La Autoridad Reguladora de la Industria Financiera ( FINRA ) es una corporación privada estadounidense que actúa como una organización autorreguladora (SRO) que regula las firmas de corretaje miembros y los mercados de cambio . FINRA es la sucesora de la Asociación Nacional de Distribuidores de Valores, Inc. ( NASD ), así como de las operaciones de regulación, cumplimiento y arbitraje de los miembros de la Bolsa de Valores de Nueva York . La agencia del gobierno de EE. UU. Que actúa como el máximo regulador de la industria de valores de EE. UU. , Incluida FINRA, es la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEGUNDO).
Autoridad Reguladora de la Industria Financiera, Inc. | |
Fundado | 30 de julio de 2007 [1] |
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Sede | Washington, DC , Estados Unidos |
Gente clave | Robert W. Cook ( presidente y director ejecutivo ) |
Empleados | 3.600 [2] [ verificación fallida ] |
Sitio web | finra |
Descripción general
La Autoridad Reguladora de la Industria Financiera es el regulador independiente más grande para todas las firmas de valores que operan en los Estados Unidos. La misión de FINRA es proteger a los inversores asegurándose de que la industria de valores de los Estados Unidos funcione de manera justa y honesta. En diciembre de 2019, FINRA supervisó 3,517 firmas de corretaje, 153,907 sucursales y aproximadamente 624,674 representantes de valores registrados. [2] [3]
FINRA tiene aproximadamente 3.400 empleados y opera desde Washington, DC y la ciudad de Nueva York, con 20 oficinas regionales en los Estados Unidos. [2]
FINRA ofrece supervisión regulatoria sobre todas las firmas de valores que hacen negocios con el público, además de aquellas que ofrecen capacitación profesional, pruebas y licencias de personas registradas, arbitraje y mediación, regulación del mercado por contrato para la Bolsa de Valores de Nueva York , el Mercado de Valores NASDAQ , Inc. ., American Stock Exchange LLC e International Securities Exchange , LLC; y servicios públicos de la industria, como Trade Reporting Facilities y otras operaciones de venta libre.
FINRA se formó mediante la consolidación de las operaciones de regulación, cumplimiento y arbitraje de los miembros de la Bolsa de Valores de Nueva York , NYSE Regulation, Inc. y NASD. La fusión fue aprobada por la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) el 26 de julio de 2007. [4]
Historia
El NASD se fundó en 1939 y se registró en la SEC en respuesta a las enmiendas de la Ley Maloney de 1938 a la Ley de Bolsa de Valores de 1934 , que le permitían supervisar la conducta de sus miembros sujetos a la supervisión de la SEC. En 1971, NASD lanzó un nuevo sistema computarizado de negociación de acciones llamado mercado de valores de la Asociación Nacional de Operadores de Valores Automatizados de Cotizaciones ( NASDAQ ). Las bolsas de valores NYSE y AMEX se fusionaron en 1998. Dos años más tarde, NASDAQ experimentó una recapitalización importante y se convirtió en una entidad independiente de NASD. En julio de 2007, la SEC aprobó la formación de una nueva SRO para suceder a NASD. La NASD y las funciones de regulación, cumplimiento y arbitraje de los miembros de la Bolsa de Valores de Nueva York se consolidaron luego en la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA). [5]
Junta de Gobernadores
Los estatutos de FINRA establecen que la junta de FINRA debe estar compuesta por el director ejecutivo de FINRA, el director ejecutivo de la Regulación de la NYSE, once gobernadores públicos y diez gobernadores de la industria, incluido un gobernador miembro de piso, un gobernador afiliado de comerciantes / seguros independientes , un gobernador afiliado de una empresa de inversión, tres gobernadores de pequeñas empresas, un gobernador de empresas medianas y tres gobernadores de grandes empresas. Los gobernadores de empresas pequeñas, el gobernador de empresas medianas y los gobernadores de empresas grandes son elegidos por los miembros de FINRA de acuerdo con su clasificación como empresa pequeña, empresa mediana o empresa grande. [6] [7]
