Un vigilante de bonos es un inversionista del mercado de bonos que protesta contra las políticas monetarias o fiscales consideradas inflacionarias mediante la venta de bonos, lo que aumenta los rendimientos . [1]
En el mercado de bonos , los precios se mueven inversamente a los rendimientos. Cuando los inversores perciben que el riesgo de inflación o de crédito está aumentando, exigen mayores rendimientos para compensar el riesgo adicional. [2] Como resultado, los precios de los bonos caen y los rendimientos aumentan, lo que aumenta el costo neto de los préstamos. El término se refiere a la capacidad del mercado de bonos para actuar como un freno a la capacidad del gobierno para gastar y endeudarse en exceso. [3]
Desde octubre de 1993 hasta noviembre de 1994, los rendimientos de los bonos estadounidenses a 10 años subieron del 5,2% a poco más del 8,0%, impulsados por preocupaciones sobre el gasto federal en lo que se conoció informalmente como la " Gran Masacre de Bonos ". Con alguna orientación de Robert Rubin , el Secretario del Tesoro de los Estados Unidos , la administración Clinton y el Congreso hicieron un esfuerzo para reducir el déficit, y los rendimientos a 10 años cayeron a aproximadamente el 4% en noviembre de 1998. [1]
El asesor político de Clinton, James Carville , dijo en ese momento: "Solía pensar que si había reencarnación, quería volver como presidente o papa o como un bateador de béisbol de .400. Pero ahora me gustaría volver como el mercado de bonos. Puedes intimidar a todos". [1]
Durante la administración de Obama, algunos sugieren que los vigilantes de los bonos estaban regresando preocupados por la sostenibilidad y la responsabilidad presupuestaria. Mark MacQueen, socio y administrador de dinero de Sage Advisory Services Ltd., con sede en Austin, Texas , dijo: "El grupo de vigilantes es diferente esta vez. Son los principales acreedores extranjeros. Toda esta idea de que tenemos que gastar para salir de nuestros problemas están siendo cuestionados". [1] Sin embargo, el economista Paul Krugman y otros neokeynesianos señalaron que no había evidencia de actividad vigilante de bonos al señalar el hecho de que los rendimientos a 10 años se mantuvieron bastante bajos. [4]
Durante la crisis de la eurozona que comenzó en 2009, se culpó a los vigilantes de bonos de impulsar el endeudamiento del gobierno en los países PIIGS . Sin embargo, Ed Yardeni, quien acuñó el término "vigilantes de bonos" en la década de 1980, dijo que las acciones de los bancos centrales pudieron mantener las tasas bajas contra la presión de los vigilantes de bonos. [5]