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Franco Modigliani
Franco Modigliani.jpg
Modigliani en 2000
Nació18 de junio de 1918
Roma , Italia
Fallecido24 de septiembre de 2003 (24 de septiembre de 2003)(85 años)
Cambridge, Massachusetts , Estados Unidos
NacionalidadItaliano , Estados Unidos
CampoEconomía Financiera
alma materThe New School ( PhD )
Universidad Sapienza de Roma ( Laurea )
Asesor de doctoradoJacob Marschak
Estudiantes de doctoradoAlbert Ando
Robert Shiller
Mario Draghi
Lucas Papademos
InfluenciasJM Keynes y Jacob Marschak
ContribucionesTeorema de Modigliani-Miller
Hipótesis del ciclo de vida
Modelo MPS

Franco Modigliani (1918 - 2003) fue un economista italoamericano y recibió el Premio Nobel de Economía en 1985. Fue profesor en la Universidad de Illinois en Urbana-Champaign , la Universidad Carnegie Mellon y la Escuela de Administración Sloan del MIT .

Educación y vida temprana [ editar ]

Modigliani nació el 18 de junio de 1918, en Roma, Italia , en la familia judía italiana de padre pediatra y madre trabajadora social voluntaria . [1]

Ingresó a la universidad a los diecisiete años, matriculándose en la facultad de Derecho de la Universidad Sapienza de Roma . [2] En su segundo año en Sapienza, su presentación a un concurso nacional de economía patrocinado por la organización estudiantil oficial del estado, ganó el primer premio y Modigliani recibió un premio de la mano de Benito Mussolini . [1] [3] Escribió varios ensayos para la revista fascista "El Estado", donde mostró una inclinación por las corrientes ideológicas fascistas críticas al liberalismo. [4] Entre sus primeros trabajos en la Italia fascista se encontraba un artículo sobre la organización y gestión de la producción en uneconomía socialista , escrita en italiano y defendiendo el socialismo según las líneas establecidas por los socialistas de mercado anteriores como Abba Lerner y Oskar Lange . [5]

Pero ese entusiasmo inicial se evaporó poco después de la aprobación de las leyes raciales en Italia . En 1938, Modigliani se fue de Italia a París junto con su entonces novia, Serena Calabi, para reunirse con sus padres allí. Después de regresar brevemente a Roma para discutir su tesis laurea en la universidad de la ciudad, obtuvo su diploma el 22 de julio de 1939 y regresó a París. [3]

El mismo año emigraron todos a Estados Unidos y se matriculó en la Facultad de Posgrado de la New School for Social Research . Su Ph.D. tesis , una elaboración y extensión de John Hicks ' IS-LM modelo, fue escrito bajo la supervisión de Jacob Marschak y Abba Lerner , en 1944, [nota 1] y se considera 'fracción de tierra.' [5]

Carrera [ editar ]

De 1942 a 1944, Modigliani enseñó en la Universidad de Columbia y Bard College como instructor en economía y estadística . En 1946, se convirtió en ciudadano naturalizado de los Estados Unidos . En 1948, se unió a la facultad de la Universidad de Illinois en Urbana-Champaign . De 1952 a 1962, fue miembro de la facultad de la Universidad Carnegie Mellon . [6]

En 1962 se incorporó a la facultad del MIT , como profesor de instituto . [6]

Contribuciones a la teoría económica [ editar ]

Modigliani, a partir de la década de 1950, fue el creador [7] de la hipótesis del ciclo de vida , que intenta explicar el nivel de ahorro en la economía. [8] La hipótesis de que los consumidores aspiran a un nivel de consumo estable a lo largo de su vida (por ejemplo, ahorrando durante sus años laborales y luego gastando durante su jubilación ).

Los economistas [9] consideran que la hipótesis de las expectativas racionales tiene su origen en el artículo [10] escrito por Modigliani y Emile Grunberg en 1954. [11] [12]

Cuando era miembro de la facultad de la Universidad Carnegie Mellon , formuló en 1958, junto con Merton Miller , el teorema de Modigliani-Miller para las finanzas corporativas . [13] [14] El teorema postula que, bajo ciertos supuestos, [nota 2] el valor de una empresa no se ve afectado por si se financia con capital (venta de acciones) o con deuda (pedir dinero prestado), lo que significa que la deuda La relación entre capital social y capital social no es importante para las empresas privadas. [13] [14]

