La inversión estratégica en bloque es una estrategia de inversión híbrida generalmente utilizada por los administradores de fondos que tienen como objetivo desempeñar un papel activo y constructivo en la liberación de valor de las empresas públicas a través de la implementación de iniciativas financieras, operativas y de gobierno desde posiciones minoritarias y de control. Los inversores de bloques estratégicos tienden a centrarse en empresas que cotizan en bolsa, pero también pueden seguir estrategias de capital privado más tradicionales. [1]
El estilo y el nivel de participación de los inversores de bloques estratégicos varían. La mayoría se posiciona como "amigable con la empresa" y opera con un alto nivel de compromiso. Un administrador de fondos de bloque estratégico identifica compañías infravaloradas, compra un bloque sustancial de acciones en estas compañías (ya sea de capital existente o recién emitido) y luego usa esta participación para enfocar la atención de la administración titular en aumentar el valor para los accionistas. [2] Algunos fondos de bloque estratégicos tendrán la intención de obtener representación en el directorio y la mayoría trabajará de manera proactiva con la administración, el directorio y los accionistas en temas importantes de estrategia, estructura de capital, administración y desempeño. Algunos inversores de bloques estratégicos están preparados para emprender acciones agresivas si sus propuestas para mejorar el valor para los accionistasno se procesan. Los inversores de bloques estratégicos normalmente centrarán sus inversiones en relativamente pocas empresas. [3]
La mayoría de los inversores de bloques estratégicos emplean algunas de las habilidades utilizadas tradicionalmente por los inversores de capital privado, sin embargo, a diferencia de los inversores de capital privado, se especializan en tratar con empresas que cotizan en bolsa, a menudo desde una posición de propiedad minoritaria o, a veces, mayoritaria. [4] Con el fin de obtener una posición minoritaria suficiente en una participada de> 5%, algunos fondos de bloque estratégicos supervisarán los cambios en la propiedad de los accionistas para aprovechar situaciones desfavorables o desatendidas que a menudo pueden ofrecer valoraciones de entrada muy convincentes. mientras que otros preferirán la colocación de nuevas acciones. [5]
Según un estudio de The Journal of Finance, las compras de acciones en bloque de activistas con la intención anunciada de influir en las políticas de las empresas son seguidas por aumentos en la rentabilidad y una apreciación anormal de las acciones. Además, los precios de las acciones tienden a subir independientemente de que se produzcan desinversiones. [6]
La industria
Richard C. Blum estableció Blum Capital Partners [1] en San Francisco, que fue pionera en la inversión en bloques estratégicos favorables a la empresa en 1975. [7]
Otras empresas con sede en EE. UU. Incluyen Sageview Capital LP [2] en Palo Alto, Blue Harbor Group LP [3] en Greenwich, Connecticut, Prides Capital [4] en Boston, Hale Capital Partners [5] en Nueva York y Accretive Capital Partners [6] en Madison, Connecticut. [8]
En el Reino Unido y Europa, se sabe que cinco empresas gestionan fondos de inversión en bloque estratégicos dedicados, a saber, Cevian Capital [7] con oficinas en Estocolmo, Zúrich y Londres, 3i [8] con sede en Londres, SVG Capital [9] con sede en Londres, CapMan Public Market [10] con sede en Helsinki y NIPA Capital [11] con sede en los Países Bajos.
El único especialista conocido en la región de Asia-Pacífico es Co-Investor Capital Partners [12] . Formada en 2004, Co-Investor tiene oficinas en Sydney y Singapur. HighPoint Capital [13] (anteriormente Hyperion Capital) también tiene su sede en Sydney y realiza inversiones estratégicas en bloque junto con sus inversiones tradicionales de capital privado.
Los comentarios de los medios han destacado las diferencias entre los inversores de bloques estratégicos favorables a la empresa y los accionistas activistas que están preparados para emprender acciones agresivas para lograr los retornos de inversión específicos.
El 24 de marzo de 2006, el Boston Business Journal se refirió a los exponentes favorables a la empresa como los "anti-invasores". [9]
El 4 de junio de 2006, el Financial Times declaró “… hay una diferencia fundamental entre sus tácticas y las de Blue Harbor y Sageview, que ejercen un nivel de presión sobre los directivos, pero sin participar en luchas de poder. En su lugar, miran a las empresas a través de lo que describen como una `` lente de capital privado '' que identifica objetivos que están infravalorados y que podrían beneficiarse de alguna forma de transformación, ya sea en forma de reestructuración del balance, la enajenación de ciertos activos o la venta de los toda la empresa ". [10]
Referencias
- ^ http://www.blumcapital.com/strategy.php
- ↑ Blake, David (2 de noviembre de 2006). Financiamiento de pensiones . ISBN 9780470058701.
- ^ http://www.calpers.ca.gov/jasper/investments/glossary/term-lookup.jsp?termID=41
- ^ "Cómo recaudar capital, de forma privada. - Biblioteca en línea gratuita" .
- ^ http://www.cruzel.com/StakeBlock%20Investments.html
- ^ http://faculty.babson.edu/bethel/JF98.pdf
- ^ https://people.forbes.com/profile/kevin-a-richardson/28490
- ^ https://www.reuters.com/article/idUSTRE67M57620100823
- ^ Boston Business Journal, 24 de marzo de 2006, http://boston.bizjournals.com/boston/stories/2006/03/27/newscolumn1.html?jst=s_cn_hl
- ^ http://www.blueharbourgroup.com/Download.aspx?ID=1271096a-a.pdf&Name=A_Hybrid_Formula_Entices_Investment_Funds.pdf