Bain Capital es una firma de inversión privada estadounidense con sede en Boston, Massachusetts . Se especializa en capital privado , capital de riesgo , crédito, capital público, inversión de impacto , ciencias de la vida y bienes raíces . Bain Capital invierte en una variedad de sectores industriales y regiones geográficas. A partir de 2020, la empresa gestionó más de 120.000 millones de dólares de capital inversor. [2]
Tipo | Privado , sociedad de responsabilidad limitada |
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Industria | Inversion alternativa |
Fundado | 1984 |
Sede | 200 Clarendon Street Boston , Massachusetts , Estados Unidos |
Numero de locaciones | Boston, Chicago , Dublín , Hong Kong , Londres , Melbourne , Mumbai , Múnich , Nueva York , Palo Alto , San Francisco , Shanghái , Sídney y Tokio |
Gente clave | Joshua Bekenstein John P. Connaughton Mitt Romney Jonathan Lavine Steven Pagliuca [1] |
Productos | Capital riesgo , gestión de inversiones , capital público , capital privado , bienes raíces y productos crediticios |
AUM | 120 000 millones de dólares EE.UU. (2020) [2] |
Número de empleados | Más de 1.000 (2018) [2] |
Sitio web | baincapital.com |
La firma fue fundada en 1984 por socios de la consultora Bain & Company . [4] Desde sus inicios, ha invertido o adquirido cientos de empresas, incluidas AMC Theatres , Artisan Entertainment , Aspen Education Group , Apex Tool Group , Brookstone , Burger King , Burlington Coat Factory , Canada Goose , DIC Entertainment , Domino's Pizza , DoubleClick , Dunkin 'Donuts , D&M Holdings , Guitar Center , Hospital Corporation of America (HCA) , iHeartMedia , KB Toys , Sealy , Sports Authority , Staples , Toys "R" Us , Virgin Australia , Warner Music Group , Fingerhut , The Weather Channel y Apple Leisure Group , que incluye AMResorts y Apple Vacations. [5]
Bain Capital tiene su sede en 200 Clarendon Street en Boston, Massachusetts, con oficinas en América del Norte, Europa, Asia y Australia. [6] [7] [8]
La empresa, y sus acciones durante sus primeros 15 años, se convirtieron en objeto de escrutinio político y mediático como resultado de la carrera política posterior del cofundador Mitt Romney , especialmente su campaña presidencial de 2012 . [9] [10]
Historia
1984 fundación e historia temprana
Bain Capital fue fundada en 1984 por los socios de Bain & Company Mitt Romney , T. Coleman Andrews III y Eric Kriss , después de que Bill Bain le ofreciera a Romney la oportunidad de encabezar una nueva empresa que invertiría en empresas y aplicaría las técnicas de consultoría de Bain para mejorar las operaciones. . [11] Además de los tres socios fundadores, el equipo inicial incluía a Fraser Bullock , Robert F. White , Joshua Bekenstein , Adam Kirsch y Geoffrey S. Rehnert. [12] Romney inicialmente tenía los títulos de presidente [13] y socio gerente general [14] [15] o socio gerente. [16] Más tarde también se hizo referencia a él como director gerente [17] o director ejecutivo [18] . También era el único accionista de la firma. [19] Al principio, la empresa tenía menos de diez empleados. [20]
Ante el escepticismo de los posibles inversores, Romney y sus socios pasaron un año recaudando los 37 millones de dólares en fondos necesarios para iniciar la nueva operación. [20] [21] [22] [23] Los socios de Bain aportaron $ 12 millones de su propio dinero y obtuvieron el resto de personas adineradas. [24] Los primeros inversores incluyeron al magnate inmobiliario de Boston Mortimer Zuckerman y Robert Kraft , el propietario del equipo de fútbol New England Patriots . [22] También incluían miembros de familias de élite salvadoreñas como Ricardo Poma, cuya capital huyó de la guerra civil del país . [25] Ellos y otros latinoamericanos ricos invirtieron $ 9 millones principalmente a través de compañías offshore registradas en Panamá . [24]
Si bien Bain Capital fue fundada por ejecutivos de Bain, la empresa no era una filial ni una división de Bain & Company, sino una empresa completamente separada. Inicialmente, las dos empresas compartían las mismas oficinas, en una torre de oficinas en Copley Place en Boston [26], y un enfoque similar para mejorar las operaciones comerciales. Sin embargo, las dos firmas habían implementado ciertas protecciones para evitar compartir información entre las dos compañías y los ejecutivos de Bain & Company tenían la capacidad de vetar inversiones que presentaran posibles conflictos de intereses. [27] Bain Capital también brindó una oportunidad de inversión para los socios de Bain & Company. La empresa inicialmente dio una parte de sus ganancias a Bain & Company, pero Romney más tarde convenció a Bill Bain para que renunciara. [28]
