Compañía de adquisición de propósito especial
Una compañía de adquisición de propósito especial ( SPAC ; / s p æ k / ), también conocida como " compañía de cheques en blanco ", es una corporación fantasma que cotiza en una bolsa de valores con el propósito de adquirir una compañía privada , haciéndola pública sin tener que ir a través del proceso tradicional de oferta pública inicial . [1] [2] Según la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC), "Un SPAC se crea específicamente para agrupar fondos con el fin de financiar una oportunidad de fusión o adquisición dentro de un período de tiempo establecido. La oportunidad generalmente aún no se ha identificado". [3] Los SPAC recaudaron un récord de $ 82 mil millones en 2020, [4] un período al que a veces se hace referencia como el "boom de los cheques en blanco". [4] [2] [5] [6]
Debido a que una SPAC está registrada en la SEC y es una empresa que cotiza en bolsa, el público en general puede comprar sus acciones antes de que se lleve a cabo la fusión o adquisición. Por esta razón, se los ha denominado " los fondos de capital privado de los pobres ". [7]
El análisis académico muestra que los rendimientos de los inversores en los SPAC después de la fusión son casi uniformemente muy negativos (sin embargo, los patrocinadores en la salida a bolsa del SPAC pueden obtener rendimientos excesivos), [8] y su proliferación generalmente se acelera en períodos de burbujas económicas, como el de todo. burbuja en 2020-2021, cuando el volumen y la cantidad de capital recaudado por las SPAC establecieron nuevos récords históricos. [5]
Los SPAC generalmente se negocian como unidades y / o como acciones ordinarias y warrants separados en el Nasdaq y la Bolsa de Valores de Nueva York (a partir de 2008) una vez que la SEC ha declarado efectiva la oferta pública, lo que distingue al SPAC de una compañía de cheques en blanco formada bajo la SEC. Regla 419 . [9] [ cita requerida ] Comúnmente, las unidades se indican con la letra "u" (por unidad) [10] adjunta al símbolo de cotización de las acciones de SPAC.
La liquidez comercial de los valores del SPAC proporciona a los inversores una estrategia de salida flexible. Además, la moneda pública mejora la posición del SPAC al negociar una combinación de negocios con un potencial objetivo de fusión o adquisición. El precio de la acción ordinaria debe agregarse al precio de negociación de los warrants para obtener una imagen precisa del desempeño del SPAC.
Por convención del mercado, del 85% al 100% de los ingresos recaudados en la OPI para el SPAC se mantienen en fideicomiso para ser utilizados en una fecha posterior para la fusión o adquisición. [11] La cuenta fiduciaria de un SPAC solo se puede utilizar para financiar una combinación de negocios aprobada por los accionistas o para devolver capital a los accionistas públicos en una reunión de aprobación de combinación de negocios o extensión de estatutos.
