Robert James Shiller (nacido el 29 de marzo de 1946) [4] es un economista estadounidense ( premio Nobel en 2013), académico y autor de best-sellers. A partir de 2019, se desempeña como profesor de Economía Sterling en la Universidad de Yale y es miembro del Centro Internacional de Finanzas de la Escuela de Administración de Yale . [5] Shiller ha sido investigador asociado de la Oficina Nacional de Investigación Económica (NBER) desde 1980, fue vicepresidente de la Asociación Económica Estadounidense en 2005, su presidente electo en 2016 y presidente de la Asociación Económica del Este.para 2006-2007. [6] También es cofundador y economista jefe de la empresa de gestión de inversiones MacroMarkets LLC.
Robert J. Shiller | |
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Nació | Robert James Shiller 29 de marzo de 1946 |
Institución | Universidad de Yale |
Campo | Economía financiera Finanzas conductuales |
Escuela o tradición | Nueva economía keynesiana Economía del comportamiento |
alma mater | Michigan ( Licenciatura en 1967) MIT ( Doctorado en 1972) |
Asesor de doctorado | Franco Modigliani |
Estudiantes de doctorado | John Y. Campbell [3] |
Influencias | John Maynard Keynes George Akerlof Irving Fisher |
Contribuciones | Exuberancia irracional , índice de Case-Shiller |
Premios | Premio Deutsche Bank (2009) Premio Nobel de Economía (2013) |
Información en IDEAS / RePEc | |
Firma | |
Shiller fue clasificado por el monitor de publicaciones IDEAS RePEc en 2008 como uno de los 100 economistas más influyentes del mundo; [7] y todavía estaba en la lista en 2019. [8] Eugene Fama , Lars Peter Hansen y Shiller recibieron conjuntamente el Premio Nobel de Ciencias Económicas en 2013 , "por su análisis empírico de los precios de los activos". [9] [10]
Fondo
Shiller nació en Detroit, Michigan , hijo de Ruth R. (de soltera Radsville) y Benjamin Peter Shiller, un ingeniero convertido en empresario. [11] Es de ascendencia lituana . [12] Está casado con Virginia Marie (Faulstich), psicóloga, y tiene dos hijos. [11] Fue criado como metodista . [13]
Shiller asistió a Kalamazoo College durante dos años antes de ser transferido a la Universidad de Michigan , donde se graduó Phi Beta Kappa con un BA grado en 1967. [14] Recibió el SM grado del Instituto de Tecnología de Massachusetts (MIT) en 1968, y su Ph .D. del MIT en 1972 con la tesis titulada Expectativas racionales y estructura de tipos de interés bajo la supervisión de Franco Modigliani . [2]
Familia
Los cuatro abuelos de Shiller llegaron a Estados Unidos desde Lituania en 1906-1910. Shiller sigue en contacto con algunos de sus parientes en Lituania porque sus abuelas mantuvieron correspondencia por correo con sus familias en casa durante toda su vida. Aunque ha admitido que Lituania es en gran parte un país extranjero para él, Shiller es profesor honorario en la Universidad de Administración y Economía ISM ( Vilnius , Lituania) y ha dado varias conferencias abiertas en las Universidades de Vilnius e ISM.
Carrera profesional
Shiller ha enseñado en Yale desde 1982 y anteriormente ocupó cargos docentes en la Wharton School de la Universidad de Pennsylvania y la Universidad de Minnesota , y también dio conferencias frecuentes en la London School of Economics . Ha escrito sobre temas económicos que van desde las finanzas conductuales hasta los bienes raíces y la gestión de riesgos , y ha sido coorganizador de los talleres NBER sobre finanzas conductuales con Richard Thaler desde 1991. Su libro Macro Markets ganó el primer premio Paul A anual de TIAA-CREF . .Premio Samuelson . Actualmente publica una columna sindicada y es colaborador habitual de Project Syndicate desde 2003.
En 1981, Shiller publicó un artículo en el que desafiaba la hipótesis del mercado eficiente , que era la visión dominante en la profesión económica en ese momento. [15] Shiller argumentó que en un mercado de valores racional , los inversores basarían los precios de las acciones en la recepción esperada de dividendos futuros, descontados a un valor presente. Examinó el desempeño del mercado de valores de EE. UU. Desde la década de 1920 y consideró los tipos de expectativas de dividendos futuros y tasas de descuento que podrían justificar la amplia gama de variaciones experimentadas en el mercado de valores. Shiller concluyó que la volatilidad del mercado de valores era mayor de lo que podría explicarse de manera plausible con una visión racional del futuro. Este artículo fue nombrado más tarde como uno de los "20 principales" artículos en los 100 años de historia de la Asociación Económica Estadounidense .