El equipo de Bain Capital inicialmente se mostró reacio a invertir su capital. En 1985, las cosas iban tan mal que Romney consideró cerrar la operación, devolverles el dinero de los inversores y hacer que los socios volvieran a sus antiguas posiciones. [29] Los socios vieron puntos débiles en tantos acuerdos potenciales que para 1986, se habían hecho muy pocos. [30] Al principio, Bain Capital se centró en las oportunidades de capital riesgo . [30] Una de las primeras y más notables inversiones de riesgo de Bain fue en Staples, Inc. , el minorista de suministros de oficina . En 1986, Bain proporcionó $ 4.5 millones a dos ejecutivos de supermercados, Leo Kahn y Thomas G. Stemberg , para abrir un supermercado de suministros de oficina en Brighton, Massachusetts . [31] La cadena minorista de rápido crecimiento se hizo pública en 1989; [32] en 1996, la compañía había crecido a más de 1.100 tiendas, [33] y al final del año fiscal de enero de 2012, Staples alcanzó más de $ 20 mil millones en ventas, casi $ 1.0 mil millones en ingresos netos, 87,000 empleados y 2,295 tiendas. [34] Bain Capital finalmente cosechó un rendimiento de casi siete veces su inversión, y Romney se sentó en la junta directiva de Staples durante más de una década. [20] [23] [30] Otra inversión muy exitosa ocurrió en 1986 cuando se invirtió $ 1 millón en el fabricante de equipos médicos Calumet Coach, que finalmente devolvió $ 34 millones. [35] Unos años más tarde, Bain Capital hizo una inversión en el grupo de investigación tecnológica Gartner Group , que terminó obteniendo una ganancia de 16 veces. [35]
Bain invirtió los $ 37 millones de capital en su primer fondo en veinte empresas y en 1989 estaba generando un rendimiento anualizado superior al 50 por ciento. A finales de la década, el segundo fondo de Bain, recaudado en 1987, había invertido 106 millones de dólares en 13 inversiones. [36] Cuando la empresa comenzó a organizarse en torno a los fondos, cada uno de esos fondos estaba administrado por una sociedad general específica, que incluía a todos los ejecutivos de Bain Capital, así como a otros, que a su vez estaba controlada por Bain Capital Inc., la compañía de administración que Romney tenía. control total de la propiedad de. [37] Como director ejecutivo, Romney tenía la última palabra en cada trato realizado. [38]
Decenio de 1990
A partir de 1989, la empresa, que comenzó como una fuente de capital de riesgo que invierte en empresas de nueva creación , ajustó su estrategia para centrarse en adquisiciones apalancadas e inversiones de capital de crecimiento en empresas más maduras. [39] Su modelo era comprar empresas existentes con dinero prestado principalmente contra sus activos, asociarse con la administración existente para aplicar la metodología Bain a sus operaciones (en lugar de las adquisiciones hostiles practicadas en otros escenarios de compra apalancada) y venderlas en unos pocos años. [22] [30] A los CEO existentes se les ofrecieron grandes participaciones en el capital social en el proceso, debido a la creencia de Bain Capital en la teoría de la agencia emergente de que los CEO deberían estar obligados a maximizar el valor para los accionistas en lugar de otros objetivos. [23] A finales de 1990, Bain había recaudado $ 175 millones de capital y financiado 35 empresas con ingresos combinados de $ 3,5 mil millones. [40]
En julio de 1992, Bain adquirió Ampad (originalmente American Pad & Paper) de Mead Corporation , que había adquirido la empresa en 1986. Mead, que había tenido dificultades para integrar los productos de Ampad en sus líneas de productos existentes, generó una ganancia en efectivo de $ 56 millones en la venta. [41] Bajo la propiedad de Bain, la compañía disfrutó de un crecimiento significativo en ventas de $ 106.7 millones en 1992 a $ 583.9 millones en 1996, cuando la compañía cotizó en la Bolsa de Valores de Nueva York . Bajo la propiedad de Bain, la compañía también realizó una serie de adquisiciones, incluida la compañía de productos de escritura SCM en julio de 1994, marcas de American Trading and Production Corporation en agosto de 1995, WR Acquisition y Williamhouse-Regency Division of Delaware, Inc. en octubre. 1995, Niagara Envelope Company, Inc. en 1996 y Shade / Allied, Inc. en febrero de 1997. [42] Los ingresos de Ampad comenzaron a disminuir en 1997 y la empresa despidió empleados y cerró las instalaciones de producción para mantener la rentabilidad. El empleo disminuyó de 4.105 en 1996 a 3.800 en 2000. [43] La empresa dejó de cotizar en la bolsa de valores de Nueva York el 22 de diciembre de 2000 [44] y se declaró en quiebra en 2001. En el momento de la quiebra, Bain Capital tenía una Participación del 34,9% en el capital social de la empresa. [45] Los activos fueron adquiridos en 2003 por Crescent Investments . Se estima que los ocho años de participación de Bain en Ampad generaron más de $ 100 millones en ganancias ($ 60 millones en dividendos, $ 45-50 millones de las ganancias de las acciones emitidas después de que la empresa se hizo pública y $ 1.5-2 millones en honorarios de administración anuales) . [46]