Funciones de regulación y concesión de licencias
FINRA regula la negociación de acciones, bonos corporativos, futuros de valores y opciones. Todas las firmas que operan con valores que no están reguladas por otra SRO, como la Junta de Reglamentación de Valores Municipales (MSRB), deben ser firmas miembro de FINRA. [8]
Como parte de su autoridad reguladora, FINRA realiza periódicamente exámenes regulatorios de sus instituciones reguladas. FINRA publicó recientemente su décima carta anual de prioridades regulatorias y de exámenes para 2015, que afecta a los corredores de bolsa, así como a sus compañías de seguros afiliadas y bancos. En su Carta de prioridades regulatorias y de exámenes para 2015, FINRA ha identificado las anualidades variables como un área importante de enfoque para los exámenes en 2015 y ha señalado elementos particulares de las prácticas de ventas que serán revisadas. [9]
FINRA otorga licencias a individuos y admite firmas en la industria, redacta reglas para gobernar su comportamiento, las examina para el cumplimiento normativo y es sancionada por la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) para disciplinar a los representantes registrados y firmas miembro que no cumplan con los valores federales. leyes y reglas y regulaciones de FINRA. Proporciona exámenes de educación y calificación a profesionales de la industria. También vende productos y servicios regulatorios subcontratados a varios mercados de valores y bolsas; por ejemplo, American Stock Exchange (AMEX) y la International Securities Exchange (ISE). [ cita requerida ]
NASD, el predecesor de FINRA, fundó el mercado de valores NASDAQ (Asociación Nacional de Cotizaciones Automatizadas de Operadores de Valores) en 1971. En 2006, NASD se desmutualizó de NASDAQ vendiendo su participación en la propiedad. [10]
La NASD, más tarde FINRA, publica mucha información educativa para el público y ha estado publicando y divulgando los requisitos de educación y exámenes para las credenciales, estatutos, designaciones y certificaciones de EE. UU. Que ofrecen las SRO durante aproximadamente una década. [11]
BrokerCheck divulgaciones
En 2017, Reuters publicó un informe que mostraba que un porcentaje significativo de corredores con múltiples revelaciones en su registro trabajaban en 48 empresas. FINRA podría hacer que esta lista de corredores con un número inusualmente alto de corredores con múltiples divulgaciones se pueda buscar, pero se niegan, argumentando que contratar corredores con divulgaciones de BrokerCheck no es ilegal. [12]
Cuando un estudio de marzo de 2020 reveló que FINRA aprueba el 84% de las solicitudes de eliminación de antecedentes penales de las divulgaciones de BrokerCheck, la senadora Elizabeth Warren se dirigió a FINRA en una carta, declarando: "... El estudio sugiere que el método actual de FINRA para evaluar las solicitudes de eliminación de antecedentes penales, que aprueba la vasta la mayoría de las solicitudes de eliminación de antecedentes penales no salvaguarda la información necesaria para la protección de los inversores ". [13] [14]
Depositario Central de Registro
En nombre de los reguladores de valores estatales, FINRA mantiene el Depósito de Registro Central (CRD), la base de datos central que contiene registros de todas las empresas y personas involucradas en la industria de valores en los Estados Unidos. [15]
Tamaño y escala
FINRA tuvo ingresos totales de US $ 846,9 millones en 2019. [16] [2] [17] FINRA se financia principalmente mediante evaluaciones de los representantes registrados y solicitantes de las firmas miembro, las cuotas anuales pagadas por los miembros y las multas que impone. La tarifa anual que paga cada miembro incluye una tarifa de membresía básica, una evaluación basada en los ingresos brutos, una tarifa por cada director y representante registrado y un cargo por cada sucursal.