La escuela de las finanzas conductuales ganó nueva credibilidad tras la caída del mercado de valores de octubre de 1987 . El trabajo de Shiller incluyó una encuesta de investigación que preguntó a los inversionistas y comerciantes de acciones qué los motivaba a realizar operaciones; los resultados reforzaron aún más su hipótesis de que estas decisiones a menudo son impulsadas por la emoción en lugar de un cálculo racional. Gran parte de los datos de esta encuesta se han recopilado de forma continua desde 1989. [16]
En 1991 formó Case Shiller Weiss con los economistas Karl Case y Allan Weiss, quien se desempeñó como director ejecutivo desde el inicio hasta la venta a Fiserv. [19] La compañía produjo un índice de repetición de ventas utilizando datos de precios de venta de viviendas de todo el país, estudiando las tendencias de precios de viviendas. El índice fue desarrollado por Shiller y Case cuando Case estudiaba los auges insostenibles de precios de la vivienda en Boston y Shiller estudiaba los aspectos de comportamiento de las burbujas económicas . [19] El índice de repetición de ventas desarrollado por Case y Shiller fue posteriormente adquirido y desarrollado por Fiserv y Standard & Poor , creando el índice Case-Shiller . [19]
Su libro Irrational Exuberance (2000), un bestseller del New York Times , advirtió que el mercado de valores se había convertido en una burbuja en marzo de 2000 (la altura misma de la cima del mercado) que podría conducir a una fuerte caída.
En "Cómo beneficiarse del auge inmobiliario" de la CNBC en 2005, señaló que los aumentos de los precios de la vivienda no podrían superar la inflación a largo plazo porque, a excepción de los terrenos restringidos, los precios de la vivienda tenderían a aumentar los costos de construcción más el beneficio económico normal. . El co-panelista David Lereah no estuvo de acuerdo. En febrero, Lereah había publicado su libro Are You Missing the Real Estate Boom? señalando el tope del mercado para los precios de la vivienda. Si bien Shiller repitió su momento preciso nuevamente para otra burbuja de mercado, porque el nivel general de precios de bienes raíces residenciales en todo el país no se revela hasta después de un retraso de aproximadamente un año, la gente no creía que Shiller había llamado a otro techo hasta fines de 2006 y principios de 2007. .
En 2003, Shiller fue coautor de un artículo de Brookings Institution llamado "¿Hay una burbuja en el mercado de la vivienda?". Posteriormente, Shiller refinó su posición en la segunda edición de Irrational Exuberance (2005), reconociendo que "nuevas subidas en los mercados [de valores y de vivienda] podrían conducir, eventualmente, a caídas aún más significativas ... Una consecuencia a largo plazo podría ser una disminución de la confianza de los consumidores y las empresas, y otra recesión, posiblemente mundial. Este resultado extremo ... no es inevitable, pero es un riesgo mucho más grave de lo que se reconoce ampliamente ". En un artículo publicado en The Wall Street Journal en agosto de 2006, Shiller volvió a advertir que "existe un riesgo significativo de un período muy malo, con ventas lentas, comisiones reducidas, precios a la baja, aumento de la morosidad y ejecuciones hipotecarias, problemas graves en los mercados financieros y una posible recesión". antes de lo que la mayoría de nosotros esperábamos ". [20] En septiembre de 2007, casi exactamente un año antes del colapso de Lehman Brothers , Shiller escribió un artículo en el que predijo un colapso inminente en el mercado inmobiliario estadounidense y el pánico financiero subsiguiente. [21]
Robert Shiller fue galardonado con el Premio Deutsche Bank de Economía Financiera en 2009 por su investigación pionera en el campo de la economía financiera, relacionada con la dinámica de los precios de los activos, como la renta fija, la renta variable y el sector inmobiliario, y sus métricas. Su trabajo ha sido influyente en el desarrollo de la teoría, así como en sus implicaciones para la práctica y la formulación de políticas. Sus contribuciones sobre el riesgo compartido, la volatilidad de los mercados financieros, las burbujas y las crisis, han recibido una amplia atención entre académicos, profesionales y legisladores por igual. [22] En 2010, la revista Foreign Policy lo incluyó en su lista de los principales pensadores mundiales. [23]
En 2010, Shiller apoyó la idea de que para arreglar los sistemas financiero y bancario, a fin de evitar una futura crisis financiera, los bancos deben emitir un nuevo tipo de deuda, conocida como capital contingente, que se convierte automáticamente en capital si los reguladores determinan que existe una crisis financiera nacional sistémica, y si el banco está violando simultáneamente la adecuación de capital. [24]