En 1994, Bain adquirió Totes , un productor de paraguas y chanclos. [47] Tres años más tarde, Totes, propiedad de Bain, adquirió Isotoner, un productor de guantes de cuero. [48]
Bain, junto con Thomas H. Lee Partners , adquirió Experian , el negocio de informes crediticios del consumidor de TRW Inc. , en 1996 por más de mil millones de dólares. Anteriormente conocida como la unidad de Servicios y Sistemas de Información de TRW, Experian es uno de los principales proveedores de informes crediticios sobre consumidores y empresas en los EE. UU. [49] La compañía fue vendida a Great Universal Stores por $ 1.7 mil millones pocos meses después de su adquisición. [50] Otras inversiones notables de Bain de finales de la década de 1990 incluyeron a Sealy Corporation , el fabricante de colchones; [51] Alliance Laundry Systems ; [52] Domino's Pizza [53] y Artisan Entertainment. [54]
Gran parte de las ganancias de la empresa se obtuvieron a partir de un número relativamente pequeño de acuerdos, y la tasa general de éxito y fracaso de Bain Capital fue casi uniforme. Un estudio de 68 acuerdos que Bain Capital hizo durante la década de 1990 encontró que la empresa perdió dinero o quebró incluso en 33 de ellos. [55] Otro estudio que analizó el período de ocho años después de 77 acuerdos durante el mismo tiempo encontró que en 17 casos la empresa quebró o quebró, y en 6 casos Bain Capital perdió toda su inversión. Pero 10 acuerdos tuvieron mucho éxito y representaron el 70 por ciento de las ganancias totales. [56]
Romney tuvo dos desvíos de Bain Capital durante la primera mitad de la década. De enero de 1991 a diciembre de 1992, [30] [57] Romney se desempeñó como director ejecutivo de Bain & Company, donde dirigió el exitoso cambio de rumbo de la firma consultora (permaneció como socio gerente general de Bain Capital durante este tiempo). [14] [15] En noviembre de 1993, tomó un permiso de ausencia por su fallida carrera en 1994 para el escaño del Senado de los Estados Unidos de Massachusetts ; regresó al día siguiente de las elecciones de noviembre de 1994. [30] [58] [59] Durante ese tiempo, los trabajadores de Ampad se declararon en huelga y pidieron a Romney que interviniera; Los abogados de Bain Capital le pidieron que no se involucrara, aunque sí se reunió con los trabajadores para decirles que no tenía un cargo de autoridad activa en el asunto. [60] [61]
En 1994, Bain invirtió en Steel Dynamics , con sede en Fort Wayne, Indiana , una próspera empresa siderúrgica que ha crecido hasta convertirse en la quinta más grande de EE. UU., Emplea a unas 6.100 personas y produce productos de acero al carbono con ingresos en 2010 de 6.300 millones de dólares en envíos de acero. de 5,3 millones de toneladas. [62] En 1993, Bain adquirió la planta de acero Armco Worldwide Grinding System en Kansas City, Missouri y la fusionó con su planta de acero en Georgetown, Carolina del Sur para formar GST Steel . La planta de Kansas City tuvo una huelga en 1997 y Bain cerró la planta en 2001 despidiendo a 750 trabajadores cuando entró en quiebra. La planta de Carolina del Sur cerró en 2003, pero posteriormente volvió a abrir con un propietario diferente. En el momento de su quiebra, reportó $ 553,9 millones en deudas contra $ 395,2 en activos. Bain reportó $ 58,4 millones en ganancias, el fondo de pensiones de los empleados tenía un pasivo de $ 44 millones. [63] [64] [65] [66]
La inversión de Bain en Dade Behring representó una inversión significativa en la industria del diagnóstico médico . En 1994, Bain, junto con Goldman Sachs Capital Partners, completó una adquisición separada de Dade International, [67] la división de diagnóstico médico de Baxter International en una adquisición de 440 millones de dólares. Los propietarios de capital riesgo de Dade fusionaron la empresa con el negocio de diagnóstico in vitro de DuPont en mayo de 1996 y posteriormente con la división Behring Diagnostics de Hoechst AG en 1997. [68] Aventis , el sucesor de Hoechst, adquirió el 52% de la empresa combinada. [69] En 1999, la compañía reportó $ 1.3 mil millones de ingresos y completó una recapitalización apalancada de $ 1.25 mil millones que resultó en un pago a los accionistas. [68] El dividendo, junto con otros dividendos de accionistas anteriores, dio como resultado un rendimiento de la inversión de ocho veces para Bain Capital y Goldman Sachs. [35] [56] Los ingresos disminuyeron de 1999 a 2002 y, a pesar de los intentos de reducir costos mediante despidos, la empresa entró en quiebra en 2002. Tras su reestructuración, Dade Behring salió de la quiebra en 2003 y continuó operando de forma independiente hasta 2007, cuando el negocio se adquirida por Siemens Medical Solutions . Bain y Goldman perdieron sus acciones restantes en la empresa como parte de la quiebra. [70]
