judicial. En particular, no se pagan intereses ni fecha de vencimiento y, por lo tanto, los SAFE no están sujetos a las regulaciones que la deuda puede tener en muchas jurisdicciones. Esta simplicidad es la principal motivación de un SAFE. “Las cajas fuertes deberían funcionar igual que los billetes convertibles, pero con menos complicaciones”, según la aceleradora de startups Y Combinator .
Y Combinator lanzó el instrumento de inversión Simple Agreement for Future Equity ("SAFE") como una alternativa a la deuda convertible a fines de 2013. [4] Desde entonces, este vehículo de inversión se ha vuelto popular en los EE. UU., Canadá, [5] e Israel, debido a su sencillez y bajos costos de transacción. Sin embargo, a medida que el uso se ha vuelto más frecuente, han surgido preocupaciones sobre su posible impacto en los empresarios, especialmente cuando se realizan múltiples rondas de inversión SAFE antes de una ronda de acciones con precio, [6] así como los posibles peligros para los inversores de crowdfunding no acreditados que podría invertir en SAFE de empresas que, de manera realista, nunca obtendrán financiamiento de capital de riesgo y, por lo tanto, nunca desencadenarán una conversión en capital. [7]