En 2011, alcanzó la lista de las 50 personas más influyentes de Bloomberg en el ranking global de finanzas . [25] En 2012, Thomson Reuters lo nombró aspirante al Premio Nobel de Economía de ese año , citando sus "contribuciones pioneras a la volatilidad del mercado financiero y la dinámica de los precios de los activos ". [26]
El 14 de octubre de 2013, se anunció que Shiller había recibido el Premio Nobel de Economía 2013 junto con Eugene Fama y Lars Peter Hansen . [27]
Su conferencia en la ceremonia de premiación explicó por qué los mercados no son eficientes. Presentó un argumento sobre por qué la hipótesis del mercado eficiente (EMH) de Eugene Fama era falaz. EMH postula que el valor presente de un activo refleja la incorporación eficiente de información en los precios. Según Shiller, los resultados del movimiento del mercado son extremadamente erráticos, a diferencia de la afirmación de Fama, donde el movimiento sería más suave si reflejara el valor intrínseco de los activos. Los resultados de los gráficos proporcionados por Shiller mostraron una clara aberración con respecto a la hipótesis del mercado eficiente . Por ejemplo, el crecimiento de los dividendos había sido del 2% anual en acciones. Sin embargo, contradecía la EMH ya que el crecimiento no reflejó los dividendos esperados. El modelo de valor presente linealizado de Shiller, que es el resultado de la colaboración con su colega y ex alumno John Campbell , explica además que solo entre la mitad y un tercio de las fluctuaciones en el mercado de valores se explican por el modelo de dividendos esperados. Además, en la conferencia, Shiller señaló que variables como las tasas de interés y los costos de construcción no explican el movimiento del mercado de la vivienda.
Por otro lado, Shiller cree que más información sobre el mercado de activos es crucial para su eficiencia. Además, aludió a la explicación de John Maynard Keynes sobre los mercados de valores para señalar la irracionalidad de las personas al tomar decisiones. Keynes comparó el mercado de valores con un concurso de belleza en el que la gente, en lugar de apostar por quién encuentra atractivo, apuesta por el concursante que la mayoría de la gente encuentra atractivo. Por lo tanto, cree que la gente no usa cálculos matemáticos complicados y un modelo económico sofisticado mientras participa en el mercado de activos. Argumentó que se requiere un gran conjunto de datos para que el mercado funcione de manera eficiente. Dado que había datos muy minúsculos disponibles en los mercados de activos para su investigación, y mucho menos para la gente común, desarrolló el índice Case-Shiller que proporciona información sobre las tendencias en los precios de las viviendas. Por lo tanto, agregó que el uso de tecnología moderna puede beneficiar a los economistas para acumular datos de clases de activos más amplias que harán que el mercado esté más basado en la información y los precios más eficientes.
En entrevistas en junio de 2015, Shiller advirtió sobre el potencial de una caída del mercado de valores. [28] En agosto de 2015, después de una caída repentina en las acciones individuales, continuó viendo condiciones burbujeantes en las acciones, los bonos y la vivienda. [29]
En 2015, el Council for Economic Education honró a Shiller con su Visionary Award. [30]
En 2017, se citó a Shiller diciendo que Bitcoin era la burbuja financiera más grande en ese momento. [31] La falla percibida de Cincinnati Time Store se ha utilizado como una analogía para sugerir que las criptomonedas como Bitcoin son una "burbuja especulativa" a la espera de estallar, según el economista Robert J. Shiller. [32]
En 2019, Shiller publicó Narrative Economics . El libro recibió críticas favorables y fue seleccionado entre la lista de Mejores libros de 2019 publicada por Financial Times . [33]
Obras
Libros
- Economía narrativa: cómo las historias se vuelven virales y generan grandes eventos económicos , Robert J. Shiller, Princeton University Press (2019), ISBN 978-0691182292 .
- Phishing for Phools: The Economics of Manipulation and Deception , George A. Akerlof y Robert J. Shiller, Princeton University Press (2015), ISBN 978-0-691-16831-9 .
- Finanzas y buena sociedad , Robert J. Shiller, Princeton University Press (2012), ISBN 0-691-15488-0 .
- Espíritus animales: cómo la psicología humana impulsa la economía y por qué es importante para el capitalismo global , George A. Akerlof y Robert J. Shiller, Princeton University Press (2009), ISBN 978-0-691-14233-3 .
- La solución subprime: cómo sucedió la crisis financiera global de hoy y qué hacer al respecto , Robert J. Shiller, Princeton University Press (2008), ISBN 0-691-13929-6 .
- El nuevo orden financiero: riesgo en el siglo XXI , Robert J. Shiller, Princeton University Press (2003), ISBN 0-691-09172-2 .