A finales de la década, Bain Capital estaba en camino de convertirse en una de las principales firmas de capital privado de la nación, [28] habiendo aumentado su número de socios de 5 a 18, con 115 empleados en total y con $ 4 mil millones por debajo de su gestión. [20] [22] El rendimiento anual promedio de las inversiones de la empresa fue del 113 por ciento. [21] [71] Había hecho entre 100 y 150 acuerdos donde adquirió y luego vendió una empresa. [35] [55] [56]
1999-2002: partida de Romney y legado político
Romney tomó una licencia pagada de Bain Capital en febrero de 1999 cuando se convirtió en el jefe del Comité Organizador de Salt Lake para los Juegos Olímpicos de Invierno de 2002 . [72] [73] La decisión causó disturbios en Bain Capital, lo que provocó una lucha por el poder. [74] Algunos socios se fueron y fundaron Audax Group y Golden Gate Capital . [38] Otros socios amenazaron con irse, y existía la posibilidad de que se presentaran demandas de ocho cifras. [74] A Romney le preocupaba que la empresa pudiera ser destruida, pero la crisis remitió. [74]
Romney no participó en las operaciones diarias de la empresa después de comenzar la posición de los Juegos Olímpicos. [75] [76] Estos fueron manejados por un comité de gestión, que consta de cinco de los catorce socios activos restantes de la empresa. [38] Sin embargo, según algunas entrevistas y comunicados de prensa durante 1999, Romney dijo que tenía una función de medio tiempo en Bain. [38] [77]
Durante su permiso de ausencia, Romney siguió figurando en los documentos presentados a la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos [78] como "accionista único, director único, director ejecutivo y presidente". [79] [80] Las presentaciones ante la SEC reflejaban la realidad jurídica [81] y la participación en la propiedad de la sociedad gestora Bain Capital. [37] [82] En la práctica, los antiguos socios de Bain han declarado que la atención de Romney estaba principalmente ocupada por su posición en los Juegos Olímpicos. [81] [83] Se mantuvo en contacto regular con sus socios y viajó para reunirse con ellos varias veces, firmando documentos corporativos y legales y prestando atención a sus propios intereses dentro de la firma ya sus negociaciones de salida. [82] Bain Capital Fund VI en 1998 fue el último en el que participó Romney; A los inversores les preocupaba que, con la marcha de Romney, la empresa tendría problemas para recaudar fondos para Bain Capital Fund VII en 2000, pero en la práctica los $ 2.500 millones se recaudaron sin muchos problemas. [38] Sus antiguos socios han dicho que Romney no tuvo ningún papel en la evaluación de otras nuevas inversiones después de febrero de 1999, [38] ni participó en la dirección de los fondos de inversión de la empresa. [37] Las discusiones sobre los términos finales de la salida de Romney se prolongaron durante este tiempo, con Romney negociando el mejor trato que podía obtener y su posición continua como CEO y accionista único le dio la influencia para hacerlo. [38] [81]
Aunque había dejado abierta la posibilidad de regresar a Bain después de los Juegos Olímpicos, Romney hizo su transición a la política en 1999. [72] Su separación de la empresa se finalizó a principios de 2002. [38] [84] Romney negoció un contrato de diez años acuerdo de jubilación con Bain Capital [38] que le permitía recibir una participación pasiva de beneficios e intereses como socio jubilado en algunas entidades de Bain Capital, incluidas adquisiciones y fondos de inversión de Bain Capital, a cambio de su propiedad en la sociedad gestora. [85] [86] Debido a que el negocio de capital privado continuó prosperando, este acuerdo le reportaría ingresos anuales de millones de dólares. [86] Romney fue el primer y último director ejecutivo de Bain Capital; Desde que su partida se convirtió en definitiva, ha seguido estando a cargo del comité de gestión. [38]
La propia Bain Capital, y especialmente sus acciones e inversiones durante sus primeros 15 años, fueron objeto de escrutinio de la prensa como resultado de las campañas presidenciales de Romney en 2008 y 2012 . [35] [87] [88] La licencia de Romney y el nivel de actividad que tuvo dentro de la firma durante el período 1999-2002 también llamaron la atención. [89] [90] [91] [92] [93] [94]
Principios de la década de 2000
En 2000, el presidente y director ejecutivo de DIC Entertainment , Andy Heyward, se asoció con Bain Capital Inc en una compra por parte de la dirección de DIC de The Walt Disney Company. Heyward continuó como presidente y director ejecutivo del estudio de animación, que tiene más de 2500 medias horas de programación en su biblioteca. . Compró la participación de Bain Capital en 2004 y la empresa cotizó en bolsa al año siguiente.