Según un estudio realizado por Deborah G. Heilizer y Brian L. Rubin, socios del bufete de abogados Sutherland Asbill & Brennan LLP de Washington, DC , los reguladores de NASD y NYSE Regulation (más tarde conocidos colectivamente como FINRA) obtuvieron multas de gran tamaño (es decir, multas sobre US $ 1 millón) en 35 acciones tomadas en 2005. En 2006, sin embargo, ese número se redujo a 19; además, también se redujo el número de acciones coercitivas superiores a 5 millones de dólares. En 2005, hubo siete acciones de este tipo en comparación con tres en 2006. Según el informe escrito, "los datos sugieren que los reguladores de valores pueden haber reducido sus esfuerzos para regular mediante el uso de teorías novedosas". [18]
FINRA cobró multas contra firmas financieras por un total de US $ 25,9 millones en 2008, una tercera disminución anual consecutiva de las multas impuestas por FINRA o una de sus agencias predecesoras. El total de 2008 estuvo 82% por debajo de los US $ 148,5 millones en multas cobradas en 2005. Según FINRA, las multas impuestas en 2009 fueron de US $ 47,6 millones, disminuyendo levemente a US $ 42,2 millones en 2010 y luego expandiéndose a US $ 71,9 millones en 2011. [ 19]
Arbitraje
FINRA opera el foro de arbitraje más grande de los Estados Unidos para la resolución de disputas entre clientes y firmas miembro, así como entre empleados de firmas de corretaje y sus firmas. Esta función había sido realizada por NASD y el comité de regulación de NYSE hasta su fusión en 2007 para formar FINRA. Cada entidad tenía su propio conjunto de reglas sobre procedimientos de arbitraje. Después de su creación, FINRA Dispute Resolution armonizó las reglas anteriores de NYSE y NASD. [20] ) Prácticamente todos los acuerdos entre inversionistas y sus corredores de bolsa incluyen acuerdos de arbitraje obligatorios, por los cuales los inversionistas (y las casas de bolsa) renuncian a su derecho a ser juzgados en un tribunal de justicia. Si bien los casos de arbitraje son el procedimiento de resolución habitual de último recurso, los casos de acción de clase se entablan y, a menudo, también se les permite avanzar en los tribunales, donde los contratos de arbitraje vinculantes a veces se rechazan, generalmente después de que se dictaminan que son desmedidos; véase Wilko v. Swan . Aunque se ha cuestionado la equidad de tales cláusulas de arbitraje obligatorio, los tribunales federales de los EE. UU. A menudo las han considerado legales y, en general, han confirmado tanto la aplicabilidad como el resultado de estos arbitrajes, excepto en el caso de acciones colectivas . [21]
En mayo de 2011, el grupo de árbitros estaba formado por 2.854 personas clasificadas por FINRA como panelistas de la industria y 3.557 personas clasificadas como panelistas que no pertenecen a la industria. [22]
En 1987, la Corte Suprema de los Estados Unidos falló en Shearson / American Express Inc. v. McMahon que las cláusulas que ordenaban el arbitraje para disputas bajo la Securities Exchange Act de 1934 eran ejecutables. Tres años después, anuló completamente a Wilko en Rodríguez de Quijas contra Shearson / American Express Inc. , extendiendo el requisito de arbitraje a las disputas bajo la Ley de Valores de 1933 . Por lo tanto, muchas disputas sobre valores ahora se resuelven mediante arbitraje.
Para disputas de más de US $ 100,000 entre clientes y firmas miembro, el panel que decide el caso generalmente consta de tres árbitros: un panelista de la industria (o, a discreción oportuna del cliente, que no pertenece a la industria), un panelista que no pertenece a la industria y un panelista que no pertenece a la industria. presidente, de acuerdo con el Código de procedimiento de arbitraje para disputas con clientes. [23] Para las disputas entre un empleado y las firmas miembro, los tres árbitros son panelistas de la industria, de acuerdo con el código de la industria. [24] Para un caso dado, FINRA proporciona a las dos partes listas separadas de diez árbitros locales para cada categoría, de las cuales cada parte puede eliminar hasta cuatro árbitros y proporcionar una clasificación para el resto. También se proporcionan biografías de diez años y antecedentes de laudos anteriores de cada árbitro. Luego, FINRA proporcionará a las partes los miembros del panel seleccionando el árbitro disponible con la clasificación más alta de cada categoría. [21] [25]
Según FINRA, se presentaron 5.680 casos de arbitraje en 2010, una disminución con respecto a los 7.137 casos presentados en 2009. El porcentaje de casos en los que se otorgan daños a los clientes ha aumentado ligeramente del 42% en 2008 al 47-48% en 2010 y 2011. [22] FINRA califica cualquier premio positivo a un cliente como una ganancia para el cliente, independientemente de la magnitud de las pérdidas o los honorarios legales. [26]
Las reglas de FINRA no requieren que las partes estén representadas por abogados. Una parte también puede comparecer pro se o estar representada por un no abogado en el arbitraje. Sin embargo, no se recomienda la tercera opción, ya que puede tratarse de una práctica jurídica no autorizada. [27] Las firmas de corretaje contratan abogados de manera rutinaria, por lo que un cliente que no lo hace puede estar en una seria desventaja. Una organización cuyos miembros se especializan en representar a clientes contra firmas de corretaje en arbitrajes FINRA es el Colegio de Abogados de Arbitraje de Inversores Públicos (PIABA). [28]
En junio de 2006, Lewis D. Lowenfels, uno de los dos socios del bufete de abogados Tolins & Lowenfels de Nueva York y coautor del tratado de hojas sueltas Bromberg y Lowenfels sobre Fraude de valores y fraude de productos básicos, 2d dijo sobre el proceso de arbitraje de NASD: " Lo que comenzó como un proceso relativamente rápido y económico para que un demandante cliente público buscara justicia se ha convertido en un procedimiento acusatorio extenso y costoso dominado por abogados litigantes y las tácticas habituales de litigio ". [26] [29]
Quizás en medio de especulaciones de que el Congreso de los EE. UU. Estaba contemplando aprobar una legislación [30] que impidiera las cláusulas de arbitraje obligatorio, FINRA anunció en julio de 2008 que lanzaría un programa piloto para evaluar paneles de arbitraje totalmente públicos (por lo tanto, no se requiere que haya un árbitro de la industria en cada panel). [31] En febrero de 2011, FINRA anunció que convertiría el programa en permanente. En ese anuncio, Richard Ketchum, presidente y director ejecutivo de FINRA declaró: "Creemos que dar a los inversores la capacidad de tener un panel totalmente público aumentará la confianza pública en la equidad de nuestro proceso de resolución de disputas". [32] Sin embargo, hay quienes ven razones válidas para incluir un árbitro de la industria en cada panel. Según Richard Jackson, director de la firma asesora de Schlindwein Associates, LLC "Probablemente sea muy importante tener a alguien en el panel que tenga conocimientos específicos de la industria y experiencia pasada en ese campo para explicar algunas de las complejidades que pueden estar en cuestión, " [33]
FINRA tiene un sistema de verificación de corredores. Este sistema enumera los profesionales registrados y con licencia. Quienes hayan tenido quejas también permanecerán en el sistema en línea. Otros que aprobaron los exámenes, pero dejaron que se retiraran sus licencias, no se incluyen en el sistema si tenían un registro limpio en su formulario FINRA U5. [ cita requerida ]
Ver también
- Participantes del mercado de valores en los Estados Unidos
- Corporación de Protección al Inversionista de Valores (SIPC)
- Junta Municipal de Reglamentación de Valores (MSRB)
- Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC)
- NASDAQ
- Academia Estadounidense de Gestión Financiera
- Instalación de visualización alternativa
- ACT (Confirmación automatizada de transacciones)
- Regulación de valores en los Estados Unidos
- Lista de temas financieros
- Lista de exámenes de valores
Referencias
- ^ "La regulación de miembros de NASD y NYSE se combinan para formar la autoridad reguladora de la industria financiera - FINRA" . FINRA.org . Archivado desde el original el 24 de noviembre de 2009.
- ^ a b c d "Sobre FINRA" . FINRA.org .
- ^ "Estadísticas" . FINRA.org . Diciembre de 2019.
- ^ Johnson, Carrie (27 de julio de 2007). "SEC aprueba un perro guardián para corredores grandes y pequeños" . The Washington Post . pag. D02 . Consultado el 21 de octubre de 2008 .
- ^ "Consejos para elegir los mejores corredores de Forex en el Reino Unido" . FXdailyReport.Com . 23 de septiembre de 2016 . Consultado el 7 de noviembre de 2016 .
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- ^ "FINRA.org" . Archivado desde el original el 6 de octubre de 2012 . Consultado el 14 de noviembre de 2011 .
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- ^ "Eliminación de mala conducta: la eliminación de registros de corredor" . sciencedirect.com . 10 de diciembre de 2018.
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- ^ "Depositario Central de Registro (CRD)" . FINRA.org .
- ^ https://www.finra.org/sites/default/files/2019_annual_budget_summary.pdf
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- ^ "La SEC aprueba la propuesta de FINRA para dar a los inversores la opción permanente de todos los paneles públicos de arbitraje - FINRA.org" .
- ^ Jr., Mark Schoeff. "Propuesta de Finra sobre arbitraje público gana elogios" . Archivado desde el original el 7 de octubre de 2010 . Consultado el 5 de julio de 2012 .
enlaces externos
- Página web oficial
- "Cheque de corredor" . FINRA.
Investigar los antecedentes y la experiencia de los corredores financieros, asesores y empresas.
- "Cheque de corredor" . FINRA.
- Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC)
- Johnson, Carrie (27 de julio de 2007). "SEC aprueba un perro guardián para corredores grandes y pequeños" . The Washington Post .
Los reguladores de valores aprobaron ayer una fusión entre las ramas de ejecución de la Bolsa de Valores de Nueva York y el NASD, creando un único perro guardián para los corredores desde Wall Street hasta Main Street.