- Exuberancia irracional , Robert J Shiller, Princeton University Press (2000), ISBN 0-691-05062-7 .
- Macro mercados: creación de instituciones para gestionar los mayores riesgos económicos de la sociedad , Robert J. Shiller, Clarendon Press, Nueva York: Oxford University Press (1993), ISBN 0-19-828782-8 .
- Volatilidad del mercado , Robert J. Shiller, MIT Press (1990), ISBN 0-262-19290-X .
Op-eds
Shiller ha escrito artículos de opinión desde al menos 2007 para publicaciones como el New York Times , donde ha aparecido en forma impresa en al menos dos docenas de ocasiones.
- En "La transformación del sueño americano ", [34] Shiller comienza su lección de historia sobre la evolución del lenguaje en 1931 con el "sueño de ... oportunidad para cada uno según su capacidad o logro", de James Truslow Adams , a través de un "Igualdad de oportunidades para todos los hombres" del capellán (1954) a la Ley de Pago Inicial del Sueño Americano de 2003 de Allard and Sessions ( 108º Congreso ) , que fue diseñada para el Secretario de Vivienda "para ayudar a las familias de bajos ingresos a lograr la propiedad de una vivienda". [35]
Ver también
- 2008-09 resurgimiento keynesiano
- Índice de precios de la vivienda
- Revista de finanzas conductuales
Referencias
- ^ Grove, Lloyd. "Mundo según ... Robert Shiller" . Portfolio.com . Consultado el 26 de junio de 2009 .
- ^ a b Blaug, Mark; Vane, Howard R. (2003). Quién es quién en economía (4 ed.). Edward Elgar Publishing. ISBN 978-1-84064-992-5.
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... Dos años más tarde, el fabricante textil galés Robert Owen intentó establecer la Bolsa Nacional de Trabajo Equitativa en Londres basándose en el "dinero del tiempo". Ambos experimentos fracasaron y, un siglo después, la propuesta del economista John Pease Norton de un "dólar eléctrico" se convirtió en un material cómico en lugar de una innovación monetaria.
- ^ Wolf, Martin (3 de diciembre de 2019). "Mejores libros de 2019: Economía" . www.ft.com . Consultado el 11 de enero de 2020 .
- ^ nytimes.com: "La transformación del sueño americano" , 4 de agosto de 2017
- ^ govtrack.us: "S. 811 (108th): American Dream Downpayment Act" , 8 de abril de 2003
enlaces externos
- Sitio web de Robert J. Shiller en el Departamento de Economía de la Universidad de Yale
- Perfil de la facultad en Yale School of Management
- Mercados financieros con el profesor Robert Shiller , Open Yale Courses
- Robert J. Shiller, ganador del Premio Deutsche Bank de Economía Financiera en 2009
- Archivo de columnas en Project Syndicate
- Apariciones en C-SPAN
- Robert J. Shiller sobre Charlie Rose
- Robert J. Shiller en IMDb
- Obras de o sobre Robert J. Shiller en bibliotecas ( catálogo de WorldCat )
- "Robert J. Shiller recopiló noticias y comentarios" . The New York Times .
- "Robert J. Shiller" . JSTOR .
- Roberts, Russ (15 de septiembre de 2008). "Shiller sobre viviendas y burbujas" . EconTalk . Biblioteca de Economía y Libertad .
- Acciones revisadas: Debate de Siegel y Shiller
- Taller de Robert Shiller sobre finanzas conductuales
- El convincente Real DJIA, desde 1924 hasta ahora
- Las 3 advertencias del presidente de la Fed, Real DJIA
- Artículo sobre Robert J. Shiller (idioma alemán)
- Entrevista de Robert Shiller sobre la crisis de la vivienda con The Politic
- Video conversación sobre la economía con Shiller y Robert Wright en Bloggingheads.tv .
- "Finanzas y buena sociedad: ¿irreconciliables o inseparables?" Presentación de Robert J. Shiller para CFO Insight Magazine, agosto de 2012
- Enlace a la conferencia de podcast en la London School of Economics sobre Sub Prime Crisis
- Webcasts de RSA Vision - Robert Shiller en conversación con Daniel Finkelstein sobre "Cómo la psicología humana impulsa la economía"
- Entrevista con la revista italiana House living and business
- Ratios económicos mantenidos por Robert Shiller - P / U, tasas de interés, rendimientos divididos, inflación, etc.
- Shiller P / E y el retorno implícito del mercado de futuros
- Shiller P / E por sectores
- Contribución de Robert J. Shiller a The Journal of Portfolio Management
- Robert J. Shiller en Nobelprize.org
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