Bain Capital comenzó la nueva década cerrando su séptimo fondo, Bain Capital Fund VII, con más de $ 3.1 mil millones de compromisos de inversionistas. Las inversiones más notables de la empresa en 2000 incluyeron la adquisición por $ 700 millones de Datek , la firma de corretaje de valores en línea, [95] así como la adquisición por $ 305 millones de KB Toys de Consolidated Stores . [96] Datek fue adquirido por TD Ameritrade en 2002. KB Toys, que había tenido problemas financieros desde la década de 1990 como resultado del aumento de la presión de las cadenas de descuento nacionales como Walmart y Target , solicitó la protección por bancarrota del Capítulo 11 en enero de 2004. Bain había podido recuperar el valor de su inversión mediante una recapitalización de dividendos en 2003. [97] A principios de 2001, Bain acordó comprar una participación del 30 por ciento, por valor de $ 600 millones, en Huntsman Corporation , una empresa química líder propiedad de Jon Huntsman, Sr. . , pero el trato nunca se completó. [98] [99]
Con una cantidad significativa de capital comprometido en su nuevo fondo disponible para inversión, Bain fue uno de los pocos inversores de capital privado capaces de completar grandes transacciones en las condiciones adversas de la recesión de principios de la década de 2000 . En julio de 2002, Bain, junto con TPG Capital y Goldman Sachs Capital Partners , anunció la compra apalancada de alto perfil de Burger King de Diageo por 2.300 millones de dólares . [100] Sin embargo, en noviembre la transacción original colapsó cuando Burger King no cumplió con ciertos objetivos de desempeño. En diciembre de 2002, Bain y sus co-inversionistas acordaron un precio de compra reducido de $ 1.5 mil millones para la inversión. [101] El consorcio Bain contó con el apoyo de los franquiciados de Burger King, que controlaban aproximadamente el 92% de los restaurantes de Burger King en el momento de la transacción. Bajo sus nuevos propietarios, Burger King se sometió a una importante revisión de marca, incluido el uso del personaje de The Burger King en la publicidad. En febrero de 2006, Burger King anunció planes para una oferta pública inicial . [102]
A finales de 2002, Bain se mantuvo activo adquiriendo Houghton Mifflin por $ 1.28 mil millones, junto con Thomas H. Lee Partners y Blackstone Group . Houghton Mifflin y Burger King representaron dos de los primeros grandes acuerdos de clubes , completados desde el colapso de la burbuja de las Dot-com . [103]
En noviembre de 2003, Bain completó una inversión en Warner Music Group . En 2004, Bain adquirió la cadena Dollarama de tiendas de un dólar , con sede en Montreal , Quebec , Canadá y tiendas operativas en las provincias del este de Canadá por $ 1.050 millones de dólares canadienses . En marzo de 2004, Bain adquirió Brenntag Group de Deutsche Bahn AG (salió en 2006; vendido a BC Partners por 4.000 millones de dólares). En agosto de 2003, Bain adquirió una participación del 50% en la división de productos recreativos de Bombardier Inc. , junto con la familia Bombardier y la Caisse de dépôt et location du Québec , y creó Bombardier Recreational Products o BRP.
Bain y el boom de las adquisiciones de la década de 2000
En 2004, un consorcio formado por KKR, Bain Capital y la empresa de desarrollo inmobiliario Vornado Realty Trust anunció la adquisición por 6.600 millones de dólares de Toys "R" Us , el minorista de juguetes. Un mes antes, Cerberus Capital Management , hizo una oferta de $ 5.5 mil millones para los negocios de juguetes y suministros para bebés. [104] La compra de Toys 'R' Us fue una de las más grandes en varios años. [105] Tras esta transacción, a finales de 2004 y en 2005, las adquisiciones importantes volvieron a ser habituales y los observadores del mercado quedaron atónitos por los niveles de apalancamiento y las condiciones de financiación obtenidas por los patrocinadores financieros en sus adquisiciones. [106]
Al año siguiente, en 2005, Bain fue una de las siete firmas de capital privado involucradas en la compra de SunGard en una transacción valorada en $ 11,3 mil millones. Los socios de Bain en la adquisición fueron Silver Lake Partners , TPG Capital , Goldman Sachs Capital Partners , Kohlberg Kravis Roberts , Providence Equity Partners y Blackstone Group . Esto representó la compra apalancada más grande completada desde la adquisición de RJR Nabisco a finales del auge de las adquisiciones apalancadas de los años 80. Además, en el momento de su anuncio, SunGard sería la compra más grande de una empresa de tecnología en la historia, una distinción que cedería a la compra de Freescale Semiconductor . La transacción de SunGard también es notable en la cantidad de empresas involucradas en la transacción, el acuerdo de club más grande completado hasta ese momento. La participación de siete empresas en el consorcio fue criticada por inversores de capital privado que consideraban que las participaciones cruzadas entre empresas eran en general poco atractivas. [107] [108]
