Una operación en bloque es una transacción de gran volumen en un valor que se negocia y ejecuta de forma privada fuera del mercado abierto para ese valor. [1] Los principales corredores de bolsa a menudo brindan servicios de "comercio en bloque", a veces conocidos como "mesas de negociación de arriba", a sus clientes institucionales. [2] En los Estados Unidos y Canadá, una transacción en bloque suele ser de al menos 10 000 acciones o $100 000 de bonos, pero en la práctica es significativamente mayor. [3]
Por ejemplo, un fondo de cobertura tiene una gran posición en la Compañía X y le gustaría venderla por completo. Si esto se pusiera en el mercado como una gran orden de venta, el precio caería bruscamente. Por definición, la apuesta era lo suficientemente grande como para afectar la oferta y la demanda causando un impacto en el mercado . En su lugar, el fondo puede concertar una negociación en bloque con otra empresa a través de un banco de inversión , lo que beneficia a ambas partes: el fondo vendedor obtiene un precio de compra más atractivo, mientras que la empresa compradora puede negociar un descuento sobre las tasas de mercado. A diferencia de las grandes ofertas públicas, para las que a menudo lleva meses preparar la documentación necesaria, las transacciones en bloque generalmente se realizan con poca antelación y se cierran rápidamente.
Por una variedad de razones, las operaciones en bloque pueden ser más difíciles que otras operaciones y, a menudo, exponen al corredor de bolsa a más riesgos. En particular, debido a que el corredor de bolsa se compromete a fijar un precio por una gran cantidad de valores, cualquier movimiento adverso del mercado puede cargar al corredor de bolsa con una gran pérdida si la posición no se ha vendido. Como tal, participar en el comercio de bloques puede inmovilizar el capital de un corredor de bolsa. Además, el hecho de que un administrador de dinero grande y bien informado quiera vender (o tal vez comprar) una posición grande en un valor en particular puede connotar futuros movimientos de precios (es decir, el administrador de dinero puede tener una ventaja informativa); al tomar el lado opuesto de la transacción, el agente de bolsa corre el riesgo de " selección adversa ". [4]
El comercio en bloque es una medida útil para que los analistas evalúen dónde los inversionistas institucionales están fijando el precio de una acción, porque en una fusión o adquisición, una oferta debe "limpiar el mercado" (es decir, deben ofertar suficientes accionistas), es más útil para ver a qué precios se negocian grandes bloques de acciones. Estos precios implican por lo que los mayores accionistas están dispuestos a vender sus acciones; por lo tanto, en el análisis de transacciones en bloque, las transacciones pequeñas se ignoran para evitar sesgar los datos.