A principios de la década de 1960, su respuesta, [15] en coautoría con Albert Ando , al artículo de 1963 [16] de Milton Friedman y David I. Meiselman , inició el llamado "debate de política monetaria / fiscal" entre economistas, que continuó durante más de sesenta años. [ cita requerida ]

En 1975, Modigliani, en un artículo [17] cuyo coautor fue su ex alumno Lucas Papademos , [nota 3] introdujo el concepto de "NIRU", la tasa de desempleo no inflacionaria , [nota 4] aparentemente una mejora sobre el concepto de " tasa natural de desempleo ". [18] Los términos se refieren a un nivel de desempleo por debajo del cual aumenta la inflación . [nota 5]

En 1997, Modigliani y su nieta, Leah Modigliani, desarrollaron lo que ahora se denomina " Rendimiento ajustado al riesgo de Modigliani " , una medida de los rendimientos ajustados al riesgo de una cartera de inversiones que se derivó del índice de Sharpe , ajustado por el riesgo de la cartera en relación con la de un índice de referencia, por ejemplo, el "mercado". [19]

Nombramientos y premios [ editar ]

En octubre de 1985, Modigliani recibió el premio Nobel de Economía "por sus análisis pioneros del ahorro y de los mercados financieros ". [20]

En 1985, Modigliani recibió el premio James R. Killian Faculty Achievement Award del MIT. [21] En 1997, recibió un título honoris causa en Ingeniería de Gestión de la Universidad de Nápoles Federico II en 1997.

Al final de su vida, Modigliani se convirtió en fideicomisario de la organización Economists for Peace and Security , anteriormente "Economists Allied for Arms Reduction" [22] y fue considerado un "asesor influyente": a fines de la década de 1960, con un contrato con la Reserva Federal. , diseñó el modelo "MIT-Pennsylvania-Social Science Research Council", una herramienta que "guió la política monetaria en Washington durante muchas décadas". [6]

Una colección de artículos de Modigliani se encuentra en la Biblioteca Rubenstein de la Universidad de Duke . [23]

Crítica [ editar ]

El trabajo de Modigliani sobre política fiscal fue criticado por seguidores de la economía poskeynesiana , quienes cuestionaron el "keynesianismo" de sus puntos de vista, señalando su contribución al concepto NAIRU , [24] así como su postura general sobre los déficits fiscales . [25] El teorema de Modigliani-Miller implica que, para una economía cerrada, el endeudamiento estatal es simplemente un impuesto diferido , ya que el gasto estatal solo puede financiarse mediante la " impresión de dinero ", los impuestos o el endeudamiento, y por lo tanto el financiamiento monetario del gasto estatal implica la posterior imposición de un llamado "impuesto inflacionario", que aparentemente tiene el mismo efecto sobre la renta permanentecomo tributación explícita. [nota 6] [26]

No obstante, reconocieron su voz disidente sobre el tema del desempleo, en la que Modigliani coincidió desde el principio [27] con economistas heterodoxos en que el desempleo en toda Europa a finales del siglo XX fue causado por la falta de demanda inducida por políticas de austeridad . [28] [nota 7]

Vida personal [ editar ]

En 1939, mientras estaban en París, Modigliani se casó con Serena Calabi. Tuvieron dos hijos, Andre y Sergio Modigliani.

Modigliani murió en Cambridge , Massachusetts, en 2003, mientras aún trabajaba en el MIT y enseñaba hasta los últimos meses de su vida. [29] Serena Modigliani-Calabi, activa hasta el final en la política progresista , sobre todo con la Liga de Mujeres Votantes , y una firme creyente en la democracia participativa , [30] murió en 2008. [31]

Bibliografía seleccionada [ editar ]

Libros [ editar ]

  • Modigliani, Franco; Abel, Andrew B .; Johnson, Simon (1980). Los artículos recopilados de Franco Modigliani . Cambridge, Massachusetts: MIT Press . ISBN 978-0-262-13150-6.
  • Modigliani, Franco; Fabozzi, Frank J. (1996). Mercados de capitales: instituciones e instrumentos . Upper Saddle River, Nueva Jersey: Prentice Hall. ISBN 978-0-13-300187-7.
  • Modigliani, Franco; Fabozzi, Frank J .; Ferri, Michael G. (1998). Fundamentos de Mercados e Instituciones Financieras . Upper Saddle River, Nueva Jersey: Prentice Hall . ISBN 978-0-13-686056-3.
  • Modigliani, Franco (2001). Aventuras de un economista . Londres, Nueva York: Texere. ISBN 978-1-58799-007-6.
  • Modigliani, Franco; Muralidhar, Arun (2004). Repensar la reforma de las pensiones (PDF) . Londres: Cambridge University Press. ISBN 978-0-521-83411-7.

Artículos [ editar ]

  • Modigliani, Franco (1944). "Preferencia de liquidez y teoría del interés y el dinero". Econometrica . 12 (1): 45–88. doi : 10.2307 / 1905567 . JSTOR  1905567 .
  • Modigliani, Franco (1998). "Lecciones aprendidas de Barbara". Economía feminista . 4 (3): 143-144. doi : 10.1080 / 135457098338347 .

Ver también [ editar ]

  • Piero Sraffa

Notas [ editar ]

  1. ↑ La base de su disertación apareció posteriormente en Econometrica . Véase Modigliani (1944)
  2. ^ El teorema asume un entorno económico con un mercado eficiente y sin impuestos ,costos de quiebra , costos de agencia e información asimétrica .
  3. ^ Papademos se convirtió en gobernador del Banco de Grecia desde 1994 hasta 2002, y primer ministro de Grecia desde noviembre de 2011 hasta mayo de 2012.
  4. ^ Posteriormente conocida como la " tasa de inflación no acelerada de desempleo " (NAIRU)
  5. ^ La inflación "sube"; no "acelera", como a menudo se puede interpretar erróneamente del acrónimo NAIRU
  6. ^ Ver " efecto de desplazamiento "
  7. ^ Las políticas fiscales impulsadas por la demanda, a diferencia de las impulsadas por la oferta , son una piedra angular de la economía keynesiana y poskeynesiana. Para una crítica de las políticas económicas europeas desde un punto de vista poskeynesiano moderno, véase, por ejemplo, Mitchell, William (2016) Eurozone Dystopia: Groupthink and Denial on a Grand Scale , Edward Elgar , 2015, ISBN 978-1784716653 

Referencias [ editar ]

  1. ^ a b "Franco Modigliani" por Daniel B. Klein y Ryan Daza, en " La migración ideológica de los galardonados en economía ", Econ Journal Watch , 10 (3), septiembre de 2013, págs. 472-293
  2. ^ Parisi, Daniela (2005) "Cinco artículos italianos escritos por el joven Franco Modigliani (1937-1938)", Rivista Internazional di Scienze Sociali , 113 (4), pp. 555-557 (en idioma )
  3. ^ a b Franco Modigliani , notas autobiográficas, sitio web de la organización del Premio Nobel, 1985
  4. ^ Luca Michelini, Il nazional-fascismo economico del giovane Franco Modigliani, Firenze, Firenze University Press , 2019
  5. ^ a b Mongiovi, Gary (2015) " Franco Modigliani y el estado socialista ", Departamento de Economía y Finanzas, St. John's , mayo de 2015
  6. ^ a b c Profesor Franco Modigliani , obituario, The Independent , 28 de septiembre de 2003
  7. ^ Modigliani, Franco y Richard H. Brumberg (1954) "Análisis de utilidad y función de consumo: una interpretación de datos de sección transversal", Kenneth K. Kurihara (editor) Economía poskeynesiana , New Brunswick: Rutgers University Press, 1954, págs. 388–436
  8. ^ Modigliani, Franco (1966). "La hipótesis del ciclo de vida del ahorro, la demanda de riqueza y la oferta de capital". Investigación social . 33 (2): 160–217. JSTOR 40969831 . 
  9. ^ Wade-Hands, Douglas (1986) Modigliani y Grunberg: ¿un precursor de las expectativas racionales? , Universidad de Puget Sound
  10. ^ Visco, Ignazio (1984) "Expectativas de precios en el aumento de la inflación", Contribuciones al análisis económico , Volumen 152, Holanda Septentrional, 1984, ISBN 0444868364 , ISBN 9780444868367  
  11. ^ Grunberg, E. y Franco Modigliani (1954) "La previsibilidad de los acontecimientos sociales", Journal of Political Economy , 62 , págs. 465-478, diciembre de 1954
  12. ^ Breit, William; Spencer, Roger W. (1990). Vidas de los galardonados: diez economistas Nobel . Massachusetts: Prensa del MIT. ISBN 978-0262023085.
  13. ^ a b Miller, Merton H. y Franco Modigliani (1958) " El costo del capital, las finanzas corporativas y la teoría de la inversión ", The American Economic Review , vol. XLVIII, junio de 1958, n.º 3, págs. 261-297. El artículo era una versión revisada de un documento presentado en la reunión anual de la Econometric Society en diciembre de 1956.
  14. ^ a b Miller, Merton H. y Franco Modigliani (1963) "Impuestos sobre la renta de las empresas y el costo del capital: una corrección", The American Economic Review , vol. 53, núm. 3, junio de 1963, págs. 433–443
  15. ^ Ando, ​​Albert y Franco Modigliani (1965) "La estabilidad relativa de la velocidad monetaria y el multiplicador de la inversión", The American Economic Review , 55.4, págs. 693–728
  16. ^ Friedman, Milton y David I. Meiselman (1963) "La estabilidad relativa de la velocidad monetaria y el multiplicador de inversiones en los Estados Unidos, 1897-1958", Políticas de estabilización: una serie de estudios de investigación preparados para la Comisión sobre dinero y crédito por EC Brown y otros , Englewood Cliffs, Nueva Jersey: Prentice-Hall: 1963, págs. 165–268
  17. ^ Modigliani, Franco; Papademos, Lucas (1975). "Metas de la política monetaria para el próximo año" (PDF) . Artículos de Brookings sobre actividad económica . 1975 (1): 141-165. doi : 10.2307 / 2534063 . JSTOR 2534063 .  
  18. ^ Coe, David T. "Salarios nominales. La NAIRU y flexibilidad salarial" (PDF) . Organización para la cooperación económica y el desarrollo.
  19. ^ Modigliani, Franco y Leah Modigliani (1997) "Rendimiento ajustado al riesgo", The Journal of Portfolio Management , invierno de 1997, 23 (2), págs. 45-54
  20. ^ Comunicado de prensa , Organización del Premio Nobel, 15 de octubre de 1985
  21. ^ Fabozzi, Frank J .; Frank J. Jones; Franco Modigliani (2010). Fundamentos de Mercados e Instituciones Financieras . Pearson Education, Inc. págs. Dedicación. ISBN 978-0-13-613531-9.
  22. ^ El boletín para economistas aliados por la reducción de armas , vol. 12, 1 de abril de 2000
  23. ^ "Papeles de Franco Modigliani, 1936-2005 y sin fecha, a granel 1970-2003" . Biblioteca Rubenstein , Universidad de Duke .
  24. ^ Mitchell, William (2016) " La controversia de Modigliani: la ruptura con el pensamiento keynesiano ", 21 de enero de 2016
  25. ^ Por ejemplo, Modigliani Andre y Franco Modigliani (1987) "El crecimiento del déficit federal y el polo de las actitudes públicas", Public Opinion Quarterly , Volumen 51, University of Chicago Press, págs.: 459-480
  26. ^ Blejer, Mario I. Adrienne Cheasty (1993) "Cómo medir el déficit fiscal: cuestiones analíticas y metodológicas", Washington, DC: Fondo Monetario Internacional
  27. ^ Modigliani, Franco (2000) "Problemas económicos de Europa", Papeles de Carpe Oeconomiam en economía , tercera conferencia monetaria y financiera, Friburgo, 6 de abril de 2000
  28. ^ Mitchell, William (2011) " Mentiras, malditas mentiras y estadísticas ", 13 de julio de 2011
  29. ^ "En marzo de 2003, sólo unos meses antes de su fallecimiento, estaba en el MIT y vi a Franco [Modigliani] todavía enseñando con el mismo entusiasmo otra clase en la Sloan School of Management ": de Pagano, Marco (2005) " The Modigliani Teoremas de Miller: una piedra angular de las finanzas ", Centro de Estudios de Economía y Finanzas, mayo de 2005
  30. ^ " Chilmarker Serena Modigliani, 91, escapó del fascismo ", Vineyard Gazette , 9 de octubre de 2008
  31. ^ Obituario de Serena Calabi , The Boston Globe , 24 de septiembre de 2008

Enlaces externos [ editar ]

  • "Franco Modigliani (1918-2003)" . La enciclopedia concisa de economía . Biblioteca de Economía y Libertad (2ª ed.). Liberty Fund . 2008.
  • Obras Modigliani , IDEAS / RePEc
  • Apariciones en C-SPAN
  • " ¿Qué influye en nuestra probabilidad de ahorrar? ", Sitio web de Union Bank of Switzerland , con entrevistas filmadas por Franco Modigliani
  • Franco Modigliani en Nobelprize.org
Premios
Precedido por
Richard Stone		 Premio Nobel de Economía
1985		Sucedido por
James M. Buchanan Jr.