Bain lideró un consorcio, junto con The Carlyle Group y Thomas H. Lee Partners para adquirir Dunkin 'Brands . Las empresas de capital privado pagaron 2.425 millones de dólares en efectivo por la empresa matriz de Dunkin 'Donuts y Baskin-Robbins en diciembre de 2005. [109]
En 2006, Bain Capital y Kohlberg Kravis Roberts , junto con Merrill Lynch y la familia Frist (que había fundado la empresa) completaron una adquisición de Hospital Corporation of America por $ 31.6 mil millones , 17 años después de que se hiciera privada por primera vez en una gestión. compra. En el momento de su anuncio, la compra de HCA fue la primera de varias en establecer nuevos récords para la compra más grande, eclipsando la compra de RJR Nabisco en 1989 . Más tarde fue superado por las adquisiciones de EQ Office y TXU . [110] En agosto de 2006, Bain formó parte del consorcio , junto con Kohlberg Kravis Roberts , Silver Lake Partners y AlpInvest Partners , que adquirió una participación controladora del 80,1% de la unidad de semiconductores de Philips por 6.400 millones de euros. La nueva empresa, con sede en los Países Bajos, pasó a llamarse NXP Semiconductors . [111] [112]
Durante el auge de las adquisiciones, Bain participó activamente en la adquisición de varios negocios minoristas. [113] En enero de 2006, Bain anunció la adquisición de Burlington Coat Factory , un minorista de descuento que opera 367 grandes almacenes en 42 estados, en una transacción de compra de $ 2 mil millones. [114] Seis meses más tarde, en octubre de 2006, Bain y The Blackstone Group adquirieron Michaels Stores , el mayor minorista de artesanías y artes de América del Norte en una compra apalancada de 6.000 millones de dólares. Bain y Blackstone superaron por poco a Kohlberg Kravis Roberts y TPG Capital en una subasta para la empresa. [115] En junio de 2007, Bain acordó adquirir HD Supply , el negocio de suministros para la construcción al por mayor de Home Depot por $ 10,3 mil millones. [116] Bain, junto con los socios Carlyle Group y Clayton, Dubilier & Rice , negociaría más tarde un precio más bajo (8.500 millones de dólares) cuando las etapas iniciales de la crisis de las hipotecas de alto riesgo hicieron que los prestamistas buscaran renegociar los términos del financiamiento de la adquisición. [117] Pocos días después del anuncio del acuerdo de HD Supply, el 27 de junio, Bain anunció la adquisición de Guitar Center , el minorista líder de equipos musicales en los EE. UU. Bain pagó $ 1.9 mil millones, más $ 200 millones en deuda asumida, lo que representa un 26% prima al precio de cierre de la acción antes del anuncio. [118] Bain también adquirió Edcon Limited , que opera los grandes almacenes Edgars en Sudáfrica y Zimbabwe por 25.000 millones de rands (3.500 millones de dólares) en febrero de 2007. [119]
Otras inversiones durante el boom de adquisiciones incluyeron: Bavaria Yachtbau , adquirida por 1.300 millones de euros en julio de 2007 [120] , así como Sensata Technologies, adquirida a Texas Instruments en 2006 por aproximadamente 3.000 millones de dólares. [121]
Desde 2008
Tras el cierre de los mercados crediticios en 2007 y 2008, Bain Capital Private Equity logró cerrar solo un pequeño número de transacciones importantes. Desde 2008, la subsidiaria de Bain Capital ha completado una serie de tipos de transacciones, incluida la propiedad minoritaria, la propiedad mayoritaria y las adquisiciones totalmente financiadas. [122] [123]
En julio de 2008, Bain Capital Private Equity, junto con NBC Universal y Blackstone Group acordaron comprar The Weather Channel a Landmark Communications . [124] La empresa también se asoció con Thomas H. Lee Partners para adquirir Clear Channel Communications en julio de 2008. [125] Ese mismo año, Bain Capital Private Equity adquirió D&M Holdings por $ 442 millones. [126]
En junio de 2009, Bain Capital Private Equity anunció un acuerdo para invertir hasta $ 432 millones en el fabricante chino de productos electrónicos GOME Electrical Appliances por una participación de hasta el 23%. [127] En 2010, la compañía adquirió Styron, una división de The Dow Chemical Company , por $ 1,6 mil millones, [128] y también adquirió Gymboree por $ 1,8 mil millones. [129] En 2011, la empresa, junto con Hellman & Friedman, adquirió Securitas Direct AB . [122] Hellman & Friedman compró la participación restante de Bain Capital en Securitas Direct en octubre de 2015. [130]
En 2012, Bain Capital Private Equity adquirió Physio-Control por $ 478 millones, [131] y también adquirió una participación del 30% en Genpact Ltd., la empresa de subcontratación de centros de llamadas y procesos comerciales más grande de India, por $ 1 mil millones. [132] Más tarde ese año, la empresa adquirió la empresa de herramientas manuales y eléctricas Apex Tool Group por aproximadamente $ 1,6 mil millones. [133] En mayo de 2013, Bain Capital Private Equity se asoció con las firmas de inversión Golden Gate Capital , GIC Private Limited e Insight Venture Partners para comprar BMC Software por aproximadamente $ 6,9 mil millones. [134] En diciembre de 2013, la empresa adquirió una participación mayoritaria en la cadena de ropa Canada Goose Inc. [135]
En abril de 2014, Bain Capital Private Equity compró una participación mayoritaria en Viewpoint Construction Software, una empresa de software específica para la construcción, por 230 millones de dólares. [136] En noviembre de 2014, la compañía y Virgin Group anunciaron la creación de una nueva línea de cruceros, que actualmente se conoce como Virgin Voyages . [137] Más tarde ese año, Bain acordó comprar cuatro divisiones de CRH por aproximadamente $ 650 millones. [138] [139]
En marzo de 2015, Bain Capital Private Equity acordó comprar Blue Coat Systems por aproximadamente $ 2.4 mil millones. [140] En 2016, la firma nombró a Jonathan Lavine y John Connaughton como socios co-directores, y también nombró a Steven Pagliuca y Joshua Bekenstein como copresidente. [141] En marzo de 2017, Bain Capital Private Equity acordó adquirir la empresa de limpieza industrial Diversey por 3.200 millones de dólares. [142] Más tarde ese año, Bain se asoció con Cinven para hacer privada la empresa alemana Stada Arzneimittel . [123] [143]
En febrero de 2018, Bain Capital Private Equity acordó adquirir la marca holandesa de cochecitos Bugaboo International . [144] [145] [146] En marzo de 2018, Bain Capital Private Equity compró una participación del 20% en Tower Ltd al conglomerado financiero australiano Suncorp . [147] En enero de 2019, Bain Capital Private Equity adquirió una participación mayoritaria en la consultora tecnológica Brillio . [148]
En junio de 2020, Bain Capital Private Equity compró Virgin Australia . [149] En octubre de 2020, se informó de que la empresa estaba negociando una adquisición de la empresa de seguros Liverpool Victoria (LV =), con sede en el Reino Unido . El acuerdo potencial podría tener un valor de más de 500 millones de libras esterlinas, una suma establecida para proporcionar un pago a los clientes de LV =. [150]
Empresas y afiliados
Los negocios de Bain Capital incluyen capital privado , capital de riesgo , capital público y crédito. [151] La firma también tiene negocios especializados enfocados en inversiones de impacto, ciencias de la vida y bienes raíces. [152] [153] [154]
Capital Privado de Bain Capital
Bain Capital Private Equity ha invertido en varias industrias, geografías y ciclos de vida empresarial. Bain Capital Private Equity también opera en Europa, Australia [se necesita una mejor fuente ] y Asia. [8] [155] Históricamente, Bain Capital se ha basado principalmente en fondos de capital privado , conjuntos de capital comprometido de fondos de pensiones , compañías de seguros , dotaciones , fondos de fondos , individuos de alto patrimonio neto , fondos soberanos y otros inversores institucionales. . Los propios profesionales de inversión de Bain Capital son el mayor inversor individual en cada uno de sus fondos. [ cita requerida ]
Bain Capital Ventures
Bain Capital Ventures es la rama de capital de riesgo de Bain Capital, centrada en la semilla a través del capital de crecimiento en etapa tardía, que invierte en empresas de servicios empresariales, consumo, salud, Internet y dispositivos móviles y software. [2] Bain Capital Ventures ha financiado el lanzamiento y el crecimiento de varias empresas, incluidas Docusign , [156] Jet.com , [157] Lime, [158] LinkedIn , [159] Rent the Runway , [160] SendGrid , [161 ] y SurveyMonkey . [162]
Capital Público de Bain Capital
Fundada originalmente como Brookside Capital, [163] Bain Capital Public Equity es la filial de capital público de Bain Capital. Establecido en octubre de 1996, el objetivo principal de Bain Capital Public Equity es invertir en valores de empresas que cotizan en bolsa que ofrecen oportunidades para obtener una apreciación sustancial del capital a largo plazo . Bain Capital Public Equity emplea una estrategia de renta variable larga / corta para reducir el riesgo de mercado en la cartera. [164]
Crédito Bain Capital
Originalmente fundada como Sankaty Advisors, [163] Bain Capital Credit es la filial de renta fija de Bain Capital, un gestor de valores de deuda de alto rendimiento . Con aproximadamente $ 30 mil millones de activos bajo administración, Bain Capital Credit invierte en una amplia variedad de valores, incluidos préstamos apalancados , bonos de alto rendimiento , valores en dificultades , deuda intermedia , bonos convertibles , productos estructurados e inversiones de capital . En 2017, Bain Capital Credit cerró su primer fondo de crédito en Asia, centrándose en la deuda en dificultades de la región. [165] Bain Capital Credit también ha seguido estrategias de deuda en dificultades en Europa. [166] En noviembre de 2018, Bain Capital Credit hizo pública a Specialty Finance, una empresa de desarrollo empresarial, mediante una oferta pública inicial. [167]
Doble impacto de Bain Capital
Bain Capital Double Impact se enfoca en la inversión de impacto con empresas que brindan retornos financieros, así como impacto social y ambiental. [168] En 2015, Bain Capital contrató a Deval Patrick , ex gobernador de Massachusetts, para dirigir la nueva división comercial. [169] Bain Capital Double Impact cerró su fondo inicial de $ 390 millones en julio de 2017. [153] En marzo de 2019, se informó que Bain Capital Double Impact había adquirido una participación mayoritaria en la empresa de subcontratación de TI Rural Sourcing. [170] En junio de 2019, la empresa vendió Impact Fitness a Morgan Stanley Capital Partners. [171]
Bain Capital Life Sciences
Bain Capital Life Sciences invierte en empresas que se centran en la innovación médica y atienden a pacientes con necesidades médicas insatisfechas. [172] Recaudó su primer fondo de $ 720 millones en mayo de 2017. [152] En septiembre de 2019, SpringWorks, una compañía biofarmacéutica en la que Bain Capital Life Sciences posee una participación del 17%, lanzó una OPI. [173] También en 2019, la compañía cerró dos carteras de ciencias de la vida, en Cambridge, Massachusetts , y en Research Triangle en Carolina del Norte. [174] [175]
Casas en Venta en Bain Capital
Bain Capital Real Estate se fundó en 2018 [176] cuando Harvard Management Company trasladó la gestión de su cartera de inversiones inmobiliarias a Bain Capital. [154] [177] El equipo de Bain Capital Real Estate está dirigido por miembros del antiguo equipo de bienes raíces de Harvard Management Company. [154] Bain Capital Real Estate cerró un fondo inicial de 1.500 millones de dólares en julio de 2019. [178]
Oportunidades tecnológicas de Bain Capital
Bain Capital Tech Opportunities se creó en 2019 para realizar inversiones en empresas de tecnología, particularmente en software empresarial y ciberseguridad. [179]
Valoraciones y críticas
El enfoque de Bain Capital de aplicar la experiencia en consultoría a las empresas en las que invirtió se copió ampliamente dentro de la industria del capital privado. [20] [180] El economista de la Escuela de Negocios Booth de la Universidad de Chicago , Steven Kaplan, dijo en 2011 que la empresa "ideó un modelo que fue muy exitoso y muy innovador y que ahora todo el mundo usa". [23]
En su libro de 2009 The Buyout of America: How Private Equity Is Destroying Jobs and Killing the American Economy , Josh Kosman describió a Bain Capital como "notorio por su incapacidad para reinvertir las ganancias en sus negocios", siendo la primera gran firma de capital privado en derivar una gran fracción de sus ingresos de dividendos corporativos y otras distribuciones. El potencial de ingresos de esta estrategia, que puede "privar de capital" a una empresa, [181] se incrementó mediante un fallo judicial de la década de 1970 que permitió a las empresas considerar todo el valor justo de mercado de la empresa, en lugar de solo sus "activos duros", para determinar cuánto dinero estaba disponible para pagar dividendos. [182] En al menos algunos casos, las empresas adquiridas por Bain pidieron prestado dinero para aumentar sus pagos de dividendos, lo que finalmente condujo al colapso de lo que habían sido negocios financieramente estables. [59]
Empleados actuales y anteriores notables
- Joshua Bekenstein
- John P. Connaughton
- Mitt Romney
- Jonathan Lavine
- Steven Pagliuca [1]
- Ajay Agarwal (socio gerente)
- Paul Zurlo (director de operaciones)
- Andy Cleverdon (director financiero)
Galería de inversiones
Staples Inc.
(invertido en 1986)Sports Authority
(invertido en 1987)Guitar Center
(adquirido en junio de 2006)Hospital Corporation of America
(adquirida en julio de 2006)Gymboree
(adquirido en octubre de 2010)iHeartMedia
(adquirido en julio de 2008 como Clear Channel Communications)Houghton Mifflin
(adquirido en diciembre de 2002)D&M Holdings
(adquirido en julio de 2008)Domino's Pizza
(adquirida en septiembre de 1998)The Weather Channel
(invertido en septiembre de 2008)Burger King
(adquirido en diciembre de 2002)DIC Entertainment
(adquirido en septiembre de 2000)Sealy Corporation
(adquirida en noviembre de 1997)Brookstone
(adquirido en 1991)Burlington Coat Factory
(adquirida en enero de 2006)Dunkin 'Donuts
(adquirido en diciembre de 2005)
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Bibliografía
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enlaces externos
- Bain Capital (sitio web de la empresa)
- "Los males de las empresas no dañaron la empresa de Romney", artículo de Michael Luo y Julie Creswell en The New York Times el 22 de junio de 2012