En finanzas , el apalancamiento (o apalancamiento en el Reino Unido y Australia) es cualquier técnica que implique el uso de deuda (fondos prestados) en lugar de capital fresco (valor de los activos propios menos los pasivos) en la compra de un activo, con la expectativa de que el la ganancia fiscal para los accionistas de la transacción excederá el costo del préstamo, con frecuencia por varios múltiplos , de ahí la procedencia de la palabra del efecto de una palancaen física, una máquina simple que amplifica la aplicación de una fuerza de entrada comparativamente pequeña en una fuerza de salida correspondientemente mayor. Normalmente, el prestamista establecerá un límite sobre cuánto riesgo está dispuesto a asumir y establecerá un límite sobre cuánto apalancamiento permitirá, y requerirá que el activo adquirido se proporcione como garantía colateral para el préstamo .
El apalancamiento permite multiplicar las ganancias. [1] Por otro lado, las pérdidas también se multiplican, y existe el riesgo de que el apalancamiento resulte en una pérdida si los costos de financiamiento exceden los ingresos del activo, o si el valor del activo cae.
Si bien el apalancamiento aumenta las ganancias cuando los rendimientos del activo compensan con creces los costos de los préstamos, el apalancamiento también puede aumentar las pérdidas. Una corporación que pide prestado demasiado dinero podría enfrentar la bancarrota o el incumplimiento durante una recesión comercial, mientras que una corporación menos apalancada podría sobrevivir. Un inversor que compra una acción con un margen del 50 % perderá un 40 % si la acción cae un 20 %; [6] También en este caso, el sujeto involucrado podría no poder reembolsar la pérdida total significativa incurrida.
El riesgo puede depender de la volatilidad en el valor de los activos colaterales. Los corredores pueden exigir fondos adicionales cuando el valor de los valores en poder disminuye. Los bancos pueden negarse a renovar las hipotecas cuando el valor de los bienes inmuebles cae por debajo del principal de la deuda. Incluso si los flujos de efectivo y las ganancias son suficientes para mantener los costos de endeudamiento en curso, los préstamos pueden solicitarse.
Esto puede suceder exactamente en un momento en que hay poca liquidez en el mercado, es decir, escasez de compradores, y las ventas de otros están deprimiendo los precios. Significa que a medida que cae el precio de mercado, el apalancamiento aumenta en relación con el valor de capital revisado, multiplicando las pérdidas a medida que los precios continúan bajando. Esto puede conducir a una ruina rápida, ya que incluso si la disminución del valor del activo subyacente es leve o temporal [6] , la financiación de la deuda puede ser solo a corto plazo y, por lo tanto, debe pagarse de inmediato. El riesgo se puede mitigar negociando los términos del apalancamiento, manteniendo la capacidad no utilizada para endeudamiento adicional y apalancando solo activos líquidos [7] que pueden convertirse rápidamente en efectivo.
Sin embargo, hay una suposición implícita en esa cuenta, que es que el activo apalancado subyacente es el mismo que el no apalancado. Si una empresa pide dinero prestado para modernizarse, agregar a su línea de productos o expandirse internacionalmente, la ganancia comercial adicional de la diversificación adicional podría compensar con creces el riesgo adicional del apalancamiento. [6] O si un inversor utiliza una fracción de su cartera para poner en margen futuros sobre índices bursátiles (alto riesgo) y coloca el resto en un fondo del mercado monetario de bajo riesgo, es posible que tenga la misma volatilidad y rendimiento esperado que un inversor en un fondo de índice de acciones de bajo riesgo no apalancado. [7] O si tanto las posiciones largas como las cortas se mantienen mediante una estrategia de cotización de pares de acciones, el apalancamiento económico compensatorio y equivalente puede reducir los niveles generales de